Формирование и пути совершенствования финансовой политики предприятия

 

                                              (3)        

     

4. Коэффициент финансовой устойчивости (К_ф.уст) показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Он характеризует часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых источников, а именно собственных средств организации, средне- и долгосрочных обязательств. Нормативное значение показателя более 0,75. Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле (4):

 

                                         

                                          (4) 

5. Коэффициент финансовой зависимости (К_ф.з).

     Данный  коэффициент финансовой устойчивости характеризует деятельность фирмы, исходя из того, насколько ее активы финансируются на счет заемных средств. Если их доля слишком велика, считается, что платежеспособность самого предприятия при этом снижается.

     В результате, фирма приобретает небольшую  финансовую устойчивость, что, в свою очередь, приводит к минимальной  возможности получить не только кредит, но и доверие контрагентов.

     Но следует отметить, что и слишком большое значение доли собственных средств фирмы не считается оптимальным, поскольку, когда рентабельность бизнеса является большей, чем стоимость источника займов, в случае недостатка средств можно взять кредит. Именно поэтому, задачей каждого предприятия является расчет оптимального значения коэффициента финансовой зависимости.

     Рекомендуемое значение данного показателя более 0,6. Для определения величины этого показателя используется следующая формула: 

                                                                    (5) 

     Все полученные при рассчетах данные представим в виде таблицы 1 и сделаем выводы по каждому показателю. 
 

     Таблица 1 - Относительные  показатели  финансовой  устойчивости ОАО «Каравай» в 2009 – 2011гг. 
 

Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение 2011 г. к:
					2009 г.	2010г.
Коэффициент автономии	>0,5	0,3	0,2	0,2	-0,1	0
Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств	<1	2,4	3,6	3,6	1,2	0
Коэффициент маневренности	>0,5	0,9	0,9	0,9	0	0
Коэффициент финансовой устойчивости	>0,75	0,3	0,2	0,2	-0,1	0
Коэффициент финансовой зависимости	>0,6	0,7	0,8	0,8	0,1	0

 

     Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие, т.е. тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. Максимальное значение данного показателя наблюдалось в 2009 году и составило 0,3 единицы, в 2010 и 2011 годах значение показателя снизилось до отметки 0,2 единиц. Данные значения не удовлетворяют нормативу, соответственно предприятие ОАО «Каравай» зависимо от заемных источников финансирования и не является финансово устойчивым и стабильным предприятием.

     Оптимальным показателем коэффициента соотношения заемных и собственных средств является не более 1. Из данных таблицы видно, что минимальное значение показателя было в 2009 году и составило 2,4 единицы, с 2009 года произошло повышение данного показателя до уровня 3,6 единиц. Это говорит о повышении предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

     Рекомендуемое значение коэффициента маневренности  более 0,5. На протяжении 2009-2011 гг. он был стабильно высоким и составлял 0,9 единиц.

     Данный коэффициент является достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств, т.е. поддержания уровня собственного оборотного капитала и пополнение оборотных средств при необходимости за счет собственных источников.

     Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что в ОАО «Каравай» в 2009 г. доля источников финансирования, которые предприятие может использовать длительное время, составляет всего 0,3 единиц,  что меньше норматива. В последующие года коэффициент снизился до 0,2 единиц.

     Таким образом, ОАО «Каравай» не может использовать длительное время значительную долю финансовых средств. Все это свидетельствует о том, что на протяжении рассматриваемого периода положение предприятия не является финансово устойчивым.

     На  основе расчета коэффициента финансовой зависимости, может сделать вывод о том, что активы ОАО «Каравай» финансируются за счет заемных средств, более того наблюдается повышение данного показателя в 2010-2011 года до отметки 0,8 единиц.

     Для анализа устойчивости финансового  положения предприятия целесообразно рассчитывать показатели оценки платежеспособности и ликвидности. Показатели могут быть представлены финансовыми коэффициентами, величиной чистого оборотного капитала и коэффициентами структуры оборотных активов.

     При анализе финансового состояния  предприятия используют следующие показатели платежеспособности:

     1. Коэффициент текущей платежеспособности:  

                                      

                                                  (6) 

     Платежеспособность  предприятия представляет собой  его возможность своевременно рассчитываться по взятым на себя обязательствам и  долгам в текущий момент времени, причем как по краткосрочным, так  и долгосрочным. При анализе платежеспособности активы рассматриваются как обеспечение долгов фирмы, т.е. имущество, после реализации которого она расплатится по своим обязательствам.

     Коэффициент текущей платежеспособности позволяет оценить возможность организации погашать свои долги и показывает, сколько оборотных средств приходится на один рубль краткосрочных обязательств.

     2. Общий показатель ликвидности:  

     Л =(стр.290)/(стр.690)                                         (7) 

     Коэффициент общей ликвидности характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. Классически коэффициент общей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов (текущих активов) и краткосрочных пассивов (текущих пассивов) организации.

     Данный  коэффициент применяется в том  случае, когда необходимо оценить  изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности, а также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности. Общий показатель ликвидности позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий.

     3. Коэффициент абсолютной ликвидности: 

                                           (8)

                                                                                 

     Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

     4. Коэффициент текущей ликвидности:  

                                           ₍₉₎ 

     Данный  коэффициент дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

     Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт только оборотных активов. Чем  показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.

     Логика  исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически).

     5. Коэффициент обеспеченности:  

                                                 ₍₁₀₎ 

     Этот  показатель характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

     Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, если коэффициент обеспеченности на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

     6. Коэффициент восстановления:

                                                     ₍₁₁₎ 

     _{Данный  коэффициент, характеризует наличие у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течение определенного времени.}

     Коэффициента  восстановления платежеспособности, принимающий  значения больше 1, рассчитанный на нормативный  период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Таблица 2- динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности ОАО «Каравай» в 2009 - 2011 г.г. 

Коэффициенты  ликвидности	Нормативное значение	2009 год	2010 год	2011 год	Отклонение  2011 г. к:
					2009 г.	2010 г.
Коэффициент текущей платежеспособности	>1	0,62	0,56	0,60	-0,02	+0,04
Общий показатель ликвидности	> 1	0,46	0,38	0,29	-0,17	-0,09
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	0,02	0,01	0,01	-0,01	0
Коэффициент текущей ликвидности	>2	0,62	0,56	0,27	-0,35	-0,29
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	>0,1	-0,61	-0,77	-0,65	-1,26	-1,42
Коэффициент восстановления платежеспособности	> 1	0,29	0,27	0,06	-0,23	-0,21

 

     Из  проведенных расчетов видно, что  предприятие ОАО «Каравай» не являлось ликвидным на протяжении последних трех лет, а это говорит о том, что предприятие не в состоянии рассчитываться по взятым на себя обязательствам и долгам в текущий момент времени, причем как по краткосрочным, так и долгосрочным. 2010 год стал наименее удачным для предприятия, так как произошло падение данного коэффициента на 0,06 единиц, по сравнению с 2009 годом. Однако в 2011 году положение незначительно улучшилось, о чем говорит рост коэффициента на 0,04 единицы. Влияние на снижение данного коэффициента в 2010 году оказало увеличение сумм по таким статьям баланса как: «кредиторская задолженность» и «задолженность перед учредителями по выплате доходов».

     Общий показатель ликвидности характеризует ликвидность баланса предприятия в целом. Из таблицы 1 видно, что значения данного коэффициента также < 1, следовательно, предприятие ОАО «Каравай» не в состоянии отвечать по своим краткосрочным обязательствам за счет всех своих текущих активов.

     Необходимо  отметить, что данный коэффициент применяется при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров, а соответственно можно сделать вывод о том, что ОАО «Каравай» не обладает привлекательностью для потенциальных партеров и не является надежным партнером.

     Считается, что нормативом  для коэффициента абсолютной ликвидности должно быть значение не менее 0,2 единиц, то есть, каждый день потенциально могут быть оплачены 20 % срочных обязательств. На нашем предприятии значение  данного коэффициента не достигло нормативного значения ни в одном из трех анализируемых годах. Наибольшее значение наблюдалось в 2009 году и составило 0,02 единицы, что говорит о том, что каждый день могут быть оплачены лишь 2 % срочных обязательств, а это слишком малая величина данного показателя, тем более для такого крупного предприятия. В 2010 году по сравнению с 2009 годом данный  показатель снизился на 0,01 единицы; в 2011 году этот показатель остался без изменений.

     Динамика коэффициента текущей ликвидности на предприятии отрицательная: снижение в 2010 году составило 0,06 единицы, а в 2011- 0,29 единицы. Как мы видим, 2011 году наблюдается более резкое падение коэффициента. Данное падение объясняется тем, что величина краткосрочных обязательств ОАО «Каравай» на 2011 год гораздо выше величины оборотных активов (на 14486 единиц). Полученные при расчетах значения говорят о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Таким образом, превышение величины обязательств над величиной активов позволяет сделать вывод о том, что ОАО «Каравай» не является успешно функционирующим предприятием.