Финансовая независимость предприятия, ее анализ и пути укрепления, на примере ОАО «Ижнефтемаш»

Как одну из моделей определения финансовой устойчивости предприятия, можно выделить следующую:

1. Абсолютная устойчивость предприятия. Все займы для покрытия запасов (ЗЗ) полностью покрываются собственными оборотными средствами (СОС), то есть нет зависимости от внешних кредиторов. Это условие выражается неравенством:

ЗЗ < СОС.

2. Нормальная устойчивость предприятия. Для покрытия запасов используются  нормальные источники покрытия (НИП).

НИП = СОС + ЗЗ + Расчеты с кредиторами за товар.

3. Неустойчивое состояние предприятия. Для покрытия запасов требуются  источники покрытия, дополнительные  к нормальным.

СОС < ЗЗ < НИП

4. Кризисное состояние предприятия.

НИП < ЗЗ. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Таблица 3 – Коэффициенты финансовой независимости

 Коэффициент финансовой независимости (U3) определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине и тем самым определяет степень независимости организации от заемных источников. Согласно классической теории, независимой можно считать организацию, доля собственного капитала которой составляет от 40 (30 - критическое значение) до 60% (max - 70%) в общем объеме.

Коэффициент является очень интересным и важным для внешних субъектов, поскольку позволяет им оценивать возможности компании и принимать решение относительно своих дальнейших действий, как например:

банк (кредитор), опираясь на значение данного коэффициента (как один из важных параметров, естественно), будет принимать решение о предоставлении кредита или же отказе.

инвестор, естественно, более охотно вложит средства в компанию с более высоким уровнем финансовой независимости, поскольку такая компания имеет меньше обязательств к уплате по займам и, стало быть, больше средств к выплатам в виде дивидендов и созданию резервов.

Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов:

• средний уровень этого коэффициента в других отраслях,
• доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования,
• особенности текущей производственной деятельности.

Низкий коэффициент финансовой устойчивости и высокая доля краткосрочных кредитов во внешних займах вдвойне ухудшают финансовую устойчивость предприятия.

На величину коэффициента капитализации влияют и другие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Однако, не следует рассматривать этот коэффициент в отрыве от остальных, так как он дает слишком общую картину. Следует добавить коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2). Он характеризует степень покрытия оборотных активов за счет собственных средств компании.

Уровень этого показателя слабо зависит от отрасли. В тех случаях, когда, можно говорить, что организация не зависит от внешних заимствований при формировании своих оборотных средств. Если же менее 50%, и если значительно меньше, то следует оценить в какой мере оборотные средства покрывают производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность работы организации. В рассматриваемом случае, уровень обеспеченности собственными источниками финансирования близок к норме: хотя и ниже, но компания старается выровнять его. Кроме того, это значительно выше допустимых 10%.

Коэффициент финансовой независимости (U3) также показывает вполне положительную картину: положительная динамика при значении на конец периода 0,632. То есть, владельцам бизнеса принадлежат 63,2% в стоимости имущества.

Коэффициент финансирования (U4) показывает экономическую стабильность той хозяйственной среды, в которой предприятием осуществляется его основная деятельность. Принимаются во внимание его результаты функционирования, эффективного и активного реагирования на любые изменения внешних и внутренних факторов.

Для оценки сложившейся экономической ситуации и служит коэффициент финансирования, рассчитываемый отношением собственных источников к заемным средствам предприятия на основании данных бухгалтерского баланса. Этот фактор характеризует независимость субъекта хозяйствования от внешних финансовых источников. При благоприятном экономическом положении предприятия коэффициент финансирования должен быть больше единицы. При величине показателя меньше единицы возникает риск неплатежеспособности. И предприятию будет крайне сложно получить кредит в банковских учреждениях.

Коэффициент финансовой устойчивости (U5) - доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициент используется интервал значений 0,5-0,7.

1.3 Обоснование комплекса инструментов повышения финансовой независимости

В экономическом смысле финансовое оздоровление представляет собой комплекс мероприятий, направленных на ликвидацию неплатежеспособности, восстановление финансовой устойчивости, долгосрочной финансовой стабильности предприятия и обеспечение роста стоимости компании. Специфика финансового оздоровления, как система финансового менеджмента, определяется фактом наличия финансовых проблем у предприятия.

Финансовое оздоровление – это финансовый менеджмент в условиях возникших финансовых проблем (финансовой неустойчивости) предприятия [45, с.14].

Финансовое оздоровление предприятия с позиции Богатеревой О.В представляет собой процесс приведения финансовых обязательств и требований предприятия в состояние, которое позволяет своевременно и в полном объёме исполнять денежные обязательства и платежи, осуществлять надлежащий оборот потоков финансовых ресурсов, исключающий их дисбаланс; привлекать финансово-инвестиционные ресурсы в целях технологического и организационного обновления производства; оптимально распределять денежные доходы и поступления  по всем стадиям хозяйственного кругооборота, не допуская проявления параметров кризисного состояния предприятия [14, с.9].

Исследование работ отечественных экономистов показало отсутствие однозначного определения финансового оздоровления в понятийном аппарате антикризисного менеджмента. Финансовое оздоровление чаще всего определяется как процесс разработки мероприятий в области финансового менеджмента, направленных на восстановление платёжеспособности предприятия. Фактически экономистами рассматриваются лишь отдельные мероприятия в рамках финансового оздоровления, описываемые без их систематизации и взаимосвязи друг с другом. Вместе с тем, финансовый кризис как индикатор противоречий в финансовой системе является следствием влияния своеобразного «синергетического» эффекта различных видов кризиса на предприятие, а потому фрагментарный подход к финансовому оздоровлению, акцентирующий внимание  лишь на финансовом менеджменте, является одной из причин неудач  в оздоровлении кризисных предприятий.

Анализ определений сущности финансового оздоровления, позволил сделать вывод о том, что их общим недостатком является ориентация только на восстановление платёжеспособности предприятия. Вместе с тем, финансовое оздоровление предприятия подразумевает создание условий для стабильного поддержания его платёжеспособности и финансовой устойчивости. Необходимый базис для поддержания долгосрочной финансовой состоятельности предприятия создаёт лишь максимально эффективное использование всех его активов, позволяющее наиболее полно реализовать потенциальные возможности предприятия.

Критерием оценки целесообразности финансового оздоровления является наличие у предприятия неиспользуемых потенциальных возможностей обеспечения прибыльной деятельности. Таким образом, поставив задачу определения целесообразности финансового оздоровления, следует обратиться к такой экономической категории как «потенциал предприятия». Изучение различных видов потенциала показало, что с величиной результирующих финансовых показателей деятельности предприятия связан финансовый потенциал.

В соответствии с изложенными положениями в работе предложено следующее определение финансового оздоровления: это процесс разработки и реализации комплексной антикризисной стратегии деятельности предприятия, направленной на восстановление платёжеспособности предприятия в текущем периоде и обеспечение оптимального использования его финансового потенциала  в долгосрочной перспективе.

Анализ научной литературы показал, что в ней отсутствует достаточно полное определение понятия «финансовый потенциал». Существующие определения акцентируют внимание на обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами, что скорее характеризует его финансовое состояние, в то время как понятие «потенциал» должно отражать интегральные способности и возможности экономической системы по достижению желаемого результата. По мнению автора, финансовый потенциал предприятия можно определить как максимально возможную стоимость всех его активов при условии их наилучшего и наиболее эффективного использования.

Применение стратегического подхода к финансовому оздоровлению, анализу его принципов и элементов обусловили необходимость уточнить подходы к определению таких основных понятий, как: «стратегия» и «финансовая стратегия». По мнению Богатыревой О.В. в процессе управления предприятием стратегию следует рассматривать как согласованную совокупность решений, целью применения которых является занятие наиболее выгодной позиции предприятия до начала взаимодействия во внешней и внутренней среде [14, с.9].

Название и содержание термина «финансовая стратегия» происходит от термина «стратегия», который приобретает, таким образом, определенную функциональную направленность.

С позиций стратегического подхода к финансовому оздоровлению Леоновой Е.А. отмечено, что для своевременного обнаружения признаков кризисного состояния и устранения разрушительного воздействия негативных факторов на финансовую систему, необходимо на стадии разработки общей финансовой стратегии учитывать в качестве ее составляющей стратегию финансового оздоровления, которая должна базироваться, по мнению автора, на следующих принципах:

• выделение превалирующих элементов финансового оздоровления;
• обеспечение гибкости финансовой стратегии предприятия;
• обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора;
• учет открытости финансовой системы предприятия;
• учет базовых стратегий деятельности предприятия;
• дифференциация признаков кризисного состояния по степени опасности для финансового развития предприятия;
• ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности предприятия;
• постоянная готовность к реагированию на появление признаков кризисного состояния предприятия [33, с.11].

Задача стратегического управления финансовой деятельностью исходит из установления перспективных целей развития финансовых  отношений и раскрытия объективных и устойчивых взаимосвязей между указанными целями и средствами их достижения.

Система стратегических целей должна обеспечивать выбор наиболее эффективных направлений финансового оздоровления; формирование достаточного объема финансовых ресурсов и оптимизации их состава; приемлемость уровня финансовых рисков в процессе осуществления оздоровительных мероприятий, направленных на восстановление способности решения текущих задач и всех функций финансовой системы предприятия [14, c.12].