Экономическая природа рынка ценных бумаг и его формирование в российской экономике

Федеральное государственное образовательное  бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

«Финансовый университет 

при Правительстве Российской Федерации» 

Кафедра «Микроэкономика» 
 

Курсовая  работа по теме:

«Экономическая  природа рынка  ценных бумаг и его формирование в российской экономике» 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила:

студентка группы ФК 1-6

Мартьянова  Александра

Научный руководитель:

к.э.н., доцент Слободяник В.В.   
 
 
 
 

Москва 2011

 

1. Введение.

     Развитие  рыночных отношений в обществе привело  к появлению целого ряда новых  экономических объектов учета и  анализа. К ним, прежде всего, следует  отнести ценные бумаги, которые приобретают массовый и стандартизированный характер и которые обуславливают определенные финансовые права и обязанности. Ценные бумаги существуют как особый товар, обращающийся на своем рынке с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на этом рынке, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Именно по причине этой особенности я выбрала данную тему курсовой.

     Актуальность  данной темы определяет важная роль накопления денежного капитала в рыночной экономике. Ему предшествует этап накопления этого самого денежного капитала. После того, как денежный капитал создан или произведен, он разделяется на части. Одна из  частей вновь направляется в производство, а другая временно высвобождается. Последняя и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

     Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой — его отражение в ценных бумагах.

     Инфраструктура  фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок  ценных бумаг. На данном этапе рынок  ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. И просто необходимо существование структур, которые позволяли бы проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты). Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).

     Цель моей работы — пояснить механизм функционирования рынка ценных бумаг, раскрыть его структуру и экономическую сущность, а также показать как данный вид рынка формировался в условиях российской экономики и каковы перспективы его дальнейшего развития. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава I. Сущность и функции рынка ценных бумаг.

1.1. Понятие и функции рынка ценных бумаг.

 

     Понятие рынка ценных бумаг складывается непосредственно из трех групп понятий. Первая группа — понятие объекта рынка, которое включает в себя понятие ценной бумаги или инструмента рынка. Ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ¹; источник формирования уставного капитала акционерных обществ и финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств физическими и юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений.

     Вторая  группа включает в себя понятия субъектов рынка — эмитентов и инвесторов. И третья группа понятий рынка ценных бумаг включает в себя понятие действий, совершаемых участниками рынка с объектами данного рынка (в процессе выпуска, обращения и гашения ценной бумаги). 

     Функции рынка ценных бумаг.

     Главная цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения разнообразных операций с ценными бумагами участниками рынка, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

     В числе основных задач рынка ценных бумаг можно выделить:

     - мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

     - формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

     - развитие вторичного рынка;

     - обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

     - уменьшение инвестиционного риска;

     - формирование портфельных стратегий;

     - развитие ценообразования;

     - прогнозирование перспективных направлений развития.²

     Если  же мы говорим о важнейших макро- и микроэкономических функциях рынка ценных бумаг то сюда можно отнести следующие³:

     - учетная;

     - контрольная;

     - функция сбалансирования спроса и предложения;

     - перераспределительная;

     -регулирующая. 

     Рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения, определяет цену первичного рынка, который, в конечном счете, важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать ресурсы путем размещения ценных бумаг под серьезные проекты.

     Также рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг.

     Все изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества очень хорошо отражаются на фондовом рынке. С помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной акции, поэтому чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

     Одной из важных характеристик рынка ценных бумаг является тот факт, что он используется как важный инструмент государственной финансовой политики⁴; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которой государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

     Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных  ценных бумаг выполняет следующие  функции:

     1) финансирование дефицита бюджетов  органов власти разных уровней.  В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству.

     2) финансирование конкретных проектов. Обычно к выпуску ценных бумаг  под  конкретные проекты прибегают  муниципальные власти. Выпуская и реализуя ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, которые и направляются на финансирование необходимых проектов.

     3) регулирование объема денежной  массы, находящейся в обращении.  Данная функция обычно реализуется государственными банками. Покупка госбанком государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся государственных бумаг, наоборот, сокращает денежные агрегаты.

     4) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Эта весьма важная функция Центрального банка довольно успешно реализуется через рынок ГКО. В рамках задачи необходимо, чтобы существовал достаточно емкий (способный поглотить оборотные средства банков) и  в достаточной мере ликвидный рынок, на котором банки могли бы с прибылью держать часть активов и иметь возможность легко переводить средства в другие сектора финансового рынка;

     5) некоторые другие, вспомогательные  функции. Например, важную роль  сыграли государственные ценные  бумаги в российской приватизации.

1.2. Структура и инфраструктура рынка ценных бумаг.

 

     Структуру рынка ценных бумаг составляют первичный и вторичный рынок. Первичный рынок ценных бумаг образует продажа новых выпусков ценных бумаг. Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также через действующую систему посредников: брокеров и коммерческие банки. Вторичный рынок включает в себя биржевую и внебиржевую торговли. Инфраструктура рынка ценных бумаг включает в себя профессиональных участников рынка — брокеров, дилеров, депозитариев и регистраторов — и их деятельность. Рассмотрим сначала структуру рынка ценных бумаг и основные виды ценных бумаг, обращающихся на российском рынке.

     Акции.

     Акция — вид ценной бумаги, выпускаемой  акционерным обществом. Она свидетельствует о внесении определенных средств в имущество акционерного общества и удостоверяет право собственности ее владельца на долю в уставном капитале. Акция дает ее владельцу право на получение части прибыли (дивиденда) от деятельности акционерного общества и, как правило, на участие в управлении им. Акции не имеют определенного срока обращения, то есть являются бессрочными. Акция неделима, но может принадлежать нескольким лицам на правах общей собственности⁵.

     К основным фундаментальным свойствам  акций акционерных обществ относятся следующие:

     - акции - это титулы собственности  на имущество акционерного общества, выпуск акций - это не займ (в  отличие от облигаций, депозитных  и сберегательных сертификатов  и т.д.);

     - у акции нет конечного срока  погашения, акция (в классическом случае) - это негасимая ценная бумага (в отличие от, например, облигаций);

     - ограниченная ответственность. Инвестор  не может потерять больше, нежели  он вложил в акцию. Инвестор  не отвечает по обязательствам  общества в целом.

     - неделимость акции (или неделимость прав, которые она представляет). Два лица, совместно владеющие одноголосой акцией, всегда, в любом случае будут представлять только один голос на собрании акционеров. Иначе говоря, если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются единым держателем акции.

     Акции, эмитируемые обществом, подразделяются, прежде всего на обыкновенные и привилегированные.