Конкуренция в инновационном менеджменте

Таблица 5.10.

Планируемый объем реализации

Год	2008	2009	2010	2011	2012
Объем производства, м3	43200	43200	43200	43200	43200
Прогнозная цена м3, руб.	2100	2200	2275	2350	2420
Объем реализации, руб.	90720000	95040000	98280000	101520000	104544000

Для того, чтобы рассчитать чистую прибыль от производства по годам, необходимо в выручке учесть затраты на производство и налог  на прибыль. Расчеты представлены в  таблице 5.11.

Таблица 5.11.

Прогноз финансовых результатов

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
Выручка, руб.	90720000	95040000	98280000	101520000	104544000
Объем реализации, м3	43200	43200	43200	43200	43200
Цена 1м3, руб.	2100	2200	2275	2350	2420
Полная себестоимость, руб.	55053473	55684160	56024543	56620669	56803372
Прибыль от продаж, руб.	35666527	39355840	42255457	44899331	47740628
Налог на прибыль, руб.	8559966,48	9445401,60	10141309,68	10775839,44	11457750,72
Чистая прибыль, руб.	27106560,52	29910438,40	32114147,32	34123491,56	36282877,28

Следующим этапом обоснования  эффективности инновационного проекта  по организации производства теплоэффективных бетонных блоков на ОАО "Завод ЖБК-1" является расчет денежных потоков (таблица 5.12.).

Таблица 5.12.

Денежные потоки по трем видам деятельности, руб.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-28924060,69
Приобретение технологической  линии	2382800,00
Подготовка производства	0,00
Оборотный капитал	26451260,69
Приобретение лицензии	90000,00
2. Финансовая деятельность	28924060,69	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14
Кредит	28924060,69
Возврат кредита		5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14	5784812,14
3. Операционная деятельность		27436267,52	30240145,40	32443854,32	34453198,56	36612584,28
Выручка от продаж		90720000,00	95040000,00	98280000,00	101520000,00	104544000,00
Объем реализации		43200,00	43200,00	43200,00	43200,00	43200,00
Цена единицы		2100,00	2200,00	2275,00	2350,00	2420,00
Себестоимость		52161066,93	53370235,14	54289099,36	55463706,57	56224890,79
Сумма процентов за кредит		2892406,07	2313924,86	1735443,64	1156962,43	578481,21
Амортизация		329707	329707	329707	329707	329707
Прибыль от продаж		35666527,00	39355840,00	42255457,00	44899331,00	47740628,00
Налог на прибыль		8559966,48	9445401,60	10141309,68	10775839,44	11457750,72
Чистая прибыль		27106560,52	29910438,40	32114147,32	34123491,56	36282877,28

Рассчитаем денежные потоки для финансового планирования, разделив денежные операции на притоки и оттоки. Для этого составим таблицу 5.13.

Таблица 5.13.

Денежные потоки для  финансового планирования, руб.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-28924060,69
2. Финансовая деятельность	28924060,69	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14	-5784812,14
3. Операционная деятельность		27436267,52	30240145,40	32443854,32	34453198,56	36612584,28
4. Сальдо денежной наличности		21651455,38	24455333,26	26659042,18	28668386,42	30827772,14
5. ЧДП	-28924060,69	27436267,52	30240145,40	32443854,32	34453198,56	36612584,28
Коэффициент дисконтирования (21%)	1,0000	0,8264	0,6830	0,5645	0,4665	0,3855
6. NPV	-28924060,69	22673331,48	20654019,31	18314555,76	16072417,13	14114151,24
7. NPV нарастающим итогом	-28924060,69	-6250729,21	14403290,10	32717845,86	48790262,99	62904414,23

Эффективность инвестиций оценивается с помощью следующей  сис-темы показателей динамического метода.

1. Чистая текущая дисконтированная  стоимость (NPV) - это разница между  инвестиционными затратами и  будущими поступлениями, приведенными  в эквивалентные условия. NPV характеризует  общий абсолютный результат инвестиционной  деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит  название интегрального экономического  эффекта.

где Рк - чистый денежный поток в течение t лет проекта, руб.;

- коэффициент дисконтирования; (ti...tm), (K1…Kn) - горизонт расчета. Вообще под понятием дисконтирования понимается процесс приведения (корректировки) будущей стоимости денег к их текущей приведенной стоимости.

NPV = -28924060,69 + 22673331,48 + 20654019,31 + 18314555,76 + + 16072417,13 + 14114151,24 = 62904414,23

Так как NPV >0, т.е. положителен, проект считается эффективным

2. Внутренняя норма доходности (IRR) - специальная ставка дисконта, при которой суммы поступлений  и отчислений денежных средств  дают нулевую чистую текущую  дисконтированную стоимость, т.е.  приведенная стоимость денежных  поступлений равна приведенной  стоимости отчислений денежных  средств.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности:

r1 и r2 - нижняя и верхняя  ставки дисконтирования соответственно. Примем за нижнюю ставку 21%, при  этом коэффициенте NPV > 0 , а за  верхнюю границу 98,96%, результаты  расчетов приведем в таблице  5.14.

 

Таблица 5.14.

Расчет IRR

Показатель	2007	2008	2009	2010	2011	2012
ЧДП	-28924060,69	27436267,52	30240145,40	32443854,32	34453198,56	36612584,28
Коэф-т диск-я 98,96%	1,0000	0,5026	0,2526	0,1270	0,0638	0,0321
NPV	-28924060,69	13789840,93	7639278,28	4119411,01	2198702,44	1174360,74
NPV н/ит.	-28924060,69	-15134219,76	-7494941,48	-3375530,46	-1176828,03	-2467,29

Тогда внутренняя норма  доходности составит:

IRR = 21 + (62904414,23/(62904414,23+2467,29)) • (98,96-21) = 98,96%

Вычислим индекс рентабельности на основе дисконтированных денежных потоков по формуле

3. Индекс рентабельности PI определяется как отношение  приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кk)

Правило принятия решения:

если РI>1, то проект эффективен;

если РI<1, то проект неэффективен;

если РI=1, то это граница  и проект требует доработки.

Данные для расчета  возьмем из таблицы 5.13.:

PI = (22673331,48 + 20654019,31 + 18314555,76 + 16072417,13 + + 14114151,24) / 28924060,69 = 3,1748

Так как PI=3,1748 > 1, то по правилу  принятия решения можно сделать  вывод об эффективности проекта.

Определим период возврата инвестиций по формуле:

Твоз = tх + (NPVt / ДДПt+1), где

tх - количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом;

NPVt - NPV имеющее отрицательный эффект в году tx;

ДДПt+1 - дисконтированный ДП с положительным эффектом в году (t+1).

Твоз = 2 + (6250729,21 / 20654019,31) = 2,303

Определим период окупаемости  проекта по формуле:

Ток = Твоз - Тин

Ток =2,303 - 1=1,303 года.

4. Финансовый профиль  проекта (рисунок 5.1.) представляет  собой графическое изображение  динамики дисконтированного чистого  денежного потока, рассчитанного  нарастающим итогом, с помощью  финансового профиля проекта  получают наглядную графическую  интерпретацию следующие показатели: максимальный денежный отток,  интегральный экономический эффект, период возврата инвестиций, период  окупаемости проекта.

5.

Рис. 5.1.Финансовый профиль  проекта

6. Экспертиза инновационного  проекта и разработка механизма  управления рисками

Экономическая экспертиза проекта "Организация  производства теплоэффективных блоков" предполагает проведение факторного анализа устойчивости и чувствительности инновационного проекта, с целью определения "узких мест".

Проведем процесс исследования устойчивости и чувствительности проекта  по следующим показателям:

стоимость технологической линии;

объем производства.

Эти показатели в данном инновационном  проекте наиболее подвержены изменениям и могут привести к срыву реализации проекта и существенному снижению его эффективности.

Для анализа изменяем анализируемые  показатели:

стоимость технологической линии  увеличивается на 10%;

объем производства продукции уменьшается  на 10%.

При этом остальные показатели остаются без изменений, т.е. базовыми.

Увеличение стоимости технологической  линии на 10%

Рассчитаем потребность и стоимость  оборудования, результаты представим в виде таблицы 6.1.

Таблица 6.1.

Потребность в оборудовании в базовых  ценах

Оборудование	Кол-во	Цена, руб.	Сумма, руб.
Технологическая линия ЛБ-2	1	1511800	1511800
Платформа для формовки и  перемещения блоков	134	6500	871000
Итого:			2382800

Проведем аналогичные расчеты, но уже с учетом увеличения стоимости  технологической линии (таблица 6.2)

Таблица 6.2.

Потребность в оборудовании с учетом увеличения стоимости

Оборудование	Кол-во	Цена, руб.	Сумма, руб.
Технологическая линия ЛБ-2	1	1662980	1662980
Платформа для формовки и  перемещения блоков	134	7150	958100
Итого:			2621080

Так как стоимость технологической  линии возросла на 10%, потребность  предприятия в инвестициях также  возросла. ОАО "Завод ЖБК-1" берет  кредит на сумму 29162340,69 руб. под 10% годовых. Все расчеты представлены в таблицах 6.3. и 6.4.

Таблица 6.3.

Потребность в инвестициях

	2007 год
Приобретение оборудования и лицензии, руб.	2621080
Приобретение лицензии	90000
Инвестиции в оборотный  капитал, руб.	26451260,69
Итого:	29162340,69

Таблица 6.4.

Погашение кредита и процентов  по нему

Руб.	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Кредит	29162340,69
Возврат кредита		5832468,14	5832468,14	5832468,14	5832468,14	5832468,14
Остаток на начало года		29162340,69	23329872,55	17497404,41	11664936,28	5832468,14
Сумма процентов за кредит		2916234,07	2332987,26	1749740,44	1166493,63	583246,81

Увеличение стоимости технологической  линии повлекло за собой изменение  себестоимости продукции. Представим данные о средних годовых издержках  на 1 м3 блоков и данные о полных годовых  издержках в таблицах 6.5. и 6.6.

Таблица 6.5.

Средние годовые издержки на 1 м3 продукции

Статьи издержек	В руб.
	2008	2009	2010	2011	2012
1. Сырье и основные  материалы, в т.ч.	1060,2	1075,55	1085,98	1105,12	1113,47
Цемент, т	368	379,5	384,1	389,85	393,3
Песок, т	34,2	35,15	36,48	37,24	38
Доломит, т	61,2	62,4	63,2	63,2	64
Отсев керамзита, т	63	63,9	64,8	66,6	67,5
Пенополистирол, м3	404	404,8	407,6	410,4	412,8
Вода, м3	0,35	0,35	0,35	0,35	0,35
Пластификатор, т	33,45	33,45	33,45	33,45	33,45
Штыри соединительные, шт	96	96	96	104	104
2. Электроэнергия	6,4	7,2	8	8,3	8,6
3. РСЭО	8,4	8,4	8,4	8,4	8,4
4. Фонд зар. платы	64,17	68,75	73,33	77,92	82,5
5. Отчисления на соц.  нужды	16,68	17,88	19,07	20,26	21,45
6. Расходы на рекламу	9,29	7,43	6,22	5,12	4,06
7. Проценты за кредит	67,51	54	40,5	27	13,5
8. Цеховые расходы	8,4	8,93	9,45	9,98	10,5
9. Общезаводские расходы	30,91	38,28	43,17	45,65	49,31
Итого заводская себестоимость	1271,95	1286,41	1294,12	1307,74	1311,79
Внепроизводственные расходы	3,75	3,78	3,84	3,91	3,98
Полная себестоимость	1275,7	1290,19	1297,96	1311,65	1315,77