Финансовое состояние предприятия и его анализ

Активы организации  состоят из внеоборотных и оборотных  активов, поэтому наиболее общую  структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:

о/в = .                               (1)

Значение данного показателя в большой степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемой организации. В ходе внутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкого изменения коэффициента (если это имеет место) за отчетный период.

«Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств и незавершенного строительства, а также производственных запасов и незавершенного производства (основные средства принимаются в расчет по остаточной стоимости) к общей стоимости всех активов организации. Нормальным для  предприятий считается следующее ограничение показателя: k_п..им   0,5».¹⁸

Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

При расчете данных коэффициентов  следует брать реальный собственный капитал, совпадающий с величиной чистых активов.

Нормальные ограничения для  коэффициентов: k_A 0,5, k _з/с 1 означают, что обязательства организаций могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оцениваются рост коэффициента автономии, свидетельствующий об увеличении финансовой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости.

k_{A =}

.      (2)

Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств, вычисляемый по формуле:

k _з/с   =  .   (3)

Необходимость в собственном  капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный  капитал является основой независимости  предприятия. Финансовое положение  предприятия во многом зависит насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала. В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку.

 Привлечение заемных  средств в оборот предприятия  – нормальное явление. Это  содействует временному улучшению  финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения.

 Разумные размеры  заемного капитала способны улучшить  финансовое состояние предприятия,  а чрезмерные – ухудшить его.  Поэтому Любушин Н.П. считает,  что в процессе анализа необходимо  изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету.

«Таким образом, анализ структуры пассива баланса необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости»¹⁹.

Анализа имущества  предприятия и источников его  формирования

«После общей оценки динамики состава и структуры актива и пассива баланса следует углубить анализ подробным изучением отдельных элементов имущества и источников его формирования, выявить изменения к концу года во внеоборотных активах (недвижимости) и оборотных источников собственных и заемных средств»²⁰.

Методика анализа  имущества предприятия и источников его формирования:

-  Анализируется состав  и структура имущества предприятия,  по каждому элементу определяется абсолютное отклонение, темп роста, темп прироста.

-  Анализируется состав  и структура источников формирования.

-  Выявляют причины  изменения стоимости имущества предприятия и разрабатывают рекомендации по их устранению.

Изменение составляющих оборотных активов можно охарактеризовать следующим образом:

1. Увеличение стоимости  запасов при замедлении оборачиваемости  является негативным фактором, а при ускорении оборачиваемости – положительным фактором.

2. Наличие краткосрочных финансовых вложений характеризует активность организации на фондовом рынке, поэтому следует оценить доходность ценных бумаг.

 3. Рост денежных средств оценивается положительно, однако величина денежных средств должна быть оптимальна.

Увеличение денежных средств на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового  состояния предприятия. Их сумма  должна быть такой, чтобы обеспечить погашение всех первоочередных платежей.

4. Рост объемов дебиторской  задолженности при опережающем  росте выручки от продаж можно  оценить положительно.

 По мнению Савицкой  Г.В. в процессе анализа нужно  изучить влияние на финансовое  состояние предприятия дебиторской  задолженности. Дебиторская задолженность является нормальным источником погашения кредиторской задолженности, в связи, с чем необходимо постоянно следить за ее состоянием и изменением. Дебиторская задолженность, которая своевременно превращается в реальные деньги, является полноценным компонентом оборотного капитала.

 «В процессе анализа изучаются динамика, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, устанавливается, нет ли ее в составе сумм, нереальных для взыскания или таких по которым истекают сроки исковой давности. Наличие просроченной задолженности создает финансовые затруднения предприятию из-за недостатка финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и другие цели. Замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала»²¹.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской и кредиторской задолженности. Следует сопоставить величину дебиторской и кредиторской задолженности (превышение кредиторской задолженности показывает величину привлечения дополнительных источников, превышение дебиторской задолженности означает отвлечение средств из оборота и ухудшает финансовое состояние организации).

Анализ финансовой устойчивости

Общая оценка финансового состояния позволяет перейти к исследованию финансовой устойчивости. В условиях рыночной экономики определение финансовой устойчивости организаций относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем.

Финансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. «От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта»²². Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов.

Анализ финансовой устойчивости начинается с анализа разности реального  собственного капитала и уставного капитала. В ходе анализа устанавливается достаточность величины реального собственного капитала.

Следующей задачей после  анализа наличия и достаточности  собственного капитала является анализ наличия и достаточности источников формирования запасов. Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

«Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников»²³:

- наличие собственных  оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала и суммы величин внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности;

- наличие долгосрочных  источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов;

- общая величина основных  источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных заемных средств.

Этим трем расчётным  характеристикам соответствуют  три показателя обеспеченности запасов, равные разнице источников формирования запасов и величины самих запасов.

В зависимости от знака  разности определяется степень устойчивости.

По мнению большинства  авторов методик, одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является выявление излишка или недостатка плановых источников средств для формирования запасов и затрат, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы (З) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл):

 З<Ипл , К= Ипл  / З > 1,

Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятии, если:

 З=Ипл , К= Ипл  / З = 1,

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр)в оборот предприятия (резервные фонды, фонды накопления, кредитов банка):

 З=Ипл + Ивр, К=  Ипл / З < 1,

Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства):

 З> Ипл + Ивр, К= Ипл / З < 1

В случае если предприятие  имеет абсолютно устойчивое или  нормально устойчивое финансовое положение  – оно является достаточно надежным партнером; если состояние неустойчивое, то требуется дополнительный анализ платежеспособности через определение допустимости финансовой неустойчивости.

Неустойчивость финансового  состояния предприятия является допустимой, если величина "Краткосрочных  кредитов", привлекаемых для формирования "Запасов", не превышает суммарной  стоимости "Сырья и материалов" и "Готовой продукции", что соответствует системе неравенств:

З1 + З4 ≥ КСК – ОИФ

З2 + 33 ≤ ПОС + З

где 31 – сырье и  материалы;

З2 – затраты в незавершенном  производстве;

33 – расходы будущих  периодов;

34 – готовая продукция.

Где ПОС – излишек или недостаток перманентных оборотных средств, рассчитывается по формуле:

ПОС = СОС + ДСК

ОИФ – излишек или  недостаток основных источников формирования запасов и затрат, рассчитывается по формуле:

ОИФ = ПОС + КСК

КСК – краткосрочные  кредиты, равные итогу подраздела "Заемные  средства" в пятом разделе баланса.

Предприятие находится  в недопустимо неустойчивом финансовом состоянии, если хотя бы одно из неравенств не выполняется, оно должно или срочно продать часть своих запасов, или найти дополнительные источники  их финансирования.

Кризисное финансовое состояние  характеризуется тем, что в организации  кредиторская задолженность и ссуды, не погашенные в срок (то есть наиболее срочные обязательства), также входят в состав источников для формирования запасов и затрат. Следовательно, эти наиболее срочные обязательства не могут быть покрыты за счет денежных средств, дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений. Значит, фактически предприятие неплатежеспособно, как минимум, на ближайшие три месяца с момента составления баланса.

Если предприятие находится  в кризисном финансовом положении  – необходимо предпринимать срочные  меры по улучшению финансовой устойчивости предприятия.

Наряду с абсолютными  показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты.

Определение типа финансовой устойчивости можно сочетать с расчетом относительных ее показателей. К наиболее информативным коэффициентам относятся: соотношение заемных и собственных средств, обеспеченность собственными средствами, маневренность собственных оборотных средств и обеспеченность их запасов.