Повышение инвестиционной активности регионов (на примере Орловской области)

 

  Рисунок 2 - Шкала инвестиционного рейтинга регионов России. 

     Для интегрирования числовых значений частных  показателей, характеризующих инвестиционный климат, выделяют основные методы:

• метод интеграции по сумме мест, занимаемых каждым регионом по соответствующим показателям;
• метод взвешенной суммы частных показателей;
• метод средней геометрической;
• метод «Pattern»;
• метод многомерной средней.

     [Ковалев, В. В. Инвестиционный анализ, методы и процедуры / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2010. – С. 129]

     Первоначально наиболее используемым был метод  сопоставления по формуле многомерной  средней, по которому числовое значение любого факториального показателя в  среднем по Российской Федерации  принимается за 1, а по регионам —  в размере соответствующего отношения  к среднероссийскому уровню. Затем  полученные величины складываются, в  результате чего определяются суммарные  интегральные уровни инвестиционной привлекательности  региона. Чтобы интегральный уровень  инвестиционной привлекательности  соотносился с соответствующим  среднероссийским уровнем, суммарные  коэффициенты делятся на количество интегрированных показателей и, таким образом, преобразуются в  приведённые коэффициенты уровня инвестиционной привлекательности региона и  региональных некоммерческих инвестиционных рисков. Анализируются и интегральные уровневые коэффициенты региональных инвестиционных рисков. Этот метод  представляет базу для анализа, прогнозирования  и государственного регулирования  региональных потоков инвестиций.

     В настоящее время общий показатель потенциала или риска рассчитывается как взвешенная сумма частных  видов потенциала или риска. Показатели суммируются, каждый со своим весовым  коэффициентом. Итоговый ранг региона  рассчитывается по величине взвешенной суммы частных показателей. В  результате каждый регион помимо ранга  характеризуется количественной оценкой: насколько велик его потенциал  как объекта инвестиций и до какой  степени велик риск инвестирования в данный регион по сравнению со среднероссийским. Оценку весов вклада каждой составляющей в совокупный потенциал  или интегральный риск получают в  результате анкетирования, проводимого  среди экспертов из российских и  зарубежных инвестиционных, консалтинговых компаний и предприятий. Содействие в проведении экспертной оценки факторов инвестиционного климата среди  зарубежных инвесторов оказывают зарубежные партнёры, в частности Союз немецкой экономики в России.

     Комплексная количественная оценка инвестиционной привлекательности российских регионов представляет большой интерес, так  как позволяет провести сравнительный  анализ регионов. Представление информации об инвестиционных возможностях регионов в агрегированном виде необходимо для  потенциальных инвесторов при выборе наиболее выгодных вложений. Интегральный показатель формируется множеством частных факторных признаков, измеряемых соответствующими показателями.

     Необходимость применения агрегированных (интегральных) показателей для оценки общего состояния  экономики обозначилась еще в  конце XIX - начале XX века Нейманном Шпаллартом, Де Фовилем, Жюленом, Персонсом и др. Первый подобный показатель в России был разработан только в 1922 г. Его построением занимался Конъюнктурный институт Наркомата финансов, который разработал два агрегированных показателя, отражающих состояние и развитие национальной экономики: 1) единый показатель конъюнктуры народного хозяйства («Экономический барометр Конъюнктурного института») и 2) групповой индекс, отражающий состояние государственного сектора хозяйства. «Экономический барометр» рассчитывался путем агрегирования 26 показателей. Помесячные данные по каждому из 26 первичных показателей в натуральном измерении относились к их среднему значению. Далее частные индексы сводились в шесть групповых на основе средней геометрической. Внутри каждой группы всем показателям присваивался одинаковый вес. Затем уже шесть групповых показателей тем же методом средней геометрической сводились в единый показатель.

     В дальнейшем для построения агрегированного  показателя, характеризующего какое-либо социально - экономическое явление, начали использоваться и другие методы, например, экспертные методы, к которым относятся прямые или косвенные экспертные оценки сравнительных значений агрегированного показателя или их параметров. Достоверность полученных результатов зависела от привлечения к анализу опытных экспертов. Однако оценки экспертов субъективны.

     Априорные методы - методы, в которых вид интегрального показателя и его параметра выбирались исходя из теоретических представлений о сущности изучаемого экономического явления, характере взаимосвязи исходных показателей, их значений для сопоставления экономических процессов.

     Методы  «распознавания образов» - это разнообразные методы многомерной классификации объектов. Они имеют более объективный характер, чем предыдущие методы. Их можно использовать для группировки частных показателей, из которых потом выделять в каждой группе наиболее типичный показатель, и рассматривать его как интегральную характеристику для соответствующей группы исходных показателей.

     Методы  факторного и компонентного анализа  в настоящее время применяются достаточно часто, так как дают неплохие результаты, хотя нередко возникают определенные трудности. Часто появляются плохо интерпретируемые отрицательные веса, слабая корреляционная связь агрегированного показателя с некоторыми из частных показателей.

     Непараметрические методы также часто используются при исследованиях инвестиционной привлекательности.

     Несмотря  на разнообразие методов и подходов, в создании интегрального показателя необходимо решить ряд общих методологических вопросов:

• разработка системы частных показателей, характеризующих состояние изучаемого явления и определение способа их измерения;
• решение вопроса о соизмерении разноименных частных показателей, то есть установление вида, в котором они будут входить в агрегированный показатель;
• обоснование формы выражения агрегированного показателя через частные;
• обоснование способа нахождения весов для взвешивания частных показателей при построении агрегированного.

     В общем виде интегральный показатель можно выразить как функцию от частных показателей:

     I = f ( ….. )         (1) 

     При разработке интегрального показателя инвестиционной привлекательности  регионов нами использовался следующий  вид этой функции:

      =          (2) 

     где - значение интегрального показателя инвестиционной привлекательности k-го региона, – вес i-го частного показателя, - нормированное значение i-го показателя для i-го региона.

     Строится  матрица Q, каждый элемент которой представляет оценку предпочтения одного показателя перед другим. Критерием предпочтения показателя является меньшее абсолютное отклонение его значения от средней по сравнению с другим показателем. Это достигается следующим образом. Исходная нормированная матрица X размерностью N×n (N- количество наблюдений (регионов); п - число показателей) приводится к виду, где каждый элемент есть отклонение значения показателя от его средней по абсолютной величине, то есть

      ik = │ - │          (3) 

     где – i =1, …..n, k =1,……N

     Затем определяется число случаев m, когда показатель i «лучше» показателя j (то есть имеет меньшее абсолютное отклонение от средней), и m, когда соответственно показатель j предпочтительнее показателя i. Отношение / = q и есть элемент матрицы Q, который может быть интерпретирован как вероятность предпочтения показателя i показателю j. Вектор весов может быть определен как собственный вектор матрицы Q решением (Q - nI) × А = 0. Нормализуя собственный вектор, получаем оценку вектора весов A ( ,…. ,… ).

     Этот  метод нахождения весов обоснован  с математической точки зрения, а  поэтому дает объективные результаты. Кроме того, вычисления не очень  громоздки и позволяют корректировать весовые коэффициенты по мере поступления  новых данных.

     Методы оценки инвестиционной привлекательности страны (региона) на современном этапе весьма разнообразны. Важным показателем является инвестиционный рейтинг, поскольку большинство инвесторов не в состоянии проводить самостоятельные детальные исследования и ориентируются на оценки рейтинговых агентств, периодически публикуемые ведущими экономическими журналами мира. Для построения агрегированного показателя используются: экспертные методы, априорные методы, методы факторного и компонентного анализа и др.

     Итак, в нашем исследование будет проведено  по данным материалов аналитического агентство «Эксперт РА» и Росстата России.

     Таким образом, подводя итог данной главы  можно сформулировать выводы.

     Национальная  экономика любой страны для осуществления  воспроизводственного процесса требует  определенного объема инвестиционных ресурсов. Разработка инвестиционной политики во многом предопределяется макроэкономическим состоянием национальной экономики и, конечно, размерами  инвестиционных ресурсов, т. е. инвестиционным потенциалом.

     Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, акции  и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том  числе товарные знаки, кредиты, любое  другое имущество или имущественные  права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской  деятельности в целях получения  доходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта. [Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (принят ГД ФС РФ 15.07.1998)].

     Инвестиционный  потенциал - характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и другие показатели. Его расчет основан на абсолютных статистических показателях.

     Для принятия инвестиционных решений рассматривать только инвестиционный потенциал недостаточно. Необходимо учитывать еще и риски, та как регион может быть первоклассным с точки зрения потенциала – например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, – но если политическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающая среда, что еще одного заводика население просто не выдержит, то на инвестиции мало кто решится.

     Инвестиционный  риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье – так, как меняются настроение и мнение человека. Поэтому по сути риск – характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций.

     Совокупный  потенциал страны (региона) включает следующие интегрированные его виды:

     1. Ресурсно-сырьевой, рассчитанный на основе средневзвешенной обеспеченности территории региона балансовыми запасами основных видов природных ресурсов.

     2. Производственный, понимаемый как совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе.

     3. Потребительский, понимаемый как совокупная покупательная способность населения региона.

     4. Инфраструктурный, в основе расчета которого положена оценка экономико-географического положения региона и инфраструктурной насыщенности его территории.

     5. Инновационный, при расчете которого учитывался комплекс научно-технической деятельности в регионе.

     6. Трудовой, для расчета которого использовались данные о численности экономически активного населения и его образовательном уровне.

     7. Институциональный, понимаемый как степень развития ведущих институтов рыночной экономики в регионе.

     8. Финансовый, выраженный через общую сумму налоговых и иных денежных поступлений в бюджетную систему с территории данного региона.

     Инвестиционный  риск оценивает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Риск - характеристика вероятностная, качественная. Применительно  к региону можно выделить следующие  виды риска:

     1. Политический, зависящий от устойчивости региональной власти и политической поляризации населения;

     2. Экономический, связанный с динамикой экономических процессов в регионе.

     3. Социальный, характеризующийся уровнем социальной напряженности.

     4. Криминальный, зависящий от уровня преступности с учетом тяжести преступлений.