Управление дебиторской задолженностью

ПИдз = ДЗср/Оо,

где ПИдз — средний  период инкассации дебиторской задолженности;  
ДЗср — средний остаток дебиторской задолженности организации (в целом или отдельных ее видов) в рассматриваемом периоде;  
Оо — сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде.

На третьем этапе  анализа оценивается состав дебиторской  задолженности организации по отдельным  ее «возрастным группам», т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации.

На четвертом этапе  анализа подробно рассматривается  состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная  задолженность.

Показатели	2011 г
Коэф.отвлечения ОА в  ДЗ	0,03
Период инкассации ДЗ	29,7
Коэф.соотношения ДЗ и  КЗ	0,57

 

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, какая величина дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности. Рекомендуемое минимальное значение - 1.

Коэффициент инкассации показывает процент задолженности, которая возникла в соответствующем  месяце и осталась непогашенной к  концу. Коэффициенты инкассации - доля поступлений от задолженности определенного срока по отношению к объему реализации периода возникновения задолженности

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Характеристика  применяемых методов и приемов  финансового менеджмента в управлении  дебиторской задолженностью

Управление дебиторской  задолженностью непосредственно влияет на прибыльность компании и определяет дисконтную и кредитную политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

К приемам управления дебиторской задолженностью относятся: учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности. Среди подлежащих рассмотрению моментов есть некоторые, требующие особого внимания, например необходимость поиска путей сокращения среднего промежутка времени между завершением операции по продаже товара и выпиской счета-фактуры покупателю. Необходимо также оценивать возможные издержки, связанные с дебиторской задолженностью, т. е. упущенная выгода от неиспользования средств, вместо их инвестирования.

Составной частью политики управления дебиторской задолженностью предприятия является его кредитная политика – это решение вопросов о том, кому из покупателей, в каком размере и на какой срок предоставить кредит за отгруженную продукцию в соответствии с заключенным договором поставки. Тип кредитной политики предприятия характеризует принципиальные подходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия. Различают три типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции – консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный(или  жесткий) тип кредитной политики предприятия направлен на минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается как приоритетная цель в осуществлении его кредитной деятельности. Осуществляя этот тип кредитной политики, предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции, напротив, сокращается круг покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска, сроки предоставления кредита и его размер, ужесточаются условия предоставления кредита и повышается его стоимость, используются жесткие процедуры инкассации дебиторской задолженности.

Умеренный тип кредитной политики предприятия характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

Агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики предприятия приоритетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции, увеличение периода предоставления кредита и его размера, снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров, предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита.

В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие основные факторы:

- современная коммерческая  и финансовая практика осуществления  торговых операций;

- общее состояние экономики,  определяющее финансовые возможности  покупателей, уровень их платежеспособности;

- сложившаяся конъюнктура  товарного рынка, состояние спроса  на продукцию предприятия;

- правовые условия  обеспечения взыскания дебиторской  задолженности;

- финансовые возможности  предприятия в части отвлечения  средств в дебиторскую задолженность;

Консервативный тип  кредитной политики отрицательно влияет на рост объемов деятельности предприятия  и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как агрессивный  ее вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, вызвать  впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, и конечном итоге снизить рентабельность оборотных активов.

Сумма дебиторской задолженности  по товарным операциям определяется двумя факторами: объемом реализации в кредит и средним промежутком  времени между реализацией товара и получением выручки.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию  необходимо разработать систему  договоров с гибкими условиями  и формами оплаты: предоплата, частичная  предоплата, передача на реализацию, выставление  промежуточного счета, банковская гарантия, гибкое ценообразование.

Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении  немедленных расчетов за приобретенную  продукцию. Устанавливая стоимость  товарного кредита, необходимо иметь ввиду, что она не должна превышать уровень процентной ставки по краткосрочному банковскому кредиту. В противном случае она не будет стимулировать реализацию продукции в кредит, т.к. покупателю будет выгодней взять краткосрочный кредит в банке и рассчитываться за приобретенную продукцию при ее покупке.

Обязательным элементом  политики управления дебиторской задолженностью является система штрафных санкций  за просрочку исполнения обязательств покупателями, формируемая в процессе разработки кредитных условий. Размеры этих штрафных санкций должны полностью возмещать все финансовые потери предприятия кредитора(потерю дохода, инфляционные потери, возмещение риска снижения уровня платежеспособности и др).

Развитие рыночных отношений  и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента такую форму управления дебиторской задолженностью, как ее рефинансирование, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия – денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми  в настоящее время, являются:

1. Факторинг;
2. Усеет векселей;
3. Форфейтинг.

Факторинг – представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной факторинговой компании, которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции факторинговая компания взимает с предприятия-продавца комиссионную плату в процентах к сумме рефинансируемого долга. При факторинговой операции компания кредитует предприятие в форме предварительной оплаты долговых требований по платежным документам(обычно в размере от 70 до 90 % суммы долга в зависимости от степени риска). Остальные 10-30% суммы долга временно депонируются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем(эта депонированная часть долга возвращается предприятию-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем).

Факторинговая операция позволяет предприятию рефинансировать  большую часть дебиторской задолженности  в короткие сроки, сократив тем самым  длительность финансового и операционного  цикла. За ускорение инкассации долга продавец несет дополнительные расходы(по оплате комиссионных), также он учитывает прямые контакты с покупателем в процессе осуществления им платежей.

Эффективность факторинговой  операции для предприятия-продавца определяется путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Учет векселей-, выданных покупателями продукции, представляет собой финансовую операцию по их продаже банку по дисконтной цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки.учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, а так же уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Указанная операция может быть осуществлена только с переводным векселем.

Форфейтинг- представляет собой финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному кредиту путем передачи переводного векселя в пользу банка(факторинговой компании) с уплатой последнему комиссионного вознаграждения. Банк(факторинговая компания берет на себя обязательство по финансированию экспортной операции путем выплаты по учетному векселю, который гарантируется предоставлением аваля банка страны импортерв.по своей сути форфейтинг соединяет элементы факторинга и учета векселей. Форфейтинг используется при осуществлении долгосрочных экспортных поставок и позволяет экспортеру немедленно получать денежные средства. Его недостатком является высокая стоимость.

Критерием оптимальности  кредитной политики, а соответственно и среднего размера дебиторской  задолженности по расчетам с покупателями за реализуемую им продукцию выступает  следующее условие:

ДЗ₀ ОП_ДР≥ОЗ_дз+ПК_дз

Где ДЗ₀- оптимальный размер дебиторской задолженности предприятия при нормальном его финансовом состоянии;

ОП_др- дополнительная прибыль, получаемая предприятием от увеличения продажи продукции в кредит;

ОЗ-дополнительные затраты  предприятия по обслуживанию дебиторской  задолженности;

ПК-размер потерь средств, авансированных в дебиторскую задолженность.

Таким образом, оптимальная  сумма дебиторской задолженности должна быть такой, чтобы увеличение денежных потоков от роста объемов продаж равнялось или превосходило увеличение издержек от роста вложений в счета к получению.

В целом управление дебиторской  задолженностью включает:

1) анализ дебиторов; 

2) анализ реальной  стоимости существующей дебиторской  задолженности; 

3) контроль за соотношением  дебиторской и кредиторской задолженности; 

4) разработку политики авансовых расчетов и предоставления коммерческих кредитов;

5) оценку и реализацию  факторинга.

Анализ дебиторов предполагает прежде всего анализ их платежеспособности с целью выработки индивидуальных условий представления коммерческих кредитов и условий факторинговых договоров. Уровень и динамика коэффициентов ликвидности могут привести менеджера к выводу о целесообразности продажи продукции только при предоплате или наоборот - о возможности снижения процента по коммерческим кредитам и т.п.

Анализ дебиторской задолженности и оценка ее реальной стоимости заключается в анализе задолженности по срокам ее возникновения, в выявлении безнадежной задолженности и формировании на эту сумму резерва но сомнительным долгам.

Определенный интерес  представляет анализ динамики дебиторской задолженности по срокам ее возникновения и/или по периоду оборачиваемости. Подробный анализ позволяет сделать прогноз поступлений средств, выявить дебиторов, в отношении которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов, оценить эффективность управления дебиторской задолженностью.

Соотношение дебиторской  и кредиторской задолженностей - характеристика финансовой устойчивости фирмы и  эффективности финансового менеджмента. В практике финансовой деятельности российских фирм зачастую складывается такая ситуация, которая делает невыгодным снижение дебиторской задолженности без изменения кредиторской (обязательств). Уменьшение дебиторской задолженности снижает коэффициент покрытия (ликвидности), фирма приобретает признаки несостоятельности и становится уязвимой со стороны госорганов и кредиторов. Вспомним, что баланс предприятия считается неплатежеспособным, если: