Основные направления максимизации финансовых результатов деятельности предприятия

Важная роль в системе показателей хозяйственной деятельности отводится относительным показателям.

Эти показатели - разного рода коэффициенты, характеризующие эффективность использования различных производственных ресурсов, а также играют важную роль в современном бизнесе. Основное их назначение - служить базой для разного рода сопоставления: фирмы, при поиске ответа на вопрос, куда вкладывать капитал) и межотраслевых и межфирменных.

Основным показателем такого рода является индекс отдачи (полученной прибыли) или вложенный капитал.

Он применяется практически во всех отраслях экономики, за исключением мелкого бизнеса.

Существует два основных метода расчета данного показателя:

• на базе акционерного капитала предприятии;
• на так называемой экономической основе.

В первом случае знаменателе дроби отражается сумма акционерного капитала, финансовые резервы и нераспределенная прибыль предприятии, а в числителе - величина полученной прибыли до налогообложения.

Во втором случае знаменатель дроби включает в себя помимо акционерного каптала сумму долгосрочных займов предприятия, а нередко и сумму краткосрочной задолженности и овердрафт, а числитель - величину условно чистой прибыли.

Среди других относительных показателей хозяйственной деятельности можно выделить две основные группы:

• показатели эффективности производства;
• показатели структуры издержек производства.

К первой группе относятся такие показатели, как доля валовой или условно чистой прибыли в обороте (объеме продаж) предприятия; доля УЧП в обороте предприятия или фирмы; отношение величины УЧП к издержкам на заработную плату.

Ко второй группе относятся: доля авансированного капитала и УЧП в обороте фирмы; доля основного капитала в объеме продаж; доля запасов в общей стоимости потребляемых материалов и полуфабрикатов.

Финансовая отчетность представляет собой источник информации об экономическом и финансовом состоянии предприятия.

Реклассификация финансово-хозяйственных операций дает возможность выработать показатели для получения дальнейших знаний об управлении. Структуры реклассификации соответствуют тем, что предусмотрены 4-й директивой ЕС для финансово-хозяйственных операций.

Кроме того, строятся три "зоны" для финансовых вложений: краткосрочные финансовые вложения третьих лиц (возмещаемые в период до 1 года), среднесрочные финансовые вложения третьих лиц (возмещаемые в период более 1 года), собственный капитал предприятия. Разнесение различных элементов баланса в процессе реклассификации требует особого внимания и четкого представления об этой деликатной работе. Например, заемные пассивы будут разнесены на часть краткосрочного погашения (годовой взнос) и на средне-долгосрочную (остаточный долг); прибыль нетто, учитывая свое назначение, будет распределена на части краткосрочного погашения (дивиденды) и на часть, которая считается приобретением собственного капитала как самофинансирование (нераспределенная прибыль).

На основе реклассификационного баланса рассчитываются следующие основные показатели, которые характеризуют финансовую сторону деятельности фирмы.

Коэффициенты анализа финансового равновесия

Финансовое равновесие состоит в основном в сравнении приходов и расходов. Первый коэффициент дает возможность судить о платежеспособности предприятия в короткие сроки.

Этот коэффициент показывает способность предприятия проводить будущие выплаты в короткие сроки, выраженные в знаменателе через ликвидные средства. При оценке платежеспособности надо исключать средства, имеющиеся в наличии, представленные, прежде всего запасами, потому что их реализация предназначена для возобновления самих запасов, чтобы гарантировать непрерывность производства.

Первый из них -- это коэффициент финансовой автономности, который сопоставляет финансирование при использовании собственного капитала и заемного капитала:

Увеличение этого коэффициента выявляет в большей степени независимость от финансовых вложений третьих лиц. В то же время уменьшение этого коэффициента сигнализирует об ослаблении финансовой устойчивости предприятия. При этом необходимо обратить внимание на то, что основные коэффициенты анализа хозяйственной деятельности предприятия, разработанные зарубежными специалистами, опираются на западный баланс, таблица 3.1.

 

Таблица 3.1 - Структура западного баланса

Актив	Пассив
1. Текущие активы: денежные средства; ценные бумаги; дебиторская задолженность минус скидка по сомнительным долгам; материально-производственные запасы; расходы будущих периодов 2. Собственность, здания и оборудование 3. Нематериальные активы	1. Текущие пассивы (обязательства до 1 года) 2. Долгосрочные пассивы 3. Акционерный капитал: уставный капитал минус выкупленные акции; дополнительный капитал; нераспределенная прибыль; расчеты в иностранной валюте

 

Показатели финансового положения

-- структура собственного капитала, или соотношение составляющих его элементов: акционерного капитала, эмиссионного дохода и капитализированной прибыли. На первых этапах деятельность фирмы финансируется в основном за счет средств, полученных от реализации акций -- акционерного капитала. В последующем возрастает роль капитализированной прибыли. Быстрый рост доли последней свидетельствует о высокой эффективности деятельности фирмы и о возрастании ее финансовой независимости.

-- отношение всей задолженности к собственному капиталу. Этот показатель, как и предыдущий, показывает соотношение внешних и собственных источников финансирования. Считается, что задолженность не должна превышать собственный капитал.

-- отношение собственного капитала к реальному основному капиталу показывает, в какой степени инвестирование капитала в основные фонды осуществлялось за счет внутренних источников финансирования. Если это отношение меньше единицы, значит, соответствующая часть основных фондов финансируется за счет заемного капитала, что влечет за собой увеличение расходов в форме процентов.

-- отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу. Финансирование деятельности компании за счет долгосрочных кредитов, особенно в форме облигационных займов, выгодно для нее, если ее норма прибыли выше размера выплачиваемых процентов. Долгосрочный кредит позволяет значительно расширять масштабы ее операций и получать большую прибыль. Положение считается ненормальным, если долгосрочная задолженность превышает собственный капитал.

-- поступления собственных средств от операций в отчетном периоде. Показывает объем самофинансирования текущих операций. Это абсолютный показатель средств, поступивших в отчетном периоде в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений.

-- коэффициент самофинансирования текущих капиталовложений показывает, в какой мере вложения в основной капитал в отчетном году осуществлялись за счет средств, поступивших от операций.

Важной стороной вопроса оценки результатов хозяйственной деятельности зарубежных фирм и компаний является анализ экономической устойчивости фирм и компаний, построенный с помощью соотношения данных, взятых из баланса. Именно с помощью перечисленных ниже показателей оценивается "состояние здоровья" предприятия -- его рентабельность.

По уровню рентабельности, характеризуемому специальными коэффициентами, оценивается возможность "выживания" предприятия в сложившихся условиях, а также перспективы роста.

Основной коэффициент доходности -- это ROE (return on equity) -- коэффициент рентабельности собственного капитала:

 

чистая прибыль

ROE = _______________________ * 100%. (24)

средний собственный капитал

 

Этот коэффициент, выраженный в процентах, показывает степень возмещения собственного капитала. Следовательно, он указывает на способность предприятия возмещать по итогам, кроме всех других производственных факторов, также фактор капитала -- необходимое условие существования и развития предприятия. Знаменатель получен как среднее данное начала и конца периода.

Другие коэффициенты прибыльности, хотя и важные, имеют частичный характер, они все объединены в показателе ROE.

ROI (return on investment) -- это коэффициент прибыльности инвестированного капитала:

 

характерный оперативный результат

ROI = ________________________________ * 100%. (25)

средний инвестированный капитал

 

Этот коэффициент выражает в процентном соотношении среднюю ставку прибыльности инвестированного капитала (инвестированный капитал равен сумме оборотного и основного капитала) независимо от формы использованных финансовых вложений предприятия. Его значимость связана с тем, что он позволяет судить об экономической эффективности главного оперативного оборота, таких как характерные инвестиции, показывая, как идут дела в основном производстве (следовательно, более важном) предприятия.

Тем не менее, этот коэффициент имеет частичный характер, поскольку не отражает, как идут другие оперативные обороты, например вспомогательные инвестиции, особенно такие, как финансовые вложения заемного капитала и финансовые вложения собственного капитала.

Третий коэффициент прибыльности -- это ROS (return on sales), коэффициент прибыльности продаж:

 

характерный оперативный результат

ROS = _________________________________. (26)

чистый доход с продаж

 

Этот коэффициент, выражая в процентах долю заработка от продаж, отражает существующие отношения между расходами и доходами и, следовательно, эффективность производства (использованные ресурсы по отношению к полученным результатам) [14, с.147].

 

Таблица 3.2 - Схема синтеза коэффициентов баланса, применяемая по международным стандартам

«СОСТОЯНИЕ ЗДОРОВЬЯ» ПРЕДПРИЯТИЯ
РАВНОВЕСИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ	РАВНОВЕСИЕ ФИНАНСОВОЕ
Прибыльность общего управления ROE	Ликвидность Первостепенная ликвидность
Прибыльность характерного управления ROI = ROS * turnover	Финансовая устойчивость Финансовая автономия Покрытие средств иммобилизации

 

 

3.2 Пути улучшения финансовых результатов деятельности предприятия

 

Одним из основных требований функционирования предприятий в условиях рыночной экономики являются безубыточность хозяйственной и другой деятельности, возмещение расходов собственными доходами и обеспечение в определенных размерах прибыльности, рентабельности хозяйствования. Главная задача предприятия, как субъекта рынка, - хозяйственная деятельность, направленная на получение прибыли для удовлетворения социальных и экономических интересов членов трудового коллектива и интересов собственника имущества предприятия.

Факторный анализ прибыли от операционной деятельности. Для того чтобы принимать организационно-технические и хозяйственно-управленческие решения по наращиванию прибыли, следует классифицировать факторы изменения прибыли и параметры, количественная оценка которых позволит выявить влияние факторов на этот процесс.

Все факторы делятся на внешние (экзогенные) и внутренние (эндогенные). К внешним факторам относятся:

• рыночно-коньюктурные факторы (диверсификация деятельности организации, повышение конкурентоспособности в оказании услуг, организация эффективной рекламы новых видов продукции, уровень развития внешне-экономических связей, изменения тарифов и цен на поставляемые продукцию и услуги в результате инфляции);
• хозяйственно-правовые и административные факторы (налогообложение; правовые акты, постановления и положения, регламентирующие деятельность организации, государственное регулирование тарифов и цен.)

К внутренним факторам относятся:

• материально-технические (использование прогрессивных и экономических предметов труда, применение производственного технологического оборудования, проведение модернизации и реструктуризации материально-технической базы производства);
• организационно-управленческие (освоение новых, более совершенных видов продукции и услуг, разработка стратегии и тактики деятельности и развития организации, информационное обеспечение процессов принятия решения);
• экономические факторы (бюджетирование, финансовое планирование деятельности организации, анализ и поиск внутренних резервов роста прибыли, экономическое стимулирование производства, налоговое планирование);
• социальные факторы (повышение квалификации работников, улучшение условий труда, организация оздоровления и отдыха работников).

Количественную оценку изменения перечисленных факторов осуществляют с использованием таких параметров, как:

• отпускные цены на реализуемую продукцию;
• оценка объема продукции (по базовой себестоимости);
• структура реализации продукции;
• экономия от снижения себестоимости продукции;
• изменение себестоимости за счет структурных сдвигов;
• политика цен на материалы, тарифов на услуги;
• цена на 1 руб. продукции.