Облік операцій з недержавними цінними паперами в КБ

     Число індосаментів на одному векселі не обмежено.                  

            Види індосамента:

• повний індосамент;
• частковий індосамент;
• банківський індосамент;
• іменний індосамент;
• оборотний індосамент;
• безоборотний індосамент;
• індосамент з обмовками;
• індосамент без обмовок;
• препоручительний індосамент.

 

     Обігу векселів регламентується законами і положеннями що спираються на міжнародне вексельне право (Женевська Міжнародна Конвенція про векселі від 7 червня 1930 року), яке передбачає надто ліберальну процедуру їх випуску. Для цього не потрібно ні державної реєстрації векселя, ні спеціального захисту її сертифіката, ні попередніх умов його появи, ні спеціальної застави або застави. Від учасників, укладеної з використанням векселя операції, потрібно лише наявність у них право- або дієздатності.

     Разом з цим, простота  випуску векселя компенсується  суворістю виконання його умов сторонами операції. Існує ряд вимог і спеціальних процедур при проведенні вексельних операцій. Саме тому робота з векселями вимагає певного професіоналізму.

     З метою підвищення  надійності векселя в обігу  на ньому ставиться підпис  спеціального поручителя, званий аваль. Причому аваль може торкатися як всієї суми боргу, так і її частини. Тим самим особа, що здійснила аваль (аваліст), приймає на себе відповідальність за здійснення платежу, якщо трасат, трасант або індосант не зможуть це зробити.

     Якщо розглядати практику вексельного обігу на Україні, то можна сказати, що тут чітко простежуються дві тенденції.

• По-перше, бажання українських підприємств і банків збільшити частку своїх векселів в обігу.
• По-друге, банки знайшли новий сектор додатку капіталу.

      У Україні комерційні  векселі випускаються, як правило  для розрахунку з кредиторами, при цьому ніяк не враховується дебіторська заборгованість підприємств. Використання корпоративного в господарській діяльності підприємств виправдовується необхідністю  "розшивки" неплатежів, що буквально захлеснули українську економіку. Жорстка дефляційна політика уряду за всі роки '' незалежності '' привела до різкої нестачі  "реальних" грошей в економіці. Багато з підприємств, особливо виробничі позбавилися останнього джерела поповнення оборотних коштів - інфляційного.

     З іншого боку, високий  рівень кредитних ставок для  кінцевих позичальників, привів  до того, що векселі і інші сурогати стали єдино можливими формами розрахунку і поповнення оборотних коштів.

     Тому більшість українських  комерційних векселів працює  по схемі відмінної від класичної (у вигляді товарного кредиту). Часто векселі підприємств використовуються тільки як засіб розрахунку з кредиторами, а його функція безпосереднього обігу в гроші ігнорується. Причина проста: як тільки відбувається трансформація векселя в гроші, то продукція з розряду відвантаженої переходить в розряд реалізованої, отже необхідно платити податок на прибуток. Тому вексель переходить від одного контрагента до іншого як покриття дебіторської заборгованості і якщо і повертається векселедавцеві, то лише як погашення дебіторської заборгованості.

     Тому оператори вексельного  ринку роблять основний удар  на операції з банківськими  векселями як більш надійними і ліквідними. Дані обставини пов'язані з тим, що готівку держателі банківських векселів можуть отримати по них живі гроші, в той час як комерційні в кращому випадку мають забезпечення яким-небудь товаром. Інтерес банків до векселів цілком закономірний.

• По-перше, зниження прибутковості на ринках ГКО/ОФЗ і ОГСЗ примусило банки звернути увагу на більш высокодохідні цінні папери.
• По-друге, банки не могли не враховувати запити клієнтів, а також активно

      використовують їх  для взаєморозрахунків. Крім того, отримуючи від використання векселів прибуток, банки розширюють тим самим спектр що пропонуються клієнтам послуг.

   Негативним чинником у використанні векселів українськими банками є їх непомірний випуск. Ризикована політика багатьох банків у використанні векселів поставила їх у важке фінансове положення.

 

ОБЛІГАЦІЯ

 

     Облігація - цінний папір, що засвідчує внесенням її власника коштів і підтверджуюча зобов'язання емітента відшкодувати власнику її номінальну вартість у встановлений термін з сплатою фіксованого відсотка ( якщо інше не передбачене умовами випуску).

     Облігації випускаються  в серії, що складається з однорідних цінних паперів з рівною номінальною вартістю і однаковими умовами випуску і погашення.      Облігація має ряд обов'язкових елементів:

• номінал - грошова сума, позначена на лицьовій стороні сертифіката

      облігації, її отримує власник в день настання терміну погашення;

• купонну ставку - зумовлений відсоток від номінальної вартості, яку  повинен виплачувати емітент щорічно. Хоч купонна ставка встановлюється як річна, але виплачуватися вона може по частинах, наприклад, раз в квартал або півроку;
• дату погашення - календарну дату, день, в який компанія повертає власнику облігації суму, рівну номіналу і припиняє виплату відсотків;
• договір емісії - контракт на публічний випуск облігаційної позики, він виконується між позичальником і компанією - ділером, що розповсюджує дану  позику;
• положення про виплату - пункт договору про емісію, згідно з яким емітент створює спеціальний фонд погашення, з якого проводиться виплата відсотків і номінальної вартості;                                      
• забезпечення - активи або майно компанії, службовці заставою при випуску облігацій;
• рейтинг - оцінку їх інвестиційних якостей спеціалізованими       організаціями.

     Бланківські облігації  повинні містити наступні реквізити:

• найменування  "облігація";
• фірмове найменування і місцезнаходження емітента;
• фірмове найменування (або ім'я) покупця або напис, що облігація на пред'явника;
• номінальну вартість облігації;
• розмір відсотків (якщо передбачені відсотоки);
• порядок і терміни погашення облігації і виплати відсотків;
• місце і дату випуску, номер державної реєстрації, серію і порядковий номер облігації;
• зразки підписів уповноважених облич емітента;
• права, витікаючі з облігації.

      Рішення про випуск облігацій приймається правлінням банку (кредитної установи) в порядку, передбаченому його статутом. Таке рішення

обов'язково повинно містити:

• виклад мети випуску;
• вказівка виду облігацій (іменні або на пред'явника);
• загальну суму випуску;
• номінальну вартість облігації;
• порядок виплати відсотків;
• порядок і терміни розміщення облігацій;
• порядок оплати облігацій і т.д.

     Крім основної частини до облігації може додаватися купонний лист на виплату відсотків. Купон повинен містити наступні реквізити: порядковий  номер купона; номер облігації; найменування емітента; рік виплати  відсотків; зразки підписів уповноважених лиць емітента облігації.

     Банк може випускати  облігації лише при умові повної сплати всіх раніше  випущених ним акцій (для акціонерного банку) або повної сплати пайовиками своїх часток в статутному капіталі банку (для пайового банку). Одночасний випуск банком акцій і облігацій забороняється.

     Облігації повинні  бути розміщені не пізніше  ніж через 6 місяців після реєстрації їх випуску. Мінімальної оплаченої частки випуску облігацій, досягнення якої вважалося б необхідним для реєстрації підсумків випуску, не встановлений. При реалізації облігацій не потрібно також відкриття банком-емітентом спеціального накопичувального рахунку в Національному Банку.

     Облігації підприємств (корпоративні облігації) випускаються  підприємствами з метою фінансування витрат на придбання елементів основного і, більш рідко, оборотного капіталу.

     По суб'єктах облігації  поділяються на іменні і на прид’явника.

На іменних облігаціях вказується найменування держателя. На Україні корпоративні облігації можуть бути іменними і пред'явницькими. Власникам іменних облігацій видається сертифікат - документ, що свідчить про право тієї або іншої особи на володіння вказаними в ньому  борговими зобов'язаннями. Компанія що випустила іменні облігації, доручає спеціальному агенту, частіше за все комерційному банку, вести облік їх руху, фіксуючи перехід з одних рук в інші. При продажу іменних облігацій сертифікат колишнього власника гаситься, а новому власнику видається новий сертифікат.

     По методу забезпечення  облігації підприємств бувають  заставними і без заставними.

     Заставні облігації  забезпечуються фізичними і фінансовими  активами (цінними паперами) компанії. Беззаставні, або незабезпечені, облігації являють собою прямі боргові зобов'язання, що не створюють майнових претензій до корпорації. Їхнім забезпеченням служить загальна платоспроможність компанії.      По умовах виплати відсотків розрізнюють облігації з фіксованим і плаваючим відсотком.

     Фіксований відсоток звичайно визначається як частина номінальної вартості облігації. Плаваючий відсоток встановлюється періодично в відповідності із змінами ставок грошового ринку і ринку капіталів. Відсотоки розраховуються по відношенню до номінала облігацій незалежно від їх курсової вартості. Відсоток може виплачуватися чеком, платіжним дорученням, поштовим або телеграфним переказом. Виплата чергових відсотків держателеві облігації засвідчується шляхом погашення або відрізання купона на облігації. Оплата може здійснюватися у формі цінних паперів, перерахування грошових сум, в тому числі у іноземній валюті, товарами або іншими майновими правами. Виплата відсотків по облігації є юридичним зобов'язанням підприємства. У разі відмови у виплаті емітент може бути оголошений неплатоспроможним і підлягати ліквідації. Джерелом виплати відсотків є чистий прибуток, а у разі її недостатності - спеціальні резервні фонди емітента.

     По способах погашення облігації класифікуються на відзивні і безвідзивні.

     Відзивні облігації  дають емітенту право їх дострокового  погашення.

При відзиві видається премія, облігації купувалися з деякою добавкою до номінальної вартості. Безвідзивні облігації гасяться по номіналу в зазделегідь встановлений термін погашення.                                     

     За характеристиками  резервних фондів розрізнюють  облігації з відкладеним

фондом і з викупним фондом.

     Відкладений фонд  створюється для погашення частини або всієї суми позики

шляхом періодичних фіксованих відрахувань з чистого прибутку. По мірі формування відкладеного фонду здійснюється дострокове гасіння частини випуску по номінальній вартості без виплати премії. Гасіння проводиться шляхом прямого звернення до держателів облігацій. Викупний фонд також формується за рахунок відрахувань від прибутку. Однак використовується він для придбання (викупу) облігацій на ринку, якщо викуп можна зробити по зазделегідь встановленій ціні або нижче. Така можливість з'являється при зростанні ставки позичкового відсотка. Звичайно шляхом викупу на ринку гаситься менша частина позики. Різновидом випусків з відкладеним фондом є серіальні облігації. По цих облігаціях частина боргу підлягає обов'язковому погашенню щорічно.

    По наявності конверсійного привілею облігації поділяються на конвертовані, обмінні, неконвертовані.

     Конвертовані облігації  дають їх держателеві право  на купівлю звичайних акцій цієї ж компанії по певній ціні у визначений термін. Обмінні облігації дають право придбання по фіксованій ціні  звичайних акцій інших компаній (крім акцій компанії-емітента даних облігацій). При цьому акції інших компаній служать заставою для забезпечення прав держателів обмінних облігацій. Неконвертовані облігації не володіють конверсійним привілеєм, тобто правом купівлі звичайних акцій.

     Крім вже вказаних, існують наступні особливості облігацій підприємств:

• емітуються в основному великими компаніями;
• при ліквідації підприємства погашення облігацій (виплата коштів їх

держателям) здійснюється тільки після розрахунків з працівниками по оплаті праці,  тобто перед розрахунком з бюджетом і акціонерами;

• при виплаті відсотків по облігаціях при нестачі прибутку для цієї цілі підприємства ( на відміну від банків) не мають права виплачувати їх з резервного фонду;
• випуск облігацій можливий тільки після оплати всього випуску акцій, але не більше за 25% статутних капітали.

     На даний момент  на ринку боргових зобов'язань  ці облігації відсутні.

     Держателі облігацій  не користуються правами власників акціонерних товариств, якими наділені власники акцій. Проте особи, що мають на руках облігації, володіють певними перевагами перед акціонерами.

     До того, як акціонерне  товариство нараховує дивіденди  по акціях, воно повинно забезпечити виплату відсотоків по облігаціях. Якщо акціонерне товариство стає банкротом, то насамперед гасяться його зобов'язання перед держателями облігацій і іншими кредиторами, а тільки потім активи, що залишилися, розподіляються між акціонерами. Таким чином, боргові зобов'язання володіють старшинством перед пайовими цінними паперами.

     Комерційні організації, розміщуючи облігації і інші боргові зобов'язання, зобов'язуються виплатити їх номінальну вартість. У США найчастіше облігації випускаються з номінальною вартістю в розмірі 1000 доларів. Проте на ринку зустрічаються облігації з номіналом 10000 доларів, 500 і навіть 100 доларів. Облігації вартість яких складає менше за 1000 доларів, називають облігаціями з низькою ціною. Відповідно облігації з вартістю понад 1000 доларів називаються дорогими облігаціями. Банки звичайно віддають перевагу облігаціям великого номінала, оскільки по них зручніше платити відсотоки. Котирування облігацій дається в відсотках від їх номінальної вартості.