Повышение инвестиционной активности регионов (на примере Орловской области)

     Особого внимания заслуживают подходы к  анализу формирования и реализации инвестиционного потенциала региона, предложенные Ф.С. Тумусовым. Автор  дал свое понимание категории  «инвестиционного потенциала» как  совокупности потенциальных инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме  потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность  превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала.

     Позднее критический анализ данного определения  был дан в упомянутой выше работе A.M. Марголина и А.Я. Быстрякова, усмотревших  в нем как положительные моменты, так и отдельные недостатки. Так, склоняясь в первом приближении  согласиться с трактовкой инвестиционного  потенциала как «совокупности инвестиционных ресурсов», названные выше авторы отметили, что изолированное рассмотрение источников инвестирования не позволит использовать их в полную силу, и  лишь изучение инвестиционных ресурсов с учетом их взаимовлияния и взаимодействия будет способствовать становлению и развитию инвестиционного потенциала.

     Дополняя  свою аргументацию, они, в частности, обратили внимание на целесообразность расширения совокупности (пусть даже и упорядоченной) материальных, финансовых и интеллектуальных ресурсов, традиционно  учитываемых при формировании инвестиционного  потенциала, и включения в нее  таких видов ресурсов, как природные  и информационные. A.M. Марголин и  А.Я. Быстряков справедливо отмечают, что это не означает отнесения, например, добываемой нефти к инвестиционным ресурсам, но права пользования нефтяным месторождением к ним, несомненно, подлежат (как и любые другие нематериальные активы, которые могут являться вкладом  в уставной капитал акционерного общества).

     В этой связи Ф.С. Тумусов уточняет собственное, приведенное выше, определение  инвестиционного потенциала: «Инвестиционный  потенциал - это совокупность ресурсов, относимых к инвестиционным по критерию возможности их вклада в уставный капитал фирмы, составляющих ту часть  накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме  потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность  превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение потребностей воспроизводства капитала». [Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: Теория. Проблемы. Практика. – М.: Юнити-Дана, 2009. – с.272]

     Одним из концептуальных подходов в определении  «инвестиционного потенциала» является его рассмотрение как составной  части некоего намного превосходящего системного комплекса - «экономического  потенциала».

     По  мнению О.Н. Криворученко, А.А. Зайцева, С.Н. Лобанова, экономический потенциал  представляется как система, состоящая  из подсистем, — потенциалов различного порядка. Потенциал более высокого уровня состоит из потенциалов более  низкого уровня. Взаимное влияние  потенциалов одного уровня обусловлено  такими свойствами экономических ресурсов, как взаимозаменяемость и взаимодополняемость. [Криворученко О.Н., Зайцева А.А., Лобанова С.Н. Финансово-инвестиционный потенциал региона: система индикаторов. – М.: Волтерс Клувер, 2010. – с.98]

     Итак, инвестиционный потенциал представляет собой не простую, а некоторым образом упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, расположенных на определенной территории, позволяющую добиться ожидаемого эффекта при их использовании.

     С другой стороны, было бы ошибкой отождествлять  региональный инвестиционный потенциал  с понятием «основные средства производства», имеющиеся в наличие на данной территории. Термин «инвестиционный потенциал» применяется для характеристики возможных в перспективе вложений, которые, хотя в определенной мере могут косвенно зависеть от размера ранее накопленных основных средств (в частности, эта зависимость может сказываться при анализе возможностей перенасыщения капиталом, «переинвестирования» в какую-либо конкретную отрасль), но эта зависимость не определяется прямолинейно.

     Другой  подход в определении «инвестиционного потенциала», базируется на теории сравнительных  и абсолютных преимуществ. Исходным постулатом теории рыночной экономики является условие ограниченности ресурсов функционирования хозяйствующих субъектов. Из постулата ограниченности ресурсов и неравноценного их распределения между хозяйствующими субъектами можно сделать методологический вывод, что каждый субъект предпринимательства, как элемент общей хозяйствующей системы обладает определенными видами преимуществ.

     Данный  подход применим и к более ограниченному  и материализуемому понятию как  «инвестиционный потенциал региона». Абсолютные преимущества складываются из геостратегических, географических, природно-климатических, демографических условий. Сравнительные преимущества в рамках современной науки могут быть охарактеризованы как обусловленные инвестиционным потенциалом, позволяющим реализовывать стратегии снижения издержек или дифференцировать выпуск.

     Таким образом, исходя из этих допущений, под  категорией «инвестиционный потенциал» понимается «совокупная возможность отраслевых непостоянных ресурсов, позволяющих увеличивать капиталовооруженность труда и способность хозяйствующих субъектов, оперирующих запасами этих ресурсов, обеспечивать во времени устойчивый экономический доход».

     Подводя итог всем вышеизложенным толкованиям  понятия «инвестиционный потенциал» следует отметить, что наиболее обобщающее, на наш взгляд, определение следующее: инвестиционный потенциал - это совокупная возможность собственных и привлеченных в регион экономических ресурсов обеспечивать при наличии благоприятного инвестиционного климата инвестиционную деятельность в целях и масштабах, определенных экономической политикой страны (региона).

     Рисунок 1 – Состав инвестиционного потенциала страны (региона). [Разработано автором]

     Итак, инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики и складывается из следующих потенциалов (рисунок 1):

•  ресурсно-сырьевой  (средневзвешенная  обеспеченность  балансовыми  запасами  основных видов природных ресурсов);
• производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);
• потребительский (совокупная покупательная способность населения региона);
•  инфраструктурный   (экономико-географическое   положение   региона   и   его   инфраструктурная обустроенность);
• интеллектуальный (образовательный уровень населения);
• институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
• инновационный (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе).

   Обеспечение высокого инвестиционного потенциала при условии снижения инвестиционных и политических рисков способствует высокой инвестиционной активности, как национальной экономики в целом, так и отдельных регионов страны.

 
1.2 Оценка инвестиционного  потенциала, как основного фактора инвестиционной активности, рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности регионов.

     Методы  оценки инвестиционной привлекательности весьма разнообразны. Они базируются на различных экономических, политических и финансовых показателях, по совокупности которых стране, региону или городу присваивается инвестиционный рейтинг. Рейтинг является важным показателем для инвесторов, большинство которых не в состоянии проводить самостоятельные детальные исследования, особенно внутри других стран, а ориентируются на оценки рейтинговых агентств. Поэтому повышение рейтинга всегда связано с притоком инвестиций, необходимых для экономического роста. [Буренин, А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2009. – С. 37]

     Согласно  концепции Всемирного банка благоприятный  инвестиционная привлекательность не сводится к обеспечению компаниям возможности получать прибыль. Речь идёт об обеспечении позитивных результатов для общества в целом. Многие виды издержек и рисков должны покрываться самими компаниями. Снятие же ограничений на развитие конкуренции расширяет возможности, стимулирует внедрение инноваций и приводит к тому, что плодами повышения производительности пользуются не только компании, но и потребители, работники.

     Многим  известны национальные рейтинги инвестиционного  потенциала и рисков, периодически публикуемые ведущими экономическими журналами мира (Eurornoney, Fortune, The Economist), а также наиболее именитыми экспертными агентствами (Moody's, Standart & Poor, IBCA). Результаты рейтингов показывают, что в очереди за инвестициями Россия занимает весьма незавидное место в начале второй сотни стран.

     В отечественных научных изданиях нет единой методики оценки инвестиционного  потенциала. Ведущие позиции по оценке инвестиционной привлекательности в регионах России занимает рейтинговое агентство «Эксперт РА». Им в ходе оценки составляющих инвестиционной привлекательности (климата) — инвестиционного потенциала и риска — используется около двух сотен исходных количественных и качественных характеристик. Основными информационными источниками являются собираемые ежегодно по всем регионам Российской Федерации и по единой методике данные Федеральной службы госстатистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства регионального развития РФ, Министерства информационных технологий и связи РФ, Центробанка РФ, Министерства РФ по налогам и сборам, Министерства природных ресурсов РФ, Министерства внутренних дел РФ, а также базы данных рейтингового агентства «Эксперт РА» и новостных лент Российских информационных агентств. При оценке законодательного риска используется справочная правовая система «Консультант Плюс». Информация по распространению сотовой связи и уровню проникновения сети Интернет в регионах берётся по данным компании «IKS-Consulting», результаты федеральных и региональных выборов — по данным Центризбиркома РФ и избирательных комиссий субъектов Федерации. При составлении рейтинга также используется информация по законодательству, стратегиям и программам регионального развития, представленная на сайтах регионов в Интернете, а также присланная администрациями отдельных субъектов федерации по собственной инициативе. [Рейтинговое агентство «Эксперт РА». Режим доступа: www.raexpert.ru]

     РА  «Эксперт» формирует информативную  картину риск-потенциалов регионов России. Она позволяет оценить, с  одной стороны, масштабы бизнеса, к  которым готов регион; с другой – насколько рискованно этот бизнес развивать.

     Собственно  рейтингом является распределение  регионов по значениям совокупного  потенциала и интегрального риска  на 12 групп. Регионы распределены между  следующими группами (рисунок 2):

• максимальный потенциал – минимальный риск (1А);
• высокий потенциал –  умеренный риск (1В);
• высокий потенциал –  высокий риск (1С, в цитируемом рейтинге в эту группу не вошел ни один регион);
• средний потенциал –  минимальный риск (2А, тоже нет ни одного региона);
• средний потенциал –  умеренный риск (2В);
• средний потенциал –  высокий риск (2С);
• низкий потенциал –  минимальный риск (ЗА);
• пониженный потенциал –  умеренный риск (ЗВ1);
• пониженный потенциал –  высокий риск (ЗС1);
• незначительный потенциал –  умеренный риск (ЗВ2);
• незначительный потенциал –  высокий риск (ЗС2);
• низкий потенциал –  экстремальный риск (3D).