Анализ финансовой отчетности: методы, проблемы

2.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая  устойчивость – отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации. Она отражает соотношение собственного капитала и заемного, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или  иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость  может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущностью финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень  защищенности интересов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость имущества, поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия. Показатели, которые анализируют при оценке финансовой устойчивости, представлены на рис. 1.

Рисунок 1 - Показатели финансовой устойчивости организации

          2.4.1. Расчёт абсолютных показателей финансовой устойчивости.

 Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

         1.Наличие собственных оборотных средств (СОС). Определяется как разница между собственным капиталом (СК) и внеоборотными активами (ВОА). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о благополучном развитии предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать так:

СОС=СК – ВОА 

где СК – итог разд. III пассива баланса; ВОА – итог разд. I актива баланса.

СОС 2010=27 776 639 –31 320 219=- 3 543 580

СОС 2011= 43 867 664 – 53 485 900 =-9 618 236

СОС 2012= 47 377 703 – 57 759 347=- 10 381 644

       2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (в готовой продукции) (СДИ), определяемое путем увеличения  предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СДИ=СОС+ДКЗ

где ДКЗ - разд. IV пассива баланса.

                 СДИ 2010=-3 543 580+5 645 342=2 101 762

 СДИ 2011=- 9 618 236+15 849 429=6 231 193

   СДИ 2012=-10 381 644 +15 337 045=4 955 401

3.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИЗ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (ККЗ) – с ОИЗ=СДИ+ ККЗ

где ККЗ - разд. V пассива баланса.

                                   ОИЗ 2010=2 101 762+ 33 586=2 135 348

                                   ОИЗ 2011=6 231 193+ 36 619=6 267 812

ОИЗ 2012=4 955 401+ 5 707 873=10 663 274

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов  источниками их финансирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( СОС):

СОС=СОС – З

где З – запасы (строка 1210 разд. II актива баланса).

                            СОС 2010=- 3 543 580–26 188=- 3 569 768

                                    СОС 2011=-9 618 236 – 15=-9 618 251

  

СОС 2012=- 10 381 644 –6 702=-10 388 346

       4. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (

СДИ): СДИ=СДИ – З

СДИ 2010= 2 101 762– 26 188=2 075 574

                                     СДИ 2011=6 231 193 – 15=6 231 178

                                     СДИ 2012=4 955 401 – 6 702=4 948 699

5.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ( ОИЗ): ОИЗ=ОИЗ – З

                     ОИЗ 2010= 2 135 348– 26 188=2 109 160

                                    ОИЗ 2011= 6 267 812– 15=6 267 797

ОИЗ 2012= 10 663 274–6 702=10 656 572

Далее строится трехфакторная  модель, включающая показатели СОС; СДИ; ОИЗ. На основе данной трехфакторной модели можно определить тип финансовой устойчивости предприятия (рис. 2)

   Рисунок 2- Трёхфакторная модель финансовой устойчивости.

Расчеты финансовой устойчивости по абсолютным показателям представляю в таблице 5.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 5

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель	Условные обозначения	2010 тыс. руб.	2011 тыс. руб.	2012 тыс. руб.	Изменение на конец 2011 г	Изменение на конец 2012 г
1	2	3	4	5	6	7
Источники формирования собственных средств	СК	27776639	43867664	47377703	16091025	3510039
Внеоборотные активы	ВОА	31320219	53485900	57759347	22165681	4273447
Наличие собственных оборотных средств	СОС	-3543580	-9618236	-10381644	-6074656	-763408
Долгосрочные кредиты  и займы	ДКЗ	5645342	15849429	15337045	10204087	-512384
Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников	СДИ	2101762	6231193	4955401	4129431	-1275792
Краткосрочные кредиты и займы	ККЗ	33586	36619	5707873	3033	5671254
Общая величина основных источников средств	ОИЗ	2135348	6267812	10663274	4132464	4395462
Общая сумма запасов	З	26188	15	6702	-26173	3687
Излишек, недостаток собственных  оборотных средств	⌂СОС	-3569768	-9618251	-10388346	-6048483	-770097
Излишек, недостаток собственных  и долгосрочных оборотных средств	⌂СДИ	2075574	6231178	4948699	4155604	-1282479
Излишек, недостаток основных источников формирования запасов	⌂ОИЗ	2109160	6267797	10565572	4158637	4297775
Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	⌂СОС<0 ⌂СДИ≥0 ⌂ОИЗ≥0	Нормальная устойчивость	Нормальная устойчивость	Нормальная устойчивость

 

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

 

2.4.2.Расчёт относительных показателей финансовой устойчивости.

Финансовое состояние  организации, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала и структуры активов предприятия, а также от уравновешенности активов и пассивов.

Сначала необходимо проанализировать структуру источников формирования капитала организации и оценить степень финансовой устойчивости  и финансового риска. С этой целью рассчитываются следующие относительные показатели, которые существенно дополняют абсолютные показатели финансовой устойчивости организации (таблица 6). Расчётные показатели (Приложение 5).    

Таблица 6                                               

Относительные показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	2010 год	2011 год	2012 год
1	2	3	4
1.Коэффициент автономии	0,83	0,73	0,69
2.Коэффициент задолженности	0,2	0,36	0,44
3.Коэффициент самофинасирования	4,9	2,8	2,3
4.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-1,7	-1,5	-0,97
5.Коэффициент маневренности	-0,13	-0,22	-0,22
6.Коэффициент финансовой  напряженности	0,17	0,27	0,31
7.Коэффициент соотношения мобилизованных и иммобилизованных активов	0,1	0,12	0,18
8.Коэффициент имущества  производственного назначения	0,94	0,9	0,8
9.Коэффициент финансовой  устойчивости	1,0	1,0	0,92

                   1. Рассчитаю коэффициент автономии по формуле:

2010 г

2011 г

2012 г

Рассчитав коэффициент  автономии по годам можно сделать  вывод, что в 2010 году предприятие  было в большей степени финансово независимо от внешних источников, коэффициент составлял 0,83, в 2011 году он снизился до 0,73, а в 2012 году он составил  0,69.   Коэффициент автономии должен иметь значение больше 0,5, поэтому не зависимо от снижения данного коэффициента по годам предприятие является финансово независимым от внешних источников.

2. Рассчитаю коэффициент  задолженности: 

                              2010 г

                              2011 г

                              2012 г

Рассчитав коэффициент  задолженности по годам можно  сделать вывод, что в 2010 году коэффициент  составил 0,2 в 2011 но увеличился до 0,36, а  в 2012 он составил 0,44, в динамике наблюдается  рост данного коэффициента , но так  как его значение не должно превышать 0,67, то данные значении являются нормой.

        3. Рассчитаю коэффициент самофинансирования:

2010 г

2011 г 

                2012 г

                     Рассчитав коэффициент самофинансирования можно сделать вывод, что в 2010 году данный коэффициент составил 4,9, что говорит о достаточном покрытии собственным капиталом заемных средств, в 2011 году данный коэффициент снизился и составил 2,8, а в 2012- 2,3, но не смотря на снижение данного коэффициента, значение данного коэффициента выше 1, поэтому предприятие в состоянии обеспечивать покрытие заёмных средств собственным капиталом.

           4.Рассчитаю коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

2010 г 

2011 г 

   2012 г

             Рассчитав коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами можно сделать следующий вывод, что  в 2010 данный коэффициент составил -1,7, в 2011 он увеличился до -1,5, а в 2012 году до -0,97, в динамике видно увеличение данного коэффициента, но так- как норма значения должна быть выше чем 0,1, то предприятие в недостаточной мере имеет возможность  проводить финансовую политику.

               5. Рассчитаю коэффициент маневренности:

2010 г 

 2011 г

  2012 г

 

         Рассчитав коэффициент маневренности  можно сделать следующий вывод, что в 2010 году он составил -0,13, в 2011 увеличился до -0,22, данное значение сохранилось и в 2012 году, что является ниже значимой нормы от 0,2 до 0,5, поэтому предприятие имеет не большие возможности для маневрирования.