Лекции по «Финансы предприятий»

Для начисления амортизации по объекту необходимо обладать полной информацией о стоимости объекта и путях его приобретения. 3 пути:

1.      Кап вложения (строительство и приобретение), т.е. стоимость объекта определяется по фактическим затратам с учетом доставки, монтажа и НДС

2.      В счет вклада в УК. Может быть принята: стоимость последнего владельца, по соглашению сторон, в ходе независимой оценки

3.      Безвозмездно: с 2001г. По ним амортизация не начисляется, но стоимость д. быть определена. Безвозм от гос-ва (целевое использование бюджетных средств и от 3 лиц (дарение, наследование и юр. лица).

Среднегодовая стоимость имущества предприятия должна определяться с учетом начисления амортизации а так же ввода и выбытия основных фондов. Амортизация для целей исчисления среднегодовой стоимости начисляется т.  в пределах нормативного срока службы объекта. Если нормативный срок службы и действительный не совпадают, то возникает ситуация неполного списания стоимости объекта на себестоимость продукции. Это ведет к снижению финансовых ресурсов предприятия и капитала.

№ 2 «Амортизационная политика предприятия»

Амортизационная политика предприятия является частью общей финансовой политики.

Основная цель разработки амортизационной политики – максимизация формируемого потока собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.

Регулируется законодательными актами и локально (на уровне предприятия). Амортизационная политика может быть прямой (с непосредственным формированием Амортизационного фонда) и косвенной, т.е. экономия за счет уменьшения налогооблагаемой прибыли).

Этапы амортизационной политики: 

I Учет факторов, воздействующих на объекты амортизируемого имущества.

Факторы:

-объем используемых основных средств и нематериальных активов

-методы оценки используемых основных средств и нематериальных активов

Переоценка производится по решению руководителя. Российская гильдия оценщиков предлагает следующие методы оценки:

Доходный – определение стоимости по дисконтированному денежному потоку, либо по каптализации имущества

Затратный – наиболее распространен в России. Базируется на совершенных затратах с учетом износа

Рыночный (сравнительный) чтобы определить стоимость объекта необходимо иметь временной горизонт не менее 3 лет и количество сопоставимых объектов не менее 5

-определение реального срока использования амортизируемых активов

Определяется с учетом агрессивной среды и интенсивности загрузки объекта.

-разрешенные государством нормы амортизации

Наличие или отсутствие альтернативных методов

-состав и структура основных фондов

-темпы инфляции

Необходимо учитывать т.к. это величина, воздействующая не только на стоимость ОФ , но и на накопленный амортизационный фонд

-инвестиционная активность предприятия

Ориентированность на пассивные или агрессивные методы начисления амортизации

Использование средств амортизационного фонда

Готовность предприятия к инновациям

II  Выбор метода амортизации:

1) Линейная

2) Ускоренная амортизация

3) Производственный метод. Расчет ведется согласно объему произведенной продукции в каждом периоде в расчете на каждую единицу продукции.

4) Метод снижающегося остатка.

5) Метод суммы лет.

III. Обеспечение целевого использования средств амортизационного фонда. Предприятие должно разрабатывать программу использования, где должны быть учтены следующие направления:

Ремонт – отдельно указывается качество и продолжительность ремонтных работ. Возможность использования других источников финансирования

Реновация – приобретение новых ОФ взамен старых. Может быть частью модернизации или реконструкции

Инновация – приобретение новых основных фондов: НИОКР не использует средства Фонда. А кап вложения используют.

Чтобы амортизационный фонд был эффективным источником финансирования должны использоваться антиинфляционные меры защиты. Средства должны быть размещены так, чтобы они приносили дополнительный доход предприятию (не ниже ставки по депозитам)

IV. Оценка эффективности амортизационной политики. Необходимо использование 2 инструментов: построение амортизационного щита, как части налогового щита предприятия. Смысл расчета амортизационного щита в том. Что амортизация – поток. Уменьшающий налогооблагаемую прибыль, а значит, увеличивающий благосостояние собственника, т.к. выводит из-под налогообложения часть дохода и предприятие имеет налоговую экономию:

А – амортизация, О – операционные издержки, PQ – реализационный доход.

EBIT=PQ-A-O

π=PQ-A-O-I-T*(PQ-A-O-I)=(PQ-A-I-O)*(1-T)

Фактический денежный поток, остающийся владельцам капитала=(PQ-O-I)*(1-T)+AT

При отсутствии заемного капитала налоговый щит равен сумме амортизационного щита – А*Т.

Вторая часть это нахождение эффекта от выбранной амортизационной политики. Она основана на сравнении двух альтернативных денежных потоков (от прямолинейной амортизации и от ускоренной амортизации).

ЭУ.А. = (АУ– Ал) – (АУ – Ал) * (1 – НР) * Кр

ЭУ.А.  - эффект ускоренной амортизации

АУ  - амортизация ускоренная

Ал  - амортизация линейная

НР - ставка налога на прибыль (в долях)

Кр  - коэффициент капитализации прибыли

Коэффициент капитализации прибыли – доля чистой прибыли, которую предприятие может направить на производственное развитие с учетом выполнения всех обязательств перед третьими лицами и собственниками. Величину коэффициента предприятие рассчитывает самостоятельно. В России она обычно составляет не более 0,1, т.е. 10 %.

№ 3 «Капитальные вложения как способ воспроизводства основных фондов»

Это часть инвестиционной деятельности предприятия, дает возможность простого и расширенного воспроизводства ОФ. Кап вложения это долгосрочные прямые реальные инвестиции. Структура капитальных вложений соотносит затраты на активные и пассивные элементы основных фондов. К активным относят: организационные расходы, часть источников финансирования строительства. Пассивная часть ОФ: земельные участки, здания, сооружения. В капитальных вложениях различают:

1) Строительство

Стройка – совокупность создаваемых объектов по единой проектно-сметной документации, на которую в установленном порядке утверждается отдельный титул. Стройка предусматривает новое строительство, расширение и реконструкцию независимо от того, располагаются они на одной или нескольких площадках. Если объекты создаются по индивидуальным сметам, тоих объединяют в стройку по следующим признакам: по производственному назначению и по эксплуатации объектов.

Очередь строительства -  определенная рабочим проектом часть предприятия, обеспечивающая выпуск продукции или оказание услуг. Очередь строительства может состоять из одного или нескольких пусковых комплексов.

Пусковой комплекс – совокупность объектов или их частей основного, подсобного или обслуживающего назначения, предусмотренные проектом, обеспечивающее выпуск продукции и нормальные санитарно-бытовые условия согласно СНИПАМ.

Объект строительства – каждое отдельно стоящее здание или сооружение со всем относящимся к нему оборудованием, на которое предусмотрен отдельный проект или смета.

Здание – совокупность несущих и ограждающих или совмещенных конструкций, образующих замкнутый наземный объем, предназначенный для проживания (пребывания) людей в зависимости от функциональных назначений

2) Расширение – совокупность затрат на строительство второй и последующей очередей объекта строительства. Т.е. расширение отличается от строительств тем. Сто работы могут производиться на освоенной строительной площадке.

3) Реконструкция – осуществляемое по единому проекту полное или частичное перевооружение, переустройство или переоборудование объекта. Без строительства новых или расширения действующих производств.

В капитальных вложениях реализуются 3 метода

1.      Подрядный – проектирование и сдача объекта «под ключ» подрядной организацией;

2.      Хозяйственный – предприятие самостоятельно организует и осуществляет строительно-монтажные работы;

3.      Смешаный – заказчик предоставляет проектно-сметную документацию, оборудование, материалы, конструкции, а подрядчик осуществляет строительно-монтажные работы и сдает их заказчику.

№4 «Традиционные источники финансирования капитальных вложений»

Традиционными источниками финансирования считаются собственные финансовые ресурсы предприятия и внутрихозяйственные накопления и резервы.

1. Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы:

1.1  Прибыль;

1.2  Амортизационные отчисления;

1.3. суммы возмещений и восстановленных резервов (от страховых организаций, из бюджета)

2. Внутрихозяйственные резервы и накопления:

2.1. Мобилизация внутренних ресурсов стройки

Сумма денежных средств, формируемая за счет изменений потребностей в оборотных средствах стройки и переходящий нормальный остаток кредиторской задолженности на начало и конец проектируемого периода.

Оборотные средства стройки – запас не установленного оборудования, материалов и дебиторской задолженности.

Увеличение или уменьшение объема строительства в периоде требует изменений в объемах оборотных средств, что ведет к их мобилизации или иммобилизации.

М (+) И (-) = (Он – Ок) -  (Кн – Кк)

О – остаток оборотных средств

К – кредиторская задолженность

М (+) И (-) – мобилизация (прирост) или иммобилизация (высвобождение)

(Кн – Кк) – сверхнормативная кредиторская задолженность, которая будет гаситься в другие периоды

(Он – Ок) – излишки оборотных средств

2.2. Плановая прибыль от ведения строительно-монтажных работ (СМР). Определяется исходя из стоимости СМР, их объема и установленного процента (7-11% от сметы стройки) . В сметной стоимости объекта закладывается возможный размер накоплений, что ведет к удорожанию объекта.

2.3. амортизация средств стройки – накопления по следующим элементам основных фондов:

1.      специальные строительные машины и механизмы

2.      объекты бытового назначения

3.      переносные сооружения и ограждения

4.      сам строящийся объект

2.4 доходы от попутной добычи полезных ископаемых (угля, нефти, руды, песка, гравия и т.д.). Доходы от добычи полезных ископаемых поступают в распоряжение заказчика вне зависимости от того каким способом осуществлялся проект – хозяйственным, подрядным или смешанным.              Добыча полезных ископаемых принимающая регулярный характер должна лицензироваться и уплачиваться все налоги. Расходы на добычу складываются из затрат по хранению, обогащению, погрузке, транспортировке и т.д. (налогообложение, лицензии).

№5 «Строительство и смета стройки»

Чтобы составить смету стройки необходимо определить технологическую структуру кап вложений.

1. К строительным работам относятся:

-         работы по возведению, расширению, реконструкции постоянных и временных зданий

-         сооружение внешних и внутренних сетей

-         работы по сооружению нефтегазопроводов, линий передач

-         сооружение мостов. Набережных, дорожных и прочие

-         по устройству оснований и фундамента

-         по освоению участков: все, связанное с выравниванием, снос, рубка. Корчевание

-         по озеленению. Благоустройство вкл мелиораторские работы, дноукрепительные и берегоукрепительные

-         горные и скрышные

-         геологические и гидрологические

2. К монтажным работам относятся:

-         сборка и установка оборудования, включая его проверку

-         устройство подводок к оборудованию

-         установка металлоконструкций, обслуживание площадок и лестниц

-         изоляция и окраска оборудования

-         не включается демонтаж и монтаж во время пусковых и наладочных работ и демонтаж и монтаж строительного оборудования

3. Затраты на оборудование, инструмент и инвентарь вкл в себя затраты на стандартизированное и нестандартизированное оборудование. Нестандартизированное – изготавливают по инд заказу в соответствии с проектом согласно нормам и нормативам.