Шпаргалка по "Финансовый менеджмент"

4.Виды денежных потоков предприятия.(классификация это тоже самое что и виды)

Денежный поток представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и расходов денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия. 
Понятие денежного потока предприятия является агрегированным, оно содержит в своем составе разнообразные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. С целью обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. 
Основными признаками классификации денежных потоков являются следующие: 
1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют: 
Ø денежный поток по предприятию в целом; 
Ø денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия; 
Ø денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. 
2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета различают: 
Ø денежный поток по операционной деятельности; 
Ø денежный поток по инвестиционной деятельности; 
Ø денежный поток по финансовой деятельности. 
3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков: 
Ø положительный денежный поток - совокупность поступлений денежных средств; 
Ø отрицательный денежный поток - совокупность выплат денежных средств. 
4. По методу исчисления объема денежные потоки делятся на: 
Ø валовой денежный поток - вся совокупность поступлений или расходов денежных средств за анализируемый период времени в разрезе отдельных его интервалов; 
Ø чистый денежный поток - разница между положительным и отрицательным денежными потоками за анализируемый период в разрезе отдельных его интервалов. 
5. По уровню достаточности объема различают: 
Ø избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальные потребности предприятия в целенаправленном их расходовании; 
Ø дефицитный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно ниже реальных потребностей. 
6. По методам оценки во времени выделяют: 
Ø теперешний денежный поток, величина которого приведенная по стоимости к текущему моменту времени; 
Ø будущий денежный поток, величина которого приведенная по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. 
7. За непрерывностью формирования различают: 
Ø регулярный денежный поток, который характеризует постоянные поступления и расходования средств; 
Ø дискретный денежный поток, отражающий поступление и расходование денежных средств из единичных хозяйственных операций. 
8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами: 
Ø регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами; 
Ø регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами. 
Очень важным в управлении денежными потоками является их разделение на входящие (поступление денежных средств) и выходные (использование денежных средств) денежные потоки. 
Назначение входных денежных потоков заключается в обеспечении предприятия средствами, которые необходимы для осуществления текущей и инвестиционной деятельности. Данные потоки существенно влияют на финансовое состояние предприятия, его платежеспособность.  
Финансово-хозяйственная деятельность каждого хозяйствующего субъекта непосредственно связана с расходованием, использованием средств. Назначение исходящих денежных потоков заключается в использовании средств по различным направлениям финансово-хозяйственной деятельности. Эти потоки также оказывают существенное влияние на текущее финансовое со, платежеспособность и конечные результаты деятельности предприятия.

5. Принципы и этапы управления денежными потоками

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются следующие: 
Ø информативная достоверность (своевременное и качественное обеспечение информационной базой данных); 
Ø сбалансированность (оптимизация денежных потоков по видам, объему, временным периодам и другими характеристиками в разрезе подчиненности денежных потоков стратегии и тактике функционирования и развития предприятия); 
Ø ликвидность предприятия (обеспечение достаточного уровня ликвидности предприятия в условиях неравномерного движения денежных потоков во времени). 
Процесс управления денежными потоками предприятия включает пять стадий.

Стадия 1. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности.  
В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практики, для подготовки отчетности о движении денежных средств используются прямой и косвенный методы учета денежных потоков предприятия. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами. 
При обращении в прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственно данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств. Прямой метод обеспечивает отражения всех поступлений и расходов денежных средств на предприятии в отчетном периоде по объему в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности (операционной, инвестиционной и финансовой) и по предприятию в целом.  
С этой целью путем необходимых расчетов формируется отчет о движении денежных средств, где результирующими показателями являются чистый денежный поток по операционной деятельности; чистый денежный поток по инвестиционной деятельности; чистый денежный поток по финансовой деятельности. Это позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития - чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов его формирования. 
Результаты расчета суммы чистого денежного потока (ЧГП) по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассчитывается по формуле: 
ЧГПп = ЧГПо + ЧГПі + ЧГПф,  
где ЧГПп - общая сумма чистого денежного потока предприятия в периоде, который рассматривается; 
ЧГПо - сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности; 
ЧГПі - сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности; 
ЧГПф - сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности.

Стадия 2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде осуществляется с целью выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период. При этом используются коэффициенты:

где КДЧГП - коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия в периоде, который рассматривается; 
ОБ - сумма выплат основного долга по долго - и краткосрочным кредитам и ссудам предприятия; 
ЗТМ - сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия; 
ДУ - сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.). 
 
 
где КЛГП - коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в периоде, который рассматривается; 
ПГП - сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств); 
ГАК - сумма остатка денежных активов предприятия на конец периода, который рассматривается; 
ГАП - сумма остатка денежных активов предприятия на начало периода, который рассматривается; 
НГП - сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств). 
Расчет коэффициентов эффективности денежных потоков предприятия: 
 
 
где КЕГП - коэффициент эффективности денежного потока предприятия в периоде, который рассматривается. 
 
 
где КРЧГП - коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в периоде, который рассматривается; 
ДУ - сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.); 
РІ - сумма прироста реальных инвестиций предприятия (во всех их формах) и периоде, который рассматривается; 
ФІД - сумма прироста долгосрочных финансовых инвестиций предприятия в периоде, который рассматривается. 
По результатам анализа денежных потоков финансовый менеджер может оценить: 
Ø объем и источники получения денежных средств и направления их расходования; 
Ø способность предприятия в процессе текущей деятельности создавать стабильное превышение сумм поступления денежных средств над суммами осуществления платежей; 
Ø ликвидность предприятия; 
Ø достаточность собственных средств для осуществления инвестиционной деятельности. 
Стадия 3. Оптимизация денежных потоков предприятия в будущем периоде включает ряд важных задач: 
Ø проведения необходимых мероприятий по уменьшению зависимости предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; 
Ø обеспечения оптимальной сбалансированности денежных поступлений и расходов предприятия во времени и по объему; 
Ø оптимальное согласование в управлении денежными потоками по отдельным видам хозяйственной деятельности с целью достижения общей стратегической цели предприятия; 
Ø наращивания объема и улучшение качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия. 
Основными объектами оптимизации являются: 
Ø положительный денежный поток; 
Ø отрицательный денежный поток; 
Ø остаток денежных активов; 
Ø чистый денежный поток. 
Важной предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы делятся на внешние и внутренние. 
Внешние факторы влияния на денежные потоки предприятия: 
Ø конъюнктура товарного рынка; 
Ø конъюнктура финансового рынка; 
Ø система налогообложения предприятий; 
Ø практика кредитования поставщиков и покупателей продукции; 
Ø система расчетов по сделкам хозяйствующих субъектов; 
Ø доступность финансового кредита; 
Ø возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. 
Внутренние факторы влияния на денежные потоки предприятия: 
Ø жизненный цикл предприятия; 
Ø продолжительность операционного цикла; 
Ø сезонность производства и реализации продукции; 
Ø инвестиционные программы; 
Ø амортизационная политика предприятия; 
Ø коэффициент операционного левериджа; 
Ø финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. 
Стадия 4. Планирование денежных потоков предприятия. Самыми распространенными прогнозными финансовыми документами поступления и расходования денежных средств на предприятиях выступают: 
Ø кассовый бюджет - план поступления и расходования денежных средств, что является одной из основных форм текущего финансирования плана управления денежными потоками, которая разрабатывается на финансовый год с помесячной сегментацией; 
Ø платежный календарь - форма текущего финансового плана управления денежными потоками, что разрабатывается на краткосрочный период с ежедневной сегментацией. 
Стадия 5. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия. В процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия контролируется выполнение установленных плановых заданий по формированию необходимого объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования необходимого объема денежных потоков во времени; а также осуществляются другие направления контроля.

6.Методы определения величины  денежных потоков

Оценка величины денежного потока прямым методом. 

   Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

• Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.
• Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
• Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

    В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Оценка величины денежного потока косвенным методом. 

   Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств.  

   Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:

• позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;
• устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

    Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации. 

   Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом. 

   Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития - чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

Оценка величины денежного потока матричным методом. 

   Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений. 

   Матричный баланс - это производный формат от стандартной формы баланса фирмы. Аналитическая ценность матричного баланса несравненно выше по сравнению со стандартным балансом. В отличие от последнего, где отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям активов, матричный баланс как раз и демонстрирует эту привязку. В этом его огромная аналитическая ценность.

7.Необходимость анализа  денежных потоков и его задания.

Важная роль анализа денежных потоков обусловлена рядом причин:  
-денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности;  
-оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации;  
-рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации;  
-эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала;  
-оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом;  
-рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), получению дополнительных доходов.  
Цель анализа денежных потоков — получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.  
Задачами анализа денежных потоков организации являются:  
-оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;  
-оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;  
-оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств;  
-установления источников поступления и направлений расходования денежных средств;  
-выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков, а также комплексное исследование факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное воздействие;  
-установление причин отклонения чистого денежного потока от чистой прибыли;  
-расчет уровня достаточности поступления денежных средств;  
-оценка динамики потоков денежных средств и определение сбалансированности притока и оттока денежных средств по объему и времени;  
-выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств, поддержание достаточного уровня ликвидности предприятия;  
-разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.  
Смысл этого направления аналитических исследований объясняется следующими обстоятельствами:  
С позиции текущей деятельности денежные средства играют важнейшую роль (служат универсальным средством для ликвидации любых пробелов и сбоев в финансовом и производственном процессах).  
Прибыль и денежные средства – не одно и то же; в текущей деятельности приходиться работать не с прибылью, а с деньгами.  
С позиции контроля и оценки эффективности функционирования предприятия важно представлять, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков. Не случайно отчет о движении денежных средств, являющийся квинтэссенцией методики анализа, входит в число отчетных форм любого западного предприятия и нередко приводится в годовом отчете.