Инвестиционная стратегия предприятия

Анализ  платежеспособности показал, что платежеспособность на  рассматриваемом предприятии очень низкая. Причинами низкой платежеспособности может быть выпуск не пользующейся спросом продукции, растаскивание и «проедание» оборотных средств администрацией, высокая дебиторская задолженность, чрезмерное авансирование производства (излишние запасы), неэффективные структура и управление оборотными средствами, высокие управленческие расходы и др.

Негативное  влияние на платежеспособность предприятий  оказывает нынешняя налоговая система (высокий уровень налогообложения, незначительные льготы малому бизнесу, несовершенное  законодательство). Применение санкций за просроченные платежи  и недоплаты ставит предприятия  на грань банкротства.

При сравнении  первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстро реализуемых  активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства  и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т. е. неплатежеспособность предприятия в ближайшее к  моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с  долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз. В нашем случае по прогнозу предприятие  будет также неплатежеспособным.

Далее мы оценивали финансовую устойчивость предприятия. В нашем случае на данном предприятии наблюдается неустойчивое финансовое состояние. Предприятие недостаточно обеспечено собственными средствами, следовательно, необходимо искать источники пополнения собственных средств, использовать кредиты и заемные средства.

Следует разработать конкретные мероприятия, которые позволят улучшить финансовое состояние. Прежде всего, это мероприятия, направленные на увеличение производства и реализации продукции, повышение  ее качества и конкурентоспособности, снижение себестоимости, рост прибыли  и рентабельности, ускорение оборачиваемости  капитала и более полное эффективное  использование производственного  потенциала предприятия, а также  оценить свои возможности и выбрать  стратегию.

При оценки производственного риска ЭОР  составил и на начало и на конец  года – 1. А значение эффекта финансового  рычага и в предыдущем периоде  и в отчетном году  > 0, следовательно  эффект финансового рычага (ЭФР) оказывает  позитивное влияние на рентабельность собственного капитала. В отчетном периоде  ЭФР снизился на 0,1.

Оценка  структуры баланса предприятия  показала, что структура баланса  неудовлетворительна, предприятие  неплатежеспособно и не сможет в  ближайшее время восстановить платежеспособность, т. к. первый критерий меньше 2, а второй - меньше 0,1, третий (К_восст )- меньше 1.

Оценка  риска банкротства предприятия  по модели Э. Альтмана показала, что  степень вероятности мала, предприятие характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением.

Расчет  финансовых коэффициентов за текущий  и прогнозный период показал, что  в прогнозном периоде увеличились  следующие показатели: коэффициент  роста валовых продаж, коэффициент  производственной себестоимости реализованной  продукции, оборачиваемость активов, оборачиваемость постоянных активов, оборачиваемость чистых активов, оборачиваемость  дебиторской задолженности, оборачиваемость  товарно-материальных запасов, оборачиваемость  КЗ, рентабельность  оборотных активов, рентабельность активов (ROA), рентабельность собственного капитала, рентабельность чистых активов.

Уменьшились в прогнозном периоде такие показатели как: коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции, средний период погашения дебиторской  задолженности, средний период погашения  кредиторской задолженности, коэффициент  быстрой ликвидности, коэффициент  абсолютной ликвидности, отношение  задолженности к активам, отношение  задолженности к капитализации, соотношение заемных собственных  средств.

Без изменения  в отчетном и прогнозном периодах остались следующие показатели: коэффициент  чистой прибыли, коэффициент валового дохода, коэффициент операционной прибыли, коэффициент процентных платежей, коэффициент  текущей ликвидности, показатель обеспеченности процентов.

Порог рентабельности в прогнозном периоде не изменился, запас финансовой прочности в  прогнозном периоде увеличился на 3831,4 тыс. рублей, а эффект производственного  рычага уменьшился на 0,009.

Прежде  всего, необходимо решить следующие  задачи:

1. На  основе изучения причинно-следственной  взаимосвязи между различными  показателями производственной, коммерческой  и финансовой деятельности дать  оценку выполнения плана по  поступлению финансовых ресурсов  и их использованию с позиции  улучшения финансового состояния  предприятия.

2. Прогнозировать  возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя  из реально сложившихся условий  хозяйственной деятельности и  наличия собственных и заемных  ресурсов, разработка моделей изменения  финансового состояния при разнообразных  вариантах использования ресурсов.

3. Разработка  конкретных мероприятий, направленных  на более эффективное использование  финансовых ресурсов и укрепление  финансового состояния предприятия.

Таким образом, при правильной политике организации, корректировке некоторых показателей, предприятие может рассчитывать на высокий уровень дохода и дальнейшее развитие в будущем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Список литературы

1. Анализ финансовой отчетности. 2-е изд.Ефимова О.В. Учебное пособие Издательство: Омега-Л Серия: Высшее финансовое образование, 2005.
2. Анализ финансовой отчетности. Практикум Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. Издательство: М.: Дело и Сервис, 2004.
3. Баранов В.В. Финансовый менеджмент. Механизмы фин. Управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учеб. пособие-М.: Дело, 2002.
4. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. — М.: Экзамен, 2000.
5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. — 2-е изд. — К: Эльга, Ника-Центр, 2005.
6. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. — СПб: Питер, 2002.
7. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. — М.: «Дашков и К о », 2002.
8. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
9. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.
10. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. — СПб: Питер, 2000.
11. Ковалев В.В. «Введение в финансовый менеджмент».-М.; Финансы и статистика, 2005.
12. Ковалев В.В. «Финансовый анализ»: Учебник -М., ИНФРА-М, 2002
13. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учебное пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича. — М.: Вузовский учебник, 2007. — С. 262—275.
14. Морошкин В.А., Ломакин А.Л. Практикум по финансовому менеджменту: технологии расчетов с процентами: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2005.
15. Незамайкин В.М., Юрзинова И.Л. Финансы организации. Менеджмент и анализ: Учеб. пособие. — 2-е издание, перераб. и доп. — М.: Эксмо, 2005.
16. Попков В. П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. — СПб: Питер, 2001.
17. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. М.,2003.
18. Савчук В.П.// Финансовая диагностика предприятия и поддержка управленческих решений.
19. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учеб. для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2002.
20. Учебно-методический комплекс по финансовому менеджменту. Электронный вариант. ВолгГАСУ, 2006.
21. Финансовый менеджмент. Учебник под ред. Е.С.Стояновой. М.,2004.
22. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Стояновой — 5-е изд. — М.: Перспектива, 2005.
23. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Е.И.Шохина. — М.: ИД ФБК-Пресс, 2005.
24. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Н.Ф. Самсонова.  — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
25. Финансовый менеджмент: Учебник под ред. Ковалевой — М.Инфра-М, 2005.
26. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2003.
27. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент [текст]: Учебное пособие / Е.И. Шохин

 

 

6. Глоссарий
1. Анализ денежных потоков – анализ и прогнозирование поступлений и расходования денежных средств предприятия.
2. Анализ структуры затрат – выявление структурных соотношений (удельных весов) различных статей затрат и тенденций их изменения.
3. Балансовая прибыль - общая, суммарная прибыль предприятия, полученная за определенный период от всех видов производственной и непроизводственной деятельности предприятия, зафиксированных в его бухгалтерском балансе.
4. Банкротство - (от итал banco - скамья - банк и rotto - сломанный), несостоятельность, отсутствие средств у должника (физического илиюридического лица) и отказ в связи с этим платить по своим долговымобязательствам Факт банкротства устанавливается решением суда,арбитражного суда и влечет определенные юридические последствия ВРоссийской Федерации вопросы несостоятельности (банкротства) предприятийрегулируются в соответствии с существующим законодательством.
5. Инвестиция - долгосрочное вложение капитала в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы или инновационные проекты. Инвестиции приносят прибыль через значительный срок после вложения.
6. Инвестиционный рынок - сложное динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.
7. Инвестиционная стратегия - является долгосрочным обобщенным планом управления капиталом.
8. Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций, инвестирование, совокупность практических действий по реализации инвестиций. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.
9. Инвестиционная стоимость - стоимость инвестиционной собственности для конкретного инвестора.
10. Инвестор - юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестор заинтересован в минимизации риска. Различают стратегических и портфельных инвесторов.
11. Инвестиционные фонды  - акционерные общества, создаваемые для выгодного вложения капитала акционеров в активы других компаний (ценные бумаги, недвижимость и т.д.). Инвестиционный фонд не вправе использовать более 5% своего капитала для приобретения ценных бумаг одного эмитента. Инвестиционный фонд управляет средствами многих (тысяч) инвесторов как единым портфелем.
12. Инвестиционное решение  - результат прединвестиционного исследования, вывод о целесообразности инвестиций в данный проект (проекты).
13. Инвестиционная политика  - система мероприятий по рациональному размещению инвестиций с целью получения их максимальной отдачи, обеспечения их безопасности и ликвидности. Включает инвестиционную стратегию, правила работы на инвестиционном рынке, учет рационального сочетания интересов соискателей инвестиций и инвесторов.
14. Капиталовложения - совокупность экономических ресурсов, направляемых на капитальное строительство и на воспроизводство основных средств.
15. Краткосрочные инвестиционные услуги - предоставляемые компаниям услуги по осуществлению краткосрочных инвестиций.
16. Коммерческая маржа -  показывает отношение прибыли к доходам, другими словами, эффективность превращения доходов в прибыль.
17. Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства: (строка 260 + строка 250) / (строка 690 - 650 - 640).
18. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств. Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.
19. Коэффициент оборачиваемости активов -  отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости активов. Этот коэффициент характеризует эффективность использования активов с точки зрения объёма продаж. Показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период. Коа=010/190+290.
20. Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.
21. Коэффициент трансформации с экономической точки зрения показывает эффективность использования актива предприятия (сколько рублей выручки получается с одного рубля актива). Бухгалтерская отчетность предприятия дает возможность точно определить величину коэффициента трансформации (числитель берем из «Отчета о прибылях и убытках», знаменатель – из самого баланса предприятия).
22. Коэффициент Чистой Прибыли - отношение чистой прибыли к обшей сумме продаж организации. Этот коэффициент используется при анализе прибыльности организаций и является показателем того, в какой мере эти продажи были прибыльными.
23. Коэффициенты структуры капитала - показатели, определяющие соотношение различных элементов капитала: краткосрочных и долгосрочных обязательств, а также величины собственного капитала.
24. Коэффициенты рентабельности - отражают (1) рентабельность продаж, т.е. сумму операционной прибыли с рубля проданной продукции (возможна детализация по видам деятельности) и (2) рентабельность активов, т.е. отдачу на рубль активов компании (возможна детализация по видам активов)
25. Метод учета по себестоимости - метод учета инвестиций по себестоимости.
26. Методы построения прогнозных балансов – общепринятые методы моделирования прогнозного баланса (которые производятся совместно с прогнозом отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств).
27. Постоянные затраты — элемент модели точки безубыточности, представляющий собой затраты, которые не зависят от величины объёма выпуска, противопоставляемые переменным затратам, с которыми в сумме составляют общие затраты. Увеличение объёмов производства приводит к уменьшению постоянных расходов, приходящихся на единицу продукции, что повышает прибыль с единицы продукции за счёт положительного эффекта масштаба.
28. Страховые инвестиции - долгосрочное вложение средств страховщика (материальных и интеллектуальных ценностей) в производственную и другую деятельность с целью получения прибыли. Видами инвестиций страховщика являются денежные средства, вкладываемые в банки (депозиты), движимое имущество, авторские права, ноу-хау и др. В составе инвестиций выделяются финансовые инвестиции, капитальные вложения, запасы товарно-материальных ценностей.
29. Фонд взаимных инвестиций - управляемый инвестиционной компанией пул денежных средств, разделенный на паи. Паи можно покупать и продавать, стоимость пая рассчитывается исходя из стоимости активов фонда. Взаимный фонд выгоден (мелким) инвесторам благодаря высокому уровню диверсификации и профессиональному управлению деньгами. Различают взаимные фонды открытого и закрытого типов, а также фонды "с нагрузкой" и "без нагрузки".
30. Финансовый анализ предприятия - изучение ключевых параметров и коэффициентов, дающих объективную картину финансового состояния предприятия: прибыли и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, расчетах с дебиторами и кредиторами, ликвидности, устойчивости и т.д.
31. Эффект финансового рычага (ЭФР) - приращение к рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования платного кредита

 

¹ Шохин Е.И. Финансовый менеджмент [текст]: Учебное пособие / Е.И. Шохин. – http://saninteh.ru/

² Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. — М.: Экзамен, 2000.

³ Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. — СПб: Питер, 2002.

⁴ Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. — М.: «Дашков и К о », 2002

⁵ Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.

⁶ Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. — СПб: Питер, 2000.

⁷ Попков В. П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. — СПб: Питер, 2001.

⁸ Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2003.