Финансовый механизм управления на предприятии

где: КР - капитал и резервы.

П4 (за 2008 год) = 33 129 тыс. руб.

П4 (за 2009 год) = 38 547 тыс. руб.

П4 (за 2010 год) = 44 720 тыс. руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

 

А1П1; (9) А2П2;

А3П3; (11) А4П4;

 

Анализ ликвидности баланса  представлен в таблице 3.

 

Таблица 3. Анализ ликвидности  баланса СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

 

Результаты расчетов показывают, что в СФ ОАО «ВБД» в 2010 году сопоставление по активу и пассиву  имеют следующий вид: . Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса СФ ОАО «ВБД» как недостаточную, так одно из соотношения групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса.

На 2010 год наиболее ликвидные  активы меньше наиболее срочных обязательств на 29 291 тыс. руб.

Быстрореализуемые активы превысили  краткосрочные пассивы на 15 409 тыс. руб., медленно реализуемые активы превысили  долгосрочные пассивы на 9 565 тыс. руб. Однако, несмотря на имеющийся платежный  излишек по этим группам, из-за низкой ликвидности баланса он вряд ли может  быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств.

Текущая ликвидность - разность суммы наиболее ликвидных активов  и быстрореализуемых активов  и суммы наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Текущая  ликвидность равна - 11 305 тыс. руб. (24 569 тыс. руб. - 35 874 тыс. руб.). Это свидетельствует, что на данный момент времени организация  не является ликвидной.

Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений  и платежей. Перспективная ликвидность - это разность медленно реализуемых  активов и долгосрочных пассивов. Перспективная ликвидность равна 9 565 тыс. руб. Следовательно, в недалеком  будущем ситуация измениться и кредитоспособность СФ ОАО «ВБД» улучшится.

Труднореализуемые активы больше постоянных пассивов на 2 844 тыс. руб. в 2009 году и на 1 740 тыс. руб. в 2010 году, что  свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличие у СФ ОАО «ВБД» оборотных  средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности () показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена. Диапазон нормальных значений данного показателя от 0,2 до 0,4. Рассчитывается по формуле:

Кал = (9)

 

где: ДС - денежные средства,

КФВ - краткосрочные вложения,

КП - краткосрочные обязательства.

Кал (за 2008 год) = = 0,03

Кал (за 2009 год) = = 0,18

Кал (за 2010 год) = = 0,16.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) определяется отношением суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов - краткосрочной дебиторской задолженности (ДЗ) и прочих текущих оборотных активов (ТА) к сумме краткосрочных долговых обязательств. Рассчитывается по формуле:

 

Кбл = (10)

 

где: ДС - денежные средства,

КФВ - краткосрочные финансовые вложения,

ДЗ - дебиторская задолженность,

Тпр - прочие текущие оборотные активы,

КО - краткосрочные обязательства.

Кбл (за 2008 год) = = 0,87

Кбл (за 2009 год) = = 1,09

Кбл (за 2010 год) = = 0,67

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) - характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Установленное в РФ нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Но, при достаточной оборачиваемости оборотных активов, их рациональной структуре и отсутствии сомнительной дебиторской задолженности допустимо снижение коэффициента текущей ликвидности до 1,11. Рассчитывается по формуле:

 

Ктл = (11)

 

где: ОА - оборотные активы,

КП - краткосрочные обязательства.

Ктл (за 2008 год) = = 1,47

Ктл (за 2009 год) = = 1,49

Ктл (за 2010 год) = = 0,97.

Результаты анализа ликвидности  представлены в таблице 4.

 

Таблица 4. Анализ ликвидности  СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

Рисунок 3. Динамика коэффициентов  ликвидности СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

 

Коэффициент абсолютной ликвидности  СФ ОАО «ВБД» в 2008 году составил всего 0,03, что не соответствует рекомендуемому значению, это означает, что лишь 3% краткосрочных обязательств может  быть погашено за счет денежных средств. В 2009 году составил 0,18, что так же не соответствует стандартным рекомендациям. Следовательно, около 18% краткосрочных  обязательств может быть погашено за счет денежных средств. В 2010 году коэффициент  абсолютной ликвидности уменьшился на 0,02. Значение коэффициента остается невысоким.

Коэффициент быстрой ликвидности  СФ ОАО «ВБД» в 2010 году составил 0,67. Например, если возникает необходимость  оплатить срочные обязательства, то СФ ОАО «ВБД» в 2008 году сможет погасить 87% обязательств, в 2009 году - 109%, в 2010 году - 67%. Значение коэффициента на 2008 год  является нормативным, в 2009 году он на 0,09 больше норматива, а в 2010 г. на 0,13 меньше норматива.

Коэффициент текущей ликвидности  СФ ОАО «ВБД» в 2008 году составил 1,47 и в 2009 году 1,49, что соответствует  нормативному значению. В 2010 году коэффициент  текущей ликвидности СФ ОАО «ВБД»  снизился на 0,52 по сравнению с 2009 годом  и составил 0,97. Данное значение говорит  о том, что величина оборотных  активов больше суммы краткосрочных  обязательств в 0,97 раз.

На данный период времени  предприятие СФ ОАО «ВБД» является неликвидным. Ни один из трех коэффициентов  не соответствуют нормативному ограничению.

Анализ платежеспособности. Степень (коэффициент) платежеспособности по текущим обязательствам (К1) главный критерий платежеспособности, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому мониторингу «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности».

Этот показатель определяется как отношение текущих заемных  средств организации (краткосрочных  обязательств - стр. 690 ф. 1) к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде. Рассчитывается по формуле:

 

К1= (12)

 

где: ТЗС - текущие заемные  средства,

Вср - среднемесячная выручка.

К1 (за 2008 год) = = 2,31

К1 (за 2009 год) = = 2,36

К1 (за 2010 год) = = 2,84

В зависимости от значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного  на основе данных за последний отчетный период, организации подразделяются на три группы:

) платежеспособные организации,  у которых значение указанного  показателя не превышает 3 месяцев;

) неплатежеспособные организации  первой категории, у которых  значение показателя составляет  от 3 до 12 месяцев;

) неплатежеспособные организации  второй категории, у которых  значение этого показателя превышает  12 месяцев.

Как мы видим из расчетов СФ ОАО «ВБД» степень платежеспособности по текущим обязательствам у организации  ухудшилась в 2010 г., но все же СФ ОАО  «ВБД» можно отнести к 1 группе. Данную организацию мы можем считать  платежеспособным объектом учета, который  имеют возможность в установленный  срок и в полном объеме рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет текущей хозяйственной деятельности или за счет своего ликвидного имущества.

Степень (коэффициент) платежеспособности общая (К2) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную валовую выручку от продаж. Этот показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. Рассчитывается по формуле:

 

К2= (13)

 

где: ЗС - заемные средства (стр. 590 + стр. 690)

Вср - среднемесячная выручка.

К2 (за 2008 год) = = 3,9

К2 (за 2009 год) = = 3,8

К2 (за 2010 год) = = 2,9

Структура долгов и способы  кредитования организации характеризуются  распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности  по кредитам банков и займам, а также  другим организациям, фискальной системе, внутреннего долга.

а) Коэффициент задолженности  по кредитам банков и займам (К3) вычисляется  как частное отделения суммы  долгосрочных пассивов и краткосрочных  кредитов банков и займов на среднемесячную выручку. Рассчитывается по формуле:

 

К3= (14)

 

где: ДО - долгосрочные обязательства,

Ккз - краткосрочные кредиты и займы,

Вср - среднемесячная выручка.

К3 (за 2008 год) = = 2,30

К3 (за 2009 год) = = 1,93

К3 (за 2010 год) = = 0,31

б) Коэффициент задолженности  другим организациям (К4) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти данные функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.

К4 (за 2008 год) = = 1,44

К4 (за 2009 год) = = 1,74

К4 (за 2010 год) = = 2,46

в) Коэффициент задолженности  фискальной системе (К5) вычисляется  как частное от деления суммы  обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными  фондами» и «задолженность перед  бюджетом» на среднемесячную выручку.

К5 (за 2008 год) = = 0,05

К5 (за 2009 год) = = 0,03

К5 (за 2010 год) = = 0,05

г) Коэффициент внутреннего  долга (К5) вычисляется как частное  от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие  краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

К5 (за 2008 год) = = 0,15

К5 (за 2008 год) = = 0,09

К5 (за 2008 год) = = 0,07

Результаты анализа платежеспособности представлены в таблице 5.

Из расчетов и анализа  финансовых коэффициентов платежеспособности можно сделать вывод, что основная часть долгов как в 2009 г., так и  в 2010 г. возникла за счет задолженности  другим организациям. В 2010 г. в структуре  долгов ситуация практически не изменилась, хотя можно отметить значительное снижение по нескольким коэффициентам, что характеризуется  положительно. А вот задолженность  по налогам и сборам в 2010 г.увеличилась на 66%.

Таблица 5. Анализ платежеспособности СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

 

Рисунок 4. Динамика показателей  платежеспособности СФ ОАО «ВБД»  в 2008-2010 гг.

 

Нужно признать, что высокая  доля кредиторской задолженности снижает  платежеспособность организации. Однако кредиторская задолженность, возникшая  у СФ ОАО «ВБД» перед поставщиками «дает» предприятию возможность  пользоваться «бесплатными» деньгами, и по возможности не прибегать  к использованию кредитов.

Из всего вышеперечисленных  расчетов мы видим, что степень платежеспособности у СФ ОАО «ВБД» в 2010 г. немного  улучшилась. И данную организацию мы можем считать вполне платежеспособной, т.е. имеющий возможность в установленный срок и в полном объеме рассчитаться по своим текущим обязательствам.

Анализ рентабельности. В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. Основные показатели:

рентабельность собственного капитала,

рентабельность активов,

рентабельность продаж.

Рентабельность собственного капитала (Рск), % - позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рассчитывается по формуле:

 

(15)

 

где: ЧП - чистая прибыль,

СКнп - собственный капитал на начало периода,

СКкп - собственный капитал на конец периода.

Рск (за 2008 год) = = 6,98%

Рск (за 2009 год) = = 9,67%

Рск (за 2010 год) = = 22,20%.

Значение коэффициента возрастает, что говорит об успехе компании «Вимм-Билль-Данн» и ведет к высокому рыночному курсу ее акций и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития.

Рентабельность активов (Ра), % - это показатель эффективности  оперативной деятельности предприятия. Он является основным производственным показателем, отражает эффективность  использования инвестированного капитала. Рассчитывается по формуле:

 

(16)

 

где: ЧП - чистая прибыль,

Анп - активы на начало периода,

Акп - активы на конец периода.

Ра (за 2008 год) = = 4,35%