Лекции по "Валютный рынок"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема 3. Валютная система и валютная политика РФ

 

Содержание темы:

 

3.1. Валютная система  РФ

3.2. Валютная политика РФ

3.3. Валютное регулирование и валютный контроль

 

Цель и задачи изучения темы: Формирование представления об основных принципах устройства современной валютной системы РФ. Рассмотрение валютной политики: понятие, цели, формы и методы. Инструменты валютной политики РФ и ее приоритетные направления. Рассмотрение основных методов валютного регулирования в РФ. Формирование представления о нормативно-правовой базе валютного регулирования. Рассмотрение роли Банка России в регулировании валютных отношений. Рассмотрение полномочий и функций органов и агентов валютного регулирования и контроля. Изучение ФЗ РФ «О валютном регулировании и валютном контроле».

По изучении темы должны быть приобретены  следующие знания:

Рассмотрено понятие национальной валютной системы РФ и основные принципы ее устройства; сущность, цели, методы, направления валютной политики РФ; национальные и интернациональные  факторы, воздействующие на ее осуществление.

Изучена нормативно-правовая база валютного регулирования и пути ее совершенствования. Рассмотрена роль Банка России в регулировании валютных отношений. Федеральный Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле». Рассмотрены цели и методы валютного регулирования в РФ, а также полномочия и функции органов и агентов валютного контроля.

Изучая тему, необходимо акцентировать внимание на следующих  понятиях: национальная валютная система; ФЗ РФ «О валютном регулировании и валютном контроле в РФ». Валютное регулирование. Органы и агенты валютного регулирования. Инструменты и методы валютного регулирования.

 

3.1. Валютная  система РФ

 

Национальная  валютная система России представляет собой государственно-правовую форму организации и регулирования валютно-кредитных и финансовых отношений России с другими странами.

Национальная  валютная система России образована с учетом принципов мировой валютной системы, в соответствии с курсом на интеграцию в международные финансовые механизмы.

Основные принципы устройства современной валютной системы России заключаются в следующем:

Основой валютной системы России является российский рубль, введенный в обращение  в 1993 г. для обособления национальной денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик  бывшего СССР.

Рубль является частично конвертируемой валютой, по текущим операциям платежного баланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций. Но Россия, являясь членом МВФ, ставит цель принятие обязательств по 8-ой Статье Устава МВФ  об отмене валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса.

Курс рубля официально не привязан к какой-либо иностранной валюте или валютной корзине. В России действует  режим плавающего валютного курса, который зависит от соотношения  спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным банком России по результатам торгов на ММВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используется курс этих валют к доллару.

В соответствии с валютным законодательством  все операции на валютном рынке могут  осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, то есть банки, имеющие  лицензию на осуществление валютных операций.

В условиях плановой экономики и  валютной монополии валютный рынок  в СССР отсутствовал. Государство  являлось единственным законным владельцем иностранной валюты, которая концентрировалась  в его руках. Развитие валютного  рынка и валютных операций в России началось с конца 80-х годов. Валютная реформа обеспечила переход от административного распределения валютных ресурсов государственными органами к формированию валютного рынка.

Валютный рынок  РФ представляет собой систему устойчивых экономических и организационных отношений по операциям купли-продажи иностранных валют, а также кредитных средств обращения и платежа, выраженных в иностранных денежных единицах, регулируемых национальным валютным законодательством и межгосударственными соглашениями.

Основным нормативным актом, регулирующим функционирование российского валютного рынка является ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», который определял принципы осуществления валютных операций в Российской Федерации.

Закон определяет:

- правовые основы и принципы  валютного регулирования и контроля  в Российской Федерации,

- полномочия органов валютного  регулирования,

- права и обязанности резидентов  и нерезидентов в отношении  владения, пользования и распоряжения  валютными ценностями,

- права и обязанности нерезидентов  в отношении владения, пользования  и распоряжения валютой Российской  Федерации и внутренними ценными  бумагами,

- права и обязанности органов и агентов валютного контроля и ответственность за нарушение валютного законодательства.

Целью настоящего Федерального закона является обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты РФ и стабильности внутреннего валютного рынка как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.

Все валютные операции, за исключением  прямо указанных в Законе, будут  осуществляться без ограничений. Ограничения  на проведение отдельных операций движения капитала могут вводиться только в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса российского рубля.

Купля-продажа валюты внутри страны будет производиться без обязательной идентификации лица, осуществляющего  данную операцию.

По поводу вывоза валюты из России физическими лицами сохраняется действующий режим: до 3 тыс. долл. - свободно; от 3 до 10 тыс. долл. - при наличии банковской справки или таможенной декларации, свыше 10 тыс. - с разрешения ЦБ РФ.

Установлено право физическим лицам  открывать счета в зарубежных банках, находящихся на территории стран-членов ОЭСР (Организации экономического сотрудничества и развития) или ФАТФ (Группы разработки финансовых мер по борьбе с отмыванием денег), в уведомительном порядке. Юридические лица получат такое право через год.

 

3.2. Валютная политика РФ

 

Валютная политика РФ является составной частью денежно-кредитной, государственной политики России и представляет собой конкретные меры и механизмы воздействия на валютный курс и платежный баланс, процедуру принятия решений, состав и полномочия органов, отвечающих за их реализацию.

Руководство валютной политикой осуществляет президент, правительство и Государственная  Дума. Они принимают законодательные  акты в области валютной политики, обеспечивают их соблюдение, распределяют полномочия и функции по управлению и регулированию.

Валютная политика в  России, в зависимости от ее целей  и форм делится на:

- Стратегическую валютную политику.

- Текущую валютную политику.

Цель стратегической валютной политики России состоит в формировании национальной валютной системы, которая должна соответствовать, с одной стороны, условиям рыночной экономики, а с другой - структурным принципам мировой валютной системы, зафиксированным в уставе МВФ.

Основными направлениями  стратегической валютной политики России являются:

- развитие внутреннего валютного  рынка;

- формирование рынка золота  и других драгоценных металлов;

- введение свободной конвертируемости  рубля по текущим международным  операциям;

- установление единого курса  рубля по отношению к иностранным валютам;

- преодоление долларизации экономики;

- интегрирование национального  валютного рынка в мировую  валютную систему.

Текущая валютная политика оказывает воздействие на объем, характер и структуру рыночных операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями и на динамику валютного курса.

Основными направлениями  текущей валютной политики России являются:

- ослабление валютных ограничений;

- осуществление валютного контроля  за текущими валютными операциями  с целью противодействия «бегству»  капитала за границу;

- привлечение иностранного капитала  в российскую экономику;

- управление золото-валютными резервами;

- регулирование валютного курса.

Целью общей валютной политики РФ является оздоровление валютно-финансового положения страны, восстановление ее платежеспособности и кредитоспособности и укрепление курса рубля.

В рамках проведения той или иной валютной политики осуществляется государственное  регулирование валютного курса  направленное на его повышение либо снижение.

Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса.

Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, спроса и предложения, осуществляется стихийно.

Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивости экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста инфляции в стране.

Меры государственного воздействия на валютный курс:

- валютные интервенции;

- дисконтная политика;

- протекционистские меры.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют.

Цель валютных интервенций - изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, и, следовательно, увеличивается курс национальной валюты.

Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает  национальную валюту, скупая иностранные  валюты. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и  изменение их уровня может служить  показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных ресурсов. Масштабы интервенций центрального банка страны обычно являются секретной информацией, что отражает стремление властей сохранять конфиденциальность своих действий для обеспечения эффективности осуществляемых мероприятий. Однако данные о размере валютных интервенций ЦБ РФ часто публикуются в официальной прессе.  

Официальные интервенции  могут проводиться разными методами:

- на биржах - публично;

- на межбанковском рынке - конфиденциально.  

Кроме того их исполнение осуществляется:

- на срок;

- с немедленным исполнением. 

Помимо официальных резервов, источником средств для интервенций могут  быть краткосрочные заимствования  и операции своп. Конкретная стратегия  определяется экономической программой правительства, а также особенностями положения центрального банка страны на валютном рынке и в целом его статусом.  

Кроме того, официальные  валютные интервенции подразделяются на:

- стерилизованные;

- нестерилизованные. 

Стерилизованными называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т.е. практически отсутствует воздействие на величину денежной базы.

Если же изменение официальных  валютных резервов в ходе интервенции  ведет к изменению денежной базы, то интервенция является нестерилизованной. 

Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального  валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

- наличие необходимого количества  резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций;

- доверие участников рынка к  долгосрочной политике центрального  банка;

- изменение фундаментальных экономических  показателей (темпа экономического  роста, инфляции, денежной массы  и др.). 

Дисконтная политика - это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала.