Рынок ценных бумаг и его роль в экономике

 

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств по сделкам, совершенным на рынке ценных бумаг (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним), и по зачету поставок ценных бумаг и расчетам по ним. Клиринговую деятельность осуществляют специальные организации, имеющие лицензию на этот вид деятельности. Клиринговая деятельность может совмещаться с депозитарной, расчетной и деятельностью организатора торговли, иные совмещения не допустимы.

По способам исполнения обязательств клиринг может быть:

• простой – предполагает проверку наличия на счетах участников клиринга необходимого количества денежных средств и ценных бумаг и расчет исполнения обязательств по каждой сделке;
• централизованный клиринг – предполагает, что сама клиринговая организация становится стороной по сделке, принимая на себя все обязательства и приобретая все права участников клиринга.
• многосторонний – предполагает выполнение взаимных обязательств по всем совершенным, подтвержденным и обеспеченным необходимым количеством ценных бумаг и денежных средств сделкам.

По способу зачисления на торговые счета денежных средств  и ценных бумаг, необходимых для исполнения сделок, клиринг может быть с полным обеспечением (депонированием), с частичным депонированием и без предварительного обеспечения. К клиринговым организациям предъявляются дополнительные требования по формированию гарантийных фондов на случай неисполнения сделок с ценными бумагами со стороны участников клиринга. Наиболее безрисковым способом исполнения сделки будет поставка против платежа, при которой перечисление ценных бумаг и денежных средств по счетам участников клиринга происходит только после проверки наличия на счетах необходимых для исполнения сделки ценных бумаг и денежных средств.

 

2.4.ВЕДЕНИЕ РЕЕСТРА ВЛАДЕЛЬЦЕВ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Деятельность  по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельность регистратора заключается  в ведение реестра – совокупности данных, необходимых для фиксации и удостоверения прав владельцев именных ценных бумаг. В качестве реестродержателя могут выступать или сам эмитент (если число владельцев не превышает 500), или независимый регистратор, имеющий лицензию ФСФР на право ведения реестра именных ценных бумаг. Независимо регистратору запрещено совершать операции с ценными бумагами тух эмитентов, реестр которых он ведет.

Ведение реестра предусматривает  открытие счетов, куда зачисляются  ценные бумаги, и для эмитента и  для зарегистрированного лица. Эмитенту открываются соответственно эмиссионный  и лицевой счета. На эмиссионный  зачисляются бумаги в ходе размещения, конвертации или погашения, на лицевой счет – бумаги, которые эмитент выкупает за свой счет в соответствии с Законом «Об акционерных обществах».

Зарегистрированному лицу открывается  в реестре лицевой счет, где  учитываются все принадлежащие  данному лицу бумаги, и факты обременения их обязательствами. Зарегистрированному лицу в зависимости от его прав на бумаги может присваиваться различный статус.

Лицевой счет номинального держателя открывается профессиональному участнику, имеющему право на осуществление депозитарной деятельности. Номинальный держатель не является собственником бумаг, он держит их в интересах третьего лица. Все операции по списанию, зачислению, выплате доходов по ценным бумагам, голосованию по ценным бумагам он может производить только по распоряжению реального владельца, но в реестре будет отражен не реальный владелец, а номинальный держатель.

Номинальный держатель по первому  требованию регистратора должен раскрывать список реальных владельцев ценных бумаг  в течение 7 дней. Бесплатно номинальный держатель обязан предоставлять информацию только тогда, когда она требуется для составления реестра. В остальных случаях он вправе потребовать за предоставление такой информации плату, размер которой может устанавливать сам. Система номинальных держателей необходима для организации торговой системы, поскольку система перерегистрации права собственности, опирающаяся только не регистраторов, не дает возможности оперативного списания и зачисления ценных бумаг.

Лицевой счет доверительного управляющего открывается профессиональному участнику, имеющему право на оказание услуг по доверительному управлению ценными бумагами и заключившему с клиентом договор на доверительное управление. В этом случае бумаги со счета владельца переписываются на счет доверительного управляющего. Гражданский кодекс предоставляет доверительному управляющему все права по эмиссионным ценным бумагам (право распоряжаться ценными бумагами, право получения дохода, право голоса), за исключением права собственника. Эти права он получает на весь срок действия договора о доверительном управлении. Но вся выгода от управления ценными бумагами (в том числе доходы по ним) принадлежит владельцу, за исключением комиссии, которую может удержать доверительный управляющий.

Лицевой счет залогодержателя открывается в случае обременения бумаг обязательствами. В этом случае бумаги со счета владельца-залогодателя переводятся на счет залогодержателя и остаются там до истечения срока действия договора залога. Все права по бумагам (голоса, получения доходов) остаются у залогодателя, за исключением права продажи этих бумаг. Отчуждать последние до выполнения обязательств по залогу залогодатель может только с письменного согласия залогодержателя. В свою очередь, в случае невыполнения залогодателем своих обязательств по договору залога залогодержатель получает право продать принадлежащие залогодателю бумаги.

Зарегистрированное лицо может быть одновременно и владельцем, и номинальным держателем, и доверительным  управляющим, и залогодержателем. Но бумаги у реестродержателя будут учитываться на одном из счетов.

Ниже перечислены операции, которые может производить регистратор:

• открытие лицевого счета;
• внесение изменений в информацию лицевого счета о зарегистрированном лице;
• внесение в реестр записей о переходе прав собственности на ценные бумаги;
• операции по поручению эмитента;
• внесение в реестр записей о блокировании операций по лицевому счету;
• внесение в реестр записей об обременении ценных бумаг;
• внесение в реестр записей о зачислении и списании ценных бумаг  со счета номинального держателя;
• операции с сертификатами ценных бумаг;
• предоставление информации из реестра.

Регистратор обязан вести  отдельно по каждому эмитенту регистрационный  журнал по всем видам ценных бумаг  эмитента и журнал учета выданных, утраченных и погашенных сертификатов (при документарной форме выпуска ценных бумаг). Кроме того, регистратор разрабатывает правила ведения реестра, которые должны быть доступны для ознакомления всем заинтересованным лицам, и правила внутреннего документооборота и контроля.

Документом, удостоверяющим права зарегистрированного лица, является выписка по лицевому счету. Сама по себе выписка не является ценной бумагой, и ее передача не влечет перехода прав собственности на ценную бумагу. Переход прав осуществляется после фиксации соответствующих изменений в реестре акционеров. Тем не менее – это единственный документ, подтверждающий права зарегистрированного лица, кроме соответствующей записи в реестре. Законом установлен максимальный срок выдачи выписки из реестра – 5 рабочих дней.

Регистраторская деятельность не предполагает совмещения ее с другими  видами деятельности на рынке ценных бумаг и является исключительной

 

 

 

 

 

Глава 3

Становление Рынка

 Ценных Бумаг  В России

 

3.1. ПОНЯТИЕ, ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ, И ФУНКЦИИ

 РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

 В настоящее время  в России сложилась трехуровневая  система финансирования экономики:  бюджетное финансирование, банковские  кредиты и прямые инвестиции  через механизмы рынка ценных  бумаг. Таким образом, в системе  финансового рынка России возник  и начал функционировать рынок ценных бумаг.

     Рынок ценных  бумаг представляет собой совокупность  отношений, связанных с выпуском  и обращением ценных бумаг,  а также совокупность форм  и методов такого обращения.  Эта система институтов и экономических  механизмов,  обслуживающих кругооборот ценных бумаг. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами - ценными бумагами.

   В гражданском  кодексе РФ дается следующее  определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

   Особенностью  привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг  является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке.

   Наличие  рынка  ценных бумаг позволяет значительно  расширить возможности финансирования  научно-технических проектов и  процесса расширенного воспроизводства в целом.

   В современных  условиях российский  рынок ценных  бумаг приобретает важное значение  как альтернативный источник  финансирования экономики. Он  помогает перемещать капитал  от инвесторов, располагающих свободными  денежными ресурсами, к эмитентам, испытывающим  потребность в финансировании инвестиционных проектов.

   Основной целью  фондового рынка является аккумуляция  финансовых ресурсов и обеспечение  возможности их перераспределения  путем проведения участниками  фондового рынка различных операций по купле-продаже ценных бумаг, т.е. осуществление посредничества в движении временно свободных  денежных средств от инвесторов к эмитентам  ценных бумаг. Таким образом, цель рынка ценных бумаг – привлечение инвестиций в экономику.

Задачи рынка ценных бумаг:

• мобилизация временно свободных  денежных средств для реализации конкретных инвестиционных проектов;
• обеспечение перелива капитала из депрессивных отраслей в прогрессирующие отрасли;
• обеспечение массового характера инвестиционного процесса;
• привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;
• трансформация отношений собственности;
• уменьшение инвестиционного риска;
• формирование портфельных стратегий;
• обеспечение структурной перестройки и реструктуризации экономики;
• влияние на изменение темпов инфляции;
• реализация государственной политики в сфере приватизации и акционирования.

  Рынок ценных бумаг  имеет ряд функций, к основным  из них относятся:

• информационная;
• посредническая;
• ценообразующая;
• учетная;
• контрольная;
• перераспределительная;
• регулирующая.

    Информационная функция заключается в том, что рынок собирает, обобщает и доводит до своих участников информацию об объектах торговли и ценах.

    Посредническая функция – рынок сводит продавцов и покупателей и делает возможным реальное осуществление сделжююююжки.

Ценообразующая функция – рынок обеспечивает равновесие спроса и предложения путем постоянного колебания цен и осуществляет поиск равновесной цены.

Учетная функция обеспечивает обязательный  учет в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, регистрацию участников рынка ценных бумаг, а также фиксацию фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи.

Контрольная функция – проведение контроля за соблюдением правил торговли норм законодательства участниками рынка.

Перераспределительная функция – перераспределение средств: между отраслями и сферами народного хозяйства; между регионами и странами; между государством и юридическими физическими лицами.

Регулирующая функция – регулирование различных социально-экономических процессов посредством конкретных фондовых операций.

В настоящее время  в России развиваются вспомогательные  функции фондового рынка. Сегодня  к ним можно отнести использование  ценных бумаг в приватизации, антикризисном  управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

 

3.1.1 РЫНОЧНЫЕ ПРИНЦИПЫ  ГАЗПРОМА

 

17 февраля 1993 года Постановлением  Правительства РФ во исполнение  Указа Президента РФ Государственный  газовый концерн «Газпром» был  преобразован в открытое акционерное общество.

С первого дня «Газпром»  был не просто акционерным обществом, для которого главная задача —  получение максимальной прибыли  для своих акционеров, а одним  из важнейших факторов сохранения стабильности в нашей стране. В непростых условиях переходного периода российской экономики 90-х годов, в ситуации разрыва устоявшихся связей и распада крупных производств «Газпром» сумел остаться мощной, единой, вертикально-интегрированной компанией. Возможность управления всеми звеньями бизнеса — от добычи до сбыта — позволила «Газпрому» в ситуации хронических неплатежей за газ на внутреннем рынке обеспечивать поставки в полном объеме по фиксированным правительством ценам, и фактически субсидировать российскую экономику. Без преувеличения можно сказать, что сохранение целостности «Газпрома» во многом способствовало сохранению и дальнейшему развитию экономики России.