Валютное регулирование и валютный контроль

За 2009 год реальный эффективный  курс рубля к иностранным валютам  снизился на 3,9%, при этом ослабление рубля к доллару США в реальном выражении составило 0,4%, а к евро — 6,5%.(Приложение А)

В 2010 году курсовая политика Банка  России по основным положениям соответствовала  параметрам курсовой политики, заданным в «Основных направлениях государственной  денежно-кредитной политики на 2010 год  и период 2011 и 2012 годов». Курсовая политика осуществлялась в направлении обеспечения  устойчивости курса рубля в рамках режима управляемого плавающего валютного курса.

В результате курсовая политика, проводимая Банком России, давала возможность хозяйствующим субъектам адаптироваться к изменениям валютного курса с учетом влияния внешних шоков на российскую экономику. В 2010 году в качестве операционного ориентира курсовой политики продолжает действовать механизм бивалютной корзины, структура которой не меняется с февраля 2007 года (она состоит из 0,55 долл. США и 0,45 евро).

В 2010 году финансовые рынки все еще находятся  в неустойчивом состоянии. При этом динамика курса рубля, как и ранее, определяется преимущественно внешними факторами, а именно состоянием мировой конъюнктуры на рынке энергоносителей, а также общими настроениями международных инвесторов. В рамках подготовки к постепенному переходу к политике свободного курсообразования.

По итогам 2010 года Банк России являлся  нетто-покупателем валюты; объем  нетто-покупки составил 44,7 млрд. долл. США. По данным платежного баланса, в  январе - сентябре 2010 года наблюдался вывоз капитала частным сектором (несмотря на укрепление рубля), составивший 4,2 млрд. долл. США. Это свидетельствует  
о сохраняющемся недоверии к российской валюте со стороны экономических агентов, несмотря на приток в страну спекулятивных средств в начале года, экономический рост и укрепление рубля.[18] (Приложение Б)

В 2011 году курсовая политика Банка  России по-прежнему осуществлялась в  рамках режима управляемого плавания курса рубля. Укрепление номинального эффективного курса рубля в 2011 году ускорилось и составило 5,4% (декабрь к декабрю предыдущего года) по сравнению с 1,9% в 2010 году, при этом темп прироста реального эффективного курса рубля снизился с 6,9 до 3,8%. В 2011 году курсовая политика Банка России была направлена на сглаживание колебаний курса рубля и осуществлялась в рамках режима управляемого плавающего валютного курса. Банк России продолжал использовать в качестве операционного ориентира рублевую стоимость бивалютной корзины (сумма 0,55 доллара США и 0,45 евро), диапазон допустимых значений которой задавался плавающим операционным интервалом. Механизм реализации курсовой политики, который в 2011 году оставался неизменным, предполагал осуществление валютных интервенций при нахождении стоимости бивалютной корзины как внутри операционного интервала, так и на его границах. Операционный интервал включал “нейтральный” диапазон, внутри которого интервенции не проводились.[19](Приложение В)

Из экономических инструментов наиболее применяемым в регулирующей практике Центрального банка России стали валютные интервенции, то есть продажа или покупка Банком России иностранной валюты в значительных объемах. В результате таких инвестиций Банк оказывает сильное стабилизирующее  влияние на соотношение спроса и  предложения, курсовую динамику иностранных  и национальных валют, противодействуя  резким колебаниям этих параметров рынка. Достоинство инструмента валютных интервенций проявляется в том, что они позволяют достичь  целей регулирования за относительно короткий период времени. Но регулирующие возможности этого инструмента  имеют пределы. Во–первых, валютные резервы банка, необходимые для таких интервенций, не безграничны, особенно с учетом других валютных потребностей государства, которые он также должен удовлетворять. Во-вторых, валютные интервенции оказывают влияние лишь на соотношение спроса и предложения иностранных и национальной валют и не влияют на соотношение их стоимостей. Поэтому их эффект не может сохраняться длительное время. Если же использовать валютные интервенции регулярно в течение относительно длительного времени, то неизбежно возникновение искусственного отрыва курса валюты от реального и в последующем резкое изменение уровня со всеми вытекающими из этого отрицательными социально-экономическими последствиями.

Валютные интервенции Банка  России в 2009 году были направлены на понижение  курса рубля за счет покупки иностранной  валюты. Несмотря на это, в январе, июле и августе 2009 года можно заметить, что Банк России продавал иностранную  валюту, тем самым немного укрепив  курса рубля, но эти меры были направлены на сдерживание темпов инфляции. [20] (Приложение Г)

В первые три квартала 2010 года Банк России также придерживался политики понижения курса рубля путем  покупки иностранной валюты, но в  последнем квартале наблюдается  продажа иностранной валюты также  как и в 2009 году, но при этом масштаб  интервенций, проводимых Банком России значительно сократился. [21] (Приложение Д)

С учетом превышения предложения иностранной  валюты над спросом на нее на внутреннем валютном рынке в январе — июле 2011 года Банк России осуществлял операции по покупке иностранной валюты. В августе сальдо покупок и продаж было практически нулевым. С сентября до конца года осуществлялись только продажи.[22] (Приложение Е)

Центральный банк может повлиять на валютный курс используя и другой инструмент косвенного действия – ставку учетного процента. Если величина ставки повышается, то предложение иностранной валюты растет в результате увеличения притока иностранного капитала и таким образом курс национальной валюты повышается. В условиях снижающейся ставки возникает обратное движение курса.[23]

В период 2009 – 2011 годов можно наблюдать  постепенное снижение ставки рефинансирования с 13% в начале 2009 года и до 7,75% в  феврале 2011 года. Таким образом уменьшение ставки учетного процента влекло за собой снижение предложения иностранного капитала, что влекло за собой снижение курса рубля. Но в феврале 2011 года наблюдается постепенное увеличение на 0,25 % до 8% и в декабре 2011 года до 8,25%. Несмотря на то, что вследствие этого курс рубля стал несколько выше, это обуславливается антиинфляционной политикой государства, проводимой в тот период.

Одним из методов государственного валютного регулирования, применяющихся  в России, является установление валютного  коридора. Сущность его состоит в  том, что в законодательной форме  устанавливается максимальный и  минимальный уровни валютного курса  на определенный период времени, по истечении  которого параметры валютного коридора изменяются в соответствии с изменившимися  условиями в валютной сфере. Рассмотрим изменение стоимости бивалютной корзины 

В период 2009 – 2011 гг.

Рисунок 1 -  Динамика стоимости бивалютной корзины и интервенции Банка России

в 2009-2011 гг.

Политика валютного курса Банка  России направлена на обеспечение устойчивости рубля и осуществляется в рамках режима управляемого плавающего валютного  курса. В качестве операционного  ориентира курсовой политики Банк России использует рублевую стоимость бивалютной корзины, состоящей из курсов доллара  США и евро с весами 0,55 и 0,45 соответственно. С февраля 2009 г. при проведении курсовой политики Банк России начал использовать плавающий интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины, границы  которого автоматически корректируются в зависимости от объема совершенных  Банком России интервенций. Данное решение  было принято в рамках движения к  более гибкому курсообразованию.

Повышение гибкости курсообразования для постепенного перехода к управлению

процентными ставками стало приоритетным направлением курсовой политики Банка России. В  данном направлении к настоящему моменту Банком России был осуществлен  ряд мер, в частности, расширение плавающего коридора допустимых колебаний  стоимости бивалютной корзины, а также повышение гибкости границ указанного коридора . Расширение плавающего коридора было осуществлено впервые 10 июля 2009 г. – с 2 до 3 рублей. Последующие расширения границ состоялись 1 октября 2010 г. – с 3 до 4 рублей, и 1 марта 2011 г. – с 4 до 5 рублей (рис. 1). Кроме того, Банк России дважды снижал величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу операционного интервала на 5 копеек: 1 октября 2010 г. – с 700 до 650 млн. долл. США, и 1 марта 2011 г. – с 650 до 600 млн. долл. США.

Другим более эффективным инструментом административно-правового регулирования  валютного рынка является установление норматива обязательной продажи  экспортной валютной выручки на российском валютном рынке в обмен на рубли. Длительное время этот норматив был  установлен в размере 50,5. С июня 1995 года экспортеры обязаны стали продавать валютную выручку в пределах норматива по выбору на биржевом рынке или межбанковском рынках, т.е. продажа стала более свободной и поэтому более выгодной для экспортеров. Особая значимость установленного норматива определяется тем, что поступления валюты от экспортера товаров и услуг – основной источник формирования фонда валютных ресурсов в стране. Норматив позволил Центральному банку РФ, во-первых, обеспечить стабильный объем предложения валюты на рынке в определенных размера, во-вторых, предотвратить реализацию её экспортерами за пределы страны.

В 2011 году валютная политика России направлена главным образом на сдерживание  инфляции и поддержание устойчивой макроэкономической ситуации и финансовой стабильности российской экономики. Курсовая политика  проводилась в рамках режима управляемого плавающего валютного  курса, интервенции проводились  в целях недопущения чрезмерного  укрепления рубля и предотвращения резких колебаний валютного курса, не обусловленных действием фундаментальных  экономических факторов.

Согласно проекту Банка России основных направлений единой государственной  денежно-кредитной политики, основной задачей курсовой политики в период 2012-2013 годах является удержание волатильности  рубля  в допустимых границах, при  этом сокращении прямого вмешательства  в процесс образования курсов и подготовку экономических субъектов  к работе в условиях плавающего валютного  курса.

2.2 Организация валютного регулирования  и валютного контроля

Валютная политика немыслима без  существования валютного рыка. Валютный рынок - это система экономических  отношений, проявляющихся при проведении операций по торговле валютными ценностями и операций, связанных с инвестированием  валютного капитала.

Необходимость в государственном  регулировании и контроле валютного  рынка возникла вслед за отменой  валютной монополии.

Валютный рынок в России стал интенсивно формироваться уже в 1992 году. В январе 1992 года создается  Московская межбанковская валютная биржа. В том же году образованы пять региональных валютных бирж: Санкт-Петербургская, Сибирская межбанковская биржа  в Новосибирске, азиатско-тихоокеанская  валютная биржа во Владивостоке, Ростовская межбанковская биржа и Уральская  региональная биржа в Екатеринбурге. В последующие годы появились  Нижегородская валютно-фондовая биржа, Самарская и Краснодарская валютные межбанковские биржи. В этот период право на выполнение валютных операций предоставляется коммерческим банкам, которые стали назваться уполномоченными.

С самого начала функционирования валютного  рынка процесс купли-продажи иностранной  валюты стал обслуживаться учреждениями двух типов – валютными биржами  и уполномоченными коммерческими  банками. Специфика деятельности бирж как участников валютного рынка  проявляется в том, что они  не являются непосредственными субъектами купли-продажи валюты, а выполняют  функции посредника между продавцами и покупателями валюты, торговой площади, где осуществляются валютные операции. Второй участник валютного рынка  – уполномоченные коммерческие банки  являются непосредственными участниками  торговли валютой, то есть совершают  операции купли-продажи валюты без  посредников. Структура валютного  рынка включает два сектора –  биржевой и внебиржевой (межбанковский). Как объекты управления, регулирования  и контроля они не равнозначны. Организация  биржевой торговли более регламентирована: биржи выполняют свои функции  по твердо установленным правилам, информация о биржевых валютных сделках доступна официальным статистическим органам, которые могут ее публиковать в печати. На межбанковском рынке условия купли продажи валюты определяются самостоятельно ее участниками и составляют коммерческую тайну, что затрудняет процесс регулирования.