Оценка эффективности инвестиционного проекта по созданию производства МДФ (древесноволокнистых плит средней плотности) (на примере «ОА

 

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКАЯ  АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ (НОУ  ВПО)

КРАСНОЯРСКИЙ  ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ

 

Факультет «Экономики и  управления »

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

Допустить к защите:

Заведующий кафедрой

 

(подпись)

«___»_____________200__г.

 

Специальность 080105 «Финансы и кредит»

 

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

 

ТЕМА: «Оценка эффективности инвестиционного  проекта по созданию производства МДФ (древесноволокнистых плит средней  плотности) 
(на примере «ОАО Лесосибирский ЛДК№1») »

 

 

Выполнил (а)

Студент  группы № 5-3331/6-4

Соколова Ольга Алексеевна

 

(подпись)

 

Научный руководитель

к.э.н.

 

       Лемескина Т.В.

 

   (подпись)

 

Красноярск,

2007

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиции являются важнейшей экономической категорией, и они играют исключительно важную роль, как на макро-, так и на микро уровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Одной из немаловажных причин, останавливающих  потенциальных инвесторов, является то, что представляемое им инвестиционное предложение не содержит убедительных обоснований их высокой эффективности  в условиях повышенного риска.

В повышении оценки инвестиционных проектов заинтересованы и государство, и частные инвесторы, и кредитные учреждения, инвестирующие инвестиционные проекты.

При оценке инвестиций важно заинтересовать потенциального участника проекта, показать, что участие в проекте будет ему выгодно и не сопряжено с чрезмерным риском. Важную роль в разработке обоснования проектов играют и расчеты эффективности они позволяют оценить указанную выгодность количественно, представить ее в рублях или долларах дохода.

Основная задача, решаемая при оценке эффективности проектов,- выяснить и убедительно обосновать, что реализация того или иного проекта «полезна», «выгодна» или, наоборот, «невыгодна», «нерациональна» по тем или иным причинам.

В настоящее время предприятия  лесоперерабатывающего комплекса испытывают острую нехватку инвестиций.

Меры, способствующие развитию отрасли, должны быть направлены на:

- реструктуризацию лесопромышленного комплекса, обеспечивающую повышение эффективности его функционирования;

- совершенствование лесного законодательства с целью создания условий для повышения инвестиционной активности;

- содействие реализации инвестиционных проектов, осуществляемых на территории Российской Федерации, в том числе с участием иностранных инвесторов;

- проведение эффективной таможенно -тарифной политики, направленной на оптимизацию структуры экспорта, а также на защиту интересов отечественных производителей на российском рынке. 

Особенностью формирования сложившихся  рыночных отношений является усиление влияния таких факторов, как жесткая конкурентная борьба, технологические изменения, компьютеризация обработки экономической информации, непрерывные нововведения в налоговом законодательстве, изменяющиеся процентные ставки и курсы валют на фоне продолжающейся инфляции. Поэтому предприятия сегодня должны проявлять инициативу, предприимчивость и бережливость с тем, чтобы повысить эффективность производства. В противном случае они могут оказаться на гране банкротства. Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служат платежеспособность, финансовая устойчивость, эффективность производства и конкурентоспособность продукции. Если предприятия финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущества перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Для предприятий лесоперерабатывающего  комплекса необходимо создать мощности по глубокой переработке древесины, по производству новых продуктов.

Но за последние годы сложилась такая ситуация, что инвесторы не спешат вкладывать средства в ЛПК России. Для изменения этой ситуации отрасли нужны прибыльные, экономически целесообразные и  эффективные проекты.

Именно поэтому вопрос экономического обоснования проектов является на сегодняшний день наиболее актуальным.

ОАО «ЛЛДК № 1» относится  к предприятиям лесной отрасли России, основной проблемой которой является использование отходов лесопиления и низкотоварной древесины. Другой немаловажной проблемой комбината является нехватка мощностей по глубокой переработке леса.

Одним из путей выхода из сложившейся ситуации является производство плит МДФ (древесноволокнистые плиты средней плотности).

Целью данной дипломной  работы является определение и обоснование  экономической эффективности инвестиционного проекта по созданию производства МДФ на ОАО «Лесосибирский ЛДК № 1.

Для достижения цели в  дипломной работе ставятся следующие  задачи:

- провести анализ основных показателей деятельности предприятия в динамике за 2004 – 2006 гг.;

- изучить финансовое состояние комбината;

- проанализировать платежеспособность и кредитоспособность ОАО «ЛЛДК № 1»;

- провести анализ инвестиционных затрат;

- рассчитать себестоимость производства МДФ;

- рассчитать прибыль и рентабельность производства плит МДФ;

- провести экономическое обоснование проекта по основным показателям;

- сравнить проект производства плит МДФ с использованием банковского кредита и без него.

В первой главе дипломной работы изложены теоретические основы оценки инвестиционных проектов: дана классификация инвестиционных проектов и показатели оценки эффективности инвестиций.  Первая группа – динамические показатели, которые рассчитываются с помощью методов:

- определения чистого дисконтированного дохода (ЧДД);

- расчета индекса доходности (ИД);

- расчета внутренней нормы доходности (ВНД).

Вторая группа - статические  показатели, основанные на учетных  ставках. Сравнение инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них производились с использованием различных показателей. Среди них: чистый, дисконтированный доход или интегральный эффект, индекс доходности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.. Оцениваются путем:

- расчета срока окупаемости инвестиций (СО);

- определения бухгалтерской рентабельности инвестиций (БР).

Во второй главе дается анализ финансового состояния предприятия  ОАО Лесосибирский ЛДК№1 и характеризуется  деятельность предприятия: состав и  динамика балансовой прибыли и структуры  затрат на производство и реализацию продукции по экономическим элементам, оценка технического состояния оборудования, показатели движения рабочей силы, показатели рыночной устойчивости предприятия ,анализ и расчет запаса финансовой устойчивости предприятия, показатели платежеспособности и кредитоспособности , диагностика риска банкротства предприятия .

В третьей главе разрабатывается  инвестиционный проект по производству МДФ на ЛЛДК№1. Исследуется потребность  рынка в производстве МДФ, рассчитывается себестоимость МДФ, чистая прибыль и рентабельность, оценивается эффективность инвестиционного проекта с привлечением кредита коммерческого банка и за счет собственных средств предприятия.

Теоретической основой  дипломной работы стали законодательные  акты, нормативная литература, статьи, учебники, монографии ученых экономистов по исследуемой проблематике.

Дипломная работа включает введение, 3 главы, заключение, список использованных источников, в общем объеме 70 страницы.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1. Формирование инвестиционной политики развития предприятия

Инвестиционная политика предприятия разрабатывается с  целью помочь предприятию сориентироваться в условиях изменения форм и методов  организации хозяйственной деятельности; повысить профессиональный уровень коммерческой деятельности предприятия; усовершенствовать и усилить эффективность выполнения функций по подготовке и реализации инвестиционных проектов путем перехода к общепринятой в мировой практике методологии осуществления инвестиций в условиях рыночной экономики.

Разработка инвестиционной политики предприятия предусматривает ориентацию организации на выявление и укрепление их положения на рынке, на последовательное выполнение функций управления процессом  коммерческой деятельности и всемерное использование современных методов хозяйствования и средств управления 

Формирование инвестиционной политики начинается с принятия решения. В  процессе принятия решений об инвестировании ставятся и определяются различные  цели. В качестве исходных выступают формальные цели, которые в дальнейшем служат в качестве критерия отбора объектов инвестирования. Формальные цели вытекают из стратегических целевых установок инвестора.

 В качестве формальных целей могут выступать стремление к росту прибыли, увеличению масштабов производства, стремление к власти и престижу в обществе, решение социально-экологических проблем, сохранение или увеличение рабочих мест и т.п. Эти цели зачастую бывают нечетко определены, не скоординированы по приоритетности либо не проверены на предмет возможности их реализации. Поэтому важно из целей формальных сформулировать реальные цели инвестирования с установлением конкретных целевых показателей

В своей работе «Основы инвестирования»  Л.Д. Гитман пишет, что «инвестиционная политика представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. Она содержит основные положения по целесообразности инвестирования, направления, формы и методы финансирования проектов, выбор путей реализации, методы оценки эффективности инвестиционных мероприятий» 

В компании обычно разрабатывается  дерево взаимодополняющих, иерархически упорядоченных целей, причем, чем крупнее компания, чем в большей степени диверсифицирована ее деятельность, тем более сложную структуру имеет дерево целевых установок. В этой иерархии, как правило, далеко не последнее место занимает установка на расширение масштабов деятельности. Речь идет о наращивании показателей, характеризующих ресурсный потенциал компании, объемы производства и реализации.

Причины расширения масштабов деятельности фирмы имеют как социальную, так  и экономическую природу. Во-первых, этот процесс благотворно влияет на имидж фирмы, что способствует укреплению и расширению ее позиций, занимаемых на рынке товаров и услуг. Более крупные фирмы имеют больше шансов привлечь опытный управленческий персонал. Во-вторых, наращивание объемов производства нередко связано с эффектом, получившим название «расширяющаяся отдача от масштаба» .Последний термин имеет следующую интерпретацию. Если в некоторой компании по истечении ряда лет ее функционирования сложился эффективный с позиции используемой техники и технологии способ производства, то наращивание выпуска продукции возможно за счет пропорционального увеличения объемов производственных ресурсов. Безусловно, темпы наращивания ресурсного потенциала фирмы и объемов ее производства могут не совпадать, т.е. отдача от масштаба может быть убывающей, постоянной или возрастающей. Ситуация, когда наращивание объемов производства осуществляется более быстрыми темпами по сравнению с увеличением объема вовлекаемых в производственную деятельность ресурсов, как раз и характеризуется таким понятием, как «расширяющаяся отдача от масштаба».

Разработка стратегических направлений  инвестиционной деятельности связана  с определением как соотношение  различных форм инвестирования на конкретных этапах перспективного периода, так и профиля направленности инвестиционной деятельности, включая ее отраслевую составляющую. Выбор приоритета тех или иных форм инвестирования на разных этапах функционирования инвестора обусловлен рядом внутренних и внешних факторов.

В принципе все коммерческие организации в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие такого рода решений осложняется различными факторами: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения, инфляция, и т.п. Важнейшим из внутренних факторов является функциональная направленность, т. е. основные виды деятельности инвестора (предприятия, организации). Так, например, для институциональных инвесторов главное направление инвестиционной деятельности — инвестирование в ценные бумаги. Для предприятий реального сектора экономики, осуществляющих производственную деятельность, приоритет, как правило, отдается вложениям в приобретение материальных и нематериальных активов. Финансовые инвестиции осуществляются преимущественно либо в форме приобретения долевых ценных бумаг с целью участия в управлении других предприятий (как партнеров, так и конкурентов), либо в форме временного размещения свободных денежных средств в спекулятивных целях. Среди других внутренних факторов важную роль в выборе направлений инвестирования играют стратегическая направленность операционной деятельности, размеры предприятия (организации), стадия жизненного цикла инвесторов и др.