Ликвидность и платежеспособность предприятия

 

В отчетном периоде 2010 года предприятие полностью лишено СОС, собственных средств не хватает даже на покрытие внеоборотных активов. Соответственно, коэффициент обеспеченности СОС равен нулю.  Это второй признак возможности банкротства предприятия. Но к концу 2011 года ситуация несколько исправляется. Хотя значение коэффициента очень мало (0,02) и, следовательно, СОС покрывает только 2% оборотных активов, вместо рекомендуемых 10%, но, как видно из таблицы 1, запасы составляют всего 1,08% от суммы всего имущества организации, а значит, СОС уже хватает на полное покрытие запасов. Это свидетельствует о повышении устойчивости предприятия. Коэффициент обеспеченности СОС мог быть выше, если бы так сильно не возросли оборотные активы организации. Рост оборотных активов связан с увеличением наиболее ликвидной части – краткосрочных финансовых вложений и денежных средств, поэтому ситуация не столь критична, при условии, что КФВ были сделаны в достаточно надежный банк, что важно в условиях финансового кризиса.

И все же, не смотря на улучшение ситуации, по всем признакам, существует угроза банкротства предприятия. Следует рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности.

Формула коэффициента восстановления платежеспособности:

  ,                      (6)

где Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности;

К.г. – конец года;

Н.г. – начало года.

Если полученное значение больше 1, то через полгода предприятие сможет выйти на норматив коэффициента текущей ликвидности. Если же меньше, то рассчитывается формула утраты платежеспособности:

                          (7)

Получаем результаты:

;

.

Коэффициенты за два отчетных периода получились очень низкими. Коэффициент восстановления, равный 0,52 означает, что через полгода коэффициент текущей ликвидности будет равен 52% от норматива, т.е. 1,04. Впрочем, если прогнозы верны, то будущий результат превышает нынешний на 0,02 пункта. Но, даже на примере данного предприятия, видно, что прогнозы не всегда достоверны, хотя и полезны как предупреждение и понуждение к принятию мер. Коэффициент восстановления в 2008 году был равен 0,48, что предполагало, что в середине 2011 года коэффициент текущей ликвидности будет равен 0,96, т.е. положение компании будет ухудшаться. Однако к концу 2011 года этот коэффициент оказался равным 1,02.

Подводя итоги этого параграфа, следует отметить, что, несмотря на кажущуюся катастрофичной ситуацию обеспеченности платежными средствами на предприятии, говорить об утрате платежеспособности рано. Во-первых, коэффициенты постепенно стремятся к нормативам, во-вторых, нельзя судить о платежеспособности только по ликвидности баланса. Финансовое положение и , в частности, платежеспособность предприятия во многом зависит от его деловой активности, то есть рентабельности и оборачиваемости оборотных средств. Поэтому, для дальнейшего анализа ситуации на предприятии следует перейти к  анализу второй формы отчетности – «Отчет о прибылях и убытках».

 

2.4. Анализ финансовых результатов и оценка кредитоспособности ООО «ТЦ Комус»

 

Для анализа финансовых результатов предприятия,  т.е. прибыли и рентабельности используется форма №2.  В данной ситуации анализ прибыли и рентабельности будет проведен для отражения взаимосвязи низких показателей ликвидности и платежеспособности предприятия и результатов его деятельности.

Для начала рассмотрим динамику и структуру показателей отчета о прибылях и убытках.

За 100% возьмем выручку от продаж,  для того, чтобы проследить, какую долю занимают затраты в сумме общей выручки предприятия, какова доля чистой прибыли в совокупном доходе компании, и как она изменяется.

Таблица 6 – Анализ динамики и структуры формы №2 – «Отчет о прибылях и убытках» в ООО «ТЦ Комус» за 2009-2011 гг.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Темп роста, %			Удельный вес, %
				цепной		базис-ный	2009 г.	2010 г.	2011 г.
				2010	2011
Выручка от продажи	649488	808705	1043138	124,51	128,99	160,61	100,00	100,00	100,00
Себестоимость	774	7148	1847	923,51	25,84	238,63	0,12	0,88	0,18
Валовая прибыль	648714	801557	1041291	123,56	129,91	160,52	99,88	99,12	99,82
Коммерческие расходы	584141	696520	928639	119,24	133,33	158,98	89,94	86,13	89,02
Управленческие расходы	47272	68777	69950	145,49	101,71	147,97	7,28	8,50	6,71
Прибыль от продаж	17301	36260	42702	209,58	117,77	246,82	2,66	4,48	4,09
Проценты к получению	2206	7652	15257	346,87	199,39	691,61	0,34	0,95	1,46
Проценты к уплате	15	94	1993	626,67	2120,21	13286,6	0,00	0,01	0,19
Прочие доходы	13713	22819	955	166,40	4,19	6,96	2,11	2,82	0,09
Прочие расходы	19045	31852	13777	167,25	43,25	72,34	2,93	3,94	1,32
Прибыль до налогообложения	14160	34785	43144	245,66	124,03	304,69	2,18	4,30	4,14
Отложенные налоговые активы	184	-202	-159	-109,78	78,71	-86,41	0,03	-0,02	-0,02
Отложенные налоговые обязательства	-5	3	-100	-60,00	-3333,3	2000,00	0,00	0,00	-0,01
Текущий налог на прибыль	4421	9551	9964	216,04	104,32	225,38	0,68	1,18	0,96
Чистая прибыль	9918	25035	32918	252,42	131,49	331,90	1,53	3,10	3,16
Постоянные налоговые обязательства	844	1402	1597	166,11	113,91	189,22	0,13	0,17	0,15

 

Наблюдается положительный темп роста выручки, 124,51% в 2010 году и 128,99% в 2011 году. За два года объем реализации вырос в 1,6 раза. Это благоприятное развитие событий для любого предприятия.  Повышение деловой активности предприятия, выражающееся в  увеличении дохода от продаж, является одним из факторов повышения финансовой устойчивости  фирмы, показателем ее успешной работы. Особенно привлекательно повышение  выручки предприятия на фоне общего финансового кризиса в стране и в мировом сообществе в целом.

Но также очевиден рост коммерческих и управленческих расходов. В 2010 году темп роста управленческих расходов превышает темп роста выручки,  и хотя их доля остается достаточной малой в общем объеме выручки,  при хорошей  организации работы на предприятии темп роста расходов, тем более условно-постоянных,  не должен превышать темп роста доходов.  В 2011 году темп роста управленческих расходов снизился, и,  хотя в абсолютных величинах они остались практически прежними, но, из-за высокого темпа роста выручки, их удельный вес сократился. Коммерческие расходы, наоборот, возросли больше, чем в 2010 году, и их темп роста превысил темп роста выручки от продаж. Возможно, это связанно с трудностями реализации в условиях кризиса. Компания направила силы на привлечение клиентов (увеличение расходов на рекламу), предотвращение роста запасов, за счет увеличения продаж. Следует уделить больше внимания своим затратам и попытаться нормализовать их, возможно, что каких-то расходов предприятие могло бы избежать.  Вообще, коммерческие расходы очень велики на предприятии, а вот удельный вес технологической себестоимости, наоборот, очень низок и непостоянен.

Коммерческие расходы — это расходы, связанные с отгрузкой и реализацией товаров. Торговые организации могут относить к расходам на продажу средства, затраченные на перевозку товаров, на оплату труда персонала, на аренду, содержание зданий,  сооружений,  помещений и инвентаря;  расходы по хранению товаров; расходы на рекламу; на представительские и прочие подобные расходы.

К управленческим относятся расходы, не связанные с производственной или коммерческой деятельностью предприятия: на содержание отдела кадров, юридического отдела; на освещение и отопление сооружений непроизводственного назначения, а также на командировки, услуги связи и прочие аналогичные этим расходы. [32]

Так как ООО «ТЦ Комус» является по своей сути торговым оператором, то для него свойственны большие коммерческие расходы, так как они являются основными расходами для осуществления хозяйственной деятельности предприятия.  И тогда, тем более, компания должна уделять этим расходам больше внимания,  тщательно их планировать и оптимизировать. Иначе высокие темпы роста расходов без соответствующего роста выручки отрицательно повлияют на финансовый результат деятельности фирмы.

И хотя удельный вес прибыли от продаж практически не изменился, темпы ее роста значительно сократились с 209,98% в 2008 году до 117,77% в 2011 году. Это очень резкое падение, при том, что выручка от продаж возросла.

Такая же ситуация наблюдается и в показателях чистой прибыли. Темп роста чистой прибыли падает, удельный вес практически не изменяется, по сравнению с 2010 годом.

Прибыль является важнейшим финансовым результатом деятельности организации. Сопоставляя темпы роста объема реализации и себестоимости можно сделать выводы о причинах (факторах) изменения прибыли (ее роста) от увеличения выручки. Увеличение чистой прибыли (прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль) также благоприятно сказывается на деятельности предприятия. Во многих случаях с помощью разумной политики распределения прибыли можно регулировать финансовую устойчивость организации. Часть прибыли может пойти в резервный фонд. Та часть прибыли, что остается в распоряжении предприятия, присоединяется к собственным средствам в виде нераспределенной прибыли. Прежде, чем принять решение по распределению и использованию прибыли, необходимо проанализировать финансовый и организационно-технический уровень предприятия, что позволит выявить неотложные производственные потребности, с одной стороны, и неотложные нужды в социальной сфере, с другой стороны.

Значительно снижаются прочие доходы и расходы, т.е. не относящиеся к основному виду деятельности.

К прочим доходам  (статья 090 формы №2 «Отчет о прибылях и убытках») относятся:

- доходы от долевого участия в других организациях;

- штрафы и пени за нарушение договорных обязательств;

- проценты по договорам займа и другим обязательствам;

- безвозмездно полученное имущество;

- доходы прошлых лет, выявленные в отчетном году;

- кредиторская задолженность (обязательства перед кредиторами),    списанная с истечением срока исковой давности;

- другие доходы.  

К прочим расходам  (статья 100 формы №2 «Отчет о прибылях и убытках») относятся:

- проценты по долговым обязательствам (просроченная кредиторская   задолженность);

- судебные расходы и арбитражные сборы;

- расходы на услуги банков;

- убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году;

- потери от стихийных бедствий, аварий и других чрезвычайных ситуаций;

- другие расходы.  

         Большая часть этих доходов и расходов не связана напрямую с основной деятельностью предприятия, поэтому их доля должна быть значительно меньше доли прибыли от реализации, иначе качество балансовой прибыли будет низким и она будет недостаточна стабильной.

Снижение прочих расходов не вызывает опасения, так же как и снижение прочих доходов.  Не все прочие доходы можно назвать положительными для предприятия. Например, иногда в состав прочих доходов входят штрафы и пени за просроченную дебиторскую задолженность, а это означает, что предприятию не были выплачены в срок ожидаемые средства, что неблагоприятно повлияло на его платежеспособность, снизило его финансовую устойчивость. Необходимо анализировать причины возникновения прочих расходов и доходов, их обоснованность и искать пути их снижения или ликвидации. Например, вести более жесткий учет, повышать уровень квалификации работников, составлять графики взаиморасчетов и т.д.

Многократно увеличился темп роста процентов к уплате, но абсолютные величины этого показателя очень малы и не оказывают заметного влияния на размер прибыли предприятия. Значительно большее влияние оказал рост процентов к получению (показатель увеличился в 2011 г.практически в 2 раза по сравнению с 2009 г.).

В общем виде ситуация выглядит так:

1. несмотря на кажущуюся неплатежеспособность предприятия, наблюдается стабильный рост выручки и прибыли;
2. высокий рост коммерческих расходов сильно снижает темпы роста балансовой, а соответственно, и чистой прибылей, но косвенно способствует ему, помогая сохранять высокие уровни продаж в условиях кризиса.

Настораживают резкие скачки себестоимости, отражающей затраты на приобретение товаров для перепродажи. Любая нестабильность может отрицательно сказаться на будущих результатах деятельности.

Рассчитаем показатели рентабельности.

Формулы рентабельности:

 

,      (8)

       (9)

     (10)

 

где Рпр. – рентабельность продаж;

Рз.  – рентабельность затрат;

Ракт. – рентабельность активов;

Преал. – прибыль от реализации;

Вреал. – выручка от реализации;

ПС – полная себестоимость (включающая в себя коммерческие и управленческие расходы);

ЧП – чистая прибыль;

ВБн.г. – валюта баланса на начало отчетного периода;

ВБк.г. – валюта баланса на конец отчетного периода.

 

 Таблица 7 – Анализ показателей рентабельности ООО «ТЦ Комус» за 2009-2011 гг.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонения
				2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6
Вреал, тыс.руб.	649488	808705	1043138	159217	234433
Преал, тыс.руб.	17301	36260	42702	18959	6442
ЧП, тыс.руб.	9918	25035	32918	15117	7883
Себестоимость, тыс.руб.	774	7148	1847	6374	-5301
Коммерческие расходы, тыс.руб.	584141	696520	928639	112379	232119
Управленческие расходы, тыс.руб.	47272	68777	69950	21505	1173
ПС, тыс.руб.	632187	772445	1000436	140258	227991
ВБ, тыс.руб.	680760	695956	2061585	15196	1365629
Рпр	2,66	4,48	4,09	1,82	-0,39
Рз	2,74	4,69	4,27	1,96	-0,43
Ракт	-	3,64	2,39	-	-1,25