Выработка мероприятий по совершенствованию управления собственными средствами

По данным таблицы 18  можно сделать вывод о том, в течение всего анализируемого периода общий показатель платёжеспособности выше теоретически достаточного значения, равного 1. Поэтому можно сделать вывод о высокой ликвидности баланса предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении анализируемого периода оказался ниже нормы значит, что в ближайшее время предприятие может погасить текущую краткосрочную задолженность за счет денежных средств и финансовых вложений.

Коэффициент критической оценки в 2010 году равен 1,23, а это значит, что предприятие может полностью погасить свои краткосрочные обязательства за счет поступлений по расчетам.

Коэффициент текущей ликвидности в динамике за три года показывает, что предприятие может погасить все текущие обязательства по кредитам и расчетам, мобилизовав все оборотные средства. Так как значение данного коэффициента превышает единицу во всех анализируемых периодах, то можно сделать вывод о том, что ООО «Фанагория-Агро» располагает большим объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Однако, в 2010 году по сравнению с 2009 годом коэффициент текущей ликвидности уменьшился на 1,27 пункт за счет увеличения краткосрочных обязательств.

Коэффициент   маневренности функционирующего капитала в динамике увеличивается, что не является положительным фактором для платежеспособности предприятия.

В 2010 году доля оборотных средств в активах составляет 0,5 что является нормой.

В целом предприятие можно назвать платежеспособным, так как расчетные показатели за анализируемый период превышают нормативные значения, а это значит, что ООО «Фанагория - Агро» может погасить большую часть обязательств за  счет своих денежных средств и ожидающихся поступлений.

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальной структуры  источников капитала (соотношение собственных и заемных  средств) и от оптимальности  структуры активов предприятия ( в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств), а также от уравновешенности активов и пассивов  предприятия.

Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития. Для осуществления такой оценки рассчитаем основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость для ООО«Фанагория - Агро».

Таблица 19 - Показатели финансовой устойчивости  ООО «Фанагория-Агро»

По данным таблицы 19  можно сделать вывод о том, что коэффициент капитализации в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличился на 0,07 пункта, а это значит, что предприятие привлекло 34 копейки  заемных средств на один рубль вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами  в 2009 году составил 0,55 что является нормой, в 2010  году коэффициент снизился на 0,06 пунктов, но не опустился ниже нормативного значения. На предприятии в 2010 году 49% оборотных активов финансировалось за счет собственных источников.

Коэффициент финансовой независимости показывает, что в 2010 году собственные средства в общей сумме источников финансирования занимали 75%, что намного выше критической точки, но не на много меньше, чем в предыдущих периодах, что говорит об незначительном увеличении финансовой зависимости предприятия.

Коэффициент финансирования говорит о том, что во всех анализируемых периодах деятельность предприятия в основном финансируется только за счет собственных средств.

Таким образом, можно сделать вывод, что ООО «Фанагория - Аргро» является финансово-устойчивым предприятием, у которого удельный вес собственных источников финансирования намного выше заемных. Это говорит о высокой  финансовой независимости предприятия и его способности рассчитаться по  обязательствам.

III Мероприятия по управлению и совершенствованию  финансовой устойчивостью предприятия

3.1 Анализ финансовой устойчивости как база принятия управленческого решения

Сложность  сегодняшней ситуации в управлении предприятием состоит в том, что во многих организациях работники бухгалтерской службы не владеют методами финансового анализа, а специалисты, ими владеющие, как правило, не всегда умеют читать документы аналитического и синтетического учета. Отсюда неумение определять круг основных задач, решение которых необходимо для формирования адекватной рыночным условиям системы управления финансами предприятия, а также путей и способов их решения.

В соответствии с Приказом № 118 целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности. Известно, что в сегодняшних условиях для большинства предприятий характерна реактивная форма управления финансами, то есть принятие управленческих решений как реакции на текущие проблемы, или так называемое «латание дыр». Одной из задач реформы предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности организации. Результаты деятельности любого предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (в первую очередь, инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей), так и внутренних (руководителей предприятия, работников административно-управленческих структурных подразделений) [23, с. 39].

Залогом выживаемости  и основной стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияния различные факторы:

1)     положение предприятия на товарном рынке;

2)     выпуск  пользующейся спросом продукции;

3)     его потенциал в деловом сотрудничестве;

4)     степень зависимости то внешних кредиторов и инвесторов;

5)     наличие неплатежеспособных дебиторов.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях нестабильной внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Большое влияние на финансовую устойчивость, также, оказывают средства, дополнительно мобилизованные на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск – способно ли будет предприятие своевременно расплатиться со своими кредиторами.

Различаются три принципиальных типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции – консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный (или жесткий) тип кредитной политики предприятия направлен на минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается как приоритетная цель в осуществлении его кредитной деятельности. Осуществляя этот тип кредитной политики, предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции. Механизмом реализации политики такого типа является существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизация сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости; использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.

Умеренный тип кредитной политики предприятия характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

Агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики предприятия приоритетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита.

Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) её вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как мягкий (агрессивный) её вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала [9, с. 145-146].

3.2  Управление заемным капиталом

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга) [9, с. 289].

Одна из главных задач финансового менеджмента – максимизация рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска – реализуется различными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является «финансовый леверидж».

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый  леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий  уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового  левериджа.

Этот способ открывает перед нами широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования [1, с. 155].

Рассматривая приведенную формулу расчета эффекта финансового левереджа, можно выделить в ней три основные составляющие:

1)                 налоговый корректор финансового  левериджа (1 – С НП),  который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли;

2)                 дифференциал финансового левериджа (КВРА – ПК), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит;

3)                 коэффициент финансового  левериджа (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия.