Фондовые биржи и их роль в рыночной экономике

 

 

«Фондовые биржи и их роль в рыночной экономике»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

АНОТАЦИЯ

 

Курсовая работа   55 с., 2 рис., 2 табл., 22 источника.

Объектом исследования являются фондовые биржи Украины

Цель курсовой работы – изучение сущности, функционирования и развития фондовых бирж в рыночной экономике Украины.

При исследовании проблемной ситуации, решения конкретных задач в курсовой работе используются как общие методы исследования, так и универсальные методы.

В ходя выполнения курсовой работы изучены основные виды ценных бумаг, как один из основных элементов функционирования фондовых бирж. Сделан анализ фондового рынка Украины. Сформулированы и проанализированы проблемы: развития национального рынка Украины, уровня ликвидности ценных бумаг, национальных и международных бирж листинга ценных бумаг.

 

ФОНДОВАЯ БИРЖА, ЦЕННЫЕ БУМАГИ, АКЦИИ, ОБЛИГАЦИИ, БРОКЕР, МАКЛЕР, ЛИСТИНГ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПЛАН

 

ВВЕДЕНИЕ ГЛАВА 1. Ценные бумаги в условиях рынка Необходимость, сущность и функции ценных бумаг Виды ценных бумаг Доход на ценные бумаги ГЛАВА 2. Фондовый рынок Первичный рынок ценных бумаг Вторичный рынок ценных бумаг и фондовой биржи Основные операции и механизм деятельности фондовой биржи Становление и основные результаты деятельности фондового рынка в Украине ГЛАВА 3. Проблемы фондового рынка в экономике Украины Общие проблемы развития национального рынка Украины Проблемы уровня ликвидности ценных бумаг Проблемы национальных и международных бирж листинга ценных бумаг ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Украина находится в состоянии становления и построения суверенного, демократического, правового государства. Независимость какого-либо государства предполагает не только политическую, но и экономическую самостоятельность. Однако процессы рыночных реформ в суверенной Украине проходят далеко не просто. Особенно это ощущается в таких отраслях рыночных отношений, как операции с ценными бумагами. Недаром некоторые авторы фондовый рынок называют «внутренней бомбой замедленного действия».

Но, как бы ни было, развитие рыночных отношений привели к разгосударствлению предприятий и превращение их в акционерные общества. Таким образом приватизация дала толчок к развитию фондового рынка (появление акционерных обществ вызвало к жизни корпоративные ценные бумаги.)

В любой экономически развитой стране фондовый рынок является неотъемлемой частью повседневной жизни миллионов граждан. Фондовый рынок — это уникальное образование, на котором происходит концентрация свободного капитала и перераспределение прав собственности. Нормальный фондовый рынок появляется тогда, когда работающие предприятия и достаточно зарабатывающие граждане начинают понимать, что им необходимо резервировать средства. Компания, производящая какую–либо продукцию и получающая от этого прибыль, находящаяся в развитом рынке, знает, что невозможно все время вкладывать средства только в свою отрасль или только в свой бизнес — с одной стороны, при любом кризисе в отрасли очень легко многое или почти все потерять, а, с другой стороны, рынок иногда бывает настолько перенасыщен, что любая выпущенная продукция может просто не найти спроса. Таким образом, необходимо диверсифицировать вложение средств. Другими словами необходимо куда–то вкладывать лишние средства. То же относится и к гражданам — нельзя тратить всю зарплату, нужно думать и о завтрашнем дне — на что жить в старости, как оплачивать обучение ребенка и др.. Можно, конечно, складывать деньги, но это, по меньшей мере, неразумно — инфляция, пожар, воры и т.д. Можно класть деньги в банк, но проценты по таким вкладам невелики, да и безопасность подобных вложений зачастую преувеличивается.

И тогда все пути сходятся на рынок ценных бумаг. Там есть две четкие оси координат — доходность и риск. Чем больше одно, тем, соответственно, больше и другое. Каждый выбирает для себя то, что ему больше подходит.

Однако, в развитии рынка ценных бумаг заинтересованы не только граждане и предприятия, вкладывающие свои свободные средства в ценные бумаги, но и те субъекты, которые эти бумаги предоставляют (выпускают) – эмитенты. Эмитенты осуществляют эмиссию с целью дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Данные ресурсы могут быть необходимы эмитентам по различным причинам. Так, в частности, необходимость в эмиссии для органов местной власти возникает тогда, когда ее расходы превышают доходы, а для юридических лиц такая необходимость вызвана желанием расширить своё производство.

Помимо инвесторов и эмитентов на рынке ценных бумаг участвуют такие субъекты, которые не имеют непосредственного отношения к ценным бумагам, а осуществляют различного рода услуги для нормальной организации и деятельности рынка ценных бумаг. К таким субъектам относят брокеров, дилеров и др. Причем, их услуги платные, что и составляет их доход.

 Таким образом, существование  рынка ценных бумаг обеспечивает возможность удовлетворить потребности всех заинтересованных субъектов.

 Но, для того, чтобы осуществлять  эмиссионную, инвестиционную, посредническую  деятельность и т.д. необходимо  придерживаться ряда правил, закрепленных  в нормах законодательства.

 

 

ГЛАВА 1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ В УСЛОВИЯХ РЫНКА

 

1. Необходимость, сущность и функции ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг является элементом рынка капиталов, который служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах (акции, облигации, векселя и др.) тесным образом связано с функционированием рынка реальных активов, под которым понимается рынок, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг, или фондовых активов, происходит раздвоение капитала: с одной стороны, существует реальных капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов для расширения коммерческой и производственной деятельности. Фондовый рынок начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг - это передача части денежного капитала в ссуду. При этом сама ценная бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Ценная бумага (титул собственности) сохраняет за ее владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет процента или дивиденда.

Отданный взаймы капитал постоянно перемещается и изменяется. Его рыночная стоимость (совокупная курсовая цена бумаг) изменяется не только под влиянием функционирования реальных активов, но и в зависимости от других факторов, например, таких, как политические события. Стоимость фондовых активов может колебаться в больших пределах при тех же размерах производственных фондов предприятий и фирм: или превышая их в несколько раз, или сокращаясь практически до нуля. Независимо от реальных активов ценные бумаги самостоятельно обращаются на рынке. Это становится возможным потому, что, во-первых, в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капитала-функции и, во-вторых, ценная бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т.е. способностью легко быть превращенным в наличные средства.

Величина фондовых активов (совокупная курсовая цена бумаг) определяется путем капитализации доходов по ценным бумагам.

Основной функцией рынка ценных бумаг является мобилизация денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.

Другая функция – информационная – состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг дает инвесторам не только информацию об экономической конъюнктуре в стране, но и ориентиры для вкладывания своих капиталов.

И, наконец, функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

 

2. Виды ценных бумаг

 

Ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий, во-первых, право владения (или отношения займа) и, во-вторых, определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и их владельцем. Ценные бумаги предусматривают выплату дохода в виде дивиденда или процента, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих их этих документов, другим лицам. Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются акции и облигации.

Акция - ценная бумага, которая свидетельствует о внесении пая в капитал акционерного общества и дает ее владельцу следующие права:

– на получение дохода, который называется дивидендом;

– голоса при решении дел акционерного общества (АО);

– на получение части имущества АО при его ликвидации;

– на получение информации о производственно-финансовом состоянии АО;

– на преимущественное приобретение новых выпусков акций.

Стоимость акций, как правило, не погашается акционерным обществом и вновь превратить ее в деньги можно лишь путем продажи. Акция обращается до тех пор, пока существует акционерное общество. В разных странах в обращении находятся различные виды акций, но наиболее распространенные категории – это обыкновенные и привилегированные акции. Дивиденд на обыкновенные акции колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности АО. Привилегированные акции дают право на получение фиксированного процента. Вначале дивиденд выплачивается на привилегированные акции, а уже оставшаяся сумма распределяется между остальными видами акций.

Акция может быть на предъявителя и именной. При передаче именной акции другому лицу требуется поставить на ней специальную передаточную подпись, что делается с ведома собрания акционеров.

Возникновение акций означает переход от индивидуальной к ассоциированной форме частной собственности. Необходимость в собственности такого вида возникает в связи с увеличением масштабов и стоимости производства, когда средств одного предпринимателя не хватает для реализации крупных проектов. Одно из основных препятствий, которое может остановить предпринимателя в реализации какого-либо проекта, заключается в риске заморозить крупные капиталы на длительный срок. Акционерная форма инвестирования разрешает данные проблемы.

Акционерная форма собственности позволяет не изымать средства из предприятия, если какой-либо акционер-совладелец пожелает вдруг вернуть себе деньги. В этом случае его акции будут реализованы на вторичном рынке, а реальный капитал предприятия не будет затронут, и сам производственный процесс не нарушится.

Итак, акция дает право на участие в управлении акционерным обществом, однако, такое право реально сосредоточивается в руках только тех инвесторов, которые владеют контрольным пакетом акций. Только они получают право собственности на реальные активы. Для остальных акционеров, владеющих небольшим количеством акций, их приобретение представляет собой лишь простую кредитную сделку, их доля акций на практике не дает им возможности эффективно воздействовать на принимаемые решения в АО. Такие акционеры могут предоставлять свое право голоса на акции по доверенности, например, совету директоров АО.

Следующая наиболее важная форма ценных бумаг – облигации. Они дают право их владельцу ежегодно получать фиксированный доход, но не предоставляют права голоса при принятии управленческих решений. Облигация выпускается (эмитируется) на ограниченный период времени, например 3,6 и 12 месяцев. Стоимость ее полностью погашается по истечении этого срока. Облигации могут выпускать государство, города, предприятия, различные фонды и т.п. Доход по облигациям обычно называют платежами "по купонам", так как держатель облигации через установленные промежутки времени срезает с облигации сам купон и отсылает его по почте организации, выпустившей облигацию, чтобы получить причитающиеся проценты.

Облигации выпускаются именные и на предъявителя. Выпускаются также и конвертируемые облигации. Такие бумаги дают право обменять их на акции той же компании.

Классическая облигация представляет собой ценную бумагу с фиксированным процентом. Однако на практике появились более гибкие разновидности этой бумаги. Возникли облигации с "плавающим" процентом. Доход по ним колеблется в зависимости от ситуации на рынке ссудных капиталов.

Существуют облигации с нулевым купоном. Процент по ним не выплачивается. Доход вкладчик получает за счет того, что облигации при выпуске продаются по цене ниже номинальной, а при наступлении срока – погашаются по номинальной.