Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

 

Проведенный анализ платежеспособности  показал, что предприятие «Новаг» на начало и на конец отчетного 2009 года было абсолютно платежеспособно, причем следует отметить тот факт, что в конце отчетного периода платежеспособность предприятия еще более улучшилась.

Однако, методика анализа  платежеспособности предприятия, при помощи которой проводились расчеты, более характеризует ликвидность активов, чем непосредственно саму платежеспособность. Оценка платежеспособности получается довольно однобокой, поверхостной. Кроме показателей, рассчитанных выше, существуют и другие показатели, характеризующие непосредственно платежеспособность организации (коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент маневренности, доля собственных средств в долгосрочных активах, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными средствами ). Чтобы анализ платежеспособности предприятия «Новаг» получился более объективным, необходимо их тоже рассчитать, чем мы сейчас и займемся.

К _{с. з. н. г.}  =29082/ 4657  = 6.24 – больше 2.

К _{с. з. к. г.}  = 34722/ 17 = 2042.47 – значительно больше 2.

Коэффициент отношения  собственных средств к долгосрочным обязательствам и коэффициент уровня возврата долгосрочных обязательств рассчитывать не представляется возможным, т. к. у  предприятия «Новаг» вообще отсутствуют долгосрочные обязательства (как в начале, так и в конце отчетного периода) поэтому к данному вопросу мы возвращаться больше не будем.

К _{м. н. г.} = (29082 – 1737)/ 29082 = 0.94 – больше 0.5.

К _{м. к. г.} = (34722 – 1493)/ 34722 = 0.96 – больше 0.5.

К _{д. с. д. а. н. г.} = 1737/ 29082 = 0.06 или 6% собственных средств направлены на финансирование долгосрочных активов.

К _{д. с. д. а. к. г.} = 1493/ 34722 = 0.04 или 4% собственных средств идет на финансирование долгосрочных активов (уменьшение показателя по сравнению с началом отчетного года в данном случае сказывается положительно, т. к.  освободившиеся средства можно направить на другие важные цели).

К _{о. с. с. н. г.} = (29082 – 1737)/ 32002 = 0.85 – больше 0.1.

К _{о. с. с. к. г} = (34722 – 1493)/ 33246 = 0.99 – больше 0.1.

К  _{о. с. с. с. з. н. г.} = (29082 – 1737)/ 144 = 189.89 – что значительно больше 0.8.

К  _{о. с. с. с. з. к. г} = (34722 – 1493)/ 147 = 226 – что значительно больше 0.8.

Сгруппируем значения показателей  платежеспособности ЗАО «Новаг» в единой таблице:

Таблица 9.

Коэффициенты платежеспособности.

Показатель	На начало года	На конец года
Коэффициент соотношения собственных  и заемных средств.	6.24	2042.47
Коэффициент маневренности	0.94	0.96
Доля собственных средств в  долгосрочных активах	0.06	0.04
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.	0.85	0.99
Коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными средствами.	189.89	226

 

В целом, из анализа рассчитанных показателей платежеспособности следует подтверждение ранее сделанного вывода о том, что предприятие «Новаг» на начало и на конец отчетного 2009 года было платежеспособно.

Также является целесообразным анализ вероятности утраты платежеспособности данного предприятия, или, по-другому, вероятности наступления банкротства при помощи отечественных методик, т. к. методики западных экономистов в условиях российской действительности зарекомендовали себя не с лучшей  стороны по причине их невысокой точности. Для подобных целей будут использованы методики Савицкой и Зайцевой (хотя имеются и другие отечественные методики). 

Начнем с методики оценки вероятности утраты платежеспособности, разработанной белорусским ученым-экономистом  Г. В. Савицкой (хотя способ деления  предприятий на группы в зависимости  от степени финансовой устойчивости, поразительно похож на методику скорингового анализа, разработанную Дюраном (амер.), только более расширенный, дополненный еще несколькими коэффициентами.)⁷.

Сущность этой методики заключается в классификации  предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.

1 класс – предприятия  с хорошим запасом финансовой  устойчивости, позволяющим быть  уверенным в возврате заемных  средств.

2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные.

3 класс – проблемные  предприятия.  Здесь вряд ли  существует риск потери средств,  но полное получение процентов  представляется сомнительным.

4 класс – предприятия  с высоким риском банкротства  даже после принятия мер по  финансовому оздоровлению. Кредиторы  рискуют потерять свои средства  и проценты.

5 класс – предприятия  высочайшего риска, практически  несостоятельные.

6 класс – абсолютные банкроты.

Данная методика более  подробно отражена в таблице, приведенной  ниже. Думаю, здесь необходимо дать некоторые пояснения. Значения некоторых  ячеек таблицы 10 могут быть не совсем понятны. Например, (1,9:1,7 – 15:12) – это  говорит нам о том, что если коэффициент текущей ликвидности имеет значение от 1,7 до 1,9, то мы должны выставить количество баллов от 12 до 15 соответственно.

Таблица 10.

Группировка предприятий  по критериям оценки финансового  состояния.

Показатель.	Границы  классов согласно критериям.
	1 класс, балл.	2 класс, балл	3 класс, балл	4 класс, балл	5 класс, балл	6 класс, балл
Коэффициент абс. ликв.	0,25 и выше - 20	0,2 - 16	0,15 - 12	0,1 - 8	0,05 - 4	Менее 0,05 - 0

 

Продолжение таблицы 10.

Коэффициент быстрой ликвидности.	1,0 и выше - 18	0,9 - 15	0,8 - 12	0,7 - 9	0,6 - 6	Менее 0,5 - 0
Коэффициент текущей ликвидности.	2,0 и выше – 16,5	1,9:1,7 – 15:12	1,6:1,4 – 10,5:7,5	1,3:1,1 – 6:3	1,0 – 1,5	Менее 1,0 - 0
Коэффициент финансовой независимости.	0,6 и выше - 17	0,59:0,54 – 15:12	0,53:0,43 – 11,4: 7,4	0,42:0,41 – 6,6:1,8	0,4 - 1	Менее 0,4
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.	0,5 и выше - 15	0,4 - 12	0,3 - 9	0,2 - 6	0,1 - 3	Менее 0,1 - 0
Коэффициент обеспеченности запасов  собственным капиталом.	1,0 и выше - 15	0,9 - 12	0,8 – 9,0	0,7 - 6	0,6 - 3	Менее 0,5 – 0
Минимальное значение границы.	100	85 - 64	63,9 -56,9	41,6 – 28,3	18	-

 

 

Итак, приступим к расчету  необходимых коэффициентов ( почти  все они были рассчитаны ранее, поэтому  будут сразу приведены их значения):

К _{а. л. н. г.} = 5.82 – 1 класс, 20 баллов.

К _{а. л. к. г.} =  1843, 29 –1 класс, 20 баллов.

К _{б. л. н. г.} = 6.81  - 1 класс, 18 баллов.

К _{б. л. к. г.} = 1936.88 –1 класс, 18 баллов.

К _{т. л. н. г.} = 6.82 –1 класс, 16.5 баллов.

К _{т. л. к. г.} = 1937 –1 класс, 16.5 баллов.

К _{ф. н. н. г.} = стр. 490/ стр. 700 =  29082/ 33739 = 0,86 – 1 класс, 17 баллов.

К _{ф. н. к. г.} = стр. 490/ стр. 700 = 34722/ 34739 = 0,99 – 1 класс, 17 баллов.

К _{о. с. с. н. г.} = (29082 – 1737)/ 32002 = 0.85 – 1 класс, 15 баллов..

К _{о. с. с. к. г} = (34722 – 1493)/ 33246 = 0.99 –1 класс, 15 баллов.

К_{о. з. с. к. н. г.} = (стр. 490 – стр. 190)/ ( стр. 290 – стр. 230) =  (29082 – 1737)/ (32002 – 91) = 0,86 – 3 класс, 9 баллов.

К_{о. з. с. к. к. г.} = (стр. 490 – стр. 190)/ ( стр. 290 – стр. 230) = (34722 – 1493)/ (33246 – 107) = 1,01 – 1 класс, 15 баллов.

Для большей наглядности  составим  таблицу из коэффициентов:

Таблица 11.

Таблица коэффициентов  модели Савицкой.

Показатель	На начало года	Класс	Количество баллов	На конец года	Класс	Количество баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности.	5.82	1 класс	20	1843, 29	1 класс	20
Коэффициент быстрой ликвидности.	6.81	1 класс	18	1936.88	1 класс	18
Коэффициент текущей ликвидности	6.82	1 класс	16.5	1937	1 класс	16.5
Коэффициент финансовой независимости.	0,86	1 класс	17	0,99	1 класс	17
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.	0.85	1 класс	15	0.99	1 класс	15
Коэффициент обеспеченности запасов  собственным капиталом.	0,86	3 класс	9	1,01	1 класс	15
Сумма баллов			95.5			101.5

 

Сумма баллов _{н. г.}= 20 + 18 + 16,5 + 17 + 15 + 9 = 95,5.

Это значит, что предприятие  ЗАО «Новаг» относится ко 2 классу предприятий с точки зрения угрозы потери платежеспособности. Т. е. предприятие, демонстрирует некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривается как рисковое.

Сумма баллов _{к. г.}= 20 + 18 + 16,5 + 17 + 15 + 15 = 101,5~ 100.

 Это значит, что  предприятие ЗАО «Новаг» на конец 2010 года относится к 1 классу надежности, риск банкротства практически равен 0. Кроме того, предприятие улучшило свои показатели по сравнению с началом отчетного 2010 года.

Для более точного  анализа вероятности наступления  банкротства предприятия «Новаг» было бы неверно использовать только  одну модель, т. к. каждая модель оценки вероятности банкротства имеет свои определенные недостатки. Окончательные выводы будут сделаны уже на основе результатов обоих моделей.

Модель О.П. Зайцевой для оценки риска утраты платежеспособности предприятия имеет вид:

К_факт. = 0,25Х₁ + 0,1Х₂ + 0,2Х₃ + 0,25Х₄+ 0,1Х₅ + 0,1Х₆

Таблица 12.

Методика расчетов коэффициентов.

Показатель	Формула расчета	Нормативное значение
Х1	Чистый убыток/ стр. 490 ф. №1	Х1 = 0
Х2	стр. 620/ (стр. 230 + 240) ф. №1	Х2 = 1
Х3	(стр. 610 + 620 + 660)/ (стр. 250 + 260) ф. №1	Х3 =  7
Х4	Чистый убыток/ стр. 010 ф. №2	Х4 =  0
Х5	(стр. 590 + 690/ стр. 490 ф. №1	Х5 = 0.7
Х6	Стр. 300 ф. №1/ стр. 010 ф. №2	Х6 = Х6 Прошлого года

 

Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х6 прошлого года

Если фактический коэффициент  больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность утраты платежеспособности, предприятия а если меньше - то вероятность  потери платежеспособности (банкротства) незначительна.

Х_{1 н. г.} = 0, т. к. деятельность предприятия не была убыточна.

Х_{1 к. г.} = 0, т. к. деятельность предприятия не была убыточна

Х_{2 н. г.}   = 4657/ (91 + 4671) = 0.98

Х_{2 к. г.}   = 17/ (107 + 1591) = 0.01

Х_{3 н. г.}   = 4657/  (18222 + 8874) = 1.7

Х_{3 к. г.} = 17/ (20601 + 10735) = 0.0005

Х_{4 н. г.} = 0, т. к. деятельность предприятия не была убыточна.

Х_{4 к. г.}   =0, т. к. деятельность предприятия не была убыточна.

Х_{5 н. г.}   = 4657/ 29082 = 0.16

Х_{5 к. г.}   = 17/ 34722 = 0.0004

Х_{6 н. г.}   = 33739/ 31715 = 1.06

Х_{6 к. г.}   = 34739/ 19291 = 1.8

Сгруппируем значения показателей  в единую таблицу:

Таблица 13.

Значения коэффициентов  модели Зайцевой.

Показатель.	На начало года	На конец года
Х1	0	0
Х2	0.98	0.01
Х3	1.7	0.0005
Х4	0	0
Х5	0.16	0.0004
Х6	1.06	1.8