Сущность и эффект финансового рычага

Размещено на Allbest.ru

 

 

Практическая часть

рассчитаем эффект финансового  рычага на основе баланса на конец  отчётного периода с учётом и  без учёта кредиторской задолженности  на примере ООО «Сластена». Финансовые издержки на конец отчётного года составляют 3% от остатка кредитных средств на счетах предприятия. Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках приведен в      Приложении 1.

Исходные данные по кредитному договору

Срок – 2 года.

Начало действия 01 января 2010 г.

Проценты – 9% годовых.

Порядок выплаты – ежемесячно, начиная с первого месяца.

Сумма основного кредитного долга – 7000000  руб.

1. Определим среднюю расчетную  ставку процента (С_срп). Для этого рассчитаем сумму с процентами, которую мы должны вернуть

S = Р *(1+i) = 7000000 руб.  *(1+9%/12мес.*2года*12мес.) = 8260000  руб.

Следовательно, сумма процентов = S – P = 8260000-7000000 = 1260000 руб.

2. Определим экономическую рентабельность  активов (Э_ра) с учетом и без учета кредиторской задолженности на конец отчетного периода:

 

- с учетом кредиторской  задолженности:

 

- без учета  кредиторской задолженности:

3. Определим финансовые издержки (И_к) с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской  задолженности

И_к=3%*(ДО _{кон пер} + КО _{кон  пер} + Кредит) = 3% * (35202229 + +65348712 + 7000000) = 3226528,2  руб.

- без учета  кредиторской задолженности:

И_к1=3%*(ДО _{кон пер} + КО _{кон пер} + Кредит  – КЗ _{кон пер}) =  3% * (35202229 + 65348712 + 7000000 – 30323848) = 2316812,8 руб.

4. Определим среднюю расчетную  ставку процента по кредиту  с учетом и без учета кредиторской  задолженности:

 - с учетом кредиторской задолженности:

- без учета  кредиторской задолженности:

 

5. Определим заемный капитал с  учетом и без учета кредиторской  задолженности:

- с учетом кредиторской  задолженности:

ЗК = 35202229+65348712+7000000 = 107550941 руб.

- без учета кредиторской задолженности:

ЗК₁ = 35202229+65348712+7000000 – 3032348 = 77227093 руб.

6. По формулам 2.5 и 2.6 определим эффект  финансового рычага с учетом  и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской  задолженности:

       - без учёта кредиторской задолженности:

         В данном случае нецелесообразно  брать кредит, т. к. предприятию  не хватит денег на его погашение  (отрицательное значение ЭФР из-за  отрицательного значения дифференциала  (силы) финансового рычага).

 

 

 

 

                                                                        БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС                             Приложение 1

КОДЫ
0710001
2007|   12   |		31
65		16
384/385

На  31 декабря 2010  г.                                        

Форма №1поОКУД

Дата (год, месяц, число)

        по ОКПО

ИНН 
       по ОКВЭД

 Организация                                   ООО Сластена

Идентификационный номер налогоплательщика

Вид деятельности  розничная торговля

по  ОКОПФ/ОКФС поОКЕИ

Организационно-правовая форма/форма  собственности      ООО  «Сластена»

частная 

Единица измерения: руб.

Местонахождение (адрес) 

дата утверждения

Дата отправки (принятия)

 

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного периода			На конец  отчетного периода
1	2	3			4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110	12790645			25159036
Основные средства	120	18214334			39283486
Незавершенное строительство	130
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу 1	190	31004979			64442522
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ  Запасы	210	453776			1457214
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	453776			1457214
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213
готовая продукция и товары для  перепродажи	214
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	1328833			4298527
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной латы)	230
в том числе покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	195175424			140663242
в том числе покупатели и заказчики
Краткосрочные финансовые вложения	250	13942743			8236898
Денежные средства	260	3931276			2412448
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	214832052			117068329
БАЛАНС	300	245837031			281510851
ПАССИВ 7701279+178294567	Код показателя		На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2		3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ  Уставный капитал	410
Собственные акции, выкупленные у  акционеров
Добавочный капитал	420
Резервный капитал	430
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470		178294567	180959910
ИТОГО по разделу III	490		178294567	180959910
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510		30254818	35202229
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу IV	590		30254818 30254818	35202229 35202229
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610		14590121	35024864
Кредиторская задолженность	620		22697525	30323848
в том числе: поставщики и подрядчики	621		22697525	30323848
задолженность перед персоналом организации	622
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623
задолженность по налогам и сборам	624
прочие кредиторы	625
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690		37287646	65348712
БАЛАНС	700		245837031	281510851
Справка о наличии ценностей, учитываемых  на забалансовых счетах Арендованные основные средства
в том числе по лизингу
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение
Товары, принятые на комиссию
Списанная в убыток задолженность  неплатежеспособных дебиторов
Обеспечения обязательств и платежей полученные
Обеспечения обязательств и платежей выданные
Износ жилищного фонда
Износ объектов внешнего благоустройства  и других аналогичных объектов
Нематериальные активы, полученные в  пользование

Руководитель      Главный бухгалтер   

(подпись)       (расшифровка подписи) (подпись)       (расшифровка подписи)

" " 200 г

 

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

КОДЫ
0710001
2007|   12   |		31
65		16
384/385

на год 2010  г.                                        

Форма №1поОКУД

Дата (год, месяц, число)

        по ОКПО

ИНН 
       по ОКВЭД

 Организация                                   ООО Сластена 

Идентификационный номер налогоплательщика

Вид деятельности  розничная торговля

по  ОКОПФ/ОКФС поОКЕИ

Организационно-правовая форма/форма  собственности      ООО 

частная 

Единица измерения: руб.

 

Показатель		За отчетный период	За аналогичный период предыдущего  года
наименование	код
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным  видам деятельности Выручка (нетто) от продажи  товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных  обязательных платежей)	010	80065410	54081741
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	(52554937)	(35964944)
Валовая прибыль	029	27510473	18116797
Коммерческие расходы	030	(11550875)	(4685313)
Управленческие расходы	040	(                                )	(                                  )
Прибыль (убыток) от продаж	050	15959598	13431484
Прочие доходы и расходы Проценты к получению	060
Проценты к уплате	070		_{_                                  )
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие доходы	090
Прочие расходы	100	(10177011)	(           4162568                           )
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	5782587	9268916
Отложенные налоговые активы	141
Отложенные налоговые обязательства	142
Текущий налог на прибыль	160	(           3117244           )	(           1567637           )
Чистая прибыль (убыток) отчетного  периода	190	2665343	7701279
СПРАВОЧНО Постоянные налоговые  обязательства (активы)
Базовая прибыль (убыток) на акцию
Разводненная прибыль (убыток) на акцию

 

 

 

 

Форма 0710002 с. 2

РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ

 

Показатель		За отчетный период		За аналогичный период предыдущего  года
наименование	код	прибыль	убыток	прибыль	убыток
1	2	3	4	5	6
Штрафы, пени и неустойки,
Прибыль (убыток) прошлых лет
Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств
Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте
Отчисления в оценочные резервы		X		X
Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности

Руководитель      Главный бухгалтер   

(подпись)       (расшифровка подписи) (подпись)       (расшифровка подписи)

" " 200 г

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

¹ Хлыстова О.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - Владивосток: ТИДОТ ДВГУ, 2005. - с. 50.

² Под трансакционными издержками понимаются затраты, возникающие в связи с заключением контрактов (в том числе использованием рыночных механизмов);издержки, сопровождающие взаимоотношения экономических агентов. Источник: электронная энциклопедия «Википедия» на http://ru.wikipedia.org

³ Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. — с. 533.

⁴ Сироткин В.Б. Финансовый менеджмент компаний: Учебное пособие. - СПб.: ГУАП, 2001. - с. 97.

⁵ Хлыстова О.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - Владивосток: ТИДОТ ДВГУ, 2005. – с. 51.

⁶ Осташков А.В. Финансовый менеджмент: Комплект учебно-методических материалов. - Пенза: Пенз. гос. ун-т, 2005. - с. 103.

⁷ Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / учебник для вузов: ГУ-ВШЭ, 2000. с. 153-154.

⁸ Осташков А.В. Финансовый менеджмент: Комплект учебно-методических материалов. - Пенза: Пенз. гос. ун-т, 2005. - с. 112.

⁹ Электронный справочник терминов для бухгалтера, финансового директора 
(от журналов «ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ УЧЕТ» и «СТРОИТЕЛЬНЫЙ УЧЕТ») на http://msu.com.ua/terminu/spravochnik-terminov-dlja-buhgaltera-findirektora.html

¹⁰ Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2001. – с. 237.

¹¹ Сироткин В.Б. Финансовый менеджмент компаний: Учебное пособие. - СПб.: ГУАП, 2001. - с. 89.

¹² Экономическая теория: Учеб. для студ. высш. учеб. заведений / Под ред. В.Д. К а м а е в а . — 8-е изд., перераб. и доп. — М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2002. – с. 143-144.

¹³ Электронный глоссарий на http://www.glossary.ru/cgi-bin/gl_des2.cgi?qqxcidf.