Анализ платежеспособности предприятия и оценка вероятности банкротства

Низкая платежеспособность предприятия  бывает случайной, временной, так и  длительной, хронической. Причины этого:

• Недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
• Невыполнение плана реализации продукции;
• Нерациональная структура оборотных средств;
• Несвоевременное поступление платежей по контрактам;
• Излишки товаров на ответственном хранении».

Богданова Л. С. [7] считает, что «Платежеспособность предприятия – это способность оплачивать краткосрочные обязательства в установленные сроки. Оценка платежеспособности производится на основе ликвидности оборотных активов.

Чем выше доля активов, которые легко  могут быть превращены в денежные средства, тем выше платежеспособность предприятия».

По определению Герасимова Б. И.,[8] «Платежеспособность предприятия – это возможность погашения своих финансовых обязательств в конкретный период времени. По их мнению, платежеспособность – это реальное состояние финансов предприятия, которое можно определить на конкретную дату или за анализируемый период времени».

По мнению Шеремета А.Д.,[12] «Платежеспособность организации является сигнальным показателем, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды». 

 

2. Методика расчета показателей платежеспособности предприятия

 

Расчет показателей  платежеспособности предприятия следует  начинать с анализа ликвидности  баланса, т.к. ликвидность – это  способ поддержания платежеспособности.

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения  обязательств.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные  активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения (или стр. 250 + стр. 260).

А2. Быстро реализуемые  активы – дебиторская задолжность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная  дебиторская задолжность (или стр. 240).

А3. Медленно реализуемые  активы = статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолжность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = Запасы +Долгосрочная дебиторская задолжность + НДС + Прочие оборотные активы (или стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270).

А4. Трудно реализуемые  активы – статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы.

А4 = Внеоборотные активы (или стр. 190).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные  обязательства – к ним относится кредиторская задолжность.

П1 = Кредиторская задолжность (или стр. 620).

П2. Краткосрочные  пассивы – это краткосрочные заемные средства, задолжность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные  заемные средства + Задолжность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные  обязательства (или стр. 610 + стр. 630 + стр. 660).

П3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы  предстоящих расходов и платежей (или стр. 590 + стр. 640 + стр. 650).

П4. Постоянные или устойчивые пассивы – это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации) (или стр. 490).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу  пассиву.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеют место следующие  соотношения:

                                                 А1 ≥ П1

                                                 А2 ≥ П2

                                                 А3 ≥ П3

                                                 А4 ≤ П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.[9]

        Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

                                       L₁ = .

Норма показателя L₁ > 1.

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

Следующий коэффициент - коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть текущей краткосрочной задолжности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям. Рассчитывается по формуле:

                                      L₂ = .

Норма показателя L₂ ≥ 0,2 - 0,5. 

Коэффициент «критической» ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рассчитывается следующим образом:

                                      L₃ = .

Допустимое значение показателя 0,7 – 0,8. Желательное значение 1.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

                                      L₄ = .

Необходимое значение 1,5; оптимальное  L₄ = 2,0 – 3,5.

 

Коэффициент маневренности  функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолжности.

                                       L₅ = .

Показатель оценивается  в динамике. Уменьшение показателя – положительный факт.

Доля оборотных  средств в активах показывает, какая часть активов приходится на оборотные активы.

                                       L₆ = .

Норма показателя L₆ ≥ 0,5.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его текущей деятельности.

                                       L₇ = .

Норма показателя L₇ ≥ 0,1. Чем больше значение показателя, тем лучше.

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния предприятия  при разных методах учета ликвидности  средств, но и отвечают интересам  различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит донному предприятию, больше внимания уделяет коэффициенту «критической» ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.[11]

В законе «О несостоятельности (банкротстве)» (от 26.10.2002 №127-ФЗ) дано определение банкротства. Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.[4]

Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

В оценке вероятности  банкротства используется двухфакторная  модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность  банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового  показателя вероятности банкротства (Z₂) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (α,β,γ). В результате получают следующую формулу:

Z₂ = α + β * коэффициент текущей ликвидности + γ * удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы),

α = -0,3877; β = -1,0736; γ = +0,0579.

Если Z = 0, то вероятность банкротства 50%.

Если Z < 0, вероятность банкротства менее 50% и далее уменьшается по мере уменьшения Z.

Если Z > 0, то вероятность банкротства более 50% и возрастает с ростом Z.

Следует помнить, что  в России, в отличие от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система, другая производительность труда и т.п.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового  положения предприятия. Поэтому  зарубежные аналитики используют пятифакторную  модель (Z₅) Эдварда Альтмана.

Z₅ = (0,717 * Х₁) + (0,847 * Х₂) + (3,107 * Х₃) + (0,420 * Х₄) + (0,998 * Х₅).

Х₁ =

;

Х₂ =

;

Х₃ =

;

Х₄ =

;

Х₅ =

.

Если Z < 1,23 – угроза банкротства высокая, если Z > 2,9 – угроза банкротства низкая. От 1,23 до 2,9 – зона неведенья.[11]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Комплексный  анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 

2.1. Характеристика  ФГУП «99 ЗАТО» МО РФ

 

Федеральное государственное  унитарное предприятие "99 завод авиационного технологического оборудования" (99 ЗАТО) было сформировано на базе Остафьевских авиационных мастерских Центрального Совета (ЦС) Осоавиахима СССР в 1940г. Первоначально это предприятие предназначалось для ремонта самолетов, моторов и радиоприборного оборудования.

В апреле 1943г. мастерские были переведены в подчинение штаба Дальней авиации, после чего произошел существенный рост численности работающих. Вплоть до 16 сентября 1943г. мастерские входили в состав действующей армии. Во время Великой Отечественной войны предприятие работало на нужды фронта, было отремонтировано около 450-ти самолетов и поставлено более 18000 новых и отремонтированных авиационных двигателей. Приказами военных лет за самоотверженный труд были награждены 368 офицеров, солдат и простых вольнонаемных (42 - орденами и 326 - медалями).

После войны постепенно предприятие стало превращаться в базовый авиаремонтный завод  ВВС, строились новые цеха, инженерный комплекс. Уровень организации производства и технической оснащенности постоянно повышался.

С 1966 года завод стал разрабатывать  и изготавливать технологическое  оборудование для оснащения ремонтных  предприятий и строевых частей ВВС  РФ, а с 1967 года выполнять ремонт бортовых и наземных радиотехнических систем и приборов, разрабатывать и изготавливать стендовое оборудование для оснащения ремонтной базы авиационных ремонтных заводов ВВС.