Операции "СВОП" совершаются не
только с валютами, но и с
процентами. Сущность этой сделки
с процентами заключается в
том, что одна сторона обязуется
выплатить другой проценты по
ставке ЛИБОР в обмен на
получение процентов по фиксированной
ставке с целью извлечения
прибыли в виде разницы между
ними. При этом сторона, имеющая
среднесрочные вложения по фиксированному
проценту, но краткосрочные пассивы
или пассивы по пересматриваемому
проценту, страхует свой процентный
риск (процентную позицию), "покупая"
долгосрочную фиксированную ставку,
или наоборот.
При сравнений операций «СВОП»
и сделок с временным опционом
необходимо отметить, что сделки
с временным опционом осуществляют
полную защиту от валютных
рисков, в то время как операция
«СВОП» только частично страхует
от них. Это обусловлено тем,
что при проведении операций
«СВОП» возникает валютный риск
вследствие изменения в противоположную
сторону дисконта или премии
в период между днем заключения
сделки и днем поставки валюты.
Операции «СВОП» делятся на
несколько видов, хотя они не
имеют ничего общего с классической
валютной сделкой «СВОП» (т.е.
«СПОТ» + «форвард»). В случае переплетения
валютных операций с банковскими
участниками таких сделок получают
немалую выгоду. К примеру, классическая
операция «СВОП» состоит в
том, что две стороны соглашаются
провести серию платежей друг
с другом.
Операция «СВОП» с процентными
ставками предполагает соглашение
двух сторон о взаимном проведении
платежей по процентам на определенную
сумму в одной валюте. Операция
«СВОП» с валютой означает
соглашение об обмене фиксированных
сумм валют.
Иногда операции «СВОП» проводятся
с золотом. Они имеют цель
сохранить право собственности
на него и одновременно приобрести
на срок необходимую иностранную
валюту.
Арбитраж - это
широкое понятие. Различаются арбитраж
с товарами, ценными бумагами, валютами.
Основной принцип валютного арбитража
– купить валюту дешевле и продать ее
дороже. Различают простой валютный арбитраж,
и сложный (с тремя и более валютами);
на условиях наличных и срочных сделок.
По мере развития денежно- кредитной и
мировой валютной системы формы валютного
арбитража менялись. При золотом стандарте
практиковался валютный арбитраж, основанный
на разнице курсов: векселей, золота, различных
кредитных средств платежа, валют на разных
валютных рынках (пространственный). В
межвоенный период золотой арбитраж утратил
свое значение в связи с отменой золотого
стандарта, а пространственный арбитраж
активно использовался, т.к. при недостаточно
быстрой и надежной связи между валютными
рынками сохранилась разница в динамике
курсов валют. При пространственном валютном
арбитраже (в отличие от временного) создается
закрытая валютная позиция: поскольку
покупка и продажа валюты на разных рынках
осуществляется одновременно, то валютный
риск не возникает. В современных условиях
с развитием электронных средств связи
и информации, расширением объема валютных
сделок курсовые различия на отдельных
валютных рынках стали возникать реже,
и в результате пространственный валютный
арбитраж уступил место в основном временному
валютному арбитражу.
В зависимости от цели различается
спекулятивный и конверсионный
валютный арбитраж. Спекулятивный
арбитраж преследует цель извлечь
выгоду из разницы валютных
курсов в связи с их колебаниями.
При этом исходная и конечная
валюты совпадают, т.е. сделка
осуществляется по схеме: евро
– доллар США; доллар США
– евро. Конверсионный арбитраж,
прежде всего, преследует цель
купить наиболее выгодно необходимую
валюту. Фактически это использование
конкурентных котировок различных
банков на одном или различных
валютных рынках. Его возможности
шире, поскольку разница в курсах
может быть не такой большой,
как при спекулятивном арбитраже,
при котором она должна не
только покрыть маржу между
курсами покупателя и продавца,
но и дать прибыль. В современных
условиях валютные курсы на
разных валютных рынках редко
отклоняются на величину, равную
или превышающую разницу между
курсами продавца и покупателя,
что позволяет практиковать лишь
конверсионный арбитраж в пространстве:
банк приобретает необходимую
валюту на том валютном рынке,
где она дешевле. Современные
электронные средства информации
(Рейтер-монитор, Телерейд) позволяют
следить за всеми изменениями
котировок на ведущих валютных
рынках. Накладные расходы по
средствам связи относительно
сократились и не играют существенной
роли в условиях возросшего
минимального объема сделки.
Таким образом, временной арбитраж
неминуемо несет в себе элемент
спекуляции, поскольку дилер в
зависимости от своего прогноза
о возможном изменении курса
избирает ту или иную политику
покрытия совершаемых сделок
в ближайшее время, рассчитывая
получить прибыль от их проведения.
Если дилер предполагает, что
курс доллара в скоре повысится,
а клиент предлагает ему продать
доллары, банк может ограничить
сумму продажи либо немедленно
покрыть ее конрсделкой, купив
доллары, а при значительной
нестабильности рынка или неуверенности
в динамике курсов – отказаться
проводить операцию. Если клиент
предлагает банку купить доллары,
он может заключить сделку
на большую сумму, рассчитывая
впоследствии покрыть ее за
счет контрсделки и получить
прибыль как на марже между
курсами продавца и покупателя,
так и на выгодном для него
повышении курса доллара.
Цель
валютной спекуляции – длительное
поддержание длинной позиции
в валюте, курс которой имеет
тенденцию к повышению, или
короткой в валюте – кандидате
на обесценение. При этом зачастую
осуществляются целенаправленные
продажи валюты, чтобы создать
атмосферу неуверенности и вызвать
массовый сброс и понижение
ее курса или наоборот.
В спекулятивных
сделках участвуют банки, фирмы,
ТНК. Крупная валютная спекуляция,
направленная на понижение или
повышение курса валют, нередко
включает операции на десятки
миллиардов долларов на протяжении
нескольких дней. Часто им бессильны
противостоять валютные интервенции
центральных банков, хотя они
могут совершаться на несколько
миллиардов долларов в день. Валютных
спекулянтов зачастую не интересует,
соответствуют ли курсы реальным
соотношениям покупательной способности
денег, могут ли валюты удержаться
на уровне, который сложится в
результате этих сделок. Валюта
является для них таким же
биржевым товаром, как акции,
металлы, сырье. Его характеристиками
являются доходность (процентная
ставка) и перспектива изменения
цены (курса) в краткосрочном плане
без учета долгосрочных перспектив. Поэтому
нередко возникает парадоксальное явление,
когда перспективы усиления инфляции
в стране приводят не к понижению, а к повышению
курса ее валюты, поскольку считается,
что в борьбе с инфляцией страна прибегнет
к повышению процентных ставок.
2.2.
Предоставление валютных кредитов
Предоставление валютных
кредитов. В последние годы у
крупных российских банков расширились
возможности выдачи клиентам
валютных кредитов. Банк может
выдать предприятиям и организациям
кредиты в иностранной валюте
с погашением их за счет
использования валютной выручки
о экспорта товаров и услуг,
произведенных в результате осуществления
прокредитованных мероприятий или
за счет других валютных поступлений.
Кредиты в иностранной валюте
обычно предоставляются заемщиком
под гарантию российской или
иностранной организации, предусматривающую
право банка на безусловное
списание средств в необходимых
размерах с валютного счета
этой организации в случае
непогашения в установленный
срок заемщиком обязательства
по полученному кредиту.
АКБ «Ресурс-Траст» предоставляет
кредиты юридическим и физическим
лицам в иностранной валюте, а
также в российских рублях. Срок
кредита составляет до 1 года и
выше предприятиям, находящимся
на расчетно-кассовом обслуживании
в банке, а также кредитоспособным
и платежеспособным физическим
лицам. В таблице 5 отражены
объекты кредитования и объемы
их использования. А также это
можно наблюдать исходя из
рисунка 1.
Таблица 5
Объекты кредитования
Объекты кредитования |
Объем, % |
Товары и
услуги, предоставляемые предприятию
по конкретным контрактам |
10 |
Оборотные средства
в целом |
23 |
Заработная
плата работниками предприятия |
17 |
Приобретаемые
ценные бумаги |
18 |
Строительство |
32 |
Рис.
1 Объекты кредитования в иностранной
валюте
Банк может принимать в качестве
обеспечения по кредитам в
инвалюте имеющиеся у заемщика
и(или) его гаранта аккредитивы
или платежные гарантии, выставленные
в их пользу иностранными банками
- корреспондентами.
Оценочная стоимость обеспечения
устанавливается на основании
заключения специалистов банка
или независимых оценщиков. В
таблице 6 приведена динамика
состава оценочной стоимости
обеспечения по кредитам АКБ
«Ресурс-Траст» и для ее более
подробного рассмотрения представлен
рисунок 2.
Таблица 6
Динамика состава оценочной
стоимости обеспечения по кредитам
АКБ
«Ресурс-Траст»
Объекты обеспечения
по кредитам |
Сумма, тыс. долл. США |
На начало года |
На конец года |
Изменения (+, -) |
1.Объекты недвижимости |
762,311 |
790,341 |
+ 28,030 |
2.Транспортные средства |
740,465 |
765,497 |
+ 25,032 |
3.Товары в обороте |
411,625 |
391,977 |
- 19,648 |
4.Оборудование |
389,511 |
402,068 |
+ 12,557 |
5.Другое имущество |
268,514 |
278,740 |
+ 10,226 |
6.Передаваемые в заклад
ценные бумаги |
114,041 |
121,279 |
+ 7,238 |
7.Поручительства третьих
лиц (дополнительное обеспечение) |
114,800 |
124,909 |
+ 10,109 |
Рис. 2 Динамика состава оценочной
стоимости обеспечения по кредитам
Примечание: описание значений
на оси Х данной гистограммы приведены
в таблице 6.
Кредиты предоставляются
на условиях, действующих на мировом
валютном рынке по СКВ. Банк дает их
на обычных коммерческих условиях с
начислением процентов в инвалюте
на непогашенную часть задолженности
по кредиту.
Процентные ставки по кредитам
в инвалюте устанавливаются банком
с таким расчетом, чтобы сумма
полученных банком процентов
покрывала его расходы по привлечению
средств, используемых для предоставления
кредитов. Процентные ставки устанавливаются
как правило, на квартал и
зависят от движения их на
внешнем рынке. Периодичность
и сроки уплаты процентов за
пользование кредитом определяются
банком по согласованию с заемщиком.
Суммы начисленных процентов,
как и курсовые разницы, не
включаются в общий лимит кредитования
и относятся целиком на счет
заемщика. Источником погашения
основного долга, оплаты начисленных
процентов и курсовых разниц
являются средства валютного
фонда заемщика или его гаранта,
а также валютная выручка от
экспорта продукции, хранящаяся
на валютном счете.
Обычно в кредитных договорах
(Приложение №1) оговаривается, что
заемщик должен использовать
кредит в иностранной валюте
строго по целевому назначению.
Для получения валютного кредита
клиент должен обратиться в
банк с заявлением, содержащим
следующие данные:
- цель получения кредита,
сумма и срок, на который он
испрашивается;
- наименование и количество
закупаемого за границей товара,
его стоимость, страна приобретения,
валюта платежа;
- экономическое обоснование
кредита;
- источники погашения
кредита.
Использование кредитов в инвалюте
разрешается только при условии
своевременного предоставления
в банк копий контрактов заемщиков
с инофирмами - контрагентами, предварительно
согласованных с банком. Сроки
заключения контрактов и период
расчетов по ним должны строго
соответствовать срокам использования
кредитов. Общая сумма закупок
не должна превышать величины
предоставленного кредита. Проценты
за пользование кредитом начисляются
с момента его фактического
использования.
По наступлении срока платежа
банк погашает задолженность
заемщика по кредиту в инвалюте
за счет средств, числящихся
на его валютном счете. При
отсутствии или недостатке средств
на валютном счете заемщика
необходимая сумма списывается
с валютного счета вышестоящей
организации - гаранта в соответствии
с условиями его гарантийного
обязательства.