Оцінка та оптимізація антикризового управління на підприємстві Відкритого Акціонерного Товариства «Запорізький металургійний комбінат

 

Дані таблиці 4.5 свідчать, що протягом 2012 року відзначається поліпшення всіх показників рентабельності порівняно з 2011 роком. Найбільше поліпшилася рентабельність трудових ресурсів (+136,53%), основних (+20,00%) та оборотних (+130,69%) активів, власного капіталу (+22,42%), але все одно треба прискорювати оборотність активів та їх складових частин (за рахунок нарощення обсягу реалізації; скорочення розміру дебіторської заборгованості; реалізації, консервації чи здачі в оренду основних засобів, які в даний момент часу не використовуються тощо). 

Найменший ріст спостерігається по рентабельності активів, яка збільшилась на 9,54% і становила за 2012  рік 10,76% (викликано одночасним підвищенням вартості виробничих ресурсів і вартості господарських ресурсів) та по рентабельності витрат – ріст на 9,87% до 10,24% за 2012 рік.

У 2012 році також відбулося збільшення величини рентабельності власного капіталу на 22,42%, що свідчить про одержання прибутку на кожну гривню вкладеного капіталу. Рівень цього показника є нестабільним протягом аналізованого періоду і складає 2,21% та 24,63% за 2011 і 2012 роки відповідно, що говорить про не здатність підприємства використовувати наявні ресурси, управляти структурою капіталу так, щоб забезпечити свою економічну безпеку (достатнім для цього вважаються значення рентабельності власного капіталу – 20%).

Отже за 2011 – 2012 роки маємо позитивну динаміку майже по усім показникам, що свідчить про підвищення ефективності діяльності підприємства.

Хоча загальний аналіз фінансового  стану підприємства не виявив ознак  кризи, зробимо оцінку вірогідності банкрутства на основі даних додатків Б, В, Д, Е.

Однією з найпростіших моделей  прогнозування ймовірності банкрутства  вважається двофакторна модель Е. Альтмана [12]. Вона базується на двох ключових показниках: показнику поточної ліквідності та показнику частки позикових коштів, від яких залежить ймовірність банкрутства підприємства. Якщо результат Z є від'ємним - ймовірність невелика. Додатне значення Z вказує на високу ймовірність банкрутства. Двофакторна модель має такий вигляд:

 

                         Z = – 0, 3877 – 1, 0736* К_п  + 0,0579* К_з                       (4.1)

 

де      К_п – коефіцієнт поточної ліквідності (покриття);

К_з – питома вага позикових коштів у пасивах підприємства.

Розрахуємо дану модель для ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» за 2011-2012 роки:

К_{п поч. 2011р}  = 1,24.

К_{п поч. 2012р.} = 0,43.

К_{п  кін. 2012р.} = 0,45.

К_{з поч. 2011р.} = (1478569 +2884866)/10542252 = 0,414.

К_{з поч. 2012р.} = (534284+6391502)/ 14134629 = 0,49.

К_{з кін. 2012р.} = (757458+7028632)/ 14748842 = 0,53.

Z_{п  поч. 2011р.} = = -0,3877-1,0736*1,24 + 0,0579*0,414 = -1,69.

Z_{п поч. 2012р.} = -0,3877-1,0736*0,43 + 0,0579*0,49 = -0,82.

Z_{п кін. 2012р.} = -0,3877-1,0736*0,45 + 0,0579*0,53 = -0,84.

За проведеними розрахунками ймовірність  банкрутства підприємства по даній  моделі є дуже малою, через те що Z має від'ємне значення. Але необхідно  зазначити, що ця модель розроблена для  США, а в нашій країні інші темпи  інфляції, інші цикли макро – та мікроекономіки, а також рівні фондо-, енерго-, і трудомісткості виробництва, продуктивності праці, а тому не можна механічно використовувати значення коефіцієнтів у вітчизняних умовах.

На даному етапі двофакторна модель не забезпечує всебічного оцінювання фінансового стану, а тому можливі значні відхилення прогнозу від реальності.

Далі розглянемо коефіцієнт американського вченого У. Бівера який розраховується для виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства за наступною формулою [9]:

 

       К_б =

.               (4.2)

 

Ознакою формування незадовільної  структури балансу є таке фінансове  становище підприємства, у якого  протягом тривалого часу (1,5 – 2 роки) коефіцієнт Бівера не перевищує 0,2. Відповідно до міжнародних стандартів значення коефіцієнта Бівера перебуває в інтервалі 0,17 - 0,4. Випадок, коли коефіцієнт Бівера менший ніж 0,1, означає, що підприємство має незадовільну структуру балансу і працює в борг.    [12]

Зробимо розрахунки за цією моделлю  для ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» за 2011-2012 роки:

К_{Б 2011р.} = (-135048 + 214377)/(1233182 +3627432) = 0,016.

К_{Б 2012р.} = (-1553928+ 714113)/(645871 + 6710067) = -0,11.

Коефіцієнт Бівера для ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» менше 0,1, що свідчить про незадовільну структуру балансу та роботу підприємства в борг, а отже є певні можливості настання банкрутства на даному підприємстві.

Розглянемо метод рейтингової  оцінки фінансового стану підприємства Сайфуліна Р.С. та Кадикова Г.Г., які запропонували використовувати для експрес-оцінки фінансового стану підприємства рейтингове число у вигляді R [12]:

 

R = 2К_З+ 0,1К_ПЛ + 0,08К_ОА+ 0,45Р_П+ Р_ВК ,   (4.3)

 

де       К_З – коефіцієнт забезпеченості власними коштами;

К_ПЛ. – коефіцієнт поточної ліквідності;

К_ОА – коефіцієнт оборотності активів;

Р_П – рентабельність продажів (комерційна маржа);

Р_ВК – рентабельність власного капіталу.

Дана  модель є п’ятифакторною. Вагові коефіцієнти моделі вважаються однаковими, що є елементом евристичного вибору. Вони дорівнюють 0,2/(мінімальне нормативне значення показника). В якості мінімальних нормативних значень показників у цій моделі обрані:

        К^Н_З=0,1 для К_З;

       К^Н_пл=2 для К_ПЛ;

       К^Н_ОА=2,5 для К_ОА;

       К^Н_М=0,445 для Р_П;

       К^Н_ВК=0,2 для Р_ВК.

Модель  можна записати в іншому вигляді:

 

R=(К_З/K^Н_З+К^ПЛ/К^Н_ПЛ+К_ОА/К^Н_ОА+Р_П/К^Н_М+Р_ВК/К^Н_ВК)/5   (4.4)

 

Якщо рейтингове число R для підприємства є більшим за 1, то підприємство знаходиться  у задовільному стані, якщо менше  за 1 – у незадовільному.

Проведемо розрахунок за цією моделлю  для ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» за 2011-2012 роки:

К_{З 2011р.} = -0,3.

К_{З 2012р.}= -0,75.

К_{ПЛ. 2011р.}= 0,94.

К_{ПЛ. 2012р.}= 0,45.

К_{ОА 2011р.}= 17976454/3750758 = 4,79.

К_{ОА 2012р.}= 15771682/25552603 = 1,09.

Р_{П 2011р.}= 0,38.

Р_{П 2012р.}=10,89.

Р_{ВК 2011р.} =17976454/(10541954+11423124)=2,21.

Р_{ВК 2012р.}= 15771682/(14134629+14748577)/2=24,63.

R_2011р. =(-0,3/0,1+0,94/2+4,79/2,5+0,38/0,445+2,21/0,2)/5=2,26.

R_2012р. =(-0,75/0,1+0,45/2+1,09/2,5+10,89/0,445+24,63/0,2)/5=28,16.

По результатам розрахунку можна  сказати, що підприємство ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» на протязі обох років має задовільний стан, так як R>1, а за 2012 рік цей показник збільшився у результаті росту рентабельності власного капіталу та коефіцієнту менеджменту, що є позитивною тенденцією.

Необхідно зазначити, що дані моделі необхідно використовувати лише як додатковий метод аналізу, а не як основний. Крім того, використання цих моделей є недоцільним в Україні через ряд причин:

- по-перше, майже всі моделі  розроблені на основі даних  фінансової звітності американського  зразку;

- по-друге, на показники діяльності  українських підприємств великий  вплив справляють чинники неекономічного  характеру;

- по-третє, багато коефіцієнтів  не мають такого впливу на  фінансовий стан підприємств  в Україні як у розвинутих  країнах, і навпаки, крім того  пропоновані граничні значення  часто недосяжні для вітчизняних  підприємств.

Фінансове становище підприємства обумовлюється в чималому ступені його діловою активністю. У критерії ділової активності підприємства включаються показники, що відображають якісні і кількісні сторони розвитку його діяльності: обсяг реалізації продукції і послуг, широта ринків збуту продукції, прибуток, величина чистих активів. У світовій практиці з цією метою використовується «золоте правило економіки підприємства», відповідно до якого розглядаються такі величини: ТЗБп - темпи зростання балансового прибутку; ТЗОр - темпи зростання обсягу реалізації; ТЗА - темпи зростання суми активів (основного і оборотного капіталу) підприємства. Оптимальним є наступне співвідношення вказаних величин:

 

ТБП> Тр> Тк> 100%.

 

Дотримання «золотого правила» означає, що економічний потенціал  підприємства зростає в порівнянні з попереднім роком.

 

Проведемо оцінку ділової активності ВАТ "ЗАПОРІЖСТАЛЬ". Розрахуємо ТБП, Тр, Тк (табл. 4.6)

 

Таблиця 4.6

№	Показник	2012/2011
1	2	4
2	ТЗБп	84,3
3	ТЗОр	52,8
4	ТЗА	97,26

Виходячи з «золотого правила  економіки підприємства» складемо співвідношення зазначених величин  2012/2011 відповідно:

 

 84,3> 52,8>97,26 > 100%

 

4.2. Вплив зовнішніх та внутрішніх  чинників на появу кризових  явищ в діяльності підприємства

Для більш детальної оцінки ВАТ  «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» використаємо додаткову  якісну оцінку підприємства. Для цього  використаємо SWOT – аналіз та зважену  рейтингову оцінку конкурентоспроможності підприємства.

Почнемо зі SWOT-аналізу ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» (табл. 4.7). Ареал конкурентоспроможності – СНД (Україна, Росія). Конкуренти: «Череповецький металургійний комбінат», металургійний комбінат «Северсталь».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблиця 4.7

SWOT – аналіз ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ»

Сильні сторони	1. Місцезнаходження. Знаходиться близько  до порту. 2. Диверсифікована діяльність, що сприяє зниженню ризиків. 3. Монополізоване положення  на ринку СНД. 4. Входить до складу  вертикально-інтегрованої компанії  з присутністю в структурі  крупних підприємств, що є допоміжними  при виробництві продукції. 5. Використання електроенергії, що виробляється місцевою ГЕС,що значно знижує витрати на електроенергію. 6. Високий рівень кваліфікації керівництва. 7. Значний асортимент продукції. 8. Ділова репутація 9. Система менеджменту якості
Слабкі сторони	1. Висока вартість продукції. 2. Недостатня ємність  внутрішнього ринку. 3. Старе, не амортизоване  обладнання. 4. Недостатня кількість  молодих спеціалістів. 5. Відсутність належної  кількості інвестицій в підприємство. 6. Відсутність нових розробок  в сфері виробництва та прокату  металу. 7. Висока трудомісткість  виробництва продукції . 8. Низька зацікавленість  пересічних співробітників у  розвитку підприємства. 9. Необхідність безперервного  інвестування великої суми коштів  у наукові розробки та модернізацію  основних фондів.
Можливості	1. Державна підтримка галузі. 2. Податкові пільги. 3. Розвиток країн «Третього  Світу». 4. Глобальне покращення  економіки.
Загрози	1. Неринкові урядові методи захисту  внутрішніх ринків тих країн,  в які компанія експортує продукцію. 2. Конкуренція. 3. Криза у сферах-споживачах  продукції. 4. Підвищення вартості  енергоносіїв.

 

1. Сильні  сторони:

1. ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» знаходиться у безпосередній близькості від основної річки України – Дніпру. За допомогою домовленостей, встановлених у 2012 році ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» отримало змогу швидко транспортувати свою продукцію по світу за допомогою корабельного транспорту, що покращує логістику та зменшує вартість транспортних послуг та строки виконання замовлення.
2. ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» окрім виробництва металів і їх продажу, також займається оптовою торгівлею продуктів харчування, напоїв і тютюнових виробів, виробництвом товарів споживацького характеру, а також іншою діяльністю.
3. ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» є одним з двох найбільших підприємств України з виробництва металу, прокату та продукції з них. Інше підприємство, є частиною вертикально-інтегрованої групи, до якої входить і ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ».
4. ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» перебуває в групі вертикально-інтегрованої компанії «Метінвест», тим самим є частиною взаємозвязаних підприємств металургійної, сировинної та інших галузей, що працюють сумісно один з одним.
5. ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ», знаходиться у місті Запоріжжя, де знаходиться найбільша гідроелектростанція України – ДніпроГЕС, що дає змогу отримувати електроенергію з максимальною швидкістю та по низьким цінам.
6. Після входу ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» до складу «Метінвест» Холдингу, на підприємство було назначено нове керівництво, що є випускниками першої черги менеджерів, що пройшли навчання по спеціальній методиці «Метінвест» Холдингу в одному з британських університетів.
7. ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ»  виробляє велике різноманіття продукції, починаючи з чорних та кольорових металів, завершуючи продовольчими товарами та продукцією з металу, такою як труби, листи та інше.
8. ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» не офіційно вважається одним з найбільш ділових підприємств, яке виконує усі свої зобов’язання.
9. ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» виконує роботу згідно з міжнародною системою якості ISO9001:2008

 

2. Слабкі сторони:

1. Вартість продукції у порівнянні з російськими виробниками на 15-20%
2. Через низький попит на внутрішньому ринку, підприємству необхідно постійно шукати нові ринки збуту та проводити жорстку політику цінобудування та логістику.
3. Основна частина обладнення на ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» не оновлювалась з 1947 року.
4. Середній вік персоналу ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» складає 47 років.
5. Основне фінансування роботи підприємства виконується за допомогою власних та позичених коштів.
6. ВАТ «ЗАПОРІЖСТАЛЬ» не проводить научно-дослідницької у сфері виробництва металу та виробів з нього та не має власного науково-технічного відділу.
7. У зв’язку з використанням старих технологій плавки металу, на виробництво однієї одиниці продукції використовується більше сировини та трудової сили ніж у конкурентів.
8. Через велику кількість різноманітних факторів, що включають до себе екологічну, економічну, психологічну – більшість працівників не бажає приймати участь у керуванні підприємством.
9. Для розвитку підприємства та зниження виробничих витрат, підприємство потребує постійних інвестицій у наукову діяльність та для оновлення основних засобів виробництва.