Стадии развития предприятия и финансовые модели

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ................................................................................................3

1. Стадии развития предприятия и финансовые модели……...............4

2. Начальная стадия развития..................................................................7

3. Стадия роста..........................................................................................8

4. Стадия зрелости....................................................................................8

5. Стадия спада..........................................................................................9

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.......................................................................................11

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ………………......13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Предприятия в процессе своей деятельности постоянно сталкиваются с необходимостью вложений средств  в разработку, реализацию новых проектов и собственное развитие.

Инвестиции представляют собой  вложение капитала с целью его  увеличения в будущем [4, c. 6].

Федеральный закон от 25.02.99 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», определяет инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [1].

В данной работе рассмотрены финансовые модели инвестиционного обеспечения  предприятия.

Цель данной работы –  на основе исследования теории изучить финансовые модели инвестиционного обеспечения предприятия на различных этапах его жизненного цикла. Для достижения указанной цели в работе были поставлены и решены следующие задачи:

• рассмотрены различные этапы жизненного цикла предприятия;
• выявлены основные характеристики каждого из этапов;
• рассмотрены различные виды инвестиционного обеспечения предприятия.

Работа выполнена на основе специальной литературы по финансовому менеджменту и инвестиционной деятельности.

 

 

 

 

 

1. Стадии развития предприятия и финансовые модели

Механизмы финансового  обеспечения будут различными в  зависимости от того,  на какой  стадии развития находится та или иная предпринимательская структура и проект.

Основные показатели результатов деятельности – доходы, прибыль, денежные потоки, доход на активы и капитал – позволяют выявить определенные модели, которые можно связать со стадиями роста предприятия.

К таким стадиям относятся  начальная стадия (создание); период быстрого роста; период зрелости, когда рост замедляется и может остановиться; спад (Рис. 1).

 

Рис. 1. Жизненный цикл предприятия

 

 

При оценке финансовых результатов  руководитель должен учитывать, на какой  стадии развития находится предприятие. Характеристики каждой стадии представлены в таблице 1.

 

 

 

 

Таблица 1

Характерисктика стадий жизненного цикла предприятия

Стадия	Характеристика
Создание	- отрицательная рентабельность; - отсутствие выручки; - существенные объемы  инвестиций разово в начале  периода или порциями в течение всего периода.
Быстрый рост	- высокий средний уровень  рентабельности - существенные объемы  инвестиций в течение всего  потока.
Зрелость	- умеренный средний  уровень рентабельности; - умеренный объем инвестиций  в течение всего периода.
Спад	- падение средней рентабельности до нуля или отрицательных значений; - инвестиции практически  не требуются.

 

Модели могут быть сопоставлены с экономическими условиями  и задачами бизнеса, которые являются превалирующими на каждой стадии жизненного цикла предприятия.

Связь стадий развития предприятия с финансовыми показателями показана в таблице 2.

 

 

 

 

Таблица 2

Стадии развития и финансовые модели

	1A	1B	1C	2A	2B	3	4
Отчет о финансовых результатах	Начальная стадия	Начальная стадия	Начальная стадия	Стадия роста	Стадия роста	Стадия зрелости	Стадия спада
Доходы	+	+	+	+	+	+	+
Расходы	-	-	-	-	-	-	-
Чистая прибыль	-	-	+	+	+	+	+
Денежные потоки
Чистая прибыль	-	-	+	+	+	+	+
Денежные поступления от операций	-	+	+	+	+	+	+
Инвестиции в оборотный капитал	-	-	-	-	-	0	+
Инвестиции в ОС и прочие активы	-	-	-	-	-	-	0
Операционные денежные потоки	-	-	-	-	+	+	+
Доход на чистые привлеченные активы	отрицательный		улучшается		высокий		ухудш.

 

Как видно из таблицы 2, финансовые модели со временем меняются, убытки на ранних стадиях превращаются в доходы в более поздние периоды, а денежные потоки остаются отрицательными даже после того, как чистая прибыль становится положительной. Доход на чистые привлеченные активы резко увеличивается с отрицательного до положительного. Какого-то одного показателя результатов деятельности, например, чистой прибыли или денежных потоков, недостаточно для оценки результатов деятельности на протяжении всех стадий. Положительная чистая прибыль может сопровождаться отрицательными операционными денежными потоками. Следовательно, для оценки деятельности предприятия необходимо рассматривать в комплексе все приведенные выше показатели.

При моделировании зависимости  инвестиционной активности от стадий жизненного цикла предприятия учитываются следующие факторы, определяющие инвестиционную деятельность предприятия [6, с. 51]:

1. период наблюдения;
2. капитальные инвестиционные вложения за период;
3. денежный поток за период;
4. выручка за период;
5. доля основных средств в общих активах на конец периода;
6. доля заемных средств в общих активах на конец периода.

Капитальные вложения –  прямые вложения (инвестиции) во внеоборотные активы, направленные на расширение производства, его модернизацию и техническое перевооружение [5, с. 364].

2. Начальная  стадия развития 

Начальная стадия связана  с ростом доходов, отрицательной  или несуществующей реантабельностью, отрицательными денежными потоками, отрицательными или несущественными доходами на чистые привлеченные активы. [2, c. 52].

Эта стадия характеризуется  множеством управленческих кризисов, связанных с необходимостью грамотного управления новой экономической единицей [6, c. 46].

 На данной стадии развития разработка продукции, построение организационной структуры компании или поиск инвесторов могут иметь более важное значение, чем финансовые показатели. Завоевать место на рынке при ограниченных финансовых ресурсах – основная задача для молодых компаний. Наиболее важными финансовыми показателями на начальной стадии развития предприятия являются рост доходов и операционные денежные потоки. Операционный денежный поток равен выручке за вычетом всех текущих расходов.

На начальном этапе  развития предприятия основной объем инвестиций направляется в реальный сектор — вложение капитала в производство на его создание и развитие. Инвестиции, направленные на создание нового предприятия называются активными реальными инвестициями [3, c. 9].

3. Стадия роста

На стадии роста предприятие  быстро развивается, его чистая прибыль  обычно является положительной. Доля полученной предприятием чистой прибыли направляется на расширенное воспроизводство основных производственных фондов и мероприятия по повышению эффективности технического уровня производства [3, c. 35].

 Потребности в инвестициях  в оборотный капитал, основные средства и другие активы часто довольно велики, что может сделать денежные потоки отрицательными.

Отрицательный денежный поток (расходы) представляет собой денежные средства, которые вытекают из предприятия.

Позднее потребности  в инвестициях ослабевают относительно поступлений от операций, что приводит к положительным денежным потокам. Положительный денежный поток представляет собой денежные средства, поступающие в компанию. Доходы на чистые привлеченные активы также повышаются на этой стадии [2, c. 52].

На этой стадии предприятие  продолжает отслеживать рост доходов.

4. Стадия зрелости

На стадии зрелости предприятия  рост доходов замедляется, они становятся стабильными, чистая прибыль остается положительной. Денежный поток стабилизируется. Хотя предприятие может продолжать вкладывать в основные средства и другие активы, инвестиции больше направляются не на приобретение новых, а на замещение существующих мощностей. На данном этапе используются пассивные реальные инвестиции, их цель - поддержание в рабочем и безопасном состоянии имеющихся производственных мощностей [3, c. 9].

 Таким образом, средства привлекаются только для поддержания текущей деятельности, обычно для этого достаточно прибыли предприятия, оставшаяся прибыль расходуется на другие цели - выплату дивидендов, вложения в активы других предприятий (внешние инвестиции). Результатом является высокий доход на чистые привлеченные активы.

Так как на этой стадии развития основное внимание предприятия направлено на увеличение доходов на привлеченные активы и собственный капитал, необходим строгий контроль над основными активами, соответствующими денежными потоками и рентабельностью с целью повышения доходов. Именно на этой стадии особенно важно отслеживать все финансовые показатели.

Для данной стадии характерен рост инвестиционной устойчивости организации, увеличение числа потенциальных  инвесторов за счет снижения неопределенности.

5. Стадия спада

На стадии спада наблюдается значительное снижение доходов. Операции остаются прибыльными, но чистая прибыль как процент от доходов снижается. Однако операционные денежные потоки имеют тенденцию ускоряться ввиду сокращения оборотного капитала. Предприятие может продолжать делать умеренные инвестиции в основные средства и прочие активы, но падение чистых привлеченных активов очень значительное. Влияние на доходы чистых привлеченных активов зависит от того, как быстро чистая прибыль снижается относительно базы чистых привлеченных активов [2, c. 53].

Показатели рентабельности инвестиций имеют относительно невысокие  значения.

В отличие от стадии зрелости, стоимость компаний на фазе спада формируется полностью текущими (уже существующими активами), в то время как зрелые компании часть своей стоимости относят на будущие перспективы развития [6, c. 47].

Грамотный менеджмент не позволит организации надолго задержаться на стадии спада и начнет предпринимать всевозможные меры по возрождению бизнеса, что потребует дополнительных капитальных вложений. Таким образом, инвестиционная политика компании, находящейся на стадии спада, может быть направлена на эффективность процесса возрождения.

Таким образом, фазы роста, зрелости и спада оказывают различное  воздействие на характер влияния определенных финансовых показателей на инвестиции. Сказывается характер бизнеса, организация управления, степень неопределенности, перспективы развития и многое другое.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию.

Основные показатели результатов деятельности предприятия - доходы, прибыль, денежные потоки, доход на активы и капитал - позволяют выявить определенные модели, которые можно связать со стадиями развития предприятия.

К таким стадиям относятся:

1. начальная стадия;
2. период быстрого роста;
3. период зрелости;
4. период спада.

Начальная стадия связана с ростом доходов, отрицательными денежными потоками и отрицательными или несущественными доходами на чистые привлеченные активы. На стадии роста организация быстро развивается, ее чистая прибыль обычно является положительной. Потребности в инвестициях в оборотный капитал, основные средства и другие активы часто довольно велики.

На стадии зрелости рост доходов замедляется, они становятся стабильными, чистая прибыль остается положительной. Инвестиции больше направляются не на приобретение новых, а на замещение существующих мощностей. Наконец, на стадии спада наблюдается значительное снижение доходов.

Финансовые модели нормального  бизнеса со временем меняются, убытки на ранних стадиях превращаются в  доходы в более поздние периоды, а денежные потоки остаются отрицательными даже после того, как чистая прибыль становится положительной. Доход на чистые привлеченные активы резко изменяется с отрицательного до положительного. Положительная чистая прибыль может сопровождаться отрицательными операционными денежными потоками. Какого-то одного показателя результатов деятельности недостаточно для оценки результатов деятельности на протяжении всех стадий. Для оценки деятельности предприятия необходимо рассматривать в комплексе все показатели.