Функции
андеррайтера |
Основные стандартные практические
аспекты андеррайтера |
- Анализ основной информации
о финансово-экономическом состоянии
эмитента.
|
I. Формирование проспекта
ценных бумаг
- уровень просроченной задолженности,
в %;
- покрытие платежей по обслуживанию
долгов, руб.;
- стоимость чистых активов
эмитентов, руб.;
- отношение суммы привлеченных
средств к капиталу и резервам, %;
- оборачиваемость чистых активов,
раз;
- кредиторская задолженность, всего руб., в том числе:
просроченная задолженность, всего руб.;
заемные средства, всего руб.; кредиты
руб.; облигационные займы, руб.; задолженность перед бюджетом
и внебюджетными фондами.
|
- Анализ финансово-хозяйственной
деятельности эмитента за 5, предыдущих выпуску ценных бумаг, лет
|
- Рентабельность активов,
%;
- рентабельность продукции,
в %;
- валовая прибыль, руб.; чистая
прибыль, руб.;
- собственные оборотные средства,
руб., объем уставного капитала эмитента;
- размер резервного капитала;
общая сумма капитала;
- основные виды продукции,
услуг, объем производства, среднегодовая цена продукции,
объем выручки от реализации продукции;
- анализ основных рынков сбыта
продукции (работ, услуг) эмитента и факторы
риска, способные повлиять на сбыт.
|
- Предварительные процедуры, выполняемые
андеррайтером.
|
II. Стандартные процедуры андеррайтера
по размещению ценных бумаг (на примере
облигационного займа)
- поиск инвесторов – стратегических
портфельных, частных;
- деловые контакты андеррайтера
с потенциальными инвесторами, сбор сведений «о проявленном
интересе»,
- выбор основных площадок
размещения ценных бумаг;
- проведение процедуры листинга и включение в котировальные листы биржи;
- определение оптимальной
цены размещения;
- условия и порядок оплаты;
- сведения о крупных и заинтересованных сделках;
- выбор депозитария, платежного
агента, заключение соглашений;
- анализ андерратером требований
регистрирующих органов.
|
- Порядок размещения и оплаты займа.
|
- Реализатором облигаций выступает
андеррайтер, действующий от своего имени, но по
поручению эмитента;
- датой начала размещения
облигаций является седьмой день с даты
гос. регистрации;
- расчеты по облигациям производится
по схеме – поставка против платежа;
- денежные средства, зачисленные
на счет агента (андеррайтера) переводятся на счет эмитента не позднее двух дней;
- возможность рассрочки при
оплате облигаций не предусмотрена. Оплата в безналичной
форме.
|
- Функция андеррайтера по
предупреждению (снижению) финансовых рисков.
|
- Анализ состояния цен на основные
материалы продукции эмитента, их рост
(снижение);
- снижение реализации товаров
и услуг эмитента как фактор риска;
- валютный риск, связанный
с приобретением эмитентом оборудования за инвалюту;
- правовые риски, связанные
с изменениями в законодательстве о рынке;
- анализ неконтролируемых
факторов.
|
- Маркетинговая функция андеррайтера
|
- Анализ спроса на конкретную
ценную бумагу;
- территориальные сегменты
рынка, на которых размещаются ценные
бумаги (столичный, местный, зарубежный);
- целевые группы потенциальных
инвесторов (банки, институциональные,
розничные инвесторы), объем совокупного потенциального спроса на бумаги;
- анализ недостаточной ликвидности
ценных бумаг, выпущенных эмитентом ранее;
- создание максимальной напряженности
спроса, в том числе за счет тактики распределения
пакетов ценных бумаг;
- обоснование защитных процедур –
ограничение обязательств эмитента;
- стимулирование персонала,
обучение эффективным приемам реализации;
- анализ мотивации инвестора,
эмитента;
- реклама товарная и фирменная.
Опровержение искаженной и ложной информации
об эмитенте;
- гуманизация бизнеса, критерии
рейтинга эмитента – финансовая стабильность, качество
менеджмента.
|