Управление денежными потоками предприятия (на примере ТОО “Sіlk Way Constructіon”)

Оценка способности  фирмы пережить, например, неожиданное  падение спроса может включать в  себя анализ движения денежных средств от основной деятельности за прошлые периоды. Чем значительнее потоки денежных средств, тем выше окажется способность фирмы выдержать неблагоприятные изменения экономических условий.

Отчет о движении денежных средств содержит распределение поступления и выбытия денежных средств по видам деятельности – текущей, инвестиционной и финансовой.

   Группировка потоков денежных  средств по этим трем категориям  позволяет отразить влияние каждого  из трех основных направлений  деятельности фирмы на денежные средства. Комбинированное воздействие всех трех категорий на денежные средства определяет чистое изменение денежных средств за период. Затем чистое изменение денежных средств за период выверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств.

   Текущая деятельность - это деятельность  предприятия, приносящая ему основные  доходы, а также прочие виды  деятельности, не связанные с  инвестициями и финансами.

Как правило, основная деятельность фирмы направлена на продажу продукции или предоставление услуг. Движение денежных средств от основной деятельности включает в себя все операции компании, не подпадающие под определение инвестиционной или финансовой деятельности. Например, денежные средства, полученные в результате выигранного судебного иска или в качестве страховых выплат, а также благотворительные выплаты рассматриваются как движение денежных средств от основной деятельности фирмы.

Денежные  поступления и выплаты, относящиеся  к основной деятельности:

1. Денежные поступления;
2. Поступления от покупателей за проданные товары или оказанные услуги;
3. Поступления процентных выплат и дивидендов;
4. Прочие поступления, не связанные с инвестиционной или финансовой деятельностью;
5. Денежные выплаты;
6. Выплаты поставщикам;
7. Выплаты работникам;
8. Выплаты процентов кредиторам;
9. Перечисление налогов в бюджет;
10. Прочие выплаты, не связанные с инвестиционной или финансовой деятельностью.

   Для целей составления отчета  о движении денежных средств   основная деятельность определяется  как деятельность предприятия,  преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, например, производство, строительство, сельское хозяйство, торговля и т.д.

   Инвестиционная деятельность заключается в приобретении и продаже внеоборотных активов и других объектов инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.

   Операции фирмы, включающие  приобретение  и продажу материальных внеоборотных  активов и нематериальных внеоборотных  активов,  приобретение и продажу акций, облигаций и других ценных бумаг, и  выдачу ссуд и последующее получение средств, представляют собой основные компоненты ее инвестиционной деятельности. Соответствующие денежные поступления и выплаты отражаются в разделе инвестиционной деятельности отчета о движении денежных средств.

   Сведения о движении денежных  средств, связанных с инвестиционной  деятельностью, важны, поскольку  они отражают расходы, произведенные  в отношении ресурсов, которые,  как предполагается, создадут в будущем прибыль и движение денежных средств. Ниже приводятся примеры такого движения денежных средств:

1. Денежные поступления:
1. Поступления от продажи внеоборотных активов, как материальных, так и нематериальных;
2. Поступления от реализации акций, облигаций и других ценных бумаг (кроме денежных эквивалентов);
3. Поступления по ссудам, выплачиваемые заемщиками;
2. Денежные выплаты:
1. Выплаты, связанные с приобретением внеоборотных активов, как материальных, так и нематериальных;
2. Выплаты, связанные с приобретением акций, облигаций и других ценных бумаг (кроме денежных эквивалентов);
3. Выдача ссуд заемщикам.

   Для целей составления отчета  о движении денежных средств  инвестиционная деятельность определяется  как деятельность предприятия,  связанная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий и, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.д.

Финансовая  деятельность - это деятельность, результатом  которой являются изменения в  размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия.

   Считается, что фирма осуществляет  финансовую деятельность, если она получает ресурсы от акционеров, возвращает ресурсы акционерам, берет ссуды у кредиторов, и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Движение денежных средств, возникающее в связи с такими операциями, отражается в разделе "Финансовая деятельность" отчета о движении денежных средств.

   Информация о движении денежных  средств, связанных с финансовой  деятельностью, важна потому, что  она позволяет прогнозировать  будущий объем денежных средств,  на который будут иметь права  поставщики капитала предприятия. Ниже приводятся примеры такого движения денежных средств:

1. Денежные поступления
1. Поступления от эмиссии простых и привилегированных акций;
2. Поступления от выпуска облигаций;
2. Денежные выплаты
1. Выплаты, связанные с выкупом собственных акций;
2. Выплаты дивидендов;
3. Выплаты, связанные с погашением выпущенных облигаций;
4. Выплаты, производимые арендатором в уменьшение задолженности по финансовому лизингу;

   Для целей составления отчета о движении денежных средств финансовая

деятельность  определяется как деятельность предприятия, связанная с осуществлением краткосрочных  финансовых вложений, выпуском облигаций  и других ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных  акций, облигаций и т.п. на срок до 12 месяцев.

   В целом, неденежные инвестиционные и финансовые операции влияют на будущие потоки денежных средств. Выпуск облигаций требует денежных выплат основного долга и процентов по таким облигациям в будущем.

Информация  по неденежным операциям должна быть представлена в таблице, отдельной от отчета о движении денежных средств. Такая отдельная таблица может быть включена в приложение к финансовой отчетности.

Отчет о движении денежных средств – свободный отчет  о входящих и исходящих денежных потоках фирмы за определенный период времени. Эти потоки разделены в зависимости от сферы их приложения на три основные категории: операционные, инвестиционные и финансовые. Использование отчета о движении денежных средств в сочетании с информацией из двух других основных финансовых отчетов, а также детализирующих их документов позволяет финансовому руководителю оценить следующие характеристики.

1. Способность компании генерировать будущие чистые денежные поступления от операционной деятельности для выплаты задолженности, процентов по кредиту, а также дивидендов.
2. Потребность фирмы во внешнем финансировании.
3. Причины различий между чистой прибылью и чистыми денежными поступлениями от операционной деятельности.
4. Результаты денежных и неденежных инвестиционных и финансовых транзакций¹⁰.

Данный отчет демонстрирует  изменения денежных средств компании (и их эквивалентов, таких, например, как государственные облигации) с помощью перечня операций, увеличивших  или уменьшивших их. Каждое поступление  или выплата денежных средств  относится к одной из трех обобщающих категорий: операционная, инвестиционная или финансовая деятельность. Отчет о движении денежных средств может быть составлен «прямымң методом или «косвеннымң  методом.

Разница между прямым и косвенным методами заключается  в отображении операционной деятельности, при этом данные по инвестиционной и финансовой деятельности будут идентичными. Согласно прямому методу операционные денежные потоки отображаются на прямую по большинству видов операционных  денежных поступлений (от клиентов) и платежей (поставщикам и персоналу). Для перехода от чистой прибыли к чистым денежным поступлениям от операционной деятельности необходимо провести определенное согласование. Это согласование начинается с отчетного показателя чистой прибыли в отчете о доходах и расходах, который затем корректируется на суммы неденежных статей отчета  о доходах и расходах и связанных с ними изменений по статьям баланса, чтобы определить денежные средства, поступившие от операционной деятельности.

Согласно косвенному методу, согласование чистой прибыли и чистого денежного потока от операционной деятельности перемещается из дополнительной таблицы в раздел денежных потоков от операционной деятельности. Таким образом, косвенный метод позволяет получить не что иное, как сокращенный вариант отчета, полученного прямым методом.

Косвенный метод более распространен в  мировой практике как метод составления  отчета о движении денежных средств. Он включает в себя элементы анализа, так как базируется на сопоставлении  изменений различных статей бухгалтерского баланса за отчетный период, характеризующих имущественное и финансовое положение организации, а также включает анализ движения основных средств, их амортизацию и другие показатели, которые невозможно получить исключительно из данных бухгалтерского баланса. В результате применения косвенного метода финансовый результат (чистая прибыль) организации за период преобразуется в разность между величинами денежных средств, находящихся в распоряжении организации по состоянию на начало и конец отчетного периода.

Основным преимуществом  отчета о движении денежных средств  является то, что пользователь получает обоснованное детальное представление  операционных, инвестиционных и финансовых сделок, связанных с движением  денежных средств. Подобное разделение транзакций на три категории помогает пользователю отчетности оценить текущие о потенциальные сильные и слабые стороны компании. Мощное внутреннее генерирование денежных средств является позитивным сигналом. Слабые операционные денежные потоки должны стать подсказкой аналитику в плане проверки необоснованно роста дебиторской задолженности или товарноматериальных запасов. Однако даже мощный операционный денежный приток недостаточен для достижения успеха. Пользователь отчета должен видеть, покрывает ли имеющийся операционный поток денежных средств потребность в фондах на инвестирование, выплату долга и дивиденды. Слишком большая зависимость от внешнего финансирования на покрытие периодических потребностей является негативным сигналом.

В целом отчет о движении денежных средств представляет большую информационную ценность. Однако проблемой при его использовании является необходимость (как и в случае с другими финансовыми формами) рассмотрения в сочетании с другими отчетами и дополнениями для более глубокого понимания.                

   Горизонтальный  и вертикальный анализ движения  денежных средств на основе  бухгалтерской отчетности ТОО  “Sіlk Way Constructіon” позволяет сказать, что наибольшее поступление денежных средств в отчетном году зафиксировано от инвестиционной деятельности. (см. Приложение Б)

   Положительный  поток денег от инвестиционной  деятельности образовался в результате  реализации основных средств  и других долгосрочных активов.  Это отнюдь не говорит о  плачевном состоянии компании. В  силу своей специфики, эта строительная компания осуществляет как продажу, так и покупку активов. К этому обязывают новые технологии и тенденции строительства, расширение производства, увеличение  мощностей.

   Если в предыдущем  периоде наблюдался отток денег от операционной деятельности, то в отчетном периоде наблюдается приток денег. Такая ситуация возникла по причине того, что доход от реализации товаров имел место только в отчетном периоде.       

    Коэффициент  текущей ликвидности - 0,72  на  начало отчетного периода - это говорит о том, что текущие активы не покрывают текущие обязательства. На конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности составил 0,82, что не значительно, но улучшает состояние компании.

    Коэффициент  немедленной ликвидности – 0,28 – что говорит о том, что компания обладает низколиквидными активами, а доли высоколиквидных активов в структуре активов не достаточно  для немедленного погашения обязательств.

   Отрицательный  поток денег от финансовой  деятельности произошел в результате погашения кредитов банка и прочих выплат. 

   Ликвидный денежный  поток – еще один метод диагностики  платежеспособности предприятия.  Используется показатель Чистой  кредитной позиции – разница  между суммой кредитов и величиной  денежных средств. 

Ликвидный денежный поток отрицательный:

(ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0 – ДС0)= (0 + 2 895 801 530 – 67 933 469) – (1 626 049 792 + 1 523 949 698 – 44 999 714)= -209 198 246, где

ДК1, ДК0 – долгосрочные кредиты банков на конец и на начало периода,

КК1, КК0 – краткосрочные кредиты банков на конец и на начало периода,

ДС1, ДС0 – денежные средства, находящиеся в кассе и на счетах компании на конец и на начало периода.