Инвестиционные стратегии паевых фондов

ТЕМА: ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ ПАЕВЫХ ФОНДОВ

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ 2

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ 5

1.1. Сущность, понятие и их классификация инвестиционных фондов 5

1.2. Тенденция развития мирового финансового рынка и инвестиционных фондов. 11

1.3. Инвестиционные фонды в развитых странах 14

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ В КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКЕ 20

2.1. Краткая характеристика рынка ценных бумаг в Кыргызской Республике 20

2.2. Современное функционирование фондового рынка Кыргызской Республики за 2011 год 26

2.3. Анализ инвестиционной привлекательности Кыргызстана 33

ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ 38

3.1. Основные проблемы инвестиционных фондов на финансовом рынке 38

3.2. Потенциальные возможности инвестиционных фондов в экономике Кыргызской Республики 41

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 44

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 47

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность исследования: Инвестиционные фонды играют значительную роль в вовлечении семейных сбережений и представляют удобные возможности для обычных инвесторов участвовать в работе рынка ценных бумаг. Даже для тех, кто вкладывает малую сумму в инвестиции, обеспечивая профессиональное активное инвестиционное управление. При этом инвестору нет никакой необходимости в постоянном присутствии на рынке. Такие фонды хорошо регулируется системой законодательных положений, обеспечивающих защиту прав инвесторов – акционеров фонда. Ведется контроль за работой управляющих фондами, которые в случае допущенных нарушений законодательства, могут нести гражданско-правовую, административную или даже уголовную ответственность. Принцип вознаграждения управленцев фонда, заложенный в законодательстве, который имеет прямую пропорциональную зависимость от чистых активов фонда, стимулирует их к максимальному увеличению богатств фонда и защите интересов акционеров.

Инвестиционными  фондами  являются  предусмотренные  Законом    формы   коллективного   инвестирования,   создаваемые   для привлечения  денежных  средств   посредством   выпуска   и   открытого размещения  своих  ценных  бумаг  и  последующего диверсифицированного инвестирования привлеченных средств в инвестиционные активы.

В  Кыргызской  Республике  в  качестве  инвестиционных  фондов действуют  акционерные  инвестиционные  фонды  и паевые инвестиционные фонды.

Становление  и  развитие  системы  рыночных  отношений  в  экономике  такого  масштаба,  как  народное  хозяйство  Кыргызской  Республики,  предполагает  поиск  многообразных  путей  оптимизации  этих  процессов. Среди  ряда  подобных  направлений  значительный  интерес  представляют  научные  исследования  и  практическая  деятельность,  объединяемые  понятием  инвестиционная  сфера  экономики.  Объясняется  это  тем,  что  формирование  в  КР  хозяйственной  системы,  основанной  на  преобладании  рыночных  механизмов  регулирования  экономических  процессов и  многообразии  форм  собственности,  сопровождается  значительным  снижением  объемов  производства.  Это  связано как  с  сокращением  эффективного  совокупного  спроса,  так  и  со значительным  снижением  объемов  предложения  инвестиционных  товаров.  Спад  в  инвестиционной  сфере  в  последние  годы  был  более  глубоким,  чем  общее  снижение объемов  производства.  Инвестиции  в  экономике  не  обеспечивали  даже  простого воспроизводства  общественного  капитала,  страна  во  многом  жила,  направляя  на  текущее  потребление  ресурсы  за  счет дезинвестирования,  непроизводительного  использования  фонда  амортизационных  средств.

Инвестиционные фонды за последние  два десятилетия во многих странах  становятся популярными среди инвесторов. Правовая база деятельности инвестфондов за эти годы совершенствовалась. Отсутствие ясного и четкого закона и системы  государственного надзора за его  исполнением способствует проникновению  криминогености на рынок ценных бумаг, ведет к незащищенности инвесторов.

Однако такое опасение не имеет  под собой почвы, так как в  активах инвестфондов ценные бумаги десятков предприятий, за которыми недвижимость, основные фонды предприятий. Наблюдается  тенденция реорганизации фондов, укрупнения и слияния.

Однако, в развитии инвестиционных фондов в республике имеется определенные трудности и проблемы, что отрицательно отражается на финансово-экономически состоянии общества и соответственно на перспективе инвестиционных средств.

Поэтому выбранная тема является очень  актуальной и малоизученной.

Цель исследования: Основной целью курсовой работы является изучение формирования и функционирования  инвестиционных фондов на рынке ценных бумаг Кыргызской Республики.

Для достижения  этой  цели  можно  выделить следующие задачи:

• изучение теоретических вопросов, касающихся сущности инвестиционных фондов;
• изучение опыта зарубежных стран по развитию инвестиционных фондов;
• анализ становления и развития инвестиционных фондов на рынке ценных бумаг нашей республики;
• разработка предложений по совершенствованию деятельности инвестиционных фондов.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования работы являются теоретические и методические вопросы оценки и анализа эффективности и целесообразности инвестиционных фондов на финансовом рынке Кыргызской Республики. Объектом исследования выступает деятельность инвестиционных фондов на рынке ценных бумаг КР.

Таким образом, курсовая работа содержит не только теоретические основы рассматриваемого вопроса, но и глубокий анализ действующей практики, а также совершенствования по исследуемой теме, обоснованные предложения, направленные на решение поставленной проблемы.

Структура курсовой работы: По структуре работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и приложения.

В первой части - теоретической - раскрываются теоретические основы функционирования инвестиционных фондов. Раскрыты основные понятия и этапы  развития инвестиционных фондов в Кыргызстане, а также в зарубежных странах.

Во второй части – проводится анализ инвестиционных фондов в Кыргызской Республике на рынке ценных бумаг, также  была сделана попытка оценки современного состояния деятельности инвестиционных фондов.

В третьей части на основе изученного материала были выявлены основные проблемы и перспективы  развития инвестиционных фондов на финансовом рынке Кыргызской Республики.

В заключении даются выводы по проделанному анализу.

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

1.1. Сущность, понятие и их классификация инвестиционных фондов

 

Инвестиционный фонд – это инвестиционная компания, которая по своему усмотрению вкладывает средства инвесторов в различные финансовые инструменты фондовых рынков, рынка forex и других финансовых рынков и несет полную ответственность за управление финансами. Вкладывая деньги в инвестиционный фонд, Вы становитесь владельцем части портфеля этого фонда¹.

В чем суть работы инвестиционного  фонда? Ваша инвестиция заключается  в том, что Вы покупаете ценные бумаги этого фонда. Сумма, на которую  Вы купили акции, сразу же будет инвестирована  специалистом фонда в выгодные, по его мнению, финансовые инструменты.

Каждый день проходит подсчет стоимости  чистых активов фонда и определяется число ценных бумаг фонда, приобретенных  инвесторами. Затем подсчитывается цена за одну акцию или пай фонд в этот день. Если работа инвестиционного  фонда удачна, то стоимость ценных бумаг фонда поднимается, соответственно, растет и Ваша прибыль.

Каким образом инвестиционный фонд зарабатывает деньги? Существует несколько основных способов: инвестиционный фонд может получать дивиденды от компаний, акциями которых он владеет, держать деньги в банке под процентами или вложить их в работу на рынке форекс и других финансовых рынках. Получив прибыль, фонд распределяет ее между своими инвесторами. Если инвестиция работников фонда была разумна, то рыночная стоимость ценных бумаг, в которые вкладывались деньги, будет расти. Это и является основой прибыли большинства инвестиционных фондов.

К сожалению, работа не всегда ведется  с прибылью, фонд может и нести  потери в случае, если финансовые инструменты, в которые были инвестированы деньги, упали в цене. У инвестора нет гарантий прибыльности и сохранности вложений. Но никто не любит терпеть убытки, не являются исключением и инвестиционные фонды. Поэтому в большинстве случаев их специалисты достаточно грамотны в своей области, и не сделают ошибки, которая приведет к большим потерям. Но если потери стали часто превышать прибыль, и Вы видите, что специалисты не справляются с ситуацией, Вам лучше продать ценные бумаги этого фонда и вложить средства в более успешную компанию.

Инвестиционный фонд для инвестора является универсальным способом вложить свой капитал, подобрав оптимальное соотношение рискованности вложений и уровня их доходности.

Вкладчики фонда, объединяя капиталы, расширяют свои инвестиционные возможности  и могут при этом профессионально  управлять своими средствами. Инвестиционные фонды как способ сохранения и  накопления капитала уже давно пользуются популярностью во всем мире, поскольку  вкладывание денег в фонд защищает  их от обесценивания и позволяет получать стабильный доход.

Однако в Кыргызстане такая форма коллективных инвестиций, как инвестиционный фонд, появилась сравнительно недавно - меньше 10 лет назад.

За эти годы государство приняло  существенные меры по защите интересов  вкладчиков в сфере развития инвестиционных фондов.

Инвестиционные фонды делятся  на акционерные и паевые.

Акционерный инвестиционный фонд - это  акционерное общество, которое привлекает средства путем выпуска акций, а  затем инвестирует их в соответствии с решением общего собрания акционеров.

Паевой инвестиционный фонд образуется по инициативе управляющей компании, управляется ее специалистами и  является собственностью инвесторов - участников фонда. Для того, чтобы  стать участником паевого инвестиционного  фонда, необходимо купить в нем пай, или инвестиционный сертификат.

Паевой инвестиционный фонд в зависимости  от правил покупки и продажи паев может быть открытым, закрытым или  интервальным.

Паи открытого паевого инвестиционного  фонда можно покупать и продавать  ежедневно. Это достаточно удобно для  инвестора, который в любой момент может инвестировать свободные  средства или, наоборот, отозвать их, однако неудобно для самого процесса инвестирования, поскольку управляющая компания не может контролировать доступные  для инвестирования средства.

Паи закрытого инвестиционного  фонда можно купить в начале определенного  промежутка времени и забрать - по его окончании. Это дает управляющей  компании возможность располагать  средствами инвесторов в течение  установленного промежутка времени  и без опаски вкладывать их в долгосрочные проекты.

Деятельность интервального инвестиционного  фонда представляет собой некий  гибрид между открытым и закрытым инвестиционным фондом: его паи можно  продавать и покупать в заранее  установленные промежутки времени (например, раз в квартал).

Объекты инвестирования фондов

В зависимости от объектов инвестирования инвестиционные фонды делятся на:

фонды акций;

фонды облигаций;

фонды смешанных инвестиций;

фонды денежного рынка;

индексные фонды;

фонды фондов;

фонды недвижимости;

венчурные фонды.

Каждый из этих типов имеет свои особенности вложения средств, уровни доходности и т. п.

Инвестиционные компании и фонды  играют важную роль в инвестиционном процессе, так как концентрируют  в своих руках значительные средства мелких вкладчиков, направляемые, в конечном счете, на развитие производства. Поэтому они пользуются поддержкой со стороны государства и, в частности, налоговыми льготами.

Инвестиционные компании и фонды  — это организации, осуществляющие коллективные инвестиции в ценные бумаги². Они выпускают и продают собственные ценные бумаги, в основном, мелким индивидуальным инвесторам, на вырученные средств покупают ценные бумаги предприятий и банков и обеспечивают своим вкладчикам доход по акциям. По сути дела они управляют средствами своих акционеров, поэтому иногда называются инвестиционными трастами.

Отличие инвестиционных компании от инвестиционных фондов достаточно условно  и зависит от особенностей данной страны. В российской хозяйственной  практике эти два вида инвестиционных институтов отличаются друг от друга  по характеру деятельности³.

Инвестиционная компания занимается организацией выпуска ценных бумаг и их размещением, вложениями средств в ценные бумаги, а также их куплей-продажей от своего имени и за свой счет. Ресурсы инвестиционных компаний формируются за счет собственных средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг. По существующему Положению эти ценные бумаги могут продаваться только юридическим лицам. Инвестиционные компании не имеют права формировать свои привлеченные ресурсы за счет средств населения.

Инвестиционный фонд осуществляет выпуск акции с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на депозитные счета и вклады. Никакими другими видами деятельности инвестиционный фонд заниматься не может.

В других странах используются иные подходы. В Германии, например, инвестиционные компании отличаются от фондов не столько функциями, сколько масштабами. Инвестиционные компании здесь в большинстве своем являются дочерними компаниями банков и не располагают собственным крупным капиталом. Согласно своим уставам они не могут приобретать контрольные пакеты акций предприятий. Участие в капитале со стороны инвестиционной компании носит чаще всего пассивный характер⁴.

Фондовый  рынок (рынок капитала) – сфера рынка, предназначенная для долгосрочного инвестирования.

В свою очередь принято  разделять сегменты долговых обязательств и инструментов долевого участия.