Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта в сфере городского хозяйства (на примере гостиницы ООО «Астор»)

 

Норма  дисконта  d1 = 18%  и  d2 = 19%  соответствуют  NPV1 = 6020,50 тыс. руб.  и  NPV2 = -6432,89 тыс. руб.  Подставив  данные  в  вышеприведенную  формулу   интерполяции,  получим  IRR = 18,48%.

IRR = 18% + (6020,50 / (6020,50 – (-6432,89)) * (19% - 18%) = 18,48%.

2.  Оценка  влияния   увеличения  выручки от реализации  на  10%. Данные представлены в Приложении 6.

 

Pr = (-22707,42+495974,28+896608,23+539240,67+639545,89) / 5 = 509 732,33 тыс. руб.

Инвестиционные  затраты  составляют  2253580,56  тыс. руб.,  соответственно  простая  норма  прибыли  равна:

ROI = 509 732,33 / 2253580,56 = 2,26%

Таблица 3.10

Кумулятивный поток

Показатель	Год
	0	2012	2013	2014	2015	2016
Сальдо операционной и инвестиционной деятельности, тыс. руб.	-2253580,56	-1196,70	620782,55	998559,16	845231,18	683432,62
Накопленное сальдо, тыс. руб.	-2253580,56	-2252383,86	-1631601,31	633042,15	212159,03	895621,65

 

  Определяем,  на  каком  году  жизни  кумулятивный  поток  денежных  средств  принимает  положительное  значение  (в  нашем  случае  на  3-ом).

Находим  часть  суммы  инвестиций,  не  покрытой  денежными  поступлениями,  в  период,  предшествующий  году,  определенному  на  предыдущем  шаге  (882 801,19 тыс. руб.).

Разделим  этот  непокрытый  остаток  суммы  инвестиций  на  величину  денежных  поступлений  в  периоде,  в  котором  кумулятивный  поток  принимает  положительное  значение  (в  нашем  случае  882 801,19 тыс. руб.  составляют  0,88  от  суммы денежных  поступлений в 3-ом  году,  равной  633042,15 тыс. руб.). 

Полученный  результат  характеризует  ту  долю  данного   периода,   которая  в  сумме  с  предыдущими  целыми  периодами  и  образует  общую  величину  периода  окупаемости.

Таким  образом,  период  окупаемости  предлагаемого  проекта  равен  3,88 года  (3 года + 0,88 года).

 

 

Таблица 3.11

Расчет  чистой  текущей  стоимости  и  индекса  рентабельности

Показатель	Сумма, тыс. руб.
	0	2012	2013	2014	2015	2016
Сальдо трех потоков	-476373,12	-22283,92	524184,04	363246,88	396449,27	683432,62
Накопленное сальдо	-476373,12	-498657,04	25527,00	388773,88	785223,15	1468655,77
Дисконтирующий множитель	1,000	0,987	0,975	0,963	0,951	0,939
Дисконтированный денежный поток	-476373,12	-21994,23	511079,44	349806,75	377023,26	641743,23
Дисконтированный денежный поток от операционной и инвестиционной деятельности		-1181,14	605262,99	961612,47	803814,85	641743,23

 

NPV = -476373,12+(-21994,23)+511079,44+349806,75+377023,26+641743,23 = 1 381 285,33 тыс. руб.

PI =  (-1181,14+605262,99+961612,47+803814,85+641743,23) / 2253580,56 = 1,33

Таблица 3.12

Расчет  внутренней нормы  доходности

Годы	Платежи и поступления	Коэффициент дисконтирования (d1=51%)	NPV1	Коэффициент дисконтирования (d2=52%)	NPV2
0	-476373,12	0,6623	-315478,89	0,6579	-313403,37
1	-22283,92	0,4386	-9773,22	0,4328	-9645,05
2	524184,04	0,2904	152248,48	0,2848	149263,30
3	363246,88	0,1924	69870,54	0,1873	68049,91
4	396449,27	0,1274	50501,34	0,1232	48861,82
5	683432,62	0,0844	57654,61	0,0811	55415,87
Итого			+5 022,85		-1 457,51

 

Норма  дисконта  d1 = 51%  и  d2 = 52%  соответствуют  NPV1 = 5022,85 тыс. руб.  и  NPV2 = -1457,51 тыс. руб.  Подставив  данные  в  вышеприведенную  формулу   интерполяции,  получим  IRR = 51,78%.

IRR = 51% + (5022,85 / (5022,85 – (-1457,51)) * (52% - 51%) = 51,78%.

3.  Оценка  влияния   увеличения  материальных затрат  на  10% (Приложение 9. Таблица 3.16).

Pr = (-22707,42+339722,39+590890,42+462218,99+301730,1) / 5 = 334 370,90 тыс. руб.

В Приложении 7 представим поток реальных денег от реализации проекта.

Далее  в табл. 3.13 представим  изменение показателей эффективности инвестиционного проекта в результате  изменения инвестиционных  затрат,  выручки от  реализации  и  материальных  затрат.

Таблица 3.13

Оценка изменения показателей  эффективности инвестиционного  проекта

Показатель	Исходный вариант	При изменении инвестиционных затрат	При изменении выручки от реализации	При изменении материальных затрат
ROI, %	25,76	23,28	33,93	22,26
Срок окупаемости, лет	4,56	4,65	3,88	4,65
NPV, тыс.руб.	491 371,66	422 841,91	1 381 285,33	328 923,42
PI	1,41	1,34	2,00	1,30
IRR, %	22,56	18,48	51,78	9,17

 

Таким  образом,  можно  сделать  вывод,  что  внедрение данного инвестиционного проекта позволит  увеличить  выручку гостиницы  на  30%,  в случае  увеличения  инвестиционных  или материальных  затрат  чистая  текущая стоимость,  рентабельность,  внутренняя  норма  доходности  данного  проекта  значительно  снижаются.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

На  основании  проделанной  работы  можно  сделать  следующий  вывод.

 Инвестиционная  деятельность  представляет  собой  вложение  инвестиций  и  осуществление   практических  действий  в  целях  получения  прибыли  и  (или)  достижения  иного  полезного эффекта.

В  целом  инвестиционная  деятельность  включает  разработку  идеи,  обоснование  инвестиционного  проекта,  финансовое  и  материально-техническое  обеспечение,  управление  деятельностью создаваемого  объекта,  включая ликвидацию  или перепрофилирование  его в соответствии  с изменяющимися внешними  и внутрифирменными  условиями.

 В  процессе  инвестиционной  деятельности  предприятия   находят  необходимые  инвестиционные  ресурсы,  выбирают  эффективные  объекты  (инструменты)  инвестирования,  формируют  сбалансированную  инвестиционную  программу  и  инвестиционные  портфели  и  обеспечивают  их  реализацию.

Реализация  целей  инвестирования  предполагает  формирование  инвестиционных  проектов,  которые  обеспечивают  инвесторов  и других  участников  необходимой  информацией  для  принятия  решения  об  инвестировании.

Любые инвестиции связаны  с инвестиционной деятельностью  предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

Консервативная инвестиционная политика.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.

Агрессивная инвестиционная политика.

Важность правильной инвестиционной политики на предприятиях определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие обладает ограниченными инвестиционными ресурсами. Это толкает предприятие на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии.

Инвестиционная деятельность является залогом успешного развития экономики любой страны. Экономическая  ситуация в России постепенно начинает стабилизироваться, что способствует активизации инвестиционных процессов в различных сферах хозяйства и, прежде всего, в промышленности.

Однако объемы инвестиций недостаточны для того, чтобы значительно  ускорить темпы экономического развития предприятий Российской Федерации. Переломить ситуацию в лучшую сторону, по нашему мнению, возможно за счет совершенствования экономического механизма управления инвестициями, включая вопросы экономического анализа – оценки эффективности инвестиционных проектов. Следует учитывать то обстоятельство, что как потенциальному инвестору, так и собственникам предприятий необходимо располагать научно-методологическими разработками, которые позволяли бы достаточно точно оценить эффективность инвестиционных проектов и принять обоснованное управленческое решение по их реализации.

Основным  направлением деятельности гостиницы «Астор» является получение прибыли на основе предоставления качественных услуг по проживанию в гостинице и использовании дополнительных услуг.

В процессе выполнения исследования проведен комплексный анализ деятельности ООО «Астор», подробно разобраны структура деятельности в гостинице, проведен SWOT-анализ.

В данной работе представлено обоснование инвестиций в развитие сферы услуг предприятия гостиничного хозяйства на примере ООО «Астор».

В качестве инвестиционного  проекта по расширению услуг гостиницы «Астор» предлагается внедрение инвестиций в организацию нового вида услуги – сауны при гостинице.

Источником финансирования данного проекта являются заемные  средства.

Срок окупаемости проекта не превышает 5 лет. NPV в зависимости от варианта может составлять от 500 тыс.руб. до 1,9 млн.руб.

Таким  образом,  можно  сделать  вывод,  что  внедрение  данного инвестиционного проекта  позволит  увеличить  выручку гостиницы «Астор»  на  30%,  в случае  увеличения  инвестиционных  или материальных  затрат  чистая  текущая стоимость,  рентабельность,  внутренняя  норма доходности  данного проекта значительно снижаются.

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Федеральный  закон  «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,  осуществляемой  в  форме  капитальных  вложений»  от 25.02.1999 г. №39-ФЗ (в ред. от 12.02.2009) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2009. – № 12.
2. Азоев, Г.Л. Анализ деятельности конкурентов. Учебное пособие /         Г. Л. Азоев. – М.: ГАУ, 2008. – 596 с.
3. Альгеров А.М. Гостиничный бизнес в России – краткий обзор [Электронный ресурс] // http://hghltd.yandex.net.
4. Ба