Организация деятельности инвестиционных компаний в России: проблемы и пути совершенствования

До кризиса быстрыми темпами рос и рынок услуг по управлению активами. Наибольшей популярностью у инвесторов пользовались отраслевые фонды, позволяющие получить наибольший выигрыш от занятия концентрированной позиции в бумагах той или иной отрасли, а также индексные ПИФы, показавшие неплохую динамику в условиях растущего рынка. Сегодня ПИФы, являясь публичным инструментом, довольно точно отражают состояние всего российского фондового рынка.

 Проведем обзор количественных и качественных характеристик УК паевых инвестиционных фондов, большинство из которых являются структурными подразделениями инвестиционных финансовых компаний.

За период март 2006 – март 2009г. количество УК выросло со 139 до 278, максимальное количество УК (291) было в октябре 2008г.

Рис. 4. Количество управляющих компаний ПИФов за период 5.03.2006-3.03.2009г. /41/

В табл. 5 представлена количественная статистика управляющих компаний на начало марта 2009г.: всего 278 УК, большинство из которых управляет закрытыми ПИФы недвижимости (173 УК).

 

Таблица 5

Количество УК, управляющих паевыми фондами на 01.03.2009г. /41/

Категория	Открытые	Интервальные	Закрытые	Всего
Акций	88	37	18	113
Облигаций	61	5	0	63
Смешанных инвестиций	100	40	14	130
Индексный акций	40	0	0	40
Индексный облигаций	1	0	0	1
Фондов	12	3	0	15
Денежного рынка	6	0	0	6
Недвижимости	0	0	173	173
Венчурных инвестиций	0	0	31	31
Прямых инвестиций	0	0	14	14
Ипотечный	0	0	9	9
Всего	128	72	205	278

 

Стоимость чистых активов ПИФов, находящихся под управлением УК за последний год претерпела значительное падение из-за кризисных процессов в экономике (рис. 5), что вызвало отток вкладчиков и средств.

Рис. 5. Динамика СЧА ПИФов за период 2.03.2008 – 2.03.2009г., млн.руб. /41/

 

По данным табл. 6 можно сделать вывод, что под управлением УК на начало марта 2009г. находится лишь 645668 млн.руб., основная часть этой суммы находится в активах ПИФов недвижимости и акций.

 

 

Таблица 6

Стоимость чистых активов ПИФов на 1.03.2009г., млн.руб. /41/

Категория	Открытые	Интервальные	Закрытые	Всего
Акций	25967,10	5613,29	155322,97	186903,36
Облигаций	6174,00	404,73	0,00	6578,73
Смешанных инвестиций	10415,45	7265,15	59307,64	76988,24
Индексный акций	2790,90	0,00	0,00	2790,90
Индексный облигаций	0,77	0,00	0,00	0,77
Фондов	226,70	476,27	0,00	702,96
Денежного рынка	647,19	0,00	0,00	647,19
Недвижимости	0,00	0,00	261285,43	261285,43
Венчурных инвестиций	0,00	0,00	31598,41	31598,41
Прямых инвестиций	0,00	0,00	72036,53	72036,53
Ипотечный	0,00	0,00	6135,06	6135,06
Всего:	46222,12	13759,43	585686,04	645667,59

 

Таблица 7

Прирост СЧА ПИФов с 1.03.2008г. до 1.03.2009г. /41/

Категория	Открытые	Интервальные	Закрытые	Всего
Акций	-47524,49	-20182,54	-61374,55	-129081,58
Облигаций	-9074,25	-50,71	0,00	-9124,97
Смешанных инвестиций	-24062,71	-6303,37	-11381,14	-41747,22
Индексный акций	-3661,64	0,00	0,00	-3661,64
Индексный облигаций	-11,09	0,00	0,00	-11,09
Фондов	-724,37	-411,26	0,00	-1135,63
Денежного рынка	331,69	0,00	0,00	331,69
Недвижимости	0,00	0,00	49058,07	49058,07
Венчурных инвестиций	0,00	0,00	-614,82	-614,82
Прямых инвестиций	0,00	0,00	-3971,26	-3971,26
Ипотечный	0,00	0,00	-601,61	-601,61
Всего:	-84726,86	-26947,89	-28885,30	-140560,05

 

В табл. 7 представлены данные о приросте чистых активов с марта 2008г. до марта 2009г., что позволяет сделать вывод о снижении СЧА, что дает возможность оценить – активы каких фондов оказались наиболее чувствительными к кризису на финансовом рынке. Это активы фондов акций, стоимость которых упала за год на 129082 млн.руб., то есть более чем на 40%, также сильно пострадали активы фондов смешанных инвестиций.

Таким образом, кризис на мировых финансовых рынках ударил по российским инвестиционным компаниям: некоторые уже заморозили свою деятельность, часть находится в тяжелом положении. Сейчас стоит не вопрос удержания старых и уж тем более не привлечения новых клиентов, главное в существующих условиях – выжить.

 

2.2. Анализ деятельности финансово-инвестиционной компании «Еврофинансы» на фондовом рынке

 

Инвестиционная компания «Еврофинансы» образована в 1994 году, когда стала ведущим российским оператором по облигациям Внешэкономбанка. ОАО «ИК «Еврофинансы» действует на основе Гражданского кодекса РФ, Федеральным законом № 208-ФЗ от 26 декабря 1995 года «Об акционерных обществах» (с изменениями и дополнениями), Федеральным законом  № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями) /42/.

Целями деятельности ОАО «ИК «Еврофинансы» являются насыщение рынка Российской Федерации товарами, услугами и работами высокого качества, а также получение прибыли.

Общество самостоятельно и за свой счет, по поручению акционеров, исходя из условий рынка и заключенных договоров, осуществляет на территории Российской Федерации в соответствии с законодательством следующие виды деятельности на рынке ценных бумаг:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- депозитарная деятельность;

- деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги;

- деятельность в качестве инвестиционного консультанта.

ИК «Еврофинансы» имеет лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерских и дилерских операций, доверительного управления, депозитарных услуг. Компания - член саморегулируемых организаций НАУФОР, ПАРТАД, НФА, АУВЕР, уполномоченный финансовый консультант ММВБ, РТС, листинговый агент ММВБ.

Источниками  формирования  имущества  ОАО «ИК «Еврофинансы» являются денежные средства и материальные ценности, поступившие в счет выкупа акций,  доходы,  полученные от реализации продукции,  работ, услуг, а также от других видов хозяйственной деятельности, доходы от ценных бумаг,  кредиты банков и других кредиторов, капитальные вложения и дотации из бюджетов,  частные  пожертвования,  безвозмездные  и благотворительные взносы российских и иностранных юридических и физических лиц и иные не запрещенные законодательством источники.

Уставный капитал  ОАО «ИК «Еврофинансы» составляет 5 000 тыс.руб.   рублей,  разделен на 100 000 обыкновенных именных акций, номинальной стоимостью - 50 руб. каждая. Общество вправе дополнительно выпустить 906050 обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 50 руб. каждая (объявленные акции) /42/.

В счет оплаты акций ОАО «ИК «Еврофинансы» могут быть приняты здания,  сооружения,  оборудование  и иные материальные ценности,  ценные бумаги, права пользования землей и иными природными ресурсами,  зданиями, сооружениями,  оборудованием, а также иные имущественные права, в том числе на интеллектуальную собственность,  денежные средства  в российских рублях и в иностранной валюте. 

Миссия Компании в том, чтобы быть лучшей по качеству услуг для клиентов, поддерживать репутацию одной из самых динамичных и инновационных компаний на российском финансовом рынке. Наряду с традиционными для инвестиционных компаний услуг компания разработала свою уникальную продуктовую линию: индексные портфели, структурированные продукты, премьер – портфели, паи Smart – фондов. Одним из ведущих направлений деятельности ИК «Еврофинансы» являются услуги корпоративного финансирования: организация облигационных и вексельных займов, IPO, финансовый и корпоративный консалтинг.

Успехи «Еврофинансов» связаны, прежде всего, с командой профессионалов - сотрудников Компании. Для клиентов и партнеров компании доступны аналитические материалы, прогнозы развития, отраслевые обзоры специалистов.

Ядро команды ИК «Еврофинансы» составляют выпускники Финансовой академии при Правительстве РФ. Совместно с Финакадемией ИК «Еврофинансы» реализует программы стажировок студентов, а также проводит аналитические исследования и разработки.

Органами управления ОАО «ИК «Еврофинансы» являются: Общее собрание акционеров (является высшим органом управления общества);  Наблюдательный совет (совет директоров); Единоличный исполнительный орган - Генеральный директор. Органы контроля ОАО «ИК «Еврофинансы»: Ревизионная комиссия; Независимый аудитор.

Достижения ИК «Еврофинансы» на начало 2008г.:

- 7,5 млрд. рублей под управлением;

- 164,7 млрд. рублей оборот по брокерским счетам;

- 400 клиентов в клубе «Управление благосостоянием» /42/.

- 8,5 млрд. рублей объем сделок по организации облигационных займов.

Инвестиционные услуги, оказываемые ИК «Еврофинансы» в 2009 году: доверительное управление; Smart – фонды (ПИФы); структурированные продукты; премьер инвестиции; эндаументы; брокерское обслуживание (интернет-трейдинг; маржинальное кредитование; операции РЕПО); депозитарные / кастодиальные услуги; индексные портфели; фондовый магазин.