Теоретические основы экономического анализа.

 

Направление анализа  ДЗ и КЗ

1. Анализ динамики состава и  структуры ДЗ и КЗ (горизонтальный и вертикальный анализ).

Рассчитываются показатели: Тр, Тприро, изменения.

Для оценки произошедших изменений  величины ДЗ и КЗ необходимо оценить причины.

 

Причины роста  ДЗ:	Причины сокращения ДЗ:
1) расширение масштабов деятельности  объемов реализации, рост спроса, расширение клиентской базы. 2) банкротство покупателей, неплатежеспособность  покупателей, увеличение просроченной  части ДЗ. 3) изменение ценовой политики 4) нерациональная политика отношения  с покупателями	1) сокращение масштабов, 2) сокращение отсрочек 3) изменение ценовой политики 4) падение спроса

 

Причины роста КЗ:	Причины снижения КЗ:
1) Рост масштабов деятельности 2) рост цен на материалы 3) рост просроченной части 4) увеличение отсрочек у поставщиков	1) получение кредита 2) сокращение просроченной части 3) авансирование поставок 4) изменение кредитной политики  нашими поставщиками 5) более выгодные условия поставок 6) потеря поставщиков

 

 

Для оценки состава и структуры  ДЗ и КЗ используются показатели долей или удельных весов и их изменения (d, ∆d). Структура задолженности может оцениваться по след критериям:

1. По видам

2. По контрагентам (необходима внутренняя  информация оценка ведется по  крупнейшим контрагентам и отслеживаются изменения их доли задолженности)

3. По срокам 

4. По качеству : нормальная просроченная, безнадежная, небезнадежная.

 

2. Сравнительный анализ ДЗ и  КЗ.

1. Небольшое превышение КЗ над ДЗ- сбалансированное состояние

2. По темпам изменения. ТрДЗ=ТрКЗ  если они сбалансированы

3. По скорости оборота. Формулы.  ДЗ должна быстрее оборачиваться чем кредиторская. Организация должна добиваться большей отсрочки у поставщиков чем самому предоставлять ее покупателям.

 

Рекомендации  по управлению ДЗ и КЗ:

Оптимизация политики отношений с  контрагентами, четкое установление условий  договора, штрафные санкции за не соблюдение условий договора, постоянный контроль и инвентаризация задолженности, выбор  надежных контрагентов, расширение клиентской базы, диверсификации задолженности.

 

5. Анализ движения ДС  прямым методом.

 

Ключевая  цель анализа и управления ДС - это обеспеченье необходимой и достаточной величины ДС в хоз обороте.

 

ДС- это средства в кассе, на р/с, валютных счетах и специальных счетах в банке, которыми организация может свободно распоряжаться.

 

Эквиваленты ДС- высоко ликвидные , краткосрочные активы , свободно обратимые в ДС подвергающиеся незначительному риску обесценения, со сроком размещения как правило не более 3 мес.

Притоки(оттоки) ДС- это поступления(расходования) ДС и их эквивалентов в результате хоз деятельности в целом или отдельных ее операций.

 

Притоки- П

Оттоки- Р

 

Результат движения ДС (РДДС)- разница м/д оттоками и притоками ДС.

Если результаты "-" то остатки денег будут уменьшаться; если "+" то остатки денег будут увеличиваться.

 

Для систематизации денежных потоков  в организации целесообразно  подразделять их на 3 группы в зависимости  от вида деятельности, в котором они генерируются. Три вида:

1. Операционная  деятельность- это основная деятельность организации приносящая доход и прочая не относящаяся к инвестиционной и финансовой. Обозначения: Птек- притоки (поступление выручки от продаж-занимает больший удельный вес; полученные авансы; арендные платежи). Ртек- оттоки (аренда, расходы на продажу, оплата поставщикам, налоги и отчисления на соц страхования).

2. Инвестиционная  деятельность- Деятельность связанная с вложением и возвратом средств в капитальные активы. Пинвес- %, дивиденды по долгосрочным фин.вложениям, выплаты по облигациям, продажа НМА, ОС. Ринв- ДФВ, покупка акций, долгосрочные займы, покупка патентов, создание ОС.

3. Финансовая  деятельность - это деятельность по привлечению новых внешних источников финансирования деятельности, а так же по осуществлению краткосрочных фин вложений. Пфинан- получение кредитов, продажа акций. Рфин- % и дивиденды по краткосрочным финансовым вложениям, погашение кредитов и процентов, КФВ.

 

Направление анализа ДС:

1. Экспресс  анализ ДС.

Источник инфо: бух баланс;

показатели:

1) Кабсол.ликвид= (ДС+КФВ)/ КЗС+КЗ+ПКО(прочие краткосрочные обязательства)- используется в анализе платежеспособности. Показывает какую часть своих краткосрочных долгов организация в состоянии покрыть немедленно на текущую дату ( интервал 0,2-0,5(0,7)).  Если знаменатель коэффициента в большей степени представлен краткосрочными заемными средствами, то коэффициент может стремиться к 0,2. Если больше КЗ то коэффициент должен стремиться к верхней границе.

2) Кмобильности =(ДС+КФВ)/ ОА. Показывает долю наиболее ликвидных активов в составе ОА, используется в анализе финансовой устойчивости, для оценки структуры актива. Показатель стимулятор. Рост свидетельствует о повышении ликвидности имущества, ускорении его оборачиваемости что приводит к увеличению доходов, финансовых результатов собственного капитала т.е к укреплению финансовой устойчивости.

 

2. Анализ  движения ДС прямым методом.

Информационная основа- отчет о движении ДС в котором детально характеризуется источники поступлений и направления расходования ДС.

ДСн.г+П-Р= ДСк.г лежит в основе анализа.

 

№	Показатели	Значение		Тр
		Базовый	Отчетный
1. 1.1 1.2 1.3	Операционная деятельность Притоки по ОД Оттоки по ОД Результат (п. 1.1- п. 1.2)
2. 2.1 2.2 2.3	Инвестиционная деятельность Пинв Ринв Результат (п. 2.1- п. 2.2)
3. 3.1 3.2 3.3	Финансовая деятельность Пфин Рфин Результат (п. 3.1- п. 3.2)
4 4.1 4.2 4.3	Финансово-хозяйственная деятельность Побщ (1.1+2.1+3.1) Робщ (1.2+2.2+3.2) Результат (4.1-4.2)
5 6 7	Остаток ДС н.г Остаток ДС к.г Изменение ДС (= П.4.3 или 6-5)

 

 

По данным таблицы производится расчет показателей характеризующих  структуру, П и Р и результатов движения ДС:

 

 

Показатели	Формула
1) показатели структуры притоков  ДС	dПтек= Птек/Побщ dПинв=Пинвес/Побщ dПфин=Пфин/Побщ Общ сумма =1
2) показатели структуры оттоков  ДС	dРтек= Ртек/Робщ dРинв= Ринв/Робщ dРфин= Рфин/Робщ Общая сумма =1
3) показатели структуры результатов  движения ДС	dРДДСтек= РДДСтек/ РДДС общ dРДДСинв= РДДСинв/ РДДС общ dРДДСфин= РДДСфин/ РДДС общ Общая сумма =1

 

Показатели 3 группы рассчитываются только в случае если все результаты движения ДС имеют один знак. 

В нормальной  ситуации текущая  деятельность организации должна быть приточной т.е обеспечивать положительный результат движения ДС при этом он должен полностью покрывать отрицательный результат по инвестиционной деятельности:

Птек-Ртек>Ринв-Пинв

 

Если результата по текущей деятельности не хватает на полное покрытие инвестиционного оттока, то для этих целей может использоваться приток по финансовой деятельности (привлечение кредита).

(Птек-Ртек)+(Пфин-Рфин)>Ринв-Пинв

 

При этом большая часть инвестиционного  оттока должна покрываться притоком по текущей деятельности:

(Птек-Ртек)/(Ринв-Пинв)>0,5

 

По изменению долей денежных потоков по каждому виду деятельности в их общей величине можно судить о смене приоритетов деятельности организации и о направлениях ее развития. Однако в любых условиях в общей структуре денежных потоков  должны преобладать денежные потоки по текущей деятельности. В противном  случае речь может идти о перепрофилировании.

 

Тема 6. Анализ финансовой устойчивости организации.

1. Подходы к определению финансовой  устойчивости и способы ее  анализа.

2. Методика анализа финансовой  устойчивости на основе абсолютных  показателей (определение типа  финансовой ситуации на основе  расчета трех компонентного показателя).

3. Методика анализа финансовой  устойчивости на основе относительных  показателей (коэффициентов финансовой  устойчивости).

 

1. Подходы к определению  финансовой устойчивости и способы  ее анализа.

 

Финансовая устойчивость (ФУ)- это эк характеристика стабильности финансового состояния предприятия обеспечиваемая высокой долей СС в общей величине источников формирования имущества.

 

Величина и достаточность доли собственного капитала зависит от вида деятельности организации т.е от структуры ее имущества.

Одной из основных задач  анализа финансовой устойчивости яв оценка независимости организации от заемных источников. Т.о ФУ во многом определяется структурой капитала организации.  Структура капитала это важнейшая характеристика ФСП характеризующая соотношение долей собственного и заемного капитала. С т.з управления структурой капитала необходимо учитывать с одной стороны обеспечение стабильности и независимости, а с другой минимизацию цены капитала и максимизацию стоимости фирмы.

 

Характеристики  собственного капитала:

Характеристика  заемного капитала:

- ограниченность объемов привлечения  и существенного расширения - более высокая стоимость по  сравнению с др источниками -организации использующие только собственный капитал имеют абсолютную устойчивость, но ограничивает возможности развития не используя преимущества роста прибыли на вложенный капитал

- широкие возможности привлечения  особенно при положительной кредитной  истории - более низкая стоимость - способствует развитию организации - повышает риски не платежеспособности - стоимость заемного капитала  зависит от конъюнктуры финансового  рынка - % за пользования заемным капиталом  вкл в состав расходов и  снижают финансовый результат - привлечение заемных средств  на длительные сроки и в  больших объемах достаточно трудоемкая процедура требующая обеспеченья со стороны заемщика.

 

Существует 2 подхода  к определению ФУ:

1) ФУ в широком смысле- характеризуется распределением активов организации и источников их формирования, соотношении между ними обеспечивающими определенный уровень стабильности и платежеспособности. При таком подходе финансовая устойчивость англизируется с помощи методики основанной на расчете коэффициентов ФУ (см.вопрос3).

2) в узком смысле- выражается через обеспечение запасов, источниками их формирования. При таком подходе ФУ анализируется с помощью методики абсолютных показателей на основе определения типа финансовой ситуации и расчета трехкомпонентного показателя.

 

2. Методика анализа финансовой  устойчивости на основе абсолютных  показателей (определение типа  финансовой ситуации на основе  расчета трех компонентного показателя).

 

Методика  реализуется по следующим этапам:

 

Этап	Реализация
1. Показатель: общая величина запасов  и затрат (оборотные материальные  активы):	Ом=З+НДС , если НДС нет значит он просто "0".
2. Величина СОС:	СОС=СС-ВА
3. Наличие собственных источников  формирования запасов с учетом  долгосрочных обязательств:	СОСд= СОС+ДО+ДБП
4. Общая величина источников  формирования запасов :	ИЗ= СОСд+КЗС
5. Излишек (недостаток) СОС для  формирования запасов:	А= СОС-Ом
6. Излишек (недостаток) СС с учетом  долгосрочных обязательств для формирования запасов:	B=СОСд-Ом
7. Излишек (недостаток) общей величины  источников формирования запасов:	С=ИЗ-О
На основе полученных значений показателей А; В; С определяется трехкомпонентный показатель S характеризующий тип финансовой ситуации:	S= (S(A); S(B); S(С)) S(x)=1 x > 0 S(x)=0 x < 0