Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Июня 2013 в 11:04, контрольная работа
8. Чистые приведенные значения, внутренние доходности, модифицированные внутренние доходности независимых проектов. Компания «К» рассматривает включение в годовой капитальный бюджет двух проектов: по приобретению грузовика и подъемно-транспортной системы. Проекты являются независимыми. Затраты на грузовик составляют 17 тыс. ден.ед., а на подъемно-транспортную систему - 22430 ден.ед. Стоимость капитала фирмы 14%. Потоки денежных средств налогообложения, включая амортизацию, ожидаются следующие:... Вычислите для каждого из проектов чистое приведенное значение, внутреннюю доходность, модифицированную внутреннюю доходность и укажите, стоит ли принять или отклонить каждый из них.
7. Чистое приведенное
значение. Ваше подразделение
Года |
Ожидаемые чистые денежные потоки | |
|
|
Проект А |
Проект В |
1 |
5 |
20 |
2 |
10 |
10 |
3 |
20 |
6 |
Каковы чистые приведенные значения двух проектов, если стоимость капитала составляет 5%, 10%, 15%?
Решение:
Проект А
5%
t |
CF |
k |
CFt/(1+k)T |
|
|
0 |
-15 |
1 |
-15 |
|
1 |
5 |
1,05 |
4,76 |
-10,24 |
2 |
10 |
1,10 |
9,09 |
-1,15 |
3 |
20 |
1,15 |
17,39 |
16,24 |
10%
t |
CF |
k |
CFt/(1+k)T |
|
|
0 |
-15 |
1 |
-15 |
|
1 |
5 |
1,1 |
4,54 |
-10,46 |
2 |
10 |
1,21 |
8,26 |
-2,2 |
3 |
20 |
1,61 |
12,4 |
10,2 |
15%
t |
CF |
k |
CFt/(1+k)T |
|
|
0 |
-15 |
1 |
-15 |
|
1 |
5 |
1,15 |
4,3 |
-10,7 |
2 |
10 |
1,32 |
7,57 |
-3,13 |
3 |
20 |
1,52 |
13,15 |
-10,02 |
Проект В
5%
t |
CF |
k |
CFt/(1+k)T |
|
|
0 |
-15 |
1 |
-15 |
|
1 |
20 |
1,05 |
19,04 |
4,04 |
2 |
10 |
1,10 |
9,09 |
13,13 |
3 |
6 |
1,15 |
5,2 |
18,33 |
10%
t |
CF |
k |
CFt/(l+k)' |
|
0 |
-15 |
1 |
-15 |
|
1 |
20 |
1,1 |
18,18 |
3,18 |
2 |
10 |
1,21 |
8,26 |
11,44 |
3 |
6 |
1,61 |
3,72 |
15,16 |
15%
t |
CF |
k |
CFt/(1+k)T |
|
|
0 |
-15 |
1 |
-15 |
|
1 |
20 |
1,15 |
17,39 |
2,39 |
2 |
10 |
1,32 |
7,57 |
9,96 |
3 |
6 |
1,52 |
3,94 |
13,9 |
8. Чистые приведенные
значения, внутренние доходности, модифицированные
внутренние доходности
Года |
Ожидаемые чистые денежные потоки, ден.ед. | |
|
|
Грузовик |
Подъемно-транспортная система |
1 |
5100 |
7500 |
2 |
5100 |
7500 |
3 |
5100 |
7500 |
4 |
5100 |
7500 |
5 |
5100 |
7500 |
Вычислите для каждого из проектов чистое приведенное значение, внутреннюю доходность, модифицированную внутреннюю доходность и укажите, стоит ли принять или отклонить каждый из них.
Решение:
1) Проект по приобретению грузовика
t |
CF |
k |
CFt/(1+k)T |
||||
|
0 |
17000 |
1 |
-17000 |
||||
1 |
5100 |
1,14 |
4473,684 |
-12526,3 | |||
2 |
5100 |
1,2996 |
3924,284 |
-8052,63 | |||
3 |
5100 |
1,481544 |
3442,355 |
-4128,35 | |||
4 |
5100 |
1,68896 |
3019,609 |
-685,992 | |||
5 |
5100 |
1,925415 |
2648,78 |
2333,617 | |||
Срок окупаемости окупаемости |
5 лет | ||||||
NPV |
508,7129 | ||||||
IRR |
15,24% | ||||||
M1RR |
14,67% | ||||||
Проект стоит принять, так как NPV (508,7129)>0, k(15,24%)>IRR( 14%)
2) Проект по приобретению подъемно-транспортной системы
t |
CF |
k |
CFt/(l+k)T |
|
|
0 |
22430 |
1 |
-22430 |
-15851,1 |
1 |
7500 |
1,14 |
6578,947 |
-10080 |
2 |
7500 |
1,2996 |
5771,006 |
-5017,76 |
3 |
7500 |
1,481544 |
5062,286 |
-577,158 |
4 |
7500 |
1,68896 |
4440,602 |
3318,107 |
5 |
7500 |
1,925415 |
3895,265 |
-15851,1 |
Срок окупаемости |
5 лет | |||
NPV |
3318,107 | |||
IRR |
20% | |||
MIRR |
17,19% |
Проект стоит принять, так как NPV (3318,107)>0, k(20%)>IRR( 14%)
9. Чистые приведенные значения, внутренние доходности, модифицированные внутренние доходности взаимоисключающие проектов. Компания «К» должна выбрать между вложением средств в бензиновый или электрический автопогрузчик для перемещения материалов по заводу. 11оскольку оба автопогрузчика выполняют одну и ту же функцию, фирма должна выбрать только один (проекты взаимоисключающие). Электрический погрузчик стоит дороже, но он будет дешевле в эксплуатации; его стоимость 22 тыс.ден.ед., в то время как стоимость бензинового погрузчика 17,5 тыс. ден.ед. Стоимость капитала, применяемая к обоим капиталовложениям, составляет 12%. Прогнозируется, что срок эксплуатации обоих видов автопогрузчиков составит 6 лет, в течение которых чистые потоки денежных средств от электрического автопогрузчика составят 6290 ден.ед. в год, а от бензинового - 5 тыс. ден.ед. в год. Ежегодные денежные потоки включают затраты на амортизацию. Вычислите чистое приведенное значение и внутреннюю доходность для проекта по приобретению каждого типа погрузчиков и решите, что можно порекомендовать.
Решение:
1) Проект по приобретению электрического погрузчика
t |
CF |
k |
CFt/(1+k)T |
|
|
0 |
22000 |
1 |
-22000 |
|
1 |
6290 |
1,12 |
5616,07 |
16383,93 |
2 |
6290 |
1,2544 |
5014,3 |
11369,63 |
3 |
6290 |
1,4049 |
4477,18 |
-6892,45 |
4 |
6290 |
1,5735 |
3997,4 |
-2895,05 |
5 |
6290 |
1,76234 |
3569,1 |
674,05 |
6 |
6290 |
1,97382 |
3186,7 |
3860,75 |
Срок окупаемости |
5 лет | |||
NPV |
508,7129 | |||
IRR |
15,24% | |||
MIRR |
14,67% |
Проект стоит принять, так как NPV (508,7129)>0, k(15,24%)>lRR(14%)
2) Проект по приобретению бензинового погрузчика
t |
CF |
k |
CFt/(1+k)T |
||
|
0 |
-17500 |
1 |
-17500 |
||
1 |
5000 |
1,12 |
4464,2 |
-13035,8 | |
2 |
5000 |
1,2544 |
3985,9 |
-9049,9 | |
3 |
5000 |
1,4049 |
3558,9 |
-5491 | |
4 |
5000 |
1,5735 |
3177,62 |
2313,38 | |
5 |
5000 |
1,76234 |
2837,1 |
5150,48 | |
6 |
5000 |
1,97382 |
2533,1 |
7683,58 | |
Срок окупаемости |
5 лет | ||||
NPV |
3318,107 | ||||
IRR |
_ |
20% | |||
MIRR |
17,19%о | ||||