Лекции по «Финансы предприятий»

      На момент составления прогноза мы имеем только ретроспективные данные. Удобного момента в будущем, который повлечет те же события, что и прежде, может не случиться. Т.е. вероятность того, что множество факторов, воздействующих на хозяйственный процесс сойдутся в одной точке, так, как это было в прошлые годы, мало.

      Данные для составления прогнозов содержатся в разных источниках. Т.о., необходимо создать административную систему сбора информации.

      Отдельные части прогноза могут опираться на различные представления (об уровне инфляции, налогообложения, о наличии сырьевой базы и т.д.)

2) Наличие оптимального финансового плана

o        Проблемы:

      В  процессе составления финансового плана объем нерешенных проблем может быть бесконечным

      Один составитель плана не может решать все проблемы одновременно. А чем больше людей участвует, тем достоверность информации, т.е. оптимальность решения данной проблемы будет ниже.

      Оптимальный план должен содержать оптимальное количество показателей и все показатели должны быть объяснены.

3) Возможность контроля за выполнением плана. Во-первых, должен быть экспресс-анализ, т.е. постоянное слежение за выполнением плана, отклонениями и факторами, которые повлияли на эти изменения. Во-вторых, необходимо наличие объективных условий для ретроспективного анализа плана.

Также возможность контроля заключается в возможности корректировки плана. Она чаще прогнозирует сдвиги внутри плана, без изменения целей, которые поставлены перед планом.

Эффективность финансового планирования должна быть не целью предприятия, а инструментом, с помощью которого предприятие может закрепиться на рынке и создать базу для будущих инвестиций. С этой точки зрения планирование имеет два уровня.

1. Первый уровень рассматривается как портфель опционов. Сначала у предприятия должна быть стандартная проблема. От нее идут опционы.

Стандартная проблема                                        опционы

                      Р                                Р                                        Р

НИОКР                           образец                          пилотный                                маркетинговые

                                       продукции                         проект                                   исследования

      - Р                              - Р                                     - Р 

продать          «о» финансирование        «о» финансирование

Р – прибыль

- Р – отсутствие прибыли

2. Второй уровень – управление портфелем опциона. Здесь выделяют следующие шаги:

- приобретение стандартной проблемы

- приобретение опциона

- поддержание опциона

- реализация выгодных опционов в нужный момент

- избавление от забюджетных опционов (которые возможно и прибыльны, но предприятие не может их разрабатывать).

Вопрос 4

В России существует два основных метода составления финансового плана: балансовый и бюджетирование.

Балансовый метод. Его основой является баланс доходов и расходов. Они в этом документе показываются как результативные величины.

Доходная часть содержит в себе чистый доход (валовый доход за минусом всех затрат и издержек) и авансированную часть денежных накоплений (норма прибыли, амортизационные отчисления и косвенные налоги до момента перечисления в бюджет).

Расходная часть. В ней отражаются все затраты и отчисления, не входящие в состав затрат на производство и реализацию и обязательно имеющие источники возмещения.

Все основные статьи доходной и расходной части определяются расчетным путем. Все расчеты прилагаются к балансу как самостоятельные документы:

      расчет объема реализации             

      расчет себестоимости (смета расходов на производство и реализацию продукции)

      расчет доходов от прочей реализации

      расчет вне реализационных доходов и расходов

      расчет налоговых платежей, относимых на финансовые результаты

      прогнозы по косвенным налогам.

Статьи доходной части баланса:

1.             НДС полученный

2.             Прибыль от реализации продукции

3.             Прибыль от реализации имущества

4.             Внереализационные доходы

5.             Прибыль и экономия от СМР

6.             Прирост устойчивых пассивов (+ мобилизация)

7.             Арендные платежи

8.             Иные платежи от использования имущества

9.             Средства долевого участия

10.        Средства, полученные на финансовом рынке

11.        Кредиты

12.        Бюджетное финансирование

Статьи расходной части баланса:

1.             НДС уплаченный

2.             Налоги, которые относятся на финансовые результаты

3.             Затраты на воспроизводство фондов (за исключением вложений)

4.             Капитальные вложения

5.             Внереализационные расходы

6.             Выполнение обязательств перед кредиторами

7.             Формирование фондов специального назначения

Это примерные составы статей.

Балансирующие статьи:

      Займы (кредиты) – в доходной части

      Фонды специального назначения (резервы) – в расходной части

Вопрос 5

Краткосрочное финансовое планирование связано с планированием оборотных активов и текущих обязательств. Его отличие – оно может быть легко переориентировано.

При расчете краткосрочных финансовых планов основной уклон делается на чистый оборотный капитал. Во-первых: на наличие чистого оборотного капитала, во-вторых, на причины и условия его существования, в-третьих, на возможность увеличения.

При расчете краткосрочного финансового плана должна быть постоянно реализованной дебиторская задолженность.

В случае признания выручки по отгрузке, потребительский кредит должен быть равен коммерческому, т.е. кредиторская задолженность должна совпадать с дебиторской (и по объему и по срокам).

Также краткосрочное планирование должно обращать внимание на медленно реализуемые части оборотных активов.

В краткосрочном плане может быть отдельно выделен бюджет складских запасов, поскольку необходимы затраты на складирование, хранение, должна быть рассчитана цена риска порчи, цена риска старения, норма доходности при вложении в альтернативный вариант.

Краткосрочные финансовые планы состоят из следующих документов:

      Платежный календарь – отражает денежные доходы и расходы на период. Платежные календари, как правило, должны иметь положительное сальдо, за исключением.

Этапы составления платежного календаря:

I.                   выбор периода планирования (максимум – 3 месяца, обычно – недельные и декадные)

II.                планирование объема реализации (исходя из ритмичности, из ассортимента)

III.             оценка денежных доходов (т.е тех, которые носят инвестиционный текущий характер и выражены именно в денежной форме)

IV.             оценка прочих доходов (полученных в виде стоимостей в денежной оценке)

V.                оценка расходов (как текущих, так и инвестиционных)

VI.             определение сальдо.

Доходная часть платежного календаря должна детализироваться - получение кредита и погашение дебиторской задолженности; расходная – погашение кредиторской задолженности и кредита.

      Календарь бухгалтера - составляется бухгалтерией и синхронизирует оборот денежных и товарно-материальных ресурсов. Этот документ определяет критические даты расчета. Календарь бухгалтера составляется на основании платежного календаря; расчетных документов; отчетности дебиторской и кредиторской задолженности; документации о состоянии срочных и просроченных платежей. Все платежи делятся по очередности: еженедельные, ежемесячные, ежеквартальные, годовые и на основании этого деления составляется план-график. Также платежи делятся на 3 группы по степени важности с тем, чтобы при отсутствии финансирования иметь возможность передвижки по статьям.

Предприятие должно отображать процесс краткосрочного планирования графически.

    $

Г

В

Б

А

                                                                   T

Все эти линии – потребности в финансировании:

А – всегда имеющаяся потребность в краткосрочном финансировании

Б – краткосрочное и среднесрочное финансирование, носящее сезонный и циклический характер

В – потребность в инвестиционном капитале

Г – потребность в инвестиционном рискованном капитале

- - -   - снижающаяся потребность предприятия в финансировании

Кривая потребностей предприятия чаще носит скачкообразный характер.

Вопрос 6

Бюджетирование представляет собой процесс составления и исполнения бюджета (по энциклопедическому определению, бюджет — роспись денежных доходов и расходов государства, предприятия, учреждения на определенный период, утвержденная в законодательном порядке), т. е. документа, содержащего инструкции по формированию, распределению и расходованию ограниченных ресурсов организации. В зависимости от поставленных целей (стратегическое или оперативное планирование) бюджет составляется на различные периоды — год, полгода, квартал, месяц, декаду, неделю и т. д. — и с различной глубиной проработки.

Бюджетирование дает возможность менеджменту постоянно иметь общую картину функционирования организации и ее финансового состояния, прогнозировать финансовый результат, контролировать возможные риски и оптимизировать затраты, ставить перед подразделениями четкие цели по достижению конкретных доходных отметок и анализировать соотношение доходов и расходов в разрезе различных показателей, подразделений и проектов.

По принципу организации данных бюджет представляет собой древовидную иерархическую структуру, в узлах которой находятся агрегированные значения дочерних элементов.

Этапы бюджетирования

Выделим основные этапы бюджетирования и кратко охарактеризуем их с точки зрения обработки информации (рис. 1).

Построение и корректировка бизнес-модели. Важную роль в процессе бюджетирования играет построение формализованной схемы ведения бизнеса, а также прогнозных моделей и различных сценариев развития. Разработку бизнес-модели можно представить как построение различных схем по образованию и расходованию ресурсов, содержащих математическое описание механизма планирования бюджета и связей между его элементами (например, актив всегда должен равняться пассиву).

Эффективность использования бизнес-модели многократно возрастает при интеграции системы бюджетирования с другими аналитическими системами. Так, для анализа разрывов ликвидности и прогнозирования денежных потоков в кредитных учреждениях целесообразно использовать «Модель управления банком» (МУБ) либо аналогичные ей специализированные системы управления активами и пассивами.

Составление бюджета. В общем случае в процессе составления бюджета до служб и подразделений организации доводятся контрольные цифры предполагаемого распределения ресурсов на интересующий период. Эти структуры формируют свои собственные бюджеты (первичные бюджеты), исходя из поставленных целей (скажем, увеличение кредитного портфеля на 20%) и имеющихся в наличии ресурсов, после чего представляют их на согласование и утверждение. Согласованные первичные бюджеты являются блоками, из которых строится проект бюджета всей организации. В интересах последующего контроля прогнозы и планы, на основе которых вырабатываются бюджеты, и их последующие изменения должны сохраняться в системе с обязательной регистрацией ответственного лица. Для соблюдения данного требования, а также в целях обеспечения целостности и непротиворечивости аналитической бюджетной информации за рубежом широко практикуется использование Хранилищ данных (подробнее см. Запорожец З., Элланская Л. Концепция построения информационно-аналитической системы для банковского бизнеса//RS-Club. 2000. № 3/18. С. 64--70). В настоящее время ведутся работы по интеграции системы бюджетирования с информационно-аналитической системой RS-DataHouse, являющейся одним из первых отечественных программных продуктов данного типа.