Планирование и прогнозирование финансового оздоровления предприятия

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной  квалификации менеджеров и их приверженности к агрессивным формам осуществления  финансовой деятельности институт банкротства  получает все большее распространение. Оно является предметом обширного  государственного регулирования в  силу отрицательных последствий  деятельности финансово несостоятельных  предприятий для развития экономики  страны в целом [27, с. 18].

Эти отрицательные последствия  характеризуются следующими отрицательными моментами:

-финансово несостоятельное  предприятие генерирует серьезные  финансовые риски для успешно  работающих предприятий — его  партнеров, нанося им ощутимый экономический ущерб в процессе своей деятельности. Это снижает общий потенциал экономического развития страны;

-финансово несостоятельное  предприятие осложняет формирование  доходной части государственного  бюджета и внебюджетных фондов, замедляя реализацию предусмотренных  программ экономического и социального  развития;

-неэффективно используя  предоставленные ему кредитные  ресурсы в товарной и денежной  форме, финансово несостоятельное  предприятие влияет на снижение  общей нормы прибыли на капитал,  используемый в сфере предпринимательства;

-вынужденно сокращая  объемы своей хозяйственной деятельности в связи с финансовыми трудностями, такие предприятия генерируют сокращение численности рабочих мест и количества занятых в общественном производстве, усиливая тем самым социальную напряженность в стране.

Как любое явление общественной жизни [20, с. 56], банкротство имеет и положительные моменты, такие как:

-закрытие нерентабельных производств, что приводит к снижению издержек и повышению эффективности общественного производства;

-высвобождение ресурсов, вовлеченных в неконкурентоспособное производство;

-ротация менеджерского персонала, обеспечивающая рост квалификации, усиление предприимчивости, заинтересованности работников аппарата управления и рабочих в конечных результатах своей деятельности;

-приобретение опыта и формирование эффективной инвестиционной политики инвестиционными организациями и т.п.

Банкротство, конечно, не является процессом, возникающим из ниоткуда. Прежде, чем предприятие по решению суда объявят банкротом, в его работе, и, как следствие хозяйственной деятельности, в его финансовых показателях, уже отражены неблагоприятные, но не всегда, отчетливо видные признаки надвигающейся угрозы. По своему развитию банкротство проходит несколько стадий [6, с. 38]:

- скрытая стадия;

- финансовая неустойчивость;

- явное банкротство.

1. Скрытая стадия банкротства. На скрытой стадии начинается незаметное, особенно если не налажен специальный учет, снижение «цены» предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и вовне. Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств. Снижение текущей стоимости предприятия проявится явно в показателях прибыльности и в требованиях банков, акционеров и других вкладчиков средств.

Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок. Целесообразно рассчитывать «цену предприятия» на ближайшую и долгосрочную перспективу. Причины будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы.

Снижение прибыльности происходит под воздействием различных причин - внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Значительная часть внешних – как ухудшение условий предпринимательства. Рост процентных ставок и требований вкладчиков также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционные ожидания, усиление различных типов риска вложений. Рост цен действует аналогично росту процентных ставок.

Во-первых, он формирует определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальных процентных ставок и дивидендов.

Во-вторых, рост цен на сырье, материалы, комплектующие изделия, обгоняющий рост цен готовой продукции предприятия увеличивает при прочих равных условиях кредиторскую задолженность, а значит, может потребовать дополнительного кредитования и такого изменения структуры обязательств предприятия, которое поднимет среднюю стоимость пассивов, даже при оплате наличными надо иметь в виду стоимость отвлечения средств на текущий счет от прибыльного использования.

2. Финансовая неустойчивость. На второй стадии начинаются трудности с наличностью, проявляются некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах. Нежелательными являются резкие изменения любых статей баланса в любом направлении.

Однако особую тревогу должны вызвать: резкое снижение денежных средств на счетах (кстати, и увеличение денежных средств может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений); увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции); старение дебиторских счетов; разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженностей; увеличение кредиторской задолженности (резкое снижение при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности); снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).

При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызвать также: задержки с предоставлением отчетности (они могут сигнализировать о плохой работе финансовых служб предприятия); конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений и т.д. Повышенного внимания требуют и предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могут стать банкротами из-за ошибочных расчетов эффективности, разбалансированности долгов и т.д.

Существуют приемы выбора оптимальной траектории роста и страхования при неизбежных отклонениях от нее. Однако страхование от всех возможных рисков невозможно, и хорошо известно, что высокая прибыль в нормальных условиях соседствует с повышенным риском. На стадии финансовой неустойчивости руководство часто прибегает к косметическим мерам, например, продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемный капитал, продавая часть активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков. При ухудшении ситуации руководители, как показывает опыт, нередко склоняются к авантюрным способам зарабатывания денег, а иногда и к мошенничеству.

3. Явное банкротство. Предприятие не может своевременно оплачивать долги, и банкротство становится юридически очевидным. Банкротство проявляется как несогласованность денежных потоков (притока и оттока денег). Предприятие может стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема отрасли возрастает конкуренция, в условиях торможения и спада падают темпы роста.

Таким образом, каждому отдельному предприятию за темпы своего роста необходимо бороться. Во всех случаях причиной банкротства является неверная оценка руководителями ожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования.

Объективным выходом в любом случае банкротства является сжатие, если не полное исчезновение предприятия как лишнего в данной отрасли. По возможности осуществляется либо частичное, либо полное перепрофилирование предприятия, что может оказаться выгодным при достаточных темпах роста других отраслей и подотраслей экономики. В российских условиях недостаточного контроля финансовых и товарных потоков предприятия приобрели специфический опыт ложного банкротства. Они реализуют продукцию через дочерние фирмы таким образом, чтобы основная часть выручки осталась на счетах этих фирм; по подложным контрактам уводят средства в зарубежные банки и т.д.

 

1.2.Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих предприятий

 

Предсказание банкротства  как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических  странах (и в первую очередь, в  США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал  рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству. Вначале этот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил к существенным ошибкам.

Первые серьезные попытки  разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся  к 60-м годам и связаны с развитием  компьютерной техники [22, с. 99].

Следует отметить, что различные  методики предсказания банкротства, как  принято называть их в отечественной  практике, на самом деле, предсказывают  различные виды кризисов. Именно поэтому  оценки, получаемые при их помощи, нередко  столь сильно различаются. Поэтому  кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор  конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут  и должны подвергаться корректировке  с учетом специфики отраслей.

Понимая банкротство как  один из возможных вариантов завершения кризисного состояния хозяйствующего субъекта, представленного процедурой его ликвидации, диагностика банкротства  — это процесс исследования результатов  деятельности организации в целях  выявления количественного измерения  и идентификации кризисных тенденций, провоцирующих формирование финансовой несостоятельности, а также причин их образования и целесообразных путей нивелирования.

Вместе с тем по целевой  ориентации процесса диагностирования диагностику вероятности банкротства  организаций целесообразно, классифицировать на антикризисную и кризисную  диагностику. Причем в целях своевременности  предвидения кризисных ситуаций особо значимо первое направление  — антикризисная диагностика, которая  представляет собой исследовательский  процесс регулярного и: досудебного  мониторинга состояния организации  с целью своевременного выявления  вероятности формирования кризиса  на ранних его стадиях, т. е. в целях  его предвидения, а значит, и своевременного предотвращения.

Наиболее полно виды диагностики, проводимой в рамках антикризисного управления, представили О. Ю. Дягель и К. О. Энгельгарт [27, с. 48]:, классифицировав их в разрезе признаков.

Задачами, которые решает антикризисная диагностика и  которые ориентированы на приоритетность достижения целей управления превентивного  характера в рамках досудебных процедур банкротства, являются:

-своевременное распознавание  симптомов кризисной ситуации  и их количественное измерение;

-оценка деятельности предприятия  как целостной системы для  определения ориентиров;

-выявление причин образования  сложившегося положения и выработка наиболее целесообразных мер по нивелированию их негативного воздействия на результаты деятельности организации.

Основной результат процесса диагностирования в этом случае — это формирование вывода о наличии угрозы вероятности  банкротства и целесообразности или необходимости проведения более  углубленного и детального анализа по определенным направлениям.

Другой вид диагностики, осуществление  которого, возможно при оценке вероятности  банкротства хозяйствующих субъектов  в ходе арбитражного процесса, т.е. на стадии судебного разбирательства дела о банкротстве, - это кризисная диагностика [19, с. 48].

Данная классификация представляет собой исследование сформировавшегося кризисного состояния организации в целях выявления возможностей его преодоления. Кризисная диагностика решает следующие задачи, содержание которых отражает ее принадлежность к реактивному управлению:

-оценка масштабности  кризиса;

-изучение причин его  образования по бизнес-процессам  для выделения точек разрыва  жизненного цикла организации:

-выбор варианта применения  наиболее эффективных процедур  банкротства с точки зрения  законодательства (внешнее управление, финансовое оздоровление, конкурсное  производство, мировое соглашение).

Обратим внимание на авторские  модели (построенные на основе стохастического факторного анализа), к которым принадлежат общеизвестные Z-модели зарубежных и отечественных авторов. В эту группу входят:

-однокритериальные модели;

-многокритериальные модели, основанные  на методах обратного детерминированного  факторного анализа (методах комплексного  анализа);

-методы скоррингового (сравнительного) анализа.

Цель курсовой работы - изучение основы проведения анализа финансового состояния предприятия, в целях предотвращения банкротства, проведения комплекса мероприятий по прогнозированию банкротства, разработка антикризисной программы на предприятии.