Лекции по "Операциям банков с ценными бумагами"

 

Брокерская  деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одним банком, имеющим лицензию на осуществление соответствующих видов профессиональной деятельности.

При этом банку  – профессиональному участнику  рынка ценных бумаг, имеющему право на осуществление дилерской деятельности, брокерской деятельности и деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается осуществлять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного профессионального участника рынка ценных бумаг. Данный запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание (выплату доходов, погашение, передачу информации и т.п.), а также на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций.

Еще одним законодательным  ограничением для банка, управляющего созданными им общими фондами банковского управления, является запрет инвестировать средства этих фондов в ценные бумаги зависимых от нее организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данной кредитной организации.

 

5.3. Дилерская  и брокерская деятельность банков

 

Российские  банки в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг обеспечивают обслуживание клиентов в следующих торговых системах («биржевой рынок»):

• Торговая система Негосударственных Ценных Бумаг Фондовой секции Московской Межбанковской Валютной Биржи (ТС НГЦБ ММВБ);
• Торговая система Ценных Бумаг Московской Фондовой Биржи (ТС МФБ);
• Торговая система «Российская Торговая Система» (РТС);
• Система Гарантированных Котировок Российской Торговой Системы (СГК РТС).

Кроме того банки  обеспечивают обслуживание клиентов на «внебиржевом рынке» – неорганизованном или частично организованном рынке, заключение сделок на котором производится в соответствии с законодательством РФ.

 

Дилерская деятельность банка – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

Для осуществления  дилерской деятельности банк должен соответствовать следующим требованиям ФКЦБ и ЦБ РФ:

• иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской, брокерской и депозитарной деятельности;
• не иметь нарушений налогового законодательства. Кроме того, на последнюю отчетную дату Кандидат не должен иметь задолженности по платежам в соответствующие бюджеты и внебюджетные фонды;
• не иметь санкции в виде приостановления или аннулирования действия лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;
• иметь собственные средства (капитал), соответствующие требованиям, установленным ФКЦБ России для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих на условиях совмещения дилерскую, брокерскую и депозитарную деятельность, но не менее суммы, эквивалентной 1 млн. евро;
• не иметь убытков по итогам последнего отчетного периода, а также по итогам прошедшего года;
• банк должен являться членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, получившей в установленном порядке лицензию ФКЦБ России и др.

 

Брокерская  деятельность – совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению клиента на основе договора об оказании брокерских услуг. При этом банк по отношению к клиенту обязан:

• исполнять обязательства по договору, действуя добросовестно и исключительно в интересах клиента;
• соблюдать требования законодательства РФ и нормативных правовых актов ЦБ РФ и ФКЦБ;
• доводить до сведения клиента всю необходимую информацию, связанную с исполнением обязательств брокерского договора;
• не осуществлять манипулирования ценами на рынке ценных бумаг и понуждения к покупке или продаже ценных бумаг, в том числе умышленно искажая информацию о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги;
• совершать сделки купли-продажи ценных бумаг по поручению клиента в первоочередном порядке относительно собственных сделок банка;
• исполнять поручения клиента в порядке их поступления и обеспечивать наилучшие условия исполнения этих поручений;
• не рекомендовать клиенту сделку, не приняв мер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных со сделкой рисков;
• представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора;
• в установленные сроки принимать меры к устранению возникших с клиентом разногласий при представлении клиенту отчетов о ходе исполнения договора на брокерское обслуживание.

 

Российское  законодательство предусматривает также и права брокера. Банк вправе:

• Запрашивать у клиента информацию и документы, позволяющие определить его способность совершать сделки по покупке или продаже ценных бумаг соответственно действующему законодательству;
• Запрашивать у клиента сведения о его финансовом состоянии (платежеспособности) и целях инвестиций.

 

В качестве дилера банк обязан публично объявлять свои цены покупки и (или) продажи ценных бумаг (выставлять котировки) и заключать сделки именно по этим ценам. Разница между ценой покупки и ценой продажи называется спредом. Банк-дилер вправе публично установить и другие условия заключения сделок с ним, в частности:

• минимальный или максимальный объем сделки (минимальный или
• срок максимальный лот), действия объявленных цен.

Если же дилер  не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (или продать) столько ценных бумаг, сколько потребует обратившийся к нему контрагент.

 

Дилерские операции банка основаны на ряде принципов:

• проведение операций в соответствии с требованиями действующих законодательных и нормативных актов;
• приобретение в собственных интересах или в интересах другого инвестора ценных бумаг, обеспечивающих ликвидность активов и приносящих максимальный доход;
• отражение операций по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет на балансовых счетах и на счетах раздела Г «Срочные операции».

 

В качестве дилера банк может осуществлять операции на рынке государственных и корпоративных ценных бумаг.

 

Банк – дилер, работающий на рынке корпоративных  ценных бумаг, может осуществлять свою деятельность на основе договора с эмитентом ценных бумаг. Содержание проводимой операции заключается в следующем.

Предприятие-эмитент, заключает договор с банком-дилером, в соответствие с которым предприятие продает, а банк покупает ценные бумаги (акции, облигации) с определенным дисконтом, к примеру, на 100 рублей ниже номинала. Банк обеспечивает размещение ценных бумаг предприятия, компенсируя свои расходы на уровне не ниже дисконта и извлекает прибыль.

Банк – дилер, работающий на рынке государственных ценных бумаг, осуществляет свою деятельность на основе договора с ЦБ РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с государственными ценными бумагами (рис. 6.1). Кроме того, банк- дилер должен заключить ряд договоров с ММВБ:

• об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с ГКО;
• об участии в электронной системе депозитария ММВБ по хранению и учету ГКО;
• об участии в системе электронных межбанковских расчетов с ММВБ.

Рис. 6.1. Схема включения банка в  дилерские операции с государственными ценными бумагами

При этом банк осуществляет дилерские операции двух видов:

• покупка государственных облигаций от своего имени и за свой счет (подавая на биржу заявку дилера);
• покупка государственных облигаций от своего имени и за счет инвесторов (подавая заявку инвестора), которая объединяет все поручения на покупку, поданные через банк-дилер его клиентами – инвесторами.

 

Банк – дилер  принимает от инвесторов поручения  на покупку или продажу ГКО путем заключения с последним договора комиссии и выполняет поручения только после депонирования у себя соответствующих средств инвестора.

 

Организация дилерской деятельности в банке  включает:

• формирование общей политики банка по операциям с ценными бумагами и порядок принятия решений об инвестировании;
• создание специализированных подразделений банка и подготовка соответствующих специалистов для проведения операций с ценными бумагами;
• наличие внутрибанковских положений, регламентирующих проведение операций и документооборот по ним, а также соответствие их действующему законодательству;
• разработку процедур внутреннего контроля за проводимыми операциями, в частности:
• контроль за финансовым состоянием эмитентов,
• отслеживание рискованности проводимых операций,
• наличие лимитов на вложения в конкретные виды ценных бумаг,
• размер позиций дилеров,
• контроль за рыночными ценами (в случае приобретения ценных бумаг для перепродажи).

 

Брокерские  операции по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банк может совершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Выполняя поручение клиента, банк может удовлетворить его заявку на покупку ценных бумаг за счет собственного портфеля ценных бумаг. В другом случае, исполняя заявку на продажу клиентом ценных бумаг, банк может приобрести предлагаемые ценные бумаги для собственного портфеля.

Взаимодействия  банка-брокера и его клиентов регулируются, наряду с законодательными и нормативными актами Банка России и ФКЦБ, регламентом брокерского обслуживания на фондовом рынке, который является основным внутренним документом банка-брокера.

Современные российские банки, как правило, предлагают своим клиентам индивидуальный подбор схем брокерского обслуживания, учитывающих уровень подготовки клиента к взаимодействию с банком. К ним относится, в частности, программа «Эксперт», адресованная клиентам банка, хорошо ориентирующимся в работе рынка ценных бумаг и способным самостоятельно принимать инвестиционные решения. Программа «VIP» предполагает обслуживание клиента персональным менеджером банка, который будет наблюдать за состоянием портфеля ценных бумаг клиента, оказывать помощь в выработке эффективной стратегии инвестирования с учетом приемлемого для клиента соотношения риск/доходность. Банки брокеры в процессе взаимодействия с клиентом предоставляют также услуги Интернет-трейдинга, который удобен для клиентов активно работающих на фондовом рынке.

 

Банк-брокер предлагает клиентам следующие виды услуг:

Основные услуги:

• совершение сделок с ценными бумагами по поручению клиента;
• совершение маржинальных сделок;
• хранение и учет денежных средств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;
• совершение сделок с производными инструментами (фьючерсами, опционами);
• предоставление услуги в Электронной системе (Интернет-трейдинг);
• совершение сделок РЕПО.

 

Дополнительные услуги:

• информационно-аналитическое обслуживание;
• консультирование по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;
• представление клиента на общем собрании акционеров эмитента;
• совершение иных юридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;
• андеррайтинг при размещении эмиссионных ценных бумаг;
• представление интересов клиента в депозитариях, реестродержателях;
• арбитражные сделки с акциями.

 

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению  и за счет клиента на основе договора об оказании брокерских услуг.

Выступая комиссионером, банк совершает сделки по купле-продаже  ценных бумаг от своего имени и за счет клиента. В этом случае банк действует на основании договора комиссии (рис. 6.2). Договор комиссии может быть заключен на определенный срок или без указания срока его действия, с указанием или без указания фондовой площадки для его исполнения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 6.2. Совершение операций банком в качестве комиссионера

 

Банк-брокер может  также совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг, действуя на основании договора поручения и выступая поверенным. Согласно договора-поручения, банк обязуется совершить от имени и за счет клиента определенные юридические действия, в частности, куплю-продажу ценных бумаг. При этом права и обязанности по сделке, совершенные банком-поверенным, возникают непосредственно у его доверителя.

 

Рис. 6.3. Совершение операций банком в качестве поверенного

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Важным условием взаимодействия банка и клиента  является уведомление клиента о рисках, связанных с проведением операций на рынке ценных бумаг.