Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Величина превышения постоянных активов над постоянными  пассивами даст абсолютный постоянный актив, Величина превышения постоянных пассивов над постоянными активами даст абсолютный постоянный пассив. Эти  величины являются регулятором собственного капитала и должны соответственно  увеличивать (сокращать) величину оборотных средств. Величина абсолютного постоянного актива или пассива – это средняя величина разницы показателей на начало и на конец отчетного периода (года) за несколько лет. В качестве показателей  выступают дебиторская задолженность, благодаря которой образуются постоянные пассивы и кредиторская задолженность, благодаря которой образуются постоянные активы.

Расчет коэффициентов  ликвидности может рассматриваться  как экспресс-анализ при определении ликвидности предприятия в отношении наиболее срочных его долгов.

Для проведения анализа  и оценки обеспеченности оборотных  активов собственными средствами рекомендуется  рассчитывать по данным бухгалтерского баланса следующие показатели на начало и на конец отчетного периода:

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = СК – ВА (стр. 490 – 190).

2)   Коэффициент  обеспеченности оборотных активов  собственными средствами (нормативное  значение этого коэффициента  составляет 0.1):

КОСС = (СК – ВА)/ ОА (стр. 290).

Для оценки удовлетворительной (неудовлетворительной) структуры оборотных  активов предприятия и его  обязательств сейчас используются следующие  показатели:

1. коэффициент текущей ликвидности.
2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

Формулы их расчета приведены  выше.

3. Коэффициент восстановления платежеспособности (за шесть месяцев).

К _в. _п. = (К_т. _л. _к. _г. + 6/12( К _т. _л. _к. _г. – К _т. _л. _н. _г.))/2.

4)  Коэффициент утраты  платежеспособности (за 3 месяца).

К _у. _п. = (К_т. _л. _к. _г. + 3/12( К _т. _л. _к. _г. – К _т. _л. _н. _г.))/2.

Думаю, что к пунктам 3) и 4) необходимо дать некоторые пояснения. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, если коэффициент текущей  ликвидности ниже нормативного, но имеет тенденцию к повышению  в течение года. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного и имеет тенденцию к снижению в течение анализируемого периода.

Все показатели ликвидности  оборотных активов и оценки структуры  баланса организации в определенной степени характеризуют и ее платежеспособность.

Теперь дадим определение  термина «платежеспособность»: платежеспособность характеризуется степенью ликвидности  оборотных активов  и свидетельствует  о финансовых возможностях организации (о наличии денежных средств и их эквивалентов, о счетах к оплате) полностью расплатиться по своим обязательствам  по мере наступления срока погашения долга².

Предприятие считается  платежеспособным, если его общие  активы превышают его внешние  обязательства:

Общие активы  >  Внешние обязательства.

Таким образом, чем больше общие активы превышают внешние  обязательства, тем выше степень  платежеспособности.

Для измерения платежеспособности используют ряд показателей.

1)   Коэффициент общей платежеспособности:

К _{о. п}. = (А₁ + А₂ + А₃ + А₄)/ ДО (стр. 690 – 640 + стр. 590).

Нормативное значение >или = 2.

Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес  как для собственников, так и  для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но слишком большая величина может свидетельствовать и о неумении привлекать кредитные ресурсы. Изменения коэффициента могут свидетельствовать о расширении или сокращении деятельности предприятия. Предпочтительная величина коэффициента для промышленности  - 0.5 или 50% и более.

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств – соотношение собственных средств к внешним обязательствам:

К _с. _з. =Собственный капитал/ Внешние обязательства.

Некоторые теоретики  нормальным считают величину коэффициента, равную 2.0, при которой 33% финансирования осуществляется из заемных средств. На практике для промышленности достаточна величина, равная 1.0.

3)  Отношение собственных  средств к долгосрочным обязательствам:

К _о. _с. _д. = Собственный капитал/ Долгосрочные обязательства.

Приведенные коэффициенты платежеспособности объединяют в группу показателей самофинансирования. Напомню, что источники самофинансирования предприятия – нераспределенная прибыль и амортизация.

4)   Коэффициент  уровня возврата долгосрочных  обязательств – это отношение  операционной прибыли (прибыли  от основной деятельности) к сумме выплачиваемых в год процентов:

К _у. _в. _д. = Операционная прибыль/ Выплачиваемые проценты.

В основу исчисления этого  коэффициента положено предположение  о том, что операционная прибыль, т. е. доход от реализации за вычетом  переменных и постоянных издержек до оплаты процентов и налогов, может служить основным источником оплаты долгов. Чем больше значение коэффициента, тем более платежеспособно предприятие.

5)  Коэффициент маневренности  – отношение разности между  собственными средствами и долгосрочными активами к величине собственных средств:

К _м. = (Собственный капитал – Долгосрочные активы)/ Собственный капитал.

Коэффициент маневренности  показывает, какая доля собственных  средств находится в мобильной  форме, которая позволяет свободно манипулировать ими, увеличивая закупки, изменяя номенклатуру продукции. Высокая величина коэффициента ослабляет опасность, связанную с быстро устаревающими машинами и оборудованием.  Считают, что оптимальная величина этого показателя может приближаться к 0.5 (50%).

6)  Доля собственных  средств в долгосрочных активах  – отношение долгосрочных активов  к собственному капиталу:

К _д. _с. _д. _а. = Долгосрочные активы/ Собственный капитал.

Коэффициент показывает, какая часть собственных средств  направлена на финансирование долгосрочных активов.

7)  Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами  – отношение разности между  собственными средствами и долгосрочными  активами к оборотным средствам: 

К _о. _с. _с. = (Собственный капитал – Долгосрочные активы)/ Оборотные активы.

Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности собственными оборотными средствами. Для промышленности предпочтительна  величина не менее 0.1 (10%).

8)   Коэффициент  обеспеченности товарных запасов  собственными средствами – отношение разности между собственными средствами  и долгосрочными активами к товарным запасам:

К _о. _т. _з. = (Собственный капитал – Долгосрочные активы)/ Товарные запасы.

Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности товарных запасов собственными средствами. Предпочтительная величина – 0.6 – 0.8³.

Если все вышеназванные  коэффициенты в ходе проведения анализа  платежеспособности предприятия набирают достаточно высокий балл, то организация  признается абсолютно платежеспособной. Правильным следует считать и следующее определение - организация, которая своевременно рассчитывается по своим обязательствам перед кредиторами, также признается платежеспособной.

Но организация в  процессе своей хозяйственной деятельности может утратить свою платежеспособность, т. е. стать неплатежеспособной. Давайте дадим более подробное определение неплатежеспособности организации – организация, которая из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону надежного исполнения, т. е. исполнения своих обязательств со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния, становится как партнер неплатежеспособной, или несостоятельной, наносящей ущерб своим кредиторам⁴.

Утрата организацией платежеспособности приводит к банкротству  организации и последующей ее ликвидации.

Очевидно, что неплатежеспособность есть некая переменная характеристика, которая может иметь разные градации – от эпизодической до хронической  неплатежеспособности.

Устойчивая и хроническая  неплатежеспособность организации  с финансовой точки зрения означает. Что такая организация :

1)   Поглощает (с  задержкой или безвозвратно) ресурсы  или средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это средства  банков, других предприятий, собственных  работников, акционеров и т. д..

2)    Формирует  недоимки по налогам и иным обязательным платежам, что блокирует из-за дефицита средств в полной мере исполнение бюджета, выплату пенсий и т. д..

3)     Ухудшает  свое финансовое положение за  счет выплаты штрафов, пеней,  неустоек.

Наиболее повторяющимися причинами, вызывающими неплатежеспособность (несостоятельность) организаций и потом их банкротство, по мнению большинства арбитражных управляющих, являются следующие:

1. Получение банковских  кредитов (краткосрочных и долгосрочных):

а)   Долгосрочный кредит под повышенные проценты использован на развитие производства – закупку производственного оборудования, его

модернизацию. Прибыль  от продажи новой продукции , увеличенного объема продукции не в состоянии  погасить проценты и сам кредит из-за ошибок в технологических и производственных расчетах, в бизнес-плане, в экономических расчетах.

б)   Долгосрочный кредит вложен в строительство административных зданий и производственных цехов. Прибыль  предприятия из-за изменения внешних  условий не в состоянии покрывать  расходы по обслуживанию и погашению кредита. Это результат финансовых просчетов администрации организации.

в)    Вложения долгосрочного  или краткосрочного кредитов  в  рисковые инвестиционные проекты –  например, в ценные бумаги. Из-за инвестиционных просчетов в прогнозе курса ценных бумаг происходит потеря капитала и, как следствие, наступление несостоятельности организации.

г)    Краткосрочный  кредит вложен в расширение оборотных  активов – в запасы. Из-за ошибок в маркетинговых расчетах объем  продаж снижается, прибыль уменьшается, и, как следствие, организация не в состоянии возвратить своевременно кредит и проценты по нему, что влечет за собой ухудшение платежеспособности организации.

2)    Неэффективная  маркетинговая политика:

а)   Неоправданное  увеличение запасов материальных ресурсов, без увеличения объема выпуска и реализации продукции. Отсутствие контроля за нормированием и расходованием материальных ресурсов в производстве. В конечном счете приводит к возрастанию размера кредиторской задолженности, ее просроченности, влекущей увеличение пеней и штрафов, обращение в арбитражный суд.

б)   Недостаточное  изучение  и нахождение новых  рынков сбыта и рынков поставщиков, что приводит к приобретению материальных ресурсов по повышенной цене, увеличению стоимости продукции, к затовариванию продукцией и появлению убытков. Вовремя не реализуется продукция, «застрявшая» на складе по различным причинам.

3)   Неэффективная  политика предоставления товарного  кредита (коммерческого) кредита:

а)     Увеличение сроков и задержка оплаты потребителями за поставляемую продукцию. Результат – образование большого объема дебиторской задолженности, увеличение длительности оборота дебиторской задолженности, что приводит к недостатку оборотных средств, невозможности исполнять обязательства перед налоговыми органами, поставщиками и в конечном счете к невыгодным краткосрочным заимствованиям, что приводит к возникновению финансового кризиса организации.

б)  Нарушение равновесия между выпуском продукции, ее реализацией  и предоставлением товарного  кредита потребителям.

4)   Увеличение издержек  производства из-за применения  устаревших технологий, отсутствие  ресурсосберегающих технологий,  что влияет на конкурентоспособность  продукции по ценам и приводит  к снижению реализации и выпуска  продукции, росту себестоимости продукции и в конечном итоге к невозможности расплатиться по долгам.

5)    Неумелое  руководство деятельностью организации:

а)  Неэффективная, громоздкая, негибкая организационная структура  управления, плохое управление финансами  организации. Отсутствие текущих и перспективных планов работы (производственных, финансовых) организации, низкая управленческая дисциплина и низкий уровень ответственности за результаты своей деятельности. Все это приводит к вытеснению продукции организации с рынков сбыта, снижению объемов продаж и увеличению непроизводительных затрат и, как следствие, к кризисному состоянию организации.