Анализ формирования и использования финансовых ресурсов предприятия

                                          Введение

 

 В современной России вопросы, связанные с формированием и использованием финансовых ресурсов на уровне предприятий выходят на первый план. Несмотря на рыночный статус российской экономики, она изобилует убыточными и малорентабельными хозяйствующими субъектами, предприятия зачастую ограничены в выборе финансовых ресурсов в силу их недоступности, а собственных источников средств оказывается недостаточно и используются они не всегда эффективно. Отсюда - особая значимость проблемы эффективного управления финансовыми ресурсами предприятий.

Решение названной проблемы невозможно без разработки и внедрении на предприятиях современной научной методологии и методики управления их финансами вообще и финансовыми ресурсами в частности, всесторонне учитывая отраслевую специфику организаций.

Целью работы является исследование механизма управления финансированием текущей деятельности организации.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

-  раскрыть понятие текущих финансовых потребностей;                                                                                                                     

-  охарактеризовать источники финансирования текущей деятельности предприятий;

-  изучить теоретические основы комплексного управления денежным оборотом и финансовую политику нормирования коммерческих организаций;

-  провести анализ финансового состояния текущей деятельности ООО  «Нордкам Групп»;

-  предложить пути повышения эффективности финансирования текущей деятельности ООО  «Нордкам Групп».

Объект исследования - финансово-хозяйственная деятельность ООО  «Нордкам Групп».

Предмет исследования - финансирование текущей деятельности ООО  «Нордкам Групп».

Методологической основой исследования послужили диалектический метод, предполагающий изучение экономических процессов в их постоянном развитии и взаимосвязи. Кроме того, в процессе научного исследования использовались такие специальные и общенаучные методы и подходы, как экономико-математический, структурный и сравнительный анализ, моделирование экономического процесса и системный подход, оптимизация и бюджетирование.

Теоретической основой дипломной работы выступили фундаментальные труды ведущих отечественных и зарубежных ученых по теории финансов, финансовых ресурсов и финансового менеджмента, а также научные статьи по искомым проблемам, материалы законодательных актов Российской Федерации в области гражданского, финансового и налогового права.

 Среди отечественных и зарубежных специалистов, внесших наиболее значительный вклад в разработку общетеоретических вопросов сущности финансовых ресурсов, их формирования и использования, следует отметить Э.А. Вознесенского, А.Г. Грязнову, Л.А. Дробозину, В.В. Ковалева, Н.В. Колчину, Д.С. Молякова, В.М. Родионову, МВ.Романовского, В.К. Сенчагова, Л.Т. Павлову, Ф. Мадильяни, А. Бабо, А. Маршалла, Ф. Найта, П. Самуэльсона, Дж. Сигела, И. Шумпетера и др. Проблемам управления финансовой деятельностью предприятий посвящены работы многих современных российских авторов, в числе которых И.Т. Балабанов, В.В. Бочаров, О.В. Гончарук, A.M. Гончаров, A.M. Колесников, М.Н. Крейнина, В.Е. Леонтьев, О.Н. Лихачева, Е.С. Стоянова, Д.В. Шопенко и др.

Практическая значимость работы состоит в возможности применения результатов исследования менеджментом анализируемого предприятия для совершенствования управления финансирования текущей деятельности.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и приложений

 

1. Теоретические аспекты организации финансового обеспечения текущей деятельности предприятий

1.1 Понятие текущих финансовых  потребностей и факторы их  изменения

 

Текущая деятельность - это совокупность разновидностей производственной, хозяйственной, финансовой деятельности предприятия, которая не носит капитального и иного долгосрочного характера. Финансирование текущей деятельности предприятия осуществляется путем обеспечения его текущих финансовых потребностей. Существование таких потребностей для работающего предприятия носит постоянный характер.

Объем текущих финансовых потребностей, измеряемый в рублях, меняется и имеет устойчивую тенденцию к возрастанию. Характер текущих финансовых потребностей  определяется внутренними и внешними факторами: особенностями и результатами производственной и финансовой деятельности предприятия, наличием сезонных потребностей, текущих кассовых разрывов в поступлении и расходовании денежных средств, ценами, расчетно-кассовым обслуживанием, платежной дисциплиной, организацией поставок и продаж, валютным курсом рубля, инфляцией и т.п. Последние два фактора выступают в качестве основных причин непрерывного общего возрастания денежных затрат на финансирование текущих финансовых потребностей.

Возникновение, изменение и финансирование текущих финансовых потребностей органически связано с производством и ведением бизнеса. Формирование текущих финансовых потребностей и их финансирование осуществляются в процессе оборота и кругооборота денежных средств. Текущие финансовые потребности выступают как потребности предприятия в краткосрочных финансовых и кредитных ресурсах. Внешним проявлением формирования, распределения и использования финансово-кредитных ресурсов являются безналичный и наличие денежный обороты предприятия. Денежные средства и формы их проявления – финансово-кредитные ресурсы и денежные фонды аккумулируются предприятием и расходуются на финансирование текущих финансовых потребностей. Это покрытие денежных расходов выступает как целевое финансирование производства за счет источников финансирования текущей деятельности, включая временно свободные остатки денежных фондов и амортизацию. При этом финансирование текущих финансовых потребностей осуществляется в порядке авансирования денежной формы стоимости в производство или иные виды деятельности. [32 стр. 125].

Текущие финансовые потребности предприятия - это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что то же: разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности, и суммой кредиторской задолженности, или, что то же: не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или, что то же: недостаток собственных оборотных средств, или, что то же: прореха в бюджете предприятия, или, что то же: потребность в краткосрочном кредите [32 стр. 125].

Для финансового состояния предприятия благоприятно: получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов) и т. д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом. Неблагоприятно: замораживание определенной части средств в запасах (резервных и текущих запасах сырья, запасах готовой продукции). Это порождает первостепенную потребность предприятия в финансировании. Предоставление отсрочек платежа клиентам. Такие отсрочки соответствуют, однако, коммерческим обычаям. Предприятие воздерживается при этом от немедленного возмещения затрат - отсюда вторая важнейшая потребность в финансировании [37 стр. 131].

Текущие финансовые потребности предприятия можно определить по следующей формуле: [32 стр. 125]

ТПФ = ЗиГП + ДЗ + КЗ                                                                             (1)

Где  ТПФ - текущие финансовые потребности

 ЗиГП  - запасы сырья и готовая продукция

 ДЗ     -  дебиторская задолженность

  КЗ  -    кредиторская задолженность

 На ТФП оказывают влияние:

во-первых, длительность эксплуатационного и сбытового циклов: чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а готовая продукция - в деньги, тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции;

во-вторых, темпы роста производства: поскольку текущие финансовые потребности вытекают непосредственно из величины оборота, постольку и величина их изменяется параллельно динамике оборота; больший объем выпуска требует и больших средств на сырье, материалы, энергоносители и прочее. Кроме того, в условиях инфляции предприятия предпочитают создавать солидные запасы сырья, чтобы не переплачивать за него после очередного взлета цен;

в-третьих, сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами. Не схождение сроков поступлений и платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления расчетов в выполнение своих обязательств - так называемой технической неплатежеспособности (разрыва ликвидности);

в-четвертых, состояние конъюнктуры: при разогретом и высоко конкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с продавцом - это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю. Чтобы опередить конкурентов, нужно поддерживать запасы готовой продукции на разумном уровне. Общеизвестно также, что наращивание оборота приводит обычно к разбуханию дебиторской задолженности предприятия, ибо конкуренция вынуждает продавца привлекать покупателей все более выгодными условиями коммерческого кредита;

в-пятых, величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Парадокс заключается в том, что при высокой норме добавленной стоимости и, казалось бы, небольшой степени зависимости предприятия от закупок сырья, фирме приходится просить своих поставщиков о более длительных отсрочках платежей [35 стр. 129].

Чем больше норма добавленной стоимости, тем больше ТФП. Более того, у предприятий с повышенной нормой добавленной стоимости ТФП растут быстрее выручки от реализации.

Для полного покрытия ТФП необходимы адекватные оборотные средства. Текущие финансовые потребности отражают только потребности предприятия в собственных и заемных оборотных средствах для финансирования текущей деятельности. Отметим, что не ТФП выступают экономической и финансовой категорией, а оборотные средства (оборотный капитал). Правильное понимание ТФП непосредственно связано с денежным оборотом и природой функционирования двух родственных финансовых категорий – оборотного капитала и оборотных средств.

 

1.2 Характеристика источников  финансирования текущей деятельности предприятий

 

Текущие финансовые потребности предприятия определяются денежными расходами, минимально необходимыми для осуществления непрерывной финансово-хозяйственной деятельности. Обеспечение текущих финансовых нужд предприятия есть финансирование его минимальной (в пределах совокупного норматива) и дополнительной потребности в оборотных средствах. Финансирование дополнительной финансовой потребности может осуществляться путем денежного авансирования в сверхнормативные запасы, а также на покрытие ненормируемых текущих потребностей, связанных с мобилизацией денежных средств и нахождением части их в расчетах. Минимальная потребность в собственных оборотных средствах (оборотном капитале) не равна текущей финансовой потребности в них, последняя всегда больше [22 стр. 118].

Выбор источника финансирования устанавливается путем анализа всех возможностей фирмы по изысканию дополнительных ресурсов и определению той из них, которая в наибольшей степени удовлетворяет интересам и целям владельцев предприятия. Финансирование недостающего капитала владельцем фирмы зависит как от его желания, так и возможностей обеспечить недостающий капитал.

Если дополнительный капитал необходим на небольшой срок, его заем целесообразно осуществлять из внешних источников финансирования. Если же привлечение внешних источников финансирования невозможно, финансирование можно осуществить перераспределением капитала владельцев фирмы путем изъятия необходимых денежных средств из других сфер деятельности.

Лучшим способом обеспечения недостающих денежных средств на непродолжительный период времени является привлечение нераспределённых прибылей.

При реализации различных стратегий финансирования могут применяться в сочетании следующие финансовые инструменты (схемы финансирования), предоставляющие средства из различных источников:

-  продажа доли финансовому инвестору;

-  продажа доли стратегическому инвестору;

-  венчурное финансирование;

-  публичное предложение ценных бумаг (IPO);

-  выход на западные финансовые рынки (депозитарные расписки);

-  банковские кредиты, кредитные линии, ссуды;

-  коммерческий (товарный) кредит;

-  государственный кредит (инвестиционный налоговый кредит);

-  проектное финансирование;

-  страхование экспортных операций;

-  лизинг;

-  франчайзинг;

-  факторинг;

-  форфейтинг;

-  гранты и благотворительные взносы;

-  соглашение об исследованиях и разработках;

-  выпуск векселя;

-  взаимозачет;

-  бартер;

-  другие.

Сущность финансового инструмента «Продажа доли финансовому или стратегическому инвестору» заключается в выделении двух типов долевых инвесторов.

1. Инвестор финансового типа:

-  стремится к максимизации стоимости компании, имеет только финансовый интерес - получить наибольшую прибыль в основном в момент выхода из проекта;

-  не стремится к приобретению контрольного пакета;

-  не стремится сменить менеджмент компании;

-  предпочитает горизонт инвестирования – 4-6 лет;

-  обычно закрепляет свой контроль участием в Совете директоров.

В России финансовые инвесторы представлены инвестиционными компаниям и фондами, фондами венчурных инвестиций [26 стр. 121 ].

2. Инвестор стратегического типа:

-  стремится получить дополнительные выгоды для своего основного вида деятельности;

-  стремится к полному контролю, иногда ценой уничтожения компании;