Холдинги

      Диверсифицированные - холдинги, или конгломераты, образованные участниками, принадлежащим к различным отраслям производства и сферам деятельности, технологически между собой не связанным. Диверсификация осуществляется путем распределения производственного портфеля между различными отраслями производства, расширения ассортимента выпускаемой продукции, производимых услуг в целях обеспечения финансово-хозяйственной устойчивости компании и снижения предпринимательских рисков.

5. С точки зрения функций головной компании:

    Финансовый - финансовый холдинг имеет в качестве преобладающей функции формирование портфеля долевого участия основного  общества в дочерних. В финансовом холдинге основное общество не осуществляет управленческой деятельности по руководству объединением. Этот вид холдинга, с точки зрения И.С.Шиткиной, можно классифицировать как инвестиционный холдинг.

    Определение финансового холдинга в российском законодательстве содержится во Временном  положении о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в  акционерные общества. Финансовыми  холдингами в соответствии с этим Положением признаются холдинговые  компании, более 50% капитала которых  составляют ценные бумаги других эмитентов  и иные финансовые активы. Финансовые холдинговые компании могут вести  исключительно инвестиционную деятельность, другие виды деятельности для них  не допускаются. Финансовая холдинговая  компания не имеет права вмешиваться  в производственную и коммерческую деятельность дочерних предприятий. Представители  финансовой холдинговой компании могут  принимать участие только в собраниях  акционеров дочерних предприятий. Включение  представителей финансовой холдинговой  компании в состав советов директоров и иных органов управления дочерним предприятием не допускается. Финансовая холдинговая компания имеет право  отчуждения принадлежащих ей акций только на организованном рынке ценных бумаг - фондовой бирже.

      Управляющий (стратегический и оперативный) - холдинг, в котором основное общество осуществляет единое экономическое руководство дочерними. Т. Келлер называет управляющий холдинг холдингом в узком смысле. Другие специалисты считают именно управляющий холдинг классическим. Управляющий холдинг подразделяют на два подвида - стратегический управляющий холдинг, когда основное общество ограничивается только разработкой стратегии дочерних обществ, обеспечивая таким образом синергетический эффект объединения, и не вмешивается в оперативную производственную деятельность, и оперативный управляющий холдинг, когда основное общество контролирует текущую производственно-хозяйственную деятельность дочерних обществ. Холдинг, сочетающий в себе функции финансового и управляющего, именуют финансово-управляющим. 

    

6. С точки  зрения наличия "системы участия":

      Основной холдинг.

      Промежуточный холдинг (субхолдинг) – Существуют субхолдинги нескольких уровней. Юридическое лицо - участник холдинга, находящееся под непосредственным (участник первого уровня) или опосредованным (субхолдинги последующих уровней) контролем основной компании и созданное (функционирующее для сужения масштабов этого контроля) над множеством дочерних фирм и для сосредоточения усилий "матери" на стратегических задачах развития холдинга в целом". Часто созданием разветвленной системы участия обеспечивается стабильность холдингового объединения, поскольку в этом случае существенно снижаются предпринимательские риски и возможность со стороны отдельных компаний контролировать целые промышленные империи. 

    

7. По территории деятельности:

    Национальный  – холдинг, все участники которого располагаются на территории одного государства и подчиняются единому  правовому режиму.

    Транснациональный - объединение юридических лиц, отвечающих сущностным признакам холдингового объединения, которые ведут согласованную предпринимательскую деятельность на территории нескольких стран. Подавляющее большинство крупных российских холдингов сегодня - это транснациональные холдинги. Одним из преимуществ транснациональных холдингов является возможность регистрации отдельных участников объединения в странах с выгодным режимом налогообложения, с развитыми инструментами финансовых рынков, доступным кредитованием. 

    Особое  положение занимает банковский холдинг (группа), в отношении которого действующим  законодательством установлен особый правовой режим. Рассмотрим более подробно.

    Закон о банках и банковской деятельности после внесения в него изменений  Федеральным законом от 19 июня 2001 г., определяет банковский холдинг как  объединение юридических лиц, юридическим  лицом не являющееся, с участием кредитной организации (кредитных  организаций), в котором юридическое  лицо, не являющееся кредитной организацией (головная организация банковского  холдинга), имеет возможность прямо  или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние  на решения, принимаемые органами управления кредитной организации (кредитных организаций).²⁵ Кредитная организация - в соответствии с российским законодательством, — это юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) Центрального банка Российской Федерации (Банка России) имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные Федеральным законом «О банках и банковской деятельности». Кредитная организация образуется на основе любой формы собственности как хозяйственное общество.

    Наряду  с банковским холдингом Закон  о банках и банковской деятельности также определяет банковскую группу, отличающуюся от банковского холдинга только составом участников объединения. Банковская группа - это объединение кредитных организаций, в котором головной также является кредитная организация.

    Под существенным влиянием применительно  к банковскому холдингу (группе)  понимаются:

    - возможность определять решения,  принимаемые органами управления  юридического лица, условия ведения  им предпринимательской деятельности  по причине участия в его  уставном капитале и (или) в  соответствии с условиями договора, заключаемого между юридическими  лицами, входящими в состав банковской  группы;

    - возможность назначать единоличный  исполнительный орган и (или)  более половины состава коллегиального  исполнительного органа юридического  лица;

    - возможность определять избрание  более половины состава совета  директоров юридического лица.

    Особенности правового статуса банковского  холдинга:

1. Закрытый перечень оснований возникновения.   
2. Признание косвенного контроля как основания   установления холдинговых отношений.        
3. Необходимость информировать ЦБ РФ о создании.
4. Наличие института управляющей компании.      
5. Необходимость для головной организации вести  консолидированную отчетность о деятельности участников. 

 

    Также специалисты выделяют теневые (скрытые) холдинги. Конечно, в Российской Федерации из-за отсутствия должного законодательства любые холдинги являются «полуофициальными» организациями, но теневые холдинги - это холдинги, скрываемые от общества и государства, находящиеся вне государственного контроля и учета. Доходы такого холдинга, как правило, скрываются, тем самым предприятие уклоняется от уплаты налогов. Каковы же причины, побуждающие предприятие «уйти в тень»: Основной причиной ухода в тень были и остаются высокие налоговые ставки. Важнейшим "неналоговым фактором" респонденты считают коррумпированность государственного аппарата: "неформальные выплаты" при получении лицензий, сертификатов, разрешений требуют получения неучтенной наличности.

    Следующая по степени важности причина - работа партнеров в теневом секторе (необходимость  покупки сырья без оформления документов, выплаты процентов по займам, привлеченным на "личной" основе, и т.д.).²⁶

    Кроме того, сокрытие теневыми холдингами своей деятельности противоречит сразу нескольким статьям Федерального Закона «О защите конкуренции» (запрет на недобросовестную конкуренцию и т.д.) и должна контролироваться антимонопольным органом.²⁷ 
 

    

4. Преимущества, недостатки и цели холдинга.

    Почему  в последнее время холдинговая  модель организации бизнеса приобретает  все большую популярность в экономически развитых странах?

    Эффект  объединения хозяйственных обществ  в холдинг как синергетический  эффект системы заключается в том, что преимущества от объединения достигаются не посредством арифметического сложения, а умножением возможностей всех организаций, входящих в структуру холдинга. Холдинги как разновидность предпринимательских объединений в сравнении с неинтегрированными коммерческими организациями обладают следующими преимуществами:

    - реализацией масштаба используемых  ресурсов (производственных фондов, инвестиционных средств, трудовых  ресурсов), в том числе возможностью  привлечения квалифицированного  управленческого, научного, производственного  персонала;

    - минимизацией для участников  объединения в сравнении с  обособленными производителями,  не входящими в него, отрицательного  воздействия конкуренции, поскольку  участники объединения, как правило,  не допускают взаимной конкуренции  на одном и том же рынке;

    - возможностью производства конкурентоспособной  продукции (работ, услуг) вследствие  создания самодостаточной вертикально интегрированной системы от добычи сырья до выпуска законченной продукции высокой степени переработки;

    - значительной централизацией капитала, который в зависимости от экономической  конъюнктуры может "перетекать" из одной сферы предпринимательской  деятельности в другую;

    - возможностью диверсификации производства  для снижения предпринимательских  рисков и обеспечения специализации  отдельных видов деятельности  как условия их конкурентоспособности;

    - объединением производства, технического  опыта и научно-исследовательских  разработок, возможностью интеграции  науки и производства;

    - возможностью осуществлять согласованную  финансовую, инвестиционную, кредитную  политику;

    - имиджем крупной и влиятельной  интегрированной структуры;

    - возможностью лоббирования в законодательных и правительственных органах – гибкостью и мобильностью в выборе организационно-правовых форм участников холдинга, в распределении между ними функций, определении степени их автономии;

    - облегченностью процедур создания  и реструктуризации холдингов  (отсутствие регистрационных процедур, приобретение бизнеса через покупку  акций);

    - устойчивостью и стабильностью  (нельзя добровольно выйти из  состава холдинга);

    - ограниченным риском ответственности  (основное общество несет ответственность  по долгам дочернего только в случаях, установленных федеральными законами);

    - распределением коммерческих рисков (особенно для диверсифицированных  холдингов);

    - возможностью спекуляций на акциях  дочерних обществ;

    - эффективностью финансового и  налогового планирования;

    - конфиденциальностью контроля для  владельцев бизнеса, находящихся  на верхушке холдинговой пирамиды.

    Не  каждое холдинговое объединение  обеспечивает единовременно реализацию всех перечисленных преимуществ. Отдельные  из названных преимуществ холдингов  оборачиваются для других субъектов (государство, граждане, другие предприниматели, например контрагенты по договорам) обратной стороной и могут быть отнесены с точки зрения реализации их интересов  к недостаткам. Здесь следует  исходить из общего подхода защиты прав и законных интересов всех участников правоотношений, осуществляющих свои права разумно и добросовестно.

    К недостаткам холдинговой модели организации бизнеса наряду с  очевидными преимуществами можно отнести:

    - отсутствие внутри холдинга конкуренции,  влекущей за собой возможность  сохранения нерентабельных производств  и снижения экономической эффективности  холдинга в целом;