Оценка финансового потенциала организации

Таблица 14

Коэффициенты платежеспособности организации

Очень низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует  о недостаточности готовых средств платежа. Данные таблицы 12 подтверждают, что почти все ликвидные активы общества находятся в дебиторской задолженности, что предполагает для обеспечения платежеспособности поведения эффективной работы по возврату долгов. Если у общества не будет проблем с дебиторами, оно сможет рассчитаться по своим текущим долгам. Для оценки платежеспособности в этой связи следует дополнительно рассчитать и оценить такие показатели как соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, в том числе по коммерческим операциям. 

Внеоборотные активы организации  полностью формируются за счет собственного капитала. Акционерное общество располагало  чистым оборотным капиталом в  размере 299 тыс. руб. (573-273) на начало периода  и 452 тыс. руб. (1082-623) на конец периода, что свидетельствует о его финансовой устойчивости. В то же время собственный капитал превышает величину внеоборотных активов, в связи с чем требуется оценить эффективность использования собственно капитала.

Для анализа платежеспособности организации большое значение имеет изучение чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал представляет собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами организации. Он необходим для поддержания финансовой устойчивости организации. Наличие в организации чистого оборотного капитала свидетельствует о том, что она имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности, более независима при замедлении оборачиваемости оборотных активов и их обесценении или потери, которые могут возникать при банкротстве дебиторов, задержке погашения дебиторской задолженности, при падении цен на продукцию предприятия, росте цен на сырье и других аналогичных обстоятельствах.

Чистый оборотный капитал включает две главные его составляющие: запасы и дебиторы. Запасы и дебиторы представляют собой инвестиции в продукцию (товары), которая незавершенна производством, не продана либо не оплачена. Уровень инвестиций в чистый оборотный капитал зависит от сферы деятельности организации. В сфере обращения функционируют краткосрочные активы, дающие быструю отдачу, достигается высокая мобильность средств. В производственной сфере, требующей сезонных закупок либо зависящей от сезонных распродаж и колебаний рыночной конъюнктуры, а также в связи с переориентацией или расширением деятельности организации могут возникать сезонные пики чистого оборотного капитала. Названными обстоятельствами, а также эффективностью использования собственного капитала определяются источники финансирования чистого оборотного капитала. Краткосрочные активы должны финансироваться преимущественно краткосрочными средствами (кредитами банка, краткосрочными займами, кредиторской задолженностью поставщикам, суммами полученных авансов от покупателей, нормальной задолженностью по зарплате и обязательным платежам). Прибыльная организация должна удовлетворять свои потребности в средствах выручкой от своей деятельности. В то же время по причинам, приведенным выше, может возникнуть потребность в долгосрочном кредитовании.

В случае финансирования чистого оборотного капитала за счет краткосрочных финансовых обязательств более эффективно используется собственный капитал, но снижается финансовая устойчивость и платежеспособность организации, так как это приводит к одновременному увеличению краткосрочных обязательств и снижению уровня чистого оборотного капитала. При росте собственного и долгосрочного заемного капитала уровень чистого оборотного капитала будет возрастать, что повышает финансовую устойчивость, но снижает эффективность использования собственного капитала.

Таким образом, на финансовое положение организации оказывает отрицательное влияние как недостаток, так и избыток чистого оборотного капитала. Недостаток отрицательно скажется на платежеспособности организации и может привести к банкротству. Избыток приводит к неэффективному использованию имеющихся ресурсов. Каждая организация должна знать оптимальный для нее уровень инвестиций в оборотный капитал и источники его финансирования, определяемые приемлемым для него уровнем снижения финансовой устойчивости и платежеспособности.

В нашем примере, как уже отмечалось, акционерное общество располагает  чистым оборотным капиталом, при  этом наблюдается его рост по сравнению  с началом периода, что оценивается  как положительная тенденция.

Помимо размера и изменений  чистого оборотного капитала за период рассчитывают также коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала, а также долю чистого оборотного капитала, связанного в материальных запасах (коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала). Существует мнение, что чистый оборотный капитал должен покрывать не менее 30% оборотных активов и не менее 50% запасов [6].

В нашем примере коэффициент  соотношения денежных средств и  чистого оборотного капитала очень  низок как на начало (8/299 = 0,026), так и на конец периода (10/452 = 0,022). Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала на начало периода составил 0,18 [(55-1)/299], на конец периода -0,163 [(81-7)/452]. Доля запасов в оборотном капитале невелика, менее 20% (на начало периода: 55/299 = 0,183; на конец периода: 81/452 = 0,179). Величина оборотных активов, покрытых чистым оборотным капиталом, в начале периода составляла 52%, на конец периода снизилась до 42%, что соответствует общепринятым критериям. В то же время для данного общества подконтрольным должно остаться предоставление отсрочек платежа клиентам. Отсрочки платежа являются обычаями коммерческой практики, однако чрезмерная величина дебиторской задолженности неблагоприятна для финансового состояния общества.

Платежеспособность организации зависит от ликвидности баланса, сохранности собственных средств, эффективного использования оборотных средств. Если сумма всех оборотных средств не менее суммы всех краткосрочных обязательств, баланс считается ликвидным.

Сохранность оборотных средств определяется по данным баланса как отношение суммы собственных средств организации па конец отчетного периода к сумме средств на начало периода.

Эффективность использования оборотных  средств характеризуется показателями их оборачиваемости, которые будут рассмотрены в параграфе 1.5.4 книги.

Таким образом, при анализе бухгалтерской (финансовой) отчетности важно рассчитать и оценить значения показателей  платежеспособности и ликвидности, проследить их динамику и сопоставить  с критериальными и отраслевыми значениями с целью определения оптимальных пропорций между ними и выбора наиболее приемных источников финансирования активов организации.

1.5.3 Показатели финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости организации характеризуют структуру используемого капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность организации погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.

Основные показатели, входящие в  эту группу, представлены в таблице 15.

Таблица 15

Показатели финансовой устойчивости

Источником информации для расчета  данных показателей также является бухгалтерская (финансовая) отчетность организации.

Показатели рассчитываются по данным на определенную отчетную дату либо средним за период.

Алгоритм расчета показателей  финансовой устойчивости и рекомендуемые  нормативные их значения приведены  в таблице 16.

Таблица 16

Расчет показателей  финансовой устойчивости организации и рекомендуемые значении коэффициентов