Мировой рынок нефти и нефтепродуктов

Таблица 2.1. Эволюция международных  механизмов формирования цен на нефть.⁵²

 

2.2. Типология сделок на рынке НиНП.

Сделки на рынке НиНП можно подразделить на спотовые и срочные, в зависимости от времени их исполнения.

2.2.1. Спотовые сделки

Спотовый контракт – это соглашение о покупке (продаже) товара (финансового актива) в настоящий момент времени (сегодня).⁵³

Спотовые сделки осуществляются между  двумя сторонами в основном по телефону или через компьютерную сеть. Это внебиржевой рынок, для которого наличие торговой площадки не обязательно. Термин «спотовый рынок» применяется ко всем спотовым сделкам, заключаемым в регионе, где имеет место активная торговля одним (или более) товаром. Ключевым преимуществом внебиржевого рынка является то, что условия контракта не обязаны включать спецификации, которые требуются для биржи. Недостатком такого рынка обычно является недостаток прозрачности и риск противоположной стороны в торговле на внебиржевом рынке, который иначе бы приняла на себя биржа.

Спотовый рынок – это рынок  физического товара, т.е. поставки нефти  или нефтепродуктов обязательны.

Основные спотовые рынки сырой нефти находятся в Роттердаме для Европы, в Сингапуре для Азии и в Нью-Йорке для США. Эти рынки используют свои эталонные сорта нефти: Brent и WTI. Есть другие эталонные сорта нефти, на основе которых идёт активная спотовая торговля.

Основные рынки нефтепродуктов расположены на Северо-Западе Европы (АРА – Амстердам, Роттердам, Антверпен), в Средиземноморском регионе (Генуя, Лавера), Персидском заливе, Юго-Восточной Азии (Сингапур), в районе Мексиканского залива (включая Карибский бассейн) и на восточном побережье США (Нью-Йорк).

Участниками спотовых рынков сырой  нефти являются нефтеперерабатывающие и нефтедобывающие компании. На спотовых рынках нефтепродуктов покупателями являются трейдеры или крупные потребители, а продавцами – нефтеперерабатывающие компании. Трейдеры играют весьма важную роль посредника. Они покупают партии нефти у продавцов и перепродают их конечным потребителям или другим трейдерам. Наряду с трейдерами на рынке действуют торговые отделения нефтяных компаний. Есть также посредники и брокеры, которые помогают заключать сделки. Хотя сами они не покупают и не продают партии нефти, они зарабатывают комиссионное вознаграждение. Формирование спотового рынка требует больших объёмов торговли и наличия различных рыночных операторов. Рынок в Роттердаме, который сокращенно называют зоной АРА⁵⁴, идеально отвечает этим условиям. Рядом с ним расположены европейские центры потребления и районы добычи в Северном море. Зона АРА – это высокоиндустриальный район, в котором расположено много нефтеперерабатывающих заводов.⁵⁵ Также имеются в наличии большие мощности для хранения. Зона АРА является крупнейшей портовой зоной в Европе. Отсюда имеется доступ к рынку Северной Европы по морю. Кроме того, баржи идут в Германию, Швейцарию и Францию по Рейну и другим рекам и каналам. В этой зоне базируется много финансовых учреждений и нефтяных брокерских фирм. В конечном итоге, открытая экономика Нидерландов и Бельгии помогли создать крупный рынок сырой нефти и нефтепродуктов.

2.2.2. Срочные сделки

Срочная сделка – сделка за наличный расчет по поставке товара оговоренного количества и качества на определенную дату в будущем, цена устанавливается заранее или за день до поставки.⁵⁶ В большинстве срочных сделок договор исполняется не реальной поставной товара, а взаиморасчётом между сторонами или перепродажей контракта, в расчете на получение прибыли.

К срочным сделкам на рынке НиНП относятся форвардные и фьючерсные контракты.

Форвардный  контракт – это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, заключаемое на внебиржевом рынке.⁵⁷

Форвардный контракт – это индивидуальное юридическое обязательство, его условия разработаны для конкретной ситуации двух конкретных партнёров. Форвардные контракты не могут быть стандартными. Заключение контракта не требует от контрагентов дополнительных расходов, за исключением накладных, связанных с оформлением сделки, и комиссионных посредникам. Обычно такие контракты не бывают передаваемыми, за исключением случаев, когда третья сторона даёт согласие на передачу контракта за вознаграждение. Форвардные контракты, как правило, завершаются поставкой, а их рынок является географически разобщенным.

Форвардные контракты продаются  на внебиржевых рынках, которые не так строго организованы, как биржи. Многие элементы находятся в руках двух сторон сделки. Цены на форвардном рынке менее прозрачны, чем на фьючерсном, несмотря на то, что агентства Platt’s, Petroleum Argus и другие информационные службы ежедневно публикуют сообщения о ценах. В отличие от фьючерсного, на форвардном рынке нет расчётной палаты, поэтому имеется риск для обеих сторон и все записи о сделках должны вестись индивидуально.

Фьючерсный  контракт – это соглашение между двумя сторонами о покупке (продаже) товара (финансового актива) с поставкой на будущую дату за определённую цену.⁵⁸

Фьючерсные контракты полностью  стандартизированы. Условия каждого  контракта на конкретной бирже являются одинаковыми во всём, кроме цены сделки. Фьючерсные контракты представляют собой полностью обратимые обязательства, издержки по таким сделкам весьма малы.

Фьючерсные рынки значительно  выросли с середины 1980-х годов. Нефтяные компании и трейдеры, а также финансовые учреждения используют фьючерсные рынки для страхования против рисков ценовых колебаний.

Торги по фьючерсным контрактам проходят на бирже. Менее 5% фьючерсных контрактов ведёт к физическим поставкам. Таким образом, фьючерсный контракт это сделка с «бумажной» нефтью.

Биржа производных  финансовых инструментов – это рыночная площадка, на которой субъекты торгуют стандартизированными контрактами.⁵⁹

Биржа определяет стандартизированные  характеристики контрактов и действует как посредник, так что две стороны сделки необязательно должны знать друг друга. Биржа также обеспечивает механизм (Расчётная палата), который даёт двум сторонам гарантию того, что контракт будет исполнен.

Типология нефтяных рынков представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2. Типология нефтяных рынков.⁶⁰

Спотовый рынок	Форвардный рынок	Фьючерсный рынок
Физические поставки нефти	Физические поставки нефти	Физические поставки происходят редко
Поставка в течение 15-30 дней со дня заключения сделки	Поставка в течение 1-3 месяцев	Различные даты поставки
Не стандартизированные контракты	Не стандартизированные контракты	Стандартизированные контракты
Переговоры между сторонами сделки (внебиржевой рынок)	Переговоры между сторонами сделки (внебиржевой рынок)	Торговля происходит анонимно на бирже
Торговля реальным товаром	Могут перейти в торговлю «бумажной» нефтью	Торговля «бумажной» нефтью

 

Фьючерсы на нефть WTI на бирже NYMEX –  наиболее активно продаваемый товар  в мире. Ежедневно продаётся и  покупается около 230 млн. баррелей, что почти в три раза больше физического объёма мирового производства / потребления нефти. Торговля контрактами осуществляется лотами в 1000 баррелей каждый со сроками поставки до 72 месяцев со дня заключения контракта. Точка поставки – г. Кушинг, Оклахома. Объёмы  торговли фьючерсами нефти Brent на IPE составляют примерно 100 млн. баррелей в день. Как и контракты на WTI, контракты на Brent заключаются лотами по 1000 баррелей, и могут иметь сроки поставки до 72 месяцев со дня заключения контракта. Биржа IPE имеет систему, называемую «обмен фьючерсных позиций на физические поставки» (exchange of futures for physicals – EFP). Согласно этой системе, держатели контракта на нефть Brent могут обменять свой фьючерсный контракт на спотовый. Таким образом, держатели фьючерсного контракта могут получить такой же результат, что и в случае физической доставки сырьевого товара.⁶¹

2.3. Механизмы ценообразования

Контрактная цена – цена, устанавливаемая в контракте, выраженная в валюте страны экспортёра, импортёра или третьей страны.⁶²

На рынке НиНП существуют различные  механизмы определения цены сделки. Таким образом, существуют следующие  типы цен.

Фиксированная цена устанавливается путём переговоров между продавцом и покупателем. Например, продавец и покупатель договорились о продаже газойля на условиях FOB Med Italy с доставкой 13-15 апреля по цене $711,5 за тонну. Не имеет значения, что произойдет на рынке в период между временем заключения сделки и днём поставки – цена останется $711,5 за тонну.

Формульная цена рассчитывается исходя из опубликованных котировок (цен) на маркерный сорт нефти или на нефтепродукты. Могут быть выбраны высшее, низшее или среднее значение котировки. Формульная цена обычно рассчитывается из средних котировок за 5-7 дней. К значению котировки прибавляется премия или скидка, в зависимости от качества продукта, его местонахождения. В настоящее время нефть продаётся в основном по формульным ценам. Формульная цена используется в основном в долгосрочных контрактах, чтобы учитывать изменения ситуации на рынке. Премии и скидки фиксированные, или устанавливаются ежемесячно.

Справочная  цена – цена, являющаяся исходной для продавца и покупателя при определении контрактной цены, фиксируемой в документе о сделке.⁶³ Особым видом справочных цен являются прейскурантные цены, т.е. цены, включаемые в прейскуранты фирм. Справочная цена, будучи в большинстве случаев номинальной или же отражающей уровень фактических цен уже заключенных сделок (за прошлую неделю, месяц, день), выступает для продавца и покупателя в качестве отправной точки при определении цены, фиксируемой в контракте.

Так же ориентиром для определения  контрактных цен служат биржевые цены. На различных биржах цены могут устанавливаться в разных валютах и на различные весовые единицы. В ходе биржевых торгов на сессии могут быть зафиксированы различные уровни биржевых цен, при этом специализированный орган биржи – котировальная комиссия – определяет их средний уровень, а также биржевые цены на начало и закрытие сессии, которые затем подлежат опубликованию. В связи с этим в биржевой торговле применяется термин «котировка биржевых цен». Биржевые цены публикуются информационными и телеграфными агентствами и в различных изданиях (например, Reuters), а так же на сайтах в Internet.⁶⁴

 

2.4. Транспортировка НиНП

 Трубопроводный транспорт. Нефтепродуктопроводы протяженностью 50 км и диаметром больше 219 мм называются магистральными.⁶⁵ Они могут называться: нефтепроводами – при перекачке нефти, нефтепродуктопроводами – при перекачке жидких нефтепродуктов.

Железнодорожным транспортом перевозят все виды нефтепродуктов и нефть. НиНП перевозятся, как правило, в вагонах-цистернах. Только небольшая часть транспортируется в мелкой таре – бочках, контейнерах, бидонах.

Автотранспорт широко используется при перевозках нефтепродуктов с распределительных нефтебаз непосредственно потребителю. Основное назначение – доставка готовых НП с крупных нефтебаз на мелкие и далее к потребителю. Доставка производится автоцистернами. Широко применяются контейнерные и тарные перевозки в специальных контейнерах, бочках и мелкой таре.

Водный транспорт подразделяется на морской и речной.⁶⁶ Он осуществляет перевозку НиНП как внутри страны, так и за её пределами. Он требует меньшего расхода топлива по сравнению с ж/д, характеризуется небольшой численностью обслуживающего персонала.

Особенности различных видов транспортировки  НиНП представлены на рисунке 4.2.⁶⁷

 

 Рис. 2.4. Транспортировка нефти и нефтепродуктов.

 

Нефтеналивные суда подразделяют на морские (танкеры), речные, озерные и смешанного плавания, а также самоходные и несамоходные.⁶⁸ Самоходные (танкеры) имеют машинные отделения, несамоходные (баржи) передвигаются при помощи буксиров различной мощности. Танкеры и баржи отличаются как по грузоподъемности, так и по их конструкции. Разновидности танкеров представлены в таблице 2.4.⁶⁹

Таблица 2.4. Разновидности танкеров.⁷⁰

	Грузоподъемность, тыс. тонн		Пример
Название	от	до
Ультра большой танкер (ULLC)	320	550	Персидский залив – Япония
Очень большой танкер (VLLC)	200	320	Персидский залив – Мексиканский залив
Suezmax (большой 2)	120	200	Чёрное море – Европа
Aframax (большой 1)	80	120	Балтийское море – Западная Европа
Panamax (средний)	60	80	Карибское море – Мексиканский залив
Handy (обычный)	10	60	Межъевропейские перевозки
Баржи		10	Местные перевозки

 

2.5. Условия поставок НиНП

Поставки нефти и нефтепродуктов осуществляются на основании базисов  Инкотермс.⁷¹ Основные применяемые условия: FOB, CIF, CFR, FCA, DES, DAF, DDU.⁷²

FOB (Free On Board (... named port of shipment)) – Франко борт (... название порта отгрузки). Данный термин означает, что продавец выполнил поставку, когда товар перешел через поручни судна в названном порту отгрузки. Это означает, что с этого момента все расходы и риски потери или повреждения товара должен нести покупатель. По условиям термина FOB на продавца возлагается обязанность по таможенной очистке товара для экспорта. Данный термин может применяться только при перевозке товара морским или внутренним водным транспортом. Если стороны не собираются поставить товар через поручни судна, следует применять термин FCA.

FCA (Free Carrier (...named place)) – Франко  перевозчик (...название места). Термин FCA означает, что продавец доставит прошедший таможенную очистку товар указанному покупателем перевозчику до названного места. Выбор места поставки повлияет на обязательства по погрузке и разгрузке товара на данном месте. Если поставка осуществляется в помещении продавца, то продавец несет ответственность за отгрузку. Если же поставка осуществляется в другое место, продавец за отгрузку товара ответственности не несет. Данный термин может быть использован при перевозке любым видом транспорта, включая смешенные перевозки. Под термином «Перевозчик» понимается любое лицо, которое на основании договора перевозки обязуется осуществить или обеспечить перевозку товара по железной дороге, автомобильным, воздушным, морским и внутренним водным транспортом или комбинацией этих видов транспорта. Если покупатель доверяет другому лицу, не являющемуся перевозчиком, принять товар, то продавец считается выполнившим свои обязанности по поставке товара с момента передачи его данному лицу.