Инвестиционный кредит: понятие и сущность

• прямолинейное возмещение капитала;

• возврат капитала по фонду возмещения по ставке дохода на инвестиции;

• возврат капитала по фонду возмещения за без риска-ной процентной ставкой.

Кроме рассмотренных методов расчета коэффициентов капитализации и оценки недвижимости, существуют и другие методы, применение которых обусловлено разницей в способах финансирования сделок с объектами недвижимости.

 

Тема 9. Лизинг.

1)Содержание, объекты и  виды лизинга.

2)Участники лизинговых  операций и их взаимоотношение.

3)Порядок определения  размера лизинговых платежей.

4)Финансовый лизинг как  источник финансирования инвестиционных  проеков.

 

1. «Лизинг» трактуется как «предпринимательская деятельность, которая направлена ​​на инвестирование собственных или привлеченных финансовых средств и заключается в предоставлении лизингодателем в исключительное пользование на определенный срок лизингополучателю имущества, являющегося собственностью лизингодателя или приобретаемого им в собственность по поручению и согласованию с лизингополучателем у соответствующего продавца имущества, при условии уплаты лизингополучателем периодических лизинговых платежей ».

Лизинга присущи особые черты, существенно отличающие его от других форм бизнеса. Среди них:

1) наличие посредника, который  берет на себя обязанности  собственника имущества;

2) тип имущества, предоставляемого  в лизинг, определяется лизингополучателем  по согласованию с лизингодателем  и преимущественно представлен  объектами основных фондов производственного  назначения;

3) срок лизинга имущества, как правило, соотносится с периодом  амортизации этого имущества. В  классическом понимании лизинг - долгосрочная операция;

4) периодичность выплат  лизинговых платежей установлена  ​​в договоре;

5) возможность выкупа  объекта лизинга по остаточной  стоимости;

6) широкий круг участников;

7) обеспеченность лизинговой  сделки имуществом - объектом лизинга.

Главные объекты лизинга - элементы активной части основных фондов. Согласно Закону Украины «О Фин. лизинг »не могут быть объектами лизинга объекты аренды государственного имущества, земельные участки и другие природные объекты.

В зависимости от характера объекта лизинга различают лизинг движимого имущества (машинно-технический) и лизинг недвижимого имущества. Объектами лизинга движимого имущества являются: транспортные средства (грузовые и легковые автомобили, самолеты, вертолеты, суда); строительная техника; средства теле-и дистанционной связи; станки; средства вычислительной техники; другое производственное оборудование, механизмы и приборы.

К объектам лизинга недвижимости относятся здания и сооружения производственного назначения.

В этом вопросе важным является определение признаков, по которым классифицируют лизинг, а именно: состав участников сделки, тип имущества, степень окупаемости объекта лизинга, условия амортизации, объем обслуживания, сектор рынка, характер лизинговых платежей, методы финансирования лизинга и т.п.. Согласно Закону Украины лизинг является по видам финансовый и оперативный, а по формам - обратный, паевой, международный.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Основными субъектами лизинговой сделки выступают стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки.

Принято выделять три основных субъекты лизинговых отношений:

1) лизингодатель - субъект  предпринимательской деятельности, в том числе банковское или  небанковское финансовое учреждение, который передает в пользование  объекты лизинга по договору  лизинга;

2) лизингополучатель - субъект  предпринимательской деятельности, получает в пользование объекты  лизинга по договору лизинга;

3) продавец лизингового  имущества - субъект предпринимательской  деятельности, изготавливает имущество  и / или продает собственное имущество, являющееся объектом лизинга.

Основными особенностями деятельности субъектов лизингового бизнеса являются:

• жесткая ориентация на осуществление лизинговых операций с определенной специализированной группой клиентов; • осуществление лизинговых операций на основе льготного финансирования.

Косвенными (опосредованными) участниками лизингового бизнеса являются:

• страховые компании, которые обеспечивают защиту имущественных и финансовых интересов лизингодателей и лизингополучателей, производителей; • инвестиционные компании и инвестиционные фонды, которые аккумулируют денежные средства с целью инвестирования их в перспективные лизинговые проекты; • консалтинговые фирмы, помогающие лизингополучателю получать качественные консультационные услуги, то есть быть осведомленным в сфере лизингового бизнеса.

В зависимости от экономических условий число участников операций может изменяться. В ряде случаев в лизинговом бизнесе могут участвовать брокерские фирмы, которые непосредственно не занимаются предоставлением лизингового имущества, а выполняют роль посредников между поставщиком, лизингополучателем и лизингодателем. Когда заключаются крупные сделки, то количество участников может увеличиваться за счет подключения брокерских фирм, трастовых корпораций, финансовых учреждений и других субъектов. Состав участников сделки сокращается, если между поставщиком и лизингодателем выступает одно и то же лицо: в таких случаях вопросами лизинга занимаются дочерние лизинговых компаниях, которые создаются производителями оборудования.

 

3. Правильное определение общей суммы лизинговых платежей и их график является основным критерием целесообразной участия лизингополучателя и лизингодателя в процессе организации лизингового бизнеса.

Лизинговые платежи должны включать в себя: • сумму, которая возмещает при каждом платеже часть стоимости объекта лизинга, амортизируемого за срок, за который вносится лизинговый платеж; • сумму, выплачиваемую лизингодателю как процент за привлеченный им кредит для приобретения имущества по договору лизинга; • платеж как вознаграждение лизингодателю за полученное в лизинг имущество; • возмещение страховых платежей по договору страхования объекта лизинга, если объект застрахован лизингодателем; • прочие расходы, предусмотренные договором лизинга.

Помимо этих элементов, в состав лизинговых платежей могут входить: таможенные платежи; сумма налогов, которые лизингодатель уплачивает за объект лизинга, среди которых может быть налог на имущество, на пользователей автомобильных дорог, налог на поддержание жилищного фонда и объектов социально- культурной сферы, которые лизингодатель должен уплатить, а также налог на приобретение автотранспортных средств. Линейный метод основывается на действующих нормах в зависимости от стоимости объекта лизинга и срока его эксплуатации. В международной практике наиболее распространенным методом начисления ускоренной амортизации являются метод суммы числа (цифр) лет (кумулятивный метод), при котором годовая норма амортизационных отчислений соответствующего года умножается на разницу между первоначальной стоимостью объекта и его ликвидационной стоимостью.

Основой лизинговых платежей являются амортизационные отчисления, которые исчисляются чаще всего двумя методами: обычным (линейный метод начисления амортизации) и ускоренным.

Предприятие имеет право самостоятельно выбирать метод начисления амортизации, учитывая особенности деятельности, фактическое состояние основных фондов и цены на продукцию или услуги.

 

4. Одной из форм инвестиционного кредита в товарной форме является финансовый лизинг - это договор лизинга, в результате заключения которого лизингополучатель по своему заказу получает в платное пользование от лизингодателя объект лизинга на срок, за который амортизируется 60% стоимости объекта лизинга, определенной в день заключения договора. По истечении срока договора финансового лизинга объект лизинга, переданный лизингополучателю по договору, переходит в собственность лизингополучателя или выкупается им по остаточной стоимости.

К финансовому лизингу относятся, как правило, контракты, предусматривающие уплату течение четко установленного срока лизинговых платежей, величина которых достаточна для полного возмещения затрат лизингодателя, связанных с приобретением имущества и реализацией прав собственника, а также для обеспечения ему определенной прибыли.

Особыми признаками такого вида лизинга является:

• долгосрочный характер такой услуги;

• хозяйственное отношение к объекту как к собственности;

• исключительное право лизингополучателя на пользование имуществом в течение всего срока действия лизингового соглашения;

• возможность приобретения объекта по остаточной стоимости по истечении срока лизингового соглашения;

• страхование и ответственность за имущество, как правило, несет лизингополучатель;

• возможность реализации опциона на покупку лизингополучателем объекта лизинга по остаточной стоимости по истечении ос-новного срока лизинга.

Коммерческий банк может участвовать в лизинговом бизнесе прямо и косвенно.

Если в целях финансирования лизингового проекта банковское учреждение принимает опосредованное участие в лизинговом бизнесе, то, как правило, создается собственная дочерняя лизинговая компания и банк осуществляет ее кредитное обслуживание.

Отличием такой схемы финансирования от прямого кредитования является наличие финансового посредника между банком и лизингополучателем, однако общепризнанная практика кредитования здесь полностью сохраняется. Непосредственно банковский заемщик - лизинговая компания - рассматривается как финансовый посредник. Реальным заемщиком считается лизингополучатель, что использует свои активы в производственных целях для получения денежных поступлений, чтобы выплатить лизинговые платежи и тем самым обеспечить погашение долга по ссуде лизинговой фирмы.

Привлекательность лизинговой операции для коммерческих банков по-разъясняется наличием реального материального обеспечения, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на объект обеспечения. Усиления права банка по процедуре взыскания обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и способствовать повышению качества инвестиционных проектов. Кроме того, непосредственное участие банковского учреждения как одного из субъектов лизингового бизнеса позволит банкам расширить круг своих операций, установить действительный контроль использования средств банка, повысить качество обслуживания клиентов и тем самым увеличить их количество, укрепить традиционные связи и установить новые взаимовыгодные партнерские отношения с клиентами.

 

Тема 10.Управление рисками при инвестиционном кредитовании.

1.Проектный риск, процедура его определенияя оценки.

2.Оценка проектов по методу анализа риска инвестиций

3. Кредитный инвестиционный  риск и основные причины его  возникновения

4. Управление кредитными  рисками

5. Процентный риск и  управление ним

6. Мероприятия по снижению  рисков инвестиционного кредитования

 

1. Проектный риск- это совокупность рисков, которые предполагают угрозу экономической эффективности проекта, которая выражается в негативном воздействии на потоки денежных средств.

Коммерческие банки, которые кредитуют инвест. проекты, должны быть заинтересованы в том, чтобы исключить возможность провала проектов, и таким образом избежать убытков для себя. Процедура оценки и определения проектных рисков должна включать в себя:

Определение проектных рисков

Формализированное описание неопределенностей проектного инвестирования

Расчет показателей риска вложения инвестиций

Оценку проектов с помощью метода анализа риска инвестиций

1) Определение проектных  рисков. При определении проектных  рисков используется система  классификации ПР, которая включает  основные методы их снижения

Классификация ПР и основные методы их снижения:

А) Задержка введения проекта в эксплуатацию Причинами задержки могут быть конструкционные просчеты и ошибки при проектировании, неспособность подрядчика выполнить свои обязательства, а также задержка поставки оборудования и его недоукомплектованность. Методы защиты: внесение в договор подряда пункта о высоких штрафах в случае задержки строительства, установление фиксированной стоимости строительства, оформление учредителями проекта гарантии своевременного введения строительства в эксплуатацию в пользу банка.

Б) Производственный риск- обусловлен техническими или экономическими причинами, которые означают увеличение затрат в следствии ошибочного их расчета, а также перебои в поставке сырья для производства.

Методы защиты: страхование перебоев в производстве, долгосрочные договоры поставок, гарантийные обязательства учредителей или спонсоров.

В) Риск, связанный с управлением: недостаток квалификации персонала, низкий уровень менеджмента. Методы защиты: предоставление гарантии, что на протяжении всего периода кредитования проекта ним будут руководить согласованная с банком компетентная группа специалистов.

Г) Сбытовые риски связаны с изменением коньюнктуры рынка, который может не совпадать с прогнозными расчетами. Методы защиты: используются долгосрочные договоры с покупателями продукции, где фиксируется цена и обьемы продажи продукции.

Д) Финансовые риски- совокупность рисков, связанных с финансовыми операциями. Методы защиты: используются инструменты страхования и хеджирования.

Е) Политические риски, связаны с политической и законодательной деятельности ( риски национализации экспроприации, изменение таможенных ставок и т.д.). Методы защиты: используются гарантии государства в безпрепятственном переводе денег, страхование экспортно-импортными  агентствами.