Источниками финансирования предприятия на примере ОАО «Северсталь

 

          ДИ = ВА + СЧ + 0,5ПЧ,     (1.6)

 

где СЧ – системная (постоянная) часть оборотных активов;

       ПЧ – переменная (варьирующая) часть оборотных активов.

Эта модель считается  устойчивой. Ее придерживаются крупные предприятия.

Рисунок 1.7 – Умеренная (компромиссная) модель финансирования

 

В кризисной модели финансирования (рисунок 1.8) отсутствуют долгосрочные обязательства, а краткосрочные пассивы покрывают оборотные активы и часть внеоборотных.

Рисунок 1.8 – Кризисная модель финансирования

 

Подводя итоги первой главы выпускного квалификационного исследования, сделаем следующие выводы:

Финансирование –  процесс образования капитала фирмы  во всех его формах. На организацию процесса финансирования на предприятии оказывают влияние организационно-правовая форма хозяйствования и особенности отрасли.

Основные классификации  источников финансирования:

- внутренние и внешние;

- собственные, привлеченные и заемные;

- краткосрочные и долгосрочные;

- прямые и косвенные.

Современное состояние  банковского кредитования таково, что банки предпочитают выдавать краткосрочные кредиты, в то время как для предприятий необходимы долгосрочные.

Среди различных источников финансирования наиболее лучшие по совокупности параметров следующие:

- самофинансирование (эмиссия акций);

- облигационный займ;

- долевое финансирование  юридическими лицами;

- банковский кредит, кредиторская задолженность.

К сожалению, вышеназванные  способы финансирования зачастую не приемлемы для фирм среднего бизнеса.

Для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия, выбора  оптимальной  модели  финансирования, необходим анализ эффективности процессов финансирования на предприятии и обоснование предложенных рекомендаций.

 

Глава 2. Анализ управления источниками финансирования в ОАО «Северсталь»

2.1 Общая характеристика

 

Открытое акционерное общество «Северсталь» (далее Общество) –  предприятие полного металлургического  цикла, специализирующееся на выпуске  листового и сортового проката  широкого сортамента.

Общество является правопреемником Череповецкого металлургического комбината, который был основан в 1955 году.

24 сентября 1993 в соответствии  с Указом Президента Российской  Федерации государственное предприятие  Череповецкий металлургический  комбинат получило новый статус и зарегистрировано в мэрии г. Череповца как акционерное общество открытого типа «Северсталь». В соответствии с Законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» Общество было перерегистрировано в открытое акционерное общество.

OAO «Северсталь» – вертикально интегрированная сталелитейная и горнодобывающая компания, активы которой расположены в России, США, Украине, Латвии, Италии, Либерии; помимо этого, Компания имеет инвестиции в Бразилии. Начало нашей производственной деятельности датируется 1955 годом, когда на Череповецком металлургическом комбинате в России была выпущена первая партия стального проката. Период, последовавший за приватизацией в 1993 году, характеризуется активным ростом и выходом «Северстали» на международные рынки.

Сегодня «Северсталь» – один из мировых лидеров в сталелитейной и горно-металлургической отраслях. Ценные бумаги Компании котируются на российской фондовой бирже ММВБ-РТС, а глобальные депозитарные расписки представлены на Лондонской фондовой бирже.

Стратегические приоритеты Компании включают в себя наращивание присутствия в России и на других активно развивающихся рынках, а также производство продукции с высокой добавленной стоимостью. Сделав ставку на обеспечение постоянного роста и повышения эффективности, OAO «Северсталь» стремимся достичь лидирующей позиции в отрасли по показателю EBITDA за счет высоких прибылей и окупаемости инвестиций.

OAO «Северсталь» включает три дивизиона: «Северсталь Ресурс», «Север-сталь Российская Сталь» и «Северсталь Интернэшнл», объединяющий наши североамериканские активы. Являясь структурами с полным производственным циклом, они включают в себя железорудные, угольные и сталелитейные предприятия, предприятия по производству и сбыту стальной продукции, сбору металлического лома и др.

Основной целью Общества является получение прибыли и  ее использование в интересах Общества.

Для достижения этой цели перед руководством предприятия  стоят конкретные задачи:

• изучение рынка товаров и услуг, постоянное отслеживание любых изменений во внешней и внутренней среде;
• расширение предоставления услуг населению и увеличение объема продаж путем совершенствования материально-технической базы и профессионального уровня обслуживания покупателей;
• принятие новых маркетинговых решений в сфере ценообразования, стимулирования сбыта, рекламы.

Общество имеет право  осуществлять любые виды хозяйственной  деятельности за исключением запрещенных законодательством РФ.

Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законодательством РФ,   Общество   может   заниматься   только   на  основании   специальных  разрешений   (лицензий).

Общество самостоятельно организует защиту сведений, составляющих коммерческую тайну. Состав и объем  сведений, составляющих коммерческую тайну, порядок их защиты определяется в соответствии с законодательством РФ Генеральным директором Общества.

Генеральный директор, члены  Совета директоров Общества, другие работники  Общества обязаны строго соблюдать  и хранить коммерческую тайну  Общества.

Уставный капитал Общества составляет 10 077 013,55 рублей (десять миллионов семьдесят семь тысяч тринадцать рублей пятьдесят пять копеек).

В организации успешно  реализуется социальная политика: выделяются разовые премии, ко дню образования OAO «Северсталь»; выдаются детские и взрослые новогодние подарки; оплачиваются больничные листы и ученические отпуска студентам заочникам.

Предприятие активно  сотрудничает с коммерческими банками  в развитии системы безналичных  расчетов.

Совершенствование материально-технической  базы и профессионального уровня сотрудников – это ключевое направление развития OAO «Северсталь». Ежегодно растут инвестиции, направляемые на ремонт и реконструкцию. Тем самым OAO «Северсталь» совершенствует условия труда, приближая их к современным требованиям производства.

Финансовые результаты деятельности предприятия приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Финансовые результаты деятельности ОАО «Северсталь», млн. руб.

Показатели	2009		2010		2011		Изменение (+,-)
	Сумма	Уд. вес., %	Сумма	Уд. вес., %	Сумма	Уд. вес., %	2010 г. от     2009 г.	2011 г. от     2010 г.
1			3		4		5
Выручка	143568	100,00	209767	100,00	254272	100,00	66199	44505
Себестоимость продаж	104520	72,80	157459	75,06	200822	78,98	52939	43363
Валовая прибыль	39048	27,20	52308	24,94	53450	21,02	13260	1142
Коммерческие расходы	7230	5,04	9872	4,71	2925	1,15	2642	-6947
Управленческие расходы	6212	4,33	7815	3,73	9344	3,67	1603	1529
Прибыль от продаж	25606	17,84	34621	16,50	31181	12,26	9015	-3440
Доходы от участия  в других организациях	62	0,04	4	0,00	2838	1,12	-58	2834
Проценты к получению	8679	6,05	6488	3,09	4115	1,62	-2191	-2373
Проценты к уплате	8836	6,15	10798	5,15	10284	4,04	1962	-514
Прочие доходы	53270	37,10	33090	15,77	82846	32,58	-20180	49756
Прочие расходы	73009	50,85	97460	46,46	112082	44,08	24451	14622
Прибыль до налогообложения	5772	4,02	-34055	-16,23	-1386	-0,55	-39827	32669
Текущий налог на прибыль	3851	2,68	4353	2,08	3083	1,21	502	-1270
Изменение отложенных налоговых обязательств	903	0,63	836	0,40	1035	0,41	-67	199
Изменение отложенных налоговых  активов	352	0,25	356	0,17	3595	1,41	4	3239
Прочее	13	0,01	27	0,01	0	0,00	14	-27
Чистая прибыль	1357	0,95	-39627	-18,89	-1909	-0,75	-40984	37718

 

за анализируемый период предприятие работает убыточно. В 2011 г. по сравнению с 2010 г. наблюдается увеличение выручки на 44505 млн. руб., а также себестоимость увеличилась на  43363 млн. руб. Однако темп роста себестоимости превышает рост выручки. Наблюдается незначительное увеличение валовой прибыли  1142 млн. руб.

Наблюдается снижение прибыли от продаж на 3440 млн. руб. Снижение прибыли от продаж связано с увеличением коммерческих расходов на 3053 млн. руб., а также управленческих расходов на 1529 млн. руб. 

Наблюдается уменьшение процентов к получению на 2372, а также уменьшились проценты к уплате на 514 млн. руб.

Наблюдается значительное увеличение прочих доходов на 49756 млн. руб., а также увеличение прочих  расходов на 14622 млн. руб.

Прибыль до налогообложения увеличилась на 32669 млн. руб.

В 2011 г. по сравнению с 2010 г. наблюдается  увеличение чистой прибыли на 37719 млн. руб., однако результат остается отрицательным, т.е. получен убыток.

Более наглядно структура финансовых результатов представлена на рис. 2.1.

Рисунок 2.1 –  Структура финансовых результатов ОАО «Северсталь» за 2009-2011 г.

 

 

Таблица 2.2 –  Сравнительный аналитический баланс ОАО «Северсталь»за 2009-2011 гг.

(млн. руб.)

Наименование разделов	Фактические данные			Отклонение (+,-)			Темпы роста
	2009	2010	2011	2010 г. от     2009 г.	2011 г. от	2011 г. от	2010 г. от     2009 г.	2011 г. от	2011 г. от
					2010 г.	2009 г.		2010 г.	2009 г.
1. Внеоборотные активы	365237	333267	335655	-31970	2388	-29582	91,25	100,72	91,90
II. Оборотные активы	112788	125479	116607	12691	-8872	3819	111,25	92,93	103,39
В том числе:
запасы и затраты	20875	30448	34997	9573	4549	14122	145,86	114,94	167,65
НДС	2366	3215	4087	849	872	1721	135,88	127,12	172,74
дебиторская задолженность	17723	29387	27011	11664	-2376	9288	165,81	91,91	152,41
финансовые вложения	20914	21734	19024	820	-2710	-1890	103,92	87,53	90,96
денежные средства	50158	39915	30812	-10243	-9103	-19346	79,58	77,19	61,43
прочие оборотные активы	753	780	676	27	-104	-77	103,59	86,67	89,77
БАЛАНС	478025	458746	452262	-19279	-6484	-25763	95,97	98,59	94,61
III. Капитал и резервы	311430	267479	251412	-43951	-16067	-60018	85,89	93,99	80,73
IV. Долгосрочные обязательства	127469	112682	124852	-14787	12170	-2617	88,40	110,80	97,95
V. Краткосрочные обязательства	39126	78585	75998	39459	-2587	36872	200,85	96,71	194,24
В том числе:
краткосрочные кредиты	18245	40743	40314	22498	-429	22069	223,31	98,95	220,96
кредиторская задолженность	19932	36984	33761	17052	-3223	13829	185,55	91,29	169,38
оценочные обязательства	949	858	1923	-91	1065	974	90,41	224,13	202,63
БАЛАНС	478025	458746	452262	-19279	-6484	-25763	95,97	98,59	94,61

 

 

Анализ сравнительного аналитического баланса предприятия показал, что в 2011 г. по сравнению с 2010 г. источники формирования имущества уменьшились на 6484 млн. руб. или на 1,42 %. В сравнении с 2010 г. в 2009 г. источники формирования имущества уменьшились 19279 млн. руб. или на 4,03  %. В 2011 г. по сравнению с 2009 г. источники формирования имущества уменьшились 25763 млн. руб. или на 5,39 %.

Увеличились внеоборотные активы в 2011 г. по сравнению с 2010 г. на 2388  млн. руб. или 0,72 %. , а наоборот уменьшение, в 2010 г. по сравнению с 2009 г. наблюдается уменьшение  на 31970 млн. руб. или на 8,75%. В 2011 г. по сравнению с 2009 г. наблюдается уменьшение на  29582 млн. руб. или на 8,1%.

Наблюдается уменьшение оборотных активов в 2011 г. по сравнению  с 2010 г. на 8872 млн. руб., а в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличение оборотных активов на 12691 млн. руб.  или 11,25%. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. наблюдается увеличение  на 3819 млн. руб. или на 3,39%.

Наблюдается снижение собственных  средства в 2011 г. по сравнению с 2010 г. уменьшились на 16067 млн. руб. или на 6,01%, в 2010 г. по сравнению с 2009 г. уменьшились на 43951 млн. руб. или на 14,11%. В 2011 г. по сравнению с 2009 г. наблюдается уменьшение на 60018 млн. руб. или на 19,27%.

В 2011 г. по сравнению с 2010 г. увеличились долгосрочные обязательства на  12170 млн. руб. или на 10,8%. , а в 2010 г. по сравнению с 2009, наоборот уменьшились на 14787 млн. руб. или на 11,60%. В 2011 г. по сравнению с 2009 г. наблюдается уменьшение на 2617 млн. руб. или на 2,05%.

В 2011 г. по сравнению с 2010 г. краткосрочные обязательства уменьшились на 2587 млн. руб. или на 3,29 %, а в 2010 г. по сравнению с 2009, наоборот увеличились  на 39459 млн. руб. или на 100,85%, также в 2011 г. по сравнению с 2009 г.  наблюдается увеличение краткосрочных обязательств на 36872 млн. руб. или на 94,24%.

Более наглядно показатели бухгалтерского баланса представлены на рис. 2.2.

Рисунок 2.2. –  Показатели бухгалтерского баланса  ОАО «Северсталь» за 2009-2011 г.

2.2 Анализ финансового состояния предприятия за 2009 – 2011 год

 

Структура актива баланса  характеризует также инвестиционную политику предприятия, т. е. вложения его финансовых ресурсов в основные средства, запасы, денежные средства и т.д. Она во многом зависит от отраслевой принадлежности, вида деятельности предприятия, объемов производства и других факторов.

Рассмотрим состав и  структуру активов предприятия (таблица 2.3).

Таблица 2.3 - Состав и структура хозяйственных средств OAO «Северсталь» за 2009-2011 г.

(млн.руб.)

Показатель	2009	2010	2011	Изменение (+,-)
				2010 г. от	2011 г. от
				2009 г.	2010 г.
1. Всего имущества, млн. руб.	478025,00	458746,00	452262,00	-19279,00	-6484,00
В том числе:	365237,00	333267,00	335655,00	-31970,00	2388,00
2. Внеоборотные активы, млн. руб.
в процентах к имуществу	76,41	72,65	74,22	-3,76	1,57
Из них:	31,00	39,00	43,00	8,00	4,00
2.1. Нематериальные активы, млн.  руб.
2.2. Основные средства, млн. руб.	71061,00	77170,00	73830,00	6109,00	-3340,00
в процентах к имуществу	14,87	16,82	16,32	1,96	-0,50
в процентах к внеоборотным активам	19,46	23,16	22,00	3,70	-1,16
2.3. Долгосрочные финансовые вложения, млн. руб.	291825,00	252819,00	253406,00	-39006,00	587,00
в процентах к имуществу	61,05	55,11	56,03	-5,94	0,92
в процентах к внеоборотным активам	79,90	75,86	75,50	-4,04	-0,36
2.4. Прочие внеоборотные активы	1202,00	2466,00	4022,00	1264,00	1556,00
в процентах к имуществу	0,25	0,54	0,89	0,29	0,35
в процентах к внеоборотным активам	0,33	0,74	1,20	0,41	0,46
3. Оборотные активы, млн. руб.	112788,00	125479,00	116607,00	12691,00	-8872,00
в процентах к имуществу	23,59	27,35	25,78	3,76	-1,57
Из них:	20876,00	30448,00	34997,00	9572,00	4549,00
3.1. Материальные активы, млн. руб.
в процентах к имуществу	4,37	6,64	7,74	2,27	1,10
в процентах к оборотным активам	18,51	24,27	30,01	5,76	5,75
3.2. Дебиторская задолженность (до 12 месяцев), млн. руб.	17723,00	29386,00	27011,00	11663,00	-2375,00
в процентах к имуществу	3,71	6,41	5,97	2,70	-0,43
в процентах к оборотным активам	15,71	23,42	23,16	7,71	-0,25
3.3. Денежные средства, млн. руб.	50158,00	39915,00	30812,00	-10243,00	-9103,00
Продолжение табл. 2.3
в процентах к имуществу	10,49	8,70	6,81	-1,79	-1,89
в процентах к оборотным активам	44,47	31,81	26,42	-12,66	-5,39
3.4. Краткосрочные финансовые вложения, млн. руб.	20914,00	21734,00	19024,00	820,00	-2710,00
в процентах к имуществу	4,38	4,74	4,21	0,36	-0,53
в процентах к оборотным активам	18,54	17,32	16,31	-1,22	-1,01
3.5. Прочие оборотные активы, млн.  руб.	752,00	780,00	676,00	28,00	-104,00
в процентах к имуществу	0,16	0,17	0,15	0,01	-0,02
в процентах к оборотным активам	0,67	0,62	0,58	-0,05	-0,04