Торговая и производственная деятельность на рынке нижнего белья

 

Оценка стоимости компании

Для оценки стоимости компании в текущий момент времени используем метод дисконтированных денежных потоков.

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала по следующей формуле:

WACC = 450000/90 160 186*0,25+657 629/90 160 186+0.2*12%(1-0.15 ) + 0.43*8 = 5,5 %.

Рассчитаем чистые денежные потоки за 5 лет (таблица 57)

Таблица 57 - Чистые денежные потоки за 5 лет

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Чистая прибыль	1 670 056	5 318 561	12 952 070	16 578 650	67 498 243
Амортизация	22 734	200 560	200 560	46 503	488 028
Дебиторская задолженность	0	0	-93 542	-58 000	-260 828
МПЗ	-70 134	-203 639	-265 000	-257 256	-296 276
Кредиторская задолженность	46 201	331 527	528 828	676 900	2 794 147
ЧДП по опер. деят-ти	1 668 857	5 647 009	13 322 916	16 986 796	70 223 315
Покупка материальных внеоборотных активов	-79 000	-408 572	0	-320 560	-2 330 000
ЧДП по инвестиц. деят-ти	-79 000	-408 572	0	-320 560	-2 330 000
Погашение облигаций	0	0	-172 000	-172 000	-237 360
Выплата дивидендов	0	0	-372 299	-476 543	-657 629
% фактор-фирме (10%)	0	0	0	-20 000	0
ЧДП по финансов. деят-ти	0	0	-544 299	-668 543	-894 989
ЧДП фирмы:	1 589 857	2 300 914	12 778 617	15 997 693	66 998 325

 

Тогда стоимость компании будет равна:

V= 1 589 857/ (1+0,055)1 +2 300 914/(1+0,055)2 +12 778 617/(1+0,055)3 + 15 997 693/(1+0,055)4 + 66 998 325/(1+0,055)5 =78 670 624 руб

Чистая дисконтированная стоимость с учетом первоначальных вложений:

NPV= 78 670 624–195 400=.78 475 224

Индекс рентабельности инвестиций:

PI=78 670 624/195 400=402,61

Цену продажи компании определим с учетом гудвилла:

Цена продажи=Стоимость компании+Чистые активы.

Стоимость чистых активов рассчитывается по балансу как (стр. 300 –ЗУ – стр. 590 – стр. 690 + стр. 640) = 86 708 408, где ЗУ – задолженность учредителей по взносам в УК.

Скорректируем величину ОС и МПЗ на величину инфляции:

(5 660 783+768 641)*1,08=6 943 779

ЧА=90 160 185-13 262 920-3 451 777=73 445 488

Тогда, Цена продажи=78 670 624+73 445 488=152 116 112

 

Заключение

В результате выполнения данной курсовой работы в целом деятельность создаваемого предприятия можно считать успешной, о чем свидетельствует индекс рентабельности инвестиций равный 75%. В процессе пятилетней работы организация постоянно развивалась и пришла к образованию холдинга. Анализ ликвидности, платежеспособности, деловой активности и рентабельности показал, что организация имеет хорошую устойчивость и не обладает большим финансовым риском, уровень рентабельности, периоды оборота ДЗ, КЗ, МПЗ можно считать достаточными. Основные финансовые показатели при работе холдинга лучше, чем в предыдущий год, поэтому при условии, что холдинг работает только 1 год и не вышел на максимальную производительность, то слияние или продажа бизнеса в данное время будет, скорее всего, невыгодным.

Так как деятельность на данном этапе работы можно считать удачной, то в дальнейшем планируется расширять инвестиционную программу, в том числе и с более масштабным привлечением заемных средств.

 

Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ. Часть  первая.

2. Налоговый кодекс РФ. Часть вторая.

3. Галицкая  С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый  анализ. Финансы предприятий.: учебное  пособие/ С.В. Галицкая.- М.: Эксмо, 2008.- 652 с.

4. Грибов В.Д., Грузинов В.П. Экономика предприятия: учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2008.

5. Грязнова  А.Г., Федотова М.А. и др. Оценка бизнеса. Учебник. - М.: Финансы и статистика. 1999.-494 с.

6. Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник/ О.В. Ефимова.- 2-е изд., стер.- М.: Издательство «Омега-Л», 2010.

7. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2011. – 480 с.