Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта в сфере городского хозяйства (на примере гостиницы ООО «Астор»)

Оборудование сауны:

Две кабинки для сауны, оборудование для бассейна и бара, душевые кабинки, система вентиляции – необходимый набор-минимум. Необходимо также сделать подогрев пола, можно установить кондиционер.

Меблировка семейной сауны не требует таких затрат, как сауна VIP-класса. В комнате отдыха можно поставить деревянные скамейки или диванчики из искусственной кожи, пластиковые лежаки, стол, телевизор. В раздевалке – недорогие металлические шкафчики, скамейки, зеркало, фен. Главное, чтобы в помещении был сделан ремонт, и поддерживалась чистота.

2.3. Организационный план проекта

Так как «Астор» – действующая гостиница, то организационный план проекта строится на основании уже имеющихся кадров в организации.

Директор гостиницы «Астор» обеспечит эффективное управление и контроль над проектом.

Режим работы администрации и обслуживающего персонала с 10.00 до 18.00, обед с 13.00 до 14.00.

Оборудование и характер работы обуславливает следующие квалификационные требования к работникам: образование средне специальное или высшее.

2.4. Финансовый план проекта

Источником финансирования данного проекта являются заемные средства. Составим смету затрат на реализацию и рассчитаем текущие расходы функционирования новой услуги (табл. 2.8).

Таблица 2.8

Анализ затрат на организацию сауны при гостинице «Астор»

Показатели	Значение
	Руб.	%
Материальные затраты (Оборудование, спец одежда, спец средства, энергия, вода, фильтр, строительные работы).	819 512,04	54,5 %
Оплата труда это  денежный эквивалент доли труда работников предприятия в структуре затрат на производство продукции (услуг) в год	620 090,00	41,2 %
Амортизационные начисления	27 068,00	1,8  %
Прочие затраты	35 717,00	2,5 %
Итого	1 502 387,04	100 %

 

Из данных таблицы 2.8 можно сделать вывод о том, что большую часть затрат составляет материальные (53%) и оплата труда.

Далее проведем анализ структуры затрат.

В структуру затрат входят следующие показатели, по которым  и будет производиться анализ:

1. Q – количество клиентов (шт.);

2. Ц – цена услуги (руб.);

3. Выручка, определяется  как цена, умноженная на количество  клиентов (Q*Ц),   (руб.);

4. И _пост – это издержки, которые растут не прямо пропорционально изменению объема оказания услуг (руб.);

5.И_перем – изменяются  прямо пропорционально  изменению  объема  оказания услуг, определяется как (И_{перем. ед}. × Q ), (руб.);

6.И_{перем. ед.} – издержки на единицу продукции (услуги ), (руб.);

7. ВМ_ед – валовая маржа на единицу продукции ( услуги), определяется как (Ц – И_{перем. ед.} ), (руб.);

8. ВМ – валовая маржа покрывает постоянные издержки, определяется как (ВМ_ед × Q), (руб.);

9. Прибыль – определяется  как выручка минус издержки  постоянные минус издержки переменные (Выр. – И _пост – И_перем ), (руб.);

10. Q _т.б. – это объем продаж, при которых предприятие не имеет убытков но и не имеет прибыли. Рассчитывается по следующей формуле (И _пост / ВМ _ед.), (шт.);

11. Порог рентабельности  – это выручка, при которой  предприятие не имеет прибыли  и убытков. Рассчитывается по  формуле (Q _т.б. × Ц), (руб.);

12. ЗФП – показывает, на сколько нужно изменить  объем производства, чтобы предприятие  не было убыточно. Определяется  по формуле (Q – Q _т.б.), (шт.);

13. ЗФП (руб.), определяется (Выр – Порог рентабельности);

14. ЗФП (%) , определяется (((Выр. – Порог рент.)/ Выр.) × 100 %));

15. СВОР – показывает  степень предпринимательского риска,  чем больше рычаг, тем больше  предпринимательский риск. Определяется  по формуле (ВМ / Прибыль).

Все расчетные показатели представлены в анализе структуры  затрат (См. табл. 2.9).

Таблица 2.9

Анализ структуры затрат

Показатели	«Астор»
	Формула	Данные
		Месяц	Год
Количество клиентов, Q (шт).		50	600
Цена одного посещения, Ц (руб).		800	480 000
Выручка, Выр. (руб).	Ц * Q	40 000	480 000
Издержки постоянные, И пост (руб).		3 548,7	44584,4
Издержки переменные на одну единицу услуги, Иперем. ед.  (руб).		93,51	1122,12
Издержки переменные, И перем. (руб).	Иперем. ед. * Q	1 496	17 952
Валовая маржа на единицу услуги, ВМ ед. (руб).	Ц - Иперем. ед.	86,49	1037,88
Валовая маржа, ВМ (руб).	ВМ ед. * Q	1729,8	20757,6
Прибыль, Приб. (руб).	Выр .– И пост  - И перем.	32 355,3	388 263,6
Точка безубыточности, Qт.б. (шт).	И пост.  / ВМ ед.	457	5484
Порог рентабельности, (руб).	Qт.б. * Ц	82 314	987 768
Запас финансовой прочности, (шт).	Q – Qт.б.	23	276
Запас финансовой прочности, (руб).	Выр. – Порог рент.	4086	49032
Запас финансовой прочности, (%).	((Выр. – Порог рент.)/ Выр.) * 100 % )		4,73
Сила воздействия операционного рычага	( ВМ / Прибыль).		5

 

Таким образом, можно  говорить о том, что инвестиционные затраты на внедрение новой услуги сауны при гостинице «Астор» составят 1 661 500 руб.

 

 

 

 

 

3. Эффективность инвестиционного проекта гостиницы «Астор»

3.1. Комплексный анализ показателей эффективности и риска проекта

Финансирование  проекта  предполагается  осуществлять  за  счет  долгосрочного  кредита  под  24%  годовых  (Череповецкий ФКБ-РЦ «СЕВЕРГАЗБАНК» г.Череповец). 

Далее  рассчитаем  показатели  эффективности  предлагаемого  проекта.

Инвестиционные  затраты  составляют  1 502 387,04 руб.,  соответственно  простая норма прибыли равна:

Таблица 3.1

Инвестиционные  затраты

Статья	Сумма,  руб.
Предварительное ТЭО	1 286,47
Стоимость работ по реализации проекта	3 160,00
Инвестиционные издержки	1 497 940,57
Итого	1 502 387,04

 

Финансирование  проекта  предполагается  осуществлять  за  счет    кредита. Схема  погашения  кредита  представлена  в  табл. 3.2.

Таблица 3.2

Динамика погашения  кредита

Показатель	Год
	0	2012	2013	2014	2015	2016
Погашение основного  долга	-	-	-	589248,08	436765,84	-
Остаток кредита	1026013,92	1026013,92	1026013,92	436765,84	-	-
Проценты выплаченные	-	21087,22	96598,51	46064,20	12016,07	-

 

Расчет  потока  реальных  денег,  возникших  при  реализации  данного  проекта  представим  в  Приложении 4.

3.2. Расчет показателей эффективности и анализ чувствительности проекта

Далее  рассчитаем  показатели  эффективности  предлагаемого  проекта.

1.  Простая  норма   прибыли  (ROI)   рассчитывается  как  отношение  чистой  прибыли  (Pr)  за  один  период  времени  к  общему  объему  инвестиционных  затрат  (I):

ROI = Pr / I.

Pr = (-22707,42+370318,11+658520,52+539240,67+389458,18) / 5 = 387086,01 тыс. руб.

Инвестиционные  затраты  составляют  1502387,04 тыс. руб.,  соответственно  простая  норма  прибыли  равна:

ROI = 387086,01/1502387,04 = 25,76%

2.  Определение   периода  окупаемости. Для   определения  точного  периода   окупаемости  необходимо  сделать   следующее:

а)  рассчитать  кумулятивный  (накопленный)  поток  реальных  денежных  средств,  т.к.  в  нашем  предлагаемом  проекте  возникающие  денежные  потоки  неравны по  годам (табл. 3.3).

Таблица 3.3

Кумулятивный поток

Показатель	Год
	0	2012	2013	2014	2015	2016
Сальдо операционной и инвестиционной деятельности, тыс. руб.	-1502387,04	-1196,70	495726,38	668343,05	607143,47	445344,91
Накопленное сальдо, тыс. руб.	-1502387,04	-1503583,74	-1007857,36	-339514,31	267629,16	712974,07

б)  Определить,  на  каком  году  жизни  кумулятивный  поток  денежных  средств  принимает  положительное  значение  (в  нашем  случае  на  4-ом).

в)  Найти  часть  суммы  инвестиций,  не  покрытой  денежными  поступлениями,  в  период,  предшествующий  году,  определенному  на  предыдущем  шаге  (339514,31 тыс. руб.).

г)  Разделить  этот  непокрытый  остаток  суммы  инвестиций  на  величину  денежных  поступлений в периоде,  в котором кумулятивный  поток принимает положительное значение  (в нашем случае  339514,31 тыс. руб.  составляют  0,56  от  суммы денежных  поступлений в 4-ом  году,  равной  607143,43 тыс. руб.).  Полученный  результат  характеризует  ту  долю  данного   периода,   которая  в  сумме  с  предыдущими  целыми  периодами  и  образует  общую  величину  периода  окупаемости.

Таким  образом,  период  окупаемости  предлагаемого  проекта  равен  4,56 года  (4 года + 0,56 года).

Рассчитанный  период  окупаемости  показывает,  что  соотношение  между  чистыми  годовыми  потоками  реальных  денег  и  начальными  инвестициями  благоприятное,  т.к.  значение  показателя,  равное  4,56  года,  находится  в  пределах  жизненного  срока  рассматриваемого  проекта  (5  лет).

Далее  рассчитаем  чистую  текущую  стоимость  предлагаемого  проекта. Для  расчета  чистой  текущей  стоимости  и  индекса  рентабельности  необходимо:

- вычислить  текущие   стоимости  всех  ежегодных   денежных потоков;

- сложить  все   дисконтированные  денежные  потоки;

- вычесть  инвестиционные  затраты  из  общей  суммы   денежных  потоков.

 

Таблица 3.4

Расчет  чистой  текущей  стоимости  и  индекса  рентабельности

Показатель	Сумма, тыс. руб.
	0	2012	2013	2014	2015	2016
Сальдо трех потоков	-476373,12	-22283,92	399127,87	33030,77	158361,56	445344,91
Накопленное сальдо	-476376,12	-498657,04	-99529,17	-66498,40	91863,16	537208,07
Дисконтирующий множитель	1,000	0,987	0,975	0,963	0,951	0,939
Дисконтированный денежный поток	-476373,12	-21994,23	389149,67	31808,63	150601,84	418178,87
Дисконтированный денежный поток от операционной и инвестиционной деятельности		-1181,14	483333,22	643614,36	577393,44	418178,87

 

Дисконтирующий  множитель  можно  взять из  таблицы дисконтирования. Так,  например,  дисконтирующий  множитель по  данным  таблицы дисконтирования,  при ставке  дисконтирования 1,25%  в первый  год составит  0,987,  и т.д.  по  годам.

А  также  дисконтирующий  множитель  можно  рассчитать  самостоятельно  по  следующей формуле: