Дивидендная политика акционерного общества

Определение состава прав акционеров и степени соблюдения этих прав [30]:

При покупке акций у акционеров появляется определенный набор прав по отношению к предприятию, и эти права также имеют свою стоимость, отражающуюся в рыночном курсе. Это выражается, например, в оценке контрольного пакета. Стоимость прав акционеров на российском рынке имеет достаточно низкую оценку по причине высокого риска их нарушения со стороны эмитента [22.C.18]. Это связано как с отсутствием культуры рыночных отношений (которая постепенно повышается вследствие развития рынка, появления иностранных инвесторов и законодательных изменений, направленных на защиту прав инвесторов), так и с процессом глобального передела собственности в постприватизационный период.

Основные нарушения прав акционеров связаны с появлением прав собственности у «внешних» по отношению к предприятию инвесторов, что противоречит интересам существующего менеджмента, во многих случаях являющегося фактическим владельцем акционерного общества. Недопущение нарушений прав акционеров способно существенно улучшить отношение инвесторов к предприятию, снижение их рисков отразится в цене акций и их ликвидности [29.C.225].

Раскрытие информации о деятельности, состоянии и планах эмитента [30]:

Инвестиционная привлекательность ценных бумаг зависит от финансового состояния предприятия и его усилий по управлению параметрами собственных акций. Вместе с тем, и реальное финансовое состояние и действия менеджмента компании отразятся в ценах акций только тогда, когда участники рынка получат информацию об этом, или тогда, когда они смогут спрогнозировать изменения положения компании (но для этого также необходима историческая информация об объекте инвестирования). Покупатели на фондовом рынке оценивают их в зависимости от информации, которая имеется в их распоряжении. Таким образом, информация, отражающая финансовое состояние предприятия и события, влияющие на него и рыночные цены акций, обработанная инвестором, полностью формирует его представление о доходах и рисках.

Изучение влияния информации на поведение фондового рынка приводит к выводу о том, что отсутствие информации о событии, касающемся эмитента, у участников рынка сохраняет цены на прежнем уровне, что эквивалентно ситуации, когда события не происходило вовсе. Поток положительной информации о предприятии, даже в отсутствии таких событий, напротив, меняет цены на акции таким образом, как будто событие происходило в действительности [31]. Наблюдения за реакцией участников рынка на экстремальную информацию показывают, что им свойственно чрезмерно сильно реагировать на новую информацию и недооценивать при этом старую. На практике это означает, что в ответ на положительную информацию цены растут сильнее, чем следовало бы, а после негативных сообщений падают больше, чем можно было бы предположить [26.C.26].

Инвестору однако следует учитывать и негативные последствия отсутствия возможности самостоятельного изучения инвестиционной привлекательности акций: организации, чьими услугами он пользуется, могут намеренно искажать информацию (прямой обман) или неверно интерпретировать данные о компании в силу личной заинтересованности [26.C.26].

Таким образом, наличие информации о предприятии иногда может оказаться важнее его реального состояния, чем вполне может воспользоваться как эмитент, так и его маркет-мейкер [30]

Эффективная работа рынка невозможна без информации [24.C.24]. Вследствие отсутствия сведений об эмитенте в условиях слабого малоликвидного рынка ценных бумаг, недостаточной квалификации инвесторов и отсутствия значительных объемов инвестиционных ресурсов, предприятия фактически лишаются такого источника увеличения капитала, как эмиссия акций. Поэтому одной из важнейших составляющих успеха по управлению инвестиционной привлекательностью собственных акций является информационная открытость акционерного общества по отношению к инвесторам [20.C.26]. Инвесторы никогда не будут вкладывать свои средства в бумаги, о которых они не знают. Поэтому для повышения интереса к акциям данного эмитента необходимо сделать доступными данные о нем [30].

В последнее время можно отметить положительные тенденции в области обеспечения соблюдения информационных прав инвесторов со стороны эмитентов, разработки в этой области госорганов и саморегулируемых ассоциаций участников рынка [33]. При сохранении относительной стабильности ситуации в экономике это дает основания предполагать рост активности инвесторов на фондовом рынке [34].

ГЛАВА 2. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА ОАО «КРАСНОЯРСКГЕОЛОГИЯ»

2.1 Организационно-экономическая  характеристика ОАО «Красно-ярскгеология»

Откpытое акционеpное общество «Кpаснояpская гоpно-геологическая компания» является базовым предприятием Красноярского края по ведению геолого-разведочных работ. Компания учpеждена в соответствии с госудаpственной пpогpаммой пpиватизации госудаpственных и муниципальных пpедпpиятий в Российской Федеpации Постановлением Комитета по управлению государственным имуществом Красноярского края от 02.02.1996 г. Она является правопреемником Государственного геологического предприятия «Красноярскгеология», основанного в 1944 году.

Основными видами деятельности Общества являются:

1) весь комплекс геологоразведочных  работ связанных с поисками  и разведкой месторождений твердых  полезных ископаемых включая  общераспространенные каменного  угля и подземных вод региональные  геолого-геофизические исследования  и научно-исследовательские работы;

2) добыча твердых полезных  ископаемых каменного угля и  подземных вод проектирование  горнодобывающих и других предприятий;

3) инженерно-геологические  изыскания;

4) деятельность в области  охраны окружающей среды;

5) проектные работы и  инженерные изыскания;

6) бурение скважин на  воду и оборудование водозаборов;

7) лабораторные исследования

Общество имеет филиалы, дочерние и зависимые общества.

Филиалы:

1) Ангарская геологоразведочная  экспедиция (п. Мотыгино Красноярского  края). Ведет геологоразведочные  работы на цветные, редкие и  благородные металлы, уголь, нерудные  полезные ископаемые, подземные  воды в Нижнем Приангарье. Экспедицией создана одна из крупнейших минерально-сырьевых баз различных полезных ископаемых не только Красноярского края, но и России. 10 лет назад начала и из года в год наращивает объемы добычи россыпного золота;

2) Ивановская геологоразведочная  экспедиция (г. Канск Красноярского  края). Ведет работы в наиболее  промышленно развитых южных районах Красноярского края и, в отдельных случаях - в Кемеровской и Иркутской областях. Использует самые современные технологии бурения. Разведала и с 2003 г. начала добычу и реализацию широко известной лечебной грязи месторождения «Озеро Боровое (Плахино)», на котором построила стационарную общедоступную базу отдыха и лечения;

3) Северная геологоразведочная  экспедиция (п. Тея Северо-Енисейского  р-на Красноярского края). Специализируется  на поисках и разведке месторождений  рудного и россыпного золота, подземных вод в Заангарской части Енисейского кряжа. Экспедицией открыто и разведано одно из крупнейших в стране Олимпиадинское золоторудное месторождение, освоены сложнейшие высокопроизводительные технологии буровых работ;

4) Южная геофизическая экспедиция (г. Абакан Республики Хакасия). Осуществляет  деятельность в Красноярском  крае, Республиках Хакасия, Тыва, Бурятия. Способна проводить все виды наземных, воздушных и сважинных исследований. Ведет добычу и реализацию минеральной воды «Боградская» Первомайского месторождения (Республика Хакасия).

5) Центральная лаборатория (г. Красноярск) основана в 1952 г. и в своей работе  неизменно удерживает высокий  профессиональный уровень сотрудников.

Все филиалы общества не являются юридическими лицами, действуют на основании утвержденных Генеральным директором общества Положений, наделены имуществом, которое учитывается на отдельных балансах. Руководители филиалов назначаются Генеральным директором и действуют на основании доверенностей, выданных обществом.

Дочерние общества:

1) ЗАО «Бичилей», г. Красноярск;

2) ООО «Минерал», г. Красноярск;

3) ООО «Минеральная вода «Боградская», г. Абакан;

4) ООО «Енисейгеологоразведка», г. Красноярск;

5) ООО «КРАНЕД», г. Красноярск.

Зависимое общество:

1) ЗАО «Верхнетисская горнорудная компания».

ОАО «Красноярскгеология» осуществляет свою деятельность в двух основных отраслях: геологоразведка и добыча полезных ископаемых, а также развивает коммерческие предприятия, связанные с минеральной водой и лечебными грязями.

Общество является одним из ведущих геологоразведочных предприятий России и Средней Сибири, ведет работы в Красноярском крае, Республиках Хакасия и Тыва, Амурской области и в Еврейской автономной области. Основная специализация компании в этой отрасли - поиски и разведка полезных ископаемых, геофизические, буровые работы, лабораторные исследования горных пород и руд, геоэкологические исследования. Финансирование геологоразведочных работ осуществляется в соответствии с контрактами из федерального и региональных бюджетов, а также - по заказам и за счет средств частных компаний - недропользователей.

Бюджетное финансирование геологоразведочных работ в структуре работ компании, начиная с 2002 года, существенно сократилось. Серьезные осложнения возникли в связи с переводом, начиная с 2005 года, финансирования практически всех геологоразведочных работ с регионального уровня на федеральный. Это потребовало решительной перестройки геологической и экономической служб компании в вопросах эффективного участия в конкурсах на право проведения работ, их проектирования и составления смет, качества работ, своевременного представления отчетности. В борьбе за бюджетные заказы возникла серьезная конкуренция между многочисленными фирмами геологического профиля. Для ОАО «Красноярскгеология» особенно серьезными конкурентами в регионе являются ОАО «Красноярскгеолсъемка», ОАО «Красноярская гидрогеологическая экспедиция», ОАО «Минусинская ГРЭ».

В последние годы в структуре заказов геологоразведочных работ наблюдался существенный сдвиг в сторону увеличения в них удельного веса и объемов работ по прямым договорам с частными недропользователями. Однако, разразившийся мировой финансово-экономический кризис начиная с IV квартала 2008 г. существенно нивелировал эту тенденцию, что привело к резкому уменьшению портфеля заказов компании на 2009 г. В свете этого нельзя не учитывать и такой негативный фактор, как создание многими горнодобывающими компаниями собственных геологических служб, что тем более обостряет конкуренцию на рынке геологических услуг.

Кроме геологоразведочных работ по заказам со стороны, компания во все больших объемах проводит работы за счет собственных средств с целью воспроизводства и расширения собственной базы золотодобычи. Добычные работы Общества связаны с россыпным золотом, лечебной грязью и минеральной водой.

Специфика разработки месторождений золота такова, что требует постоянного внимания к пополнению сырьевой базы. Задача очень сложная. Практически все разведанные месторождения и перспективные площади с апробированными прогнозными ресурсами в крае уже залицензированы многочисленными золотодобывающими предприятиями. Здесь наиболее опасными конкурентами Общества являются: РАО «Норильский никель», ЗАО ГРК «Полюс», ООО «Соврудник».

В 2003-2009 гг. существенные сдвиги достигнуты в освоении месторождения лечебных грязей (сапропеля) оз. Боровое (Плахино). Приняты меры по его экологической защите и несанкционированной разработке. Организован цех по переработке и расфасовке лечебной грязи. Проведены рекламные мероприятия. Организована продажа готового продукта на месте добычи, в г. Канске, через аптечную сеть, путем поставок лечебным учреждениям.

В 2005 г. начата добыча, разлив и реализация минеральной воды «Боградская» Первомайского месторождения в Хакасии. Проведена разведка и защита запасов воды, приобретено и реконструировано здание в Абакане под цех разлива, приобретена, смонтирована и запущена в эксплуатацию современная линия разлива. Создано дочернее общество, специализирующееся на разливе и реализации Минеральной воды, - ООО «Минеральная вода «Боградская». С 01.01.2009 г. линия разлива воды и два спецавтомобиля безвозмездно переданы в собственность этого дочернего общества. Проведены активные рекламные мероприятия с использованием прессы и телевидения, участия в тематических промышленных выставках в гг. Абакане и Красноярске, Кемерове. Ведется активная работа по продвижению продукции на оптовые рынки и в розничную сеть Хакасии, Красноярского края и других регионов.

Высшим органом управления Общества является общее собрание акционеров. Совет директоров Общества осуществляет общее руководство деятельностью Общества. Руководство текущей деятельностью Общества осуществляет единоличный исполнительный орган - Генерального директора и его аппарат (рис.2.1). Генеральный директор Общества подотчетен Совету директоров и общему собранию акционеров

Уставный капитал ОАО «Красноярскгеология» составляет 6 017 100 рублей и поделен на 60 171 обыкновенных акций, номинальной стоимостью 100 pублей каждая. Из них физическим лицам принадлежит 12 104 акции (20,12%), ЗАО «Геомарк» - 13 611 акций (22,62%), ЗАО «МОНИТЭК» - 11 849 акций (19,69%), ЗАО «Бичилей» - 12 072 акции (20,06%), ООО «КРАНЕД» - 5 750 акций (9,56%), на счетах номинальных держателей находится 4 785 акций (7,95%). Все акции полностью оплачены и являются именными бездокументарными.

Акций общества, находящихся в собственности самого общества, нет. Государство в уставном капитале общества акциями не владеет.

В обществе сформирован резеpвный фонд в pазмеpе 15% от его уставного капитала и составляет 905 000 рублей. Он предназначен для покрытия убытков общества, а также для выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для иных целей.