Рентабельность капитала и обоснование путей её повышения (на примере отдельных отраслей или предприятий)

    Обобщающим  показателем всесторонней интенсификации для условий предприятий является уровень рентабельности.

    В динамике уровня рентабельности отражается динамика всесторонней интенсификации хозяйственной деятельности, что  делает этот показатель наиболее обобщающим показателем эффективности деятельности предприятия, работающего на принципах  полного хозяйственного расчета.

    Методы  экономического анализа позволяют  уточнить динамику уровня рентабельности за счет учета влияния внешних  факторов, не зависящих от предприятия.

    Финансовое  состояние является важнейшей характеристикой  финансовой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность  предприятия и его потенциал  в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических  интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

    Устойчивое  финансовое положение предприятия  является результатом умелого, просчитанного  управления всей совокупности производственно-хозяйственных  факторов,  определяющих результаты деятельности предприятия. [10]

2. Анализ капитала рентабельности ОАО «ГОРИЗОНТ»

 

    Анализ  рентабельности капитала необходим  для адекватной оценки возможного дохода при вложении средств в предприятие. От величины данного показателя зависит  инвестиционная привлекательность  и уровень дивидендов в организации  при анализе рентабельности определяют рентабельность собственного, инвестированного, основного и оборотного капитала.

    Рассмотрим  основные показатели рентабельности собственного и заемного капитала ОАО «Горизонт».

    В процессе анализа рассмотрим рентабельность:

    – собственного основного и оборотного капитала (собственного);

    – собственного основного и оборотного и долгосрочного заемного капитала (перманентного);

    – собственного основного и оборотного, заемного долгосрочного и краткосрочного капитала (общего инвестированного);

    В таблице 1 рассчитаем рентабельность собственного капитала предприятия за период 2010-2011 гг. по формуле 

                                                     (1)

  где К_со - среднегодовая стоимость собственного капитала, млн.р./год. 

Таблица 1

  Расчет  рентабельности собственного капитала

Показатель, млн. р.	2010 г.	2011 г.
Балансовая  прибыль	+3966	+9795
Среднегодовая стоимость основного капитала	140792	109755
Среднегодовая стоимость оборотного капитала	124122	92400
Рентабельность  собственного капитала, %	1,50	4,85

 

    Как видно из таблицы 1  уровень значения рентабельности собственного капитала имеет тенденцию увеличения: в 2011 г. на 69% по сравнению с 2010 г. Увеличение рассматриваемого показателя в 2011 г. происходит главным образом за счет увеличения балансовой прибыли на 59,5% при одновременно снижении среднегодовой стоимости  основного и оборотного напитала на 28,3% и на 34,3% соответственно.

    В таблице 2 рассчитаем рентабельность перманентного  капитала предприятия за период 2010-2011 гг. по формуле: 

                                                                                           (2)

     где К_пе - среднегодовая стоимость перманентного капитала, млн.р./год. 

Таблица 2

     Расчет  рентабельности перманентного капитала

Показатель	2010 г.	2011 г.
Балансовая  прибыль, млн. р.	+3966	+9795
Среднегодовая стоимость основного капитала, млн. р.	140792	109755
Среднегодовая стоимость оборотного капитала, млн. р.	124122	92400
Среднегодовая стоимость долгосрочного заемного капитала, млн. р.	43134	36937
Рентабельность  перманентного капитала, %	1,3	4,1

 

     Как видно из таблицы 2, уровень значения рентабельности перманентного капитала имеет тенденцию увеличения: в 2011 г. на 68,3% по сравнению с 2010 г. Увеличение рассматриваемого показателя в 2011 г. происходит главным образом за счет увеличения балансовой прибыли при одновременно снижении среднегодовой стоимости  основного и оборотного напитала на 28,3% и на 34,3% соответственно, а  так же снижения среднегодовой стоимости  долгосрочного заемного капитала на  16,8%.

     В таблице 3 рассчитаем рентабельность общего инвестированного капитала предприятия  за период 2010-2011 гг. по формуле

                                                                                                  (3)

  где К_ин - среднегодовая стоимость общего инвестированного капитала, млн. р./год. 
 
 
 
 
 

Таблица 3

  Расчет  рентабельности общего инвестированного капитала

Показатель	2010 г.	2011 г.
Балансовая  прибыль, млн. р.	+3966	+9795
Среднегодовая стоимость основного капитала, млн. р.	140792	109755
Среднегодовая стоимость оборотного капитала, млн. р.	124122	92400
Среднегодовая стоимость долгосрочного заемного капитала, млн. р.	43134	36937
Среднегодовая стоимость краткосрочного инвестированного капитала, млн. р.	48214	39226
Рентабельность  общего инвестированного капитала, %	1,1	3,5

 

    Как видно из таблицы 3, уровень значения рентабельности общего инвестированного капитала имеет тенденцию увеличения: в 2011 г. на 68,6% по сравнению с 2010 г. Увеличение рассматриваемого показателя в 2011 г. происходит главным образом за счет увеличения балансовой прибыли при одновременном  снижении следующих показателей: среднегодовой  стоимости основного и оборотного капитала на 28,3% и на 34,3% соответственно, среднегодовой стоимости долгосрочного инвестированного капитала – на 16,8%, краткосрочного инвестированного капитала – на 4,3%.

Проведенный анализ позволяет сделать следующие  выводы:

· при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота активов;

· отдача собственного капитала повышается при увеличении доли заемных средств в составе совокупного капитала;

· рентабельность активов тем выше, чем выше прибыльность продукции, чем выше отдача внеоборотных активов и скорость оборота оборотных  активов, чем ниже общие затраты  на 1у.е. продукции и удельные затраты  по экономическим элементам (средств труда, материалов, труда).

Также, нельзя отвлеченно рассматривать влияние отдельных факторов, так как на уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов:

· уровень организации производства и управления

· структура капитала и его источников

· степень использования производственных ресурсов

· объем, качество и структура продукции

· затраты на производство и себестоимость изделий

· прибыль по видам деятельности и направления  ее использования

Наибольшее внимание надо уделить последнему пункту, а  точнее, направлению использования  прибыли, которое определяются предприятием самостоятельно. Прибыль может быть направлена на отчисления в резервный  капитал, образование фондов накопления и фондов потребления, отвлечения на благотворительные и другие цели, с целью расширения деятельности организации за счет собственных  источников финансирования. Но существует и другая альтернатива - свои собственные  средства вложить в ценные бумаги других крупных компаний, например, сформировать инвестиционный портфель, грамотно осуществлять управление и  через определенное время получить доход и вложить в свое предприятие  для улучшения конкурентоспособности, финансового состояния предприятия. 

 

3. Обобщение данных анализа рентабельности ОАО «ГОРИЗОНТ»

 

    Рентабельность  собственного капитала - по сути главный  показатель для стратегических инвесторов. Он позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Собственники получают рентабельность от своих инвестиций в виде вкладов в уставный капитал. Они жертвуют теми средствами, которые формируют собственный капитал организации и получают взамен права на соответствующую долю прибыли. С позиции собственников рентабельность наилучшим образом отображается в виде рентабельности на собственный капитал и является наиболее важным для акционеров компании. Так как характеризует прибыль, которую собственник получит с рубля вложенных в предприятие средств.

     Исходя  из анализа рентабельности собственного капитала, проведённого в предыдущей главе, можно сделать соответствующие  выводы. Увеличение рентабельности собственного капитала в течении года, говорит об увеличении соотношения заёмного и собственного капитала (так называемый финансовый рычаг). Суть эффекта рычага заключается в следующем: компания, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность акционерного капитала.

     С одной стороны увеличение данного  показателя положительно сказывается  на финансовом положении предприятия  ОАО «Горизонт», так как показывает увеличение прибыльности каждой единицы  собственного капитала. Однако такое увеличение означает увеличение доли заёмных средств, что может отрицательно отразиться на платёжеспособности предприятия. Может возникнуть, серьезная проблема с погашением долгов и обязательств предприятия в следующем отчетном периоде.

     При увеличении собственного капитала возрастает финансовая устойчивость организации  и снижается рентабельность собственных  средств. В связи с этим утверждение, что для предприятия всегда целесообразно  увеличение собственного капитала является неоднозначным. Собственных средств  должно быть достаточно для обеспечения  финансовой устойчивости. Задача финансового  менеджмента на предприятии - обеспечив  финансовую устойчивость, способствовать росту рентабельности собственного капитала. А такой рост при сохранении финансовой стабильности и платёжеспособности предприятия, обеспечит привлечение новых инвесторов и не отпугнёт собственников.

     Предложения:

     На  основе анализа рентабельности предприятия  можно сделать выводы о том, что  на рассматриваемом предприятии  существуют следующие резервы увеличения прибыли и рентабельности: 

     · увеличение объема производства и реализации выпускаемой продукции

     · снижение себестоимости выпускаемой  продукции

     · повышение качества выпускаемой  продукции.

     Также представляется необходимым сделать ряд предложений по улучшению финансовых результатов ОАО "Горизонт", которые возможно применить как в краткосрочном и среднесрочном, так и в долгосрочном периоде:

     · повысить в составе реализации удельного  веса мелкооптовой продукции

     · осуществлять своевременную уценку изделий, потерявших первоначальное качество