Технология привлечения отдельных видов заемного капитала

Проанализировав данные таблицы мы видим, что доля собственного капитала на начало периода составляет 10,5% в общей структуре, однако, на конец периода его доля увеличивается до 30,9% с общей структуре. Долгосрочные обязательства на начало периода занимают значительную часть и составляют 43,1%, к концу периода они снижаются до 21,1% от общей структуры капитала. Краткосрочные обязательства на начало периода составили 29,6%, к концу периода произошло увеличение до 34,6% в общей структуре капитала. Кредиторская задолженность на начало периода составила 29,7%, а к концу периода снизилась до 13.4%.

В таблице 6 произведен расчет показателей по формулам (4)-(10)

Таблица 6. Расчет цены банковского  кредита

Показатели	Значения
1. Сумма кредита (средняя), тяс. руб.	96239
2. Сумма процентов  за кредит, тыс. руб.	15380
3. Расчетная ставка  процента, %	16
4. Налоговый корректор	0.80
5. Финансовые издержки  по привлечению кредита: 5.1 тыс. руб.	963.4
5.2 в процентах к  сумме кредита	1
6. Цена банковского  кредита, %	12.3

ООО «АПК Русич» активно использует привлечение заемного капитала в форме долгосрочного и краткосрочного банковского кредитования. Это связанно с нехваткой собственного капитала и с сезонностью сельскохозяйственного производства.

4.3. Проект управления заемным капиталом в ООО «АПК Русич»

4.3.1 Разработка политики заимствования в рамках общей финансовой политики предприятия

От того, каким капиталом  располагает организация, насколько  оптимальна его структура и насколько  целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят ее финансовое благополучие, а, следовательно, и благополучие лиц, заинтересованных в получении экономических выгод.

Необходимо рассчитать и проанализировать в динамике показатели эффективности капитала и составляющих его элементов. Характерными для  оценки эффективности являются коэффициенты отдачи (оборачиваемости) совокупных источников средств организации, а также их отдельных видов: краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности.

Каждый такой коэффициент  отражает отношение выручки от продаж к средней балансовой величине показателей  источников средств. Экономическое содержание коэффициентов отдачи капитала заключается в том, что их значение показывает, какую сумму выручки организация получила на каждый рубль финансового источника того или иного вида. Чем выше эти показатели, тем более высока отдача капитала.

Эффективность использования  капитала также можно оценить, используя  показатель средней продолжительности  периода одного оборота, измеряемый в днях.

Период оборота показывает, какой срок необходим для завершения полного оборота того или иного  источника средств организации. Иначе говоря, за какой период времени рубль капитала генерирует рубль выручки. У каждой организации на продолжительность среднего периода оборота капитала влияет множество объективных и субъективных факторов, характерных для ее отраслевой принадлежности, масштабов деятельности, сложившихся особенностей делового оборота. Оценка этого показателя производится, прежде всего, в динамике. Разумеется, чем короче этот период, тем быстрее окупаются финансовые ресурсы. Замедление периода оборота свидетельствует о снижении эффективности использования капитала, финансовых ресурсов. Алгоритмы расчетов показателей оборачиваемости (коэффициентов и периодов оборота) представлены в таблице 6.

Таблица 6 – Показатели оборачиваемости (отдачи) обязательств

Показатель	Коэффициент оборачиваемости	Средняя продолжительность одного оборота в днях
Собственный капитал	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина собственного капитала	(Средняя балансовая величина  собственного капитала * 360) / Выручка  от продаж
Заемный капитал	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина заемного капитала	(Средняя балансовая величина  заемного капитала * 360) / Выручка  от продаж
Кредиты и займы	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина задолженности по кредитам и займам	(Средняя балансовая величина  задолженности по кредитам и  займам * 360) / Выручка от продаж
Кредиторская задолженность	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина кредиторской задолженности	(Средняя балансовая величина  кредиторской задолженности * 360) / Выручка от продаж
Задолженность поставщикам и подрядчикам	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина задолженности поставщикам  и подрядчикам	(Средняя балансовая величина  задолженности поставщикам и  подрядчикам * 360) / Выручка от продаж

В таблице 7 представлены результаты расчетов показателей оборачиваемости обязательств ООО «АПК Русич» за 2008–2009 гг.

Таблица 11 – Результаты показателей оборачиваемости (отдачи) обязательств

Показатель	Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов за год)			Средняя продолжительность одного оборота, дней
	2008	2009	Абс. изм. (+, -) 2009/2008	2008	2009	Абс. изм. (+, -) 2007/2005
Собственный капитал	8.6	4.2	-4.4	98.5	54.2	-44.3
Заемный капитал	1.01	1.88	0.87	355.7	190.8	-164.9
Кредиты и займы	1.01	1.88	0.87	355.7	190.8	-164.9
Кредиторская задолженность	3.05	9.71	6.6	118	37	-81
Задолженность поставщикам и подрядчикам	3.7	14.4	10.7	97.8	24.9	-72.9

 

В 2009 г. произошло уменьшение оборачиваемости собственного капитала, при этом срок продолжительности одного сократился почти в 2 раза. Данная скорость оборота собственных средств возникла в основном за счет того, что в хозяйстве преобладает заемный капитал и это негативно сказывается на деятельности хозяйства.

Оборачиваемость заемного капитала и его основных элементов увеличилась. Это говорит о том, что предприятие стало быстрее расплачиваться со своими поставщиками и подрядчиками, медленнее выплачивает задолженность персоналу, а также государственным органам. Следовательно, продолжительность оборачиваемости уменьшилась, что положительно сказывается на деятельность предприятия.

Для грамотного управления привлечением заемного капитала необходим  расчет такого показателя, как эффект финансового рычага.

Финансовый рычаг характеризует  использование предприятием заемных  средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Эффект финансового рычага рассчитывают по следующей формуле:

Уровень ЭФР = (1 – С) x (ЭР – СРСП) x ЗК:СК                 (12)

где С – ставка налогообложения прибыли = 20%;

ЭР – экономическая рентабельность активов;

СРСП – средняя расчетная ставка процента;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал

Рассчитаем экономическую  рентабельность активов – ЭР

Экономическая рентабельность активов равна:

ЭР = (НРЭИ : Актив) x 100%                                (13)

где НРЭИ – нетто-результат эксплуатации инвестиции или прибыль от продаж

Для 2008 года:

Для 2009 года:

Рассчитаем среднюю  расчетную ставку процента по заемному капиталу.

Ставка процента по долгосрочным кредитам составляет 16%, по краткосрочным – 18%. Кредиторская задолженность обходится бесплатно.

Доля долгосрочных кредитов в общем объеме заемных средств  составляет:

Для 2008 года:

Для 2009 года:

Доля краткосрочных  кредитов составляет:

Для 2008 года:

Для 2009 года:

Доля краткосрочной  задолженности составляет:

Для 2008 года:

Для 2009 года:

СРСП составит для 2008 года:

СРСП составит для 2009 года:

 

 

ЭФР составит для 2008 года:

ЭФР составит для 2009 года:

Таким образом, из полученных расчетов видно, что в 2008 году эффект финансового рычага действует во вред предприятию, т.е. это не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств и дивидендных возможностей предприятия.

В 2009 году эффект финансового  рычага – положительная величина, т.е. это уже приращение к рентабельности собственных средств, получаемые благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего, но величина этого приращения достаточно низкая.

Следовательно, при решении  вопросов, связанных с получением кредитов на тех или иных условиях необходимо использовать формулу уровня эффекта финансового рычага.

Если новое заимствование  приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то такое  заимствование выгодно.

Финансовыми вопросами  в ООО «АПК Русич» занимается главный бухгалтер и главный экономист, выполняющее определенные функции в системе управления предприятием.

Цель их деятельности обеспечение финансовой стабильности, создание устойчивых предпосылок для  экономического роста и получения  прибыли.

Содержание финансовой работы предприятия состоит в следующем:

в обеспечении и эффективном  управлении финансовыми ресурсами  предприятий;

в организации взаимоотношений  с финансово-кредитной системой и др. субъектами рыночной экономики;

в сохранении и рациональном использовании основного и оборотного капитала; – в обеспечении своевременности платежей по обязательствам.

От эффективности контрольно-аналитической  работы на предприятии зависит результат  финансовой деятельности. Работники  бухгалтерии ООО «АПК Русич» осуществляет постоянный контроль за выполнением показателей финансового, кредитного, кассового планов и планов по прибыли и рентабельности, а также контроль за использованием собственного и заемного капитала и целевым использованием банковских кредитов.

Эффективное управление финансовыми ресурсами может осуществляться лишь в рамках финансового менеджмента, который представляет собой систему рационального управления движением денежных потоков, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятий, и связан с оптимизацией финансовых средств предприятий для получения максимального дохода.

Система управления финансами  в ООО «АПК Русич» функционирует в рамках действующих законодательных актов и нормативной базы, начиная с законов и указов Президента РФ и кончая ведомственными указаниями и инструкциями. Кроме того, управление подразумевает ис пользование информации финансового характера, содержащейся в бухгалтерской отчетности.

В настоящее время  юридически и экономически самостоятельные  предприятия действуют в условиях нестабильности и неопределенности и должны приспосабливаться к быстро меняющимся условиям внешней среды, оперативно определяя собственную стратегическую модель управления. Стратегическое управление связано с выработкой долговременного курса развития предприятия и его реализацией через систему текущих хозяйственных планов.

Зная теорию финансов, основы менеджмента, финансовый менеджер, приобретая опыт, вырабатывая у себя интуицию и чутье рынка, становится ключевой фигурой бизнеса.

До недавнего времени  финансовая работа ООО «АПК Русич» сводилась к чисто оперативным задачам: оформлению расчетов, и платежных документов, организации расчетов с другими предприятиями, бюджетом, банком, рабочими и служащими. Типовым положением об организации финансовой работы, которое определяло задачи и функции финансовых служб на государственном предприятии, на финансовые отделы возлагались разработка финансовых показателей в пятилетнем финансовом плане предприятия, оценка проектов перспективного плана в целях принятия более напряженных финансовых заданий и увеличения внутренних финансовых ресурсов предприятия, составление годовых финансовых планов предприятия. Но права предприятий в области финансового планирования были формальными в условиях отраслевой системы управления народным хозяйством.